比爾．格羅斯：華爾街“債券天王”

張　銳

比爾·格羅斯在國(guó)際金融界擁有著太多的“第一”：統(tǒng)帥著全球第一大債券基金公司，連續(xù)20余年為投資者創(chuàng)造最大的收益回報(bào)；作為全球業(yè)績(jī)第一的基金經(jīng)理，管理著超過(guò)7900億美元的資產(chǎn)；充當(dāng)著全球最暢銷(xiāo)基金的操盤(pán)手，第一個(gè)跨進(jìn)了福布斯雜志最具影響力商界領(lǐng)袖行列……。聲名雀起與成功光環(huán)的背后，隱藏著的是關(guān)于格羅斯鮮為人知的智慧故事和經(jīng)營(yíng)韜略。

從賭城走出

在許多人的眼中，縱橫捭闔于全球債券市場(chǎng)并將自己身價(jià)推高至13億美元的格羅斯絕對(duì)有著非同尋常的商業(yè)細(xì)胞真?zhèn)?，然而，?dāng)人們走近這位太平洋投資管理公司(Pimco)首席投資官時(shí)，才發(fā)現(xiàn)格羅斯僅僅出生在俄亥俄州_個(gè)并不十分殷實(shí)的普通家庭。比許多美國(guó)孩子幸運(yùn)，18歲時(shí)格羅斯就以?xún)?yōu)異的成績(jī)考取了美國(guó)杜克大學(xué)心理系，并輔修希臘文。

內(nèi)向、好強(qiáng)是大學(xué)同學(xué)對(duì)于格羅斯的總體評(píng)價(jià)。一次，在朋友的起哄下與人打賭——從舊金山跑到加州卡梅爾，為了贏得賭注，當(dāng)格羅斯跑到最后8000米時(shí)，他的一個(gè)腎臟已經(jīng)破裂，但他還是堅(jiān)持繼續(xù)跑。結(jié)果，六天之內(nèi)格羅斯跑完兩百公里，不過(guò)，當(dāng)?shù)竭_(dá)終點(diǎn)時(shí)，格羅斯立刻被送進(jìn)了醫(yī)院。禍不單行。大學(xué)畢業(yè)那年，一場(chǎng)嚴(yán)重車(chē)禍讓格羅斯頭部受到重創(chuàng)，于是他被再次送到醫(yī)院接受植皮和腎臟治療。為了打發(fā)漫長(zhǎng)的治療時(shí)間，格羅斯找來(lái)了加州大學(xué)教授索普所著《打敗莊家》一書(shū)，該書(shū)教人用記牌方式在二十一點(diǎn)撲克牌游戲中獲勝的道理大大刺激了格羅斯的興趣，而翻完最后一頁(yè)時(shí)，一個(gè)奇怪的念頭從格羅斯的頭腦中蹦了出來(lái)——“何不去賭城試試其中的理論?”

大學(xué)畢業(yè)后，懷揣著心理學(xué)學(xué)士學(xué)位證書(shū)的格羅斯直奔拉斯韋加斯。然而，此時(shí)格羅斯身上只有縫在褲腿里的200美元，于是，他不得不住進(jìn)一天只要六美元的印地安飯店，每天走路到拉斯韋加斯大道上的四后賭場(chǎng)，餓了也只能找免費(fèi)的食物吃。不過(guò)，這種難熬的艱苦并沒(méi)有動(dòng)搖格羅斯對(duì)于賭博的癡迷。他每天用16個(gè)小時(shí)專(zhuān)門(mén)研究那套書(shū)里的紙牌賭博理論，并在大量實(shí)踐基礎(chǔ)上，根據(jù)書(shū)里的理論，創(chuàng)造了自己的一套方法。就這樣，4個(gè)月后，格羅斯將當(dāng)初的200美元盤(pán)成了1萬(wàn)美元。

對(duì)于人生中這段特殊的賭博經(jīng)歷，比爾·格羅斯后來(lái)饒有趣味地評(píng)價(jià)道：“拉斯維加斯教會(huì)了我可以通過(guò)艱苦工作獲得自己的理論，以及讓我學(xué)會(huì)忍受一般人難以忍受的枯燥，對(duì)我來(lái)說(shuō)，這些都是最有意思的東西?！钡?，格羅斯當(dāng)時(shí)知道，“我不能在維加斯繼續(xù)我的工作，雖然我明白我是數(shù)學(xué)和游戲的高手”。6個(gè)月后，格羅斯應(yīng)征入伍，而在越南服役兩年期滿(mǎn)回來(lái)后，格羅斯用當(dāng)初賺到的1萬(wàn)美元到UCLA大學(xué)進(jìn)修MBA學(xué)位，并最終順利拿到了碩士學(xué)位證書(shū)。

MBA畢業(yè)之后的格羅斯很想成為一名股票基金經(jīng)理，但事與愿違，他最后只收到一份工作聘書(shū)——在太平洋投資管理公司當(dāng)一名債券分析師。的確，當(dāng)時(shí)美國(guó)金融市場(chǎng)上債券投資平淡無(wú)奇。由于此前100多年美國(guó)的通貨膨脹率每年平均只有0.65％，債券價(jià)格從不波動(dòng)，買(mǎi)下債券的投資人，只要定期把息票剪下來(lái)，寄回給發(fā)行債券的公司，收取利息，到期時(shí)領(lǐng)回本金即可?！斑@幾乎是我當(dāng)時(shí)的全部工作。但做了6個(gè)月，我覺(jué)得好無(wú)聊，我說(shuō)不要再剪貼了”，格羅斯后來(lái)回憶道。

機(jī)會(huì)終于來(lái)了。1960年代，美國(guó)通貨膨脹迅速上升，并抵至1970年的6％，隨之債券價(jià)格大幅下跌甚至腰斬。此時(shí)的格羅斯找到了公司的老板，請(qǐng)求讓他成立一個(gè)小型債券基金，把債券作為股票一樣在市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)。最終，太平洋投資管理公司劃了1500萬(wàn)美元給他管理，而這一年，格羅斯才28歲。當(dāng)然，青年氣盛的格羅斯并沒(méi)有讓老板失望，4年后，他手頭的資金已經(jīng)增加到了4000萬(wàn)美元。到1987年，Pimco基金管理的資產(chǎn)上升至200億美元。而從該年開(kāi)始至20世紀(jì)末，格羅斯統(tǒng)帥的Pimco基金每年獲得9.5％的收益，不僅大大超過(guò)了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)公認(rèn)的雷曼指數(shù)，而且也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了大盤(pán)。

驕人的業(yè)績(jī)和日漸上升的市場(chǎng)地位招徠了強(qiáng)者關(guān)注的目光，2000年，德盛·安聯(lián)資產(chǎn)管理集團(tuán)出價(jià)33億美元收購(gòu)了太平洋投資管理公司，同時(shí)與格羅斯簽訂了一份價(jià)值4000萬(wàn)美元的5年薪酬合同，不僅如此，格羅斯從賣(mài)出自己的股份中大賺2.3億美元。不過(guò)，金錢(qián)并不是格羅斯的追逐目標(biāo)，酣暢淋漓地生活在債券世界中才是他的最大享受?！爱?dāng)你真的沉浸其中時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一場(chǎng)游戲，有輸有贏，每天早上都會(huì)重新開(kāi)始一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)?！备窳_斯總是毫不遮掩地在公眾面前坦白自己的快樂(lè)觀點(diǎn)。

精準(zhǔn)的預(yù)判

格羅斯改寫(xiě)了歷史——將死水一潭的債券變得可以交易；格羅斯創(chuàng)造了歷史——在金融危機(jī)席卷全球而且華爾街遍地哀嚎時(shí)，只有Pimco仍在舉杯狂歡。過(guò)去5年，Pimco基金的年均收益率為5.4％，連續(xù)5年跑贏了99％的債券基金，而且即便是在金融市場(chǎng)十分嚴(yán)寒的2008年，Pimco基金的凈值也增長(zhǎng)了4.8％。另一方面，與其他共同基金遭遇贖回的情況相反，Pimco基金在2008年獲得了140億美元的凈申購(gòu)。神奇商業(yè)故事中包裹著的是格羅斯準(zhǔn)確研判和提前布局市場(chǎng)的驍勇與智慧。

1970年代長(zhǎng)達(dá)10年的債券熊市讓許多基金經(jīng)理談市色變，甚至完全喪失了未來(lái)的信心。然而，格羅斯此時(shí)卻堅(jiān)定地唱多，并提出了未來(lái)10年牛市即將開(kāi)啟的預(yù)言。格羅斯認(rèn)為，當(dāng)時(shí)的石油危機(jī)已經(jīng)造成了嚴(yán)重的通膨，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)升息超過(guò)了15％，因此，未來(lái)3-5年聯(lián)儲(chǔ)降息機(jī)率會(huì)大大提高?；谶@一判斷，Pimco開(kāi)始逐步加碼公司債券，兩個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表了降低利率的聲明，格羅斯預(yù)言的債券牛市如期開(kāi)啟，Pimco大獲全勝——10年中累計(jì)獲利高達(dá)40多億美元，而此時(shí)的格羅斯也只有36歲。

本世紀(jì)初科技股泡沫的膨脹與破滅盡管成為了歷史，但格羅斯在新經(jīng)濟(jì)浪潮中的精彩沖浪卻至今為人傳唱。與2000年前后不少基金經(jīng)理貪婪地吃進(jìn)公司債券不同，格羅斯堅(jiān)定地認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退即將來(lái)臨，美聯(lián)儲(chǔ)為冷卻經(jīng)濟(jì)而瘋狂提高利率的舉動(dòng)正在為這一場(chǎng)殘酷的經(jīng)濟(jì)減速創(chuàng)造條件。于是，Pimco開(kāi)始果斷地將100億美元的公司債券轉(zhuǎn)換為美國(guó)政府支持的住房抵押債券，幾個(gè)月后，在科技股泡沫破滅的爆炸聲中，Pimco進(jìn)賬5億美元。

貨幣政策的急劇緊縮和科技股泡沫的破滅讓華爾街跌入到冰窟之中。為了挽救經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)從2001年起開(kāi)始連續(xù)降低利率，與所有市場(chǎng)人士認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)不可延續(xù)擴(kuò)張性貨幣政策的觀點(diǎn)相反，格羅斯相信官方為了全力以赴恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而會(huì)繼續(xù)大幅度下調(diào)利率，基于此，Pimco將20億美元投入一種短期債券的操作，而當(dāng)2001年12月美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第

11次削減利率時(shí)，格羅斯的前期操作性投入竟然大賺15億美元。不僅如此，Pimco在聯(lián)儲(chǔ)降息前一天所進(jìn)行的10萬(wàn)份歐元買(mǎi)賣(mài)合約也在一天之內(nèi)掙回了1億美元。

對(duì)于格羅斯而言，精確地預(yù)測(cè)到金融危機(jī)即將爆發(fā)可能是他一生最有成就和最值得慶幸的一件事。早在2006年，格羅斯就派出幾十個(gè)員工到全國(guó)各地假裝成要買(mǎi)房子的人，查看當(dāng)時(shí)房屋市場(chǎng)的狀況，之后Pimco研究團(tuán)隊(duì)出具報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在過(guò)度借貸的問(wèn)題，“去杠桿化”可能會(huì)引發(fā)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，其源頭就在地產(chǎn)和金融業(yè)。此時(shí)的格羅斯作出了大規(guī)?？车艉筒辉俪赃M(jìn)次貸商品的決定，并買(mǎi)進(jìn)當(dāng)時(shí)讓市場(chǎng)嗤之以鼻的美國(guó)國(guó)債。結(jié)果再一次支持了格羅斯的判斷。如今當(dāng)許多金融機(jī)構(gòu)為高風(fēng)險(xiǎn)的次級(jí)貸款痛苦不已時(shí)，格羅斯卻在享受著自己提前布局的穩(wěn)定性債券的收益。由于美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，他兩年前購(gòu)買(mǎi)的國(guó)庫(kù)券利率從2％一舉提高到4.6％，而且有望繼續(xù)提升。

金融危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)政府必將成為房地產(chǎn)和金融業(yè)的“拯救大兵”是格羅斯去年年初所作出的判識(shí)。也正是在這種思路的指引下，格羅斯在2008年將60％的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向投資于“兩房”(房利美和房貸美)貸款抵押證券，結(jié)果，去年9月美國(guó)政府宣布接管“兩房”，“兩房”所發(fā)債券價(jià)格飚升，Pimco基金凈值因此上漲了1.3％，獲利超過(guò)17億美元。不僅如此，格羅斯還買(mǎi)進(jìn)了大量的銀行高等級(jí)債券和金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股，而緊隨其后美國(guó)政府也買(mǎi)進(jìn)相關(guān)的產(chǎn)品。資料顯示，截止到2008年底，Pimco基金投資于機(jī)構(gòu)債券的資產(chǎn)高達(dá)81％。其蟄伏獲利自然不菲。

重金押注通用汽車(chē)公司的金融服務(wù)子公司GMAC是格羅斯上演的最新精彩大戲。雖然美國(guó)汽車(chē)工業(yè)遭遇到金融危機(jī)的無(wú)情沖擊，但格羅斯認(rèn)為美國(guó)政府不會(huì)容忍這家發(fā)放汽車(chē)貸款的機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而波及整個(gè)汽車(chē)業(yè)。2008年9月，格羅斯以60美分的價(jià)格從一家基金公司的手中接過(guò)了GMAC達(dá)7.97億美元的債券掉期產(chǎn)品，12月24日，美國(guó)財(cái)政部宣布向GMAC提供60億美元資金援助，同時(shí)從GMAC購(gòu)買(mǎi)50億美元的高級(jí)優(yōu)先股。GMAC債券掉期產(chǎn)品勁升了83％，至80.5美分，格羅斯也因此收獲了一份巨大的“圣誕禮物”。

從國(guó)債到公司債再到機(jī)構(gòu)債，格羅斯將整個(gè)債券市場(chǎng)玩于股掌之中，給人的印象似乎從來(lái)沒(méi)有失手的時(shí)候。對(duì)此；格羅斯并不認(rèn)同。1987年道瓊斯指數(shù)崩盤(pán)。一天跌掉20％時(shí)，格羅斯錯(cuò)將股市重挫當(dāng)作債市雪崩而忘記逢低買(mǎi)進(jìn)公司債，去年9月，雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)，而格羅斯此前3個(gè)月則大把買(mǎi)進(jìn)了雷曼公司債券。不過(guò)，這些小小的瑕疵并不影響格羅斯的智慧形象。在福布斯雜志評(píng)選的最具影響力的25位美國(guó)企業(yè)界人士中，格羅斯是唯一入榜的現(xiàn)任基金操盤(pán)手；全球最權(quán)威的基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星曾三次將“最佳基金經(jīng)理人”的桂冠戴在格羅斯的頭上。

大師級(jí)策略

格羅斯堪稱(chēng)國(guó)際債券市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，只要他買(mǎi)進(jìn)某一種債券，就會(huì)引來(lái)同行的羊群般跟風(fēng)：格羅斯也可稱(chēng)之為全球債券投資領(lǐng)域的王中王，即便是大名鼎鼎的巴菲特也每月都期待他的投資展望報(bào)告；格羅斯甚至可以左右著大千世界里債券氣候的冷暖變化，他的一句話(huà)可以讓全球14萬(wàn)億美元的債券市場(chǎng)發(fā)生顫抖……。人們崇拜格羅斯，神話(huà)格羅斯，更多地是對(duì)其投資訣竅與技巧的追逐和模仿。

總收益概念是格羅斯創(chuàng)建Pimco基金時(shí)第一次提出的衡量給予投資者回報(bào)的一個(gè)核心標(biāo)尺，因此，Pimco基金也被稱(chēng)為總體回報(bào)基金(Total Return Fund)。格羅斯試圖通過(guò)這一概念的發(fā)明告訴每一位專(zhuān)業(yè)債券投資經(jīng)理，作為投資者的代理人，不僅要為投資者掙取債券的利息，更還應(yīng)掙取到一切可以?huà)甑降馁Y本利差(價(jià)格差價(jià))。這種忠實(shí)于投資者和對(duì)投資者高度負(fù)責(zé)的投資理念可以說(shuō)是格羅斯投資哲學(xué)的精粹，自然也是試圖追隨格羅斯債券投資理念的人士所應(yīng)遵循的法則。

在投資能力方面，格羅斯認(rèn)為有效的債券投資應(yīng)是兩種能力的結(jié)合：宏觀經(jīng)濟(jì)分析能力與市場(chǎng)交易能力。缺乏其中的任何一種，在債券市場(chǎng)上投資就會(huì)如茫茫大海上沒(méi)有羅盤(pán)的帆船，不僅不可能如期到達(dá)目的地，觸礁沉沒(méi)恐怕也在所難免。實(shí)際上，只要稍微分析一下就可發(fā)現(xiàn)，格羅斯長(zhǎng)期優(yōu)秀的債券投資業(yè)績(jī)最主要的來(lái)源在于其對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與周期性經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確把握，這也是格羅斯成功的最關(guān)鍵之點(diǎn)，在幾十年的債券投資生涯里，格羅斯基本上都能超前地意識(shí)到債券市場(chǎng)的變化，提早構(gòu)建與調(diào)整其債券投資組合，而且也總能在第一時(shí)間嗅到短期內(nèi)周期性經(jīng)濟(jì)因素的影響，從而抓住市場(chǎng)波動(dòng)的瞬間，或兌現(xiàn)其收益，或控制風(fēng)險(xiǎn)，從而將利潤(rùn)放大到極致。

至于市場(chǎng)交易能力，投資者之間肯定有高低強(qiáng)弱之分，但格羅斯提醒投資者都必須堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念。在一篇題為《刺猬與狐貍》的文章中，格羅斯引用古希臘詩(shī)人阿爾基洛科斯的格言“狐貍懂得很多，但刺猬知道一個(gè)大道理”以表達(dá)自己的投資風(fēng)格。格羅斯將市場(chǎng)比作狐貍，不斷追蹤進(jìn)入視野的最新的東西，而將自己比作刺猬，緊盯著長(zhǎng)遠(yuǎn)的大事。

也許正是立足于長(zhǎng)遠(yuǎn)，格羅斯在具體的投資活動(dòng)中始終堅(jiān)持保守和穩(wěn)健的投資策略，畢竟任何一個(gè)投資的閃失不只影響著基金經(jīng)理的聲譽(yù)，更直接關(guān)系到投資者的利益。“債券是一個(gè)長(zhǎng)期的借條，而有穩(wěn)定的利息支付，當(dāng)利率上漲，債券價(jià)格回落，你能更好地計(jì)算出債券返還而得出的利率，但是，債券經(jīng)理人不得不計(jì)算出什么將使美國(guó)和世界利率改變，因?yàn)閭芾碚娴氖且粋€(gè)不能有絲毫差錯(cuò)的游戲，債券經(jīng)理不得不計(jì)算出什么投資能夠產(chǎn)生出百分之幾的產(chǎn)量而沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)?！备窳_斯總是這樣告誡著他的團(tuán)隊(duì)成員。

風(fēng)險(xiǎn)是格羅斯反復(fù)向投資者強(qiáng)化的因素，為此，他會(huì)及時(shí)提醒投資者要對(duì)未來(lái)數(shù)年的回報(bào)率有心理準(zhǔn)備。針對(duì)美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，格羅斯日前告訴投資者較好的投資品種是高質(zhì)量的企業(yè)債，銀行優(yōu)先股或者金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股。同時(shí)格羅斯建議投資者目前不要買(mǎi)美國(guó)債券，他認(rèn)為其它任何投資工具都要較國(guó)債有吸引力。這是因?yàn)轭A(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的加快，將推高債券的利息，從而導(dǎo)致債券價(jià)格的下跌。

借用科學(xué)的投資分析工具是格羅斯成功的不二法則，不過(guò)，格羅斯非常推崇數(shù)學(xué)。他相信在變化莫測(cè)的債券市場(chǎng)中，有一種必然性的因素，那就是數(shù)學(xué)的精確。把所有債券的平均到期日帶入一個(gè)數(shù)學(xué)公式里，就可以看出在一段持續(xù)時(shí)間內(nèi)利率浮動(dòng)對(duì)債券的影響，這是一種簡(jiǎn)單的衡量風(fēng)險(xiǎn)的辦法。債券期限時(shí)間越長(zhǎng)，它隨著利率的波動(dòng)而波動(dòng)的幅度就越大。正是如此，格羅斯高薪聘用了14個(gè)數(shù)學(xué)博士編寫(xiě)數(shù)學(xué)程序，計(jì)算未來(lái)趨勢(shì)的各種風(fēng)險(xiǎn)，然后再根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度，分散投資到公債、公司債和各種衍生性金融

商品上，從而將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)置于精確的控制之中。

與許多基金經(jīng)理只會(huì)埋頭做市場(chǎng)完全不同，格羅斯非常注意處理與政府的關(guān)系。在給客戶(hù)的電子郵件中，格羅斯多次直白：太平洋投資公司的觀點(diǎn)非常簡(jiǎn)單——與政府?dāng)y起手來(lái)。他坦承：“我們不僅要為Pimco公司創(chuàng)造利潤(rùn)，還有更遠(yuǎn)大的目標(biāo)。我們?cè)诿绹?guó)乃至全世界范圍內(nèi)高效地配置資金，完成資本的使命?！币舱侨绱耍驮诿绹?guó)國(guó)會(huì)實(shí)施“兩房”拯救方案而需要市場(chǎng)援助時(shí)，格羅斯慷慨拿出了真金白銀：同樣在白宮向市場(chǎng)發(fā)出對(duì)美國(guó)銀行和高盛進(jìn)行救助的信號(hào)時(shí)，格羅斯也挺身而出。也正是格羅斯堅(jiān)持在“與山姆大叔攜手”的框架下行走，Pimco在2008年底獲得了一份美國(guó)聯(lián)邦政府的合約，成為四名機(jī)構(gòu)管理人之一，共同管理美國(guó)總額5000億美元的抵押貸款債券組合。而在此前的2007年10月，Pimco還成為商業(yè)票據(jù)融資基金的管理人之一。更值得格羅斯炫耀的是，Pimco還替美聯(lián)儲(chǔ)管理著總額為2510億美元的商業(yè)票據(jù)項(xiàng)目，為美國(guó)公司提供短期貸款。至此，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)已經(jīng)非常清楚，Pimco早已不是一個(gè)單純的債券基金公司，它已儼然演變?yōu)槊绹?guó)政府調(diào)節(jié)信貸市場(chǎng)的友好伙伴。超越與戰(zhàn)勝自己

從洛杉磯往南驅(qū)車(chē)約一小時(shí)路程就可以達(dá)到太平洋投資管理公司的總部——“海灘”，(因Pimco靠近加州陽(yáng)光沙灘而得名)。“海灘”的辦公環(huán)境并不是人們想象中的闊氣和奢華——占據(jù)著一棟商業(yè)樓的第三層，60多位投資經(jīng)理擠在不到400平米的交易廳內(nèi)，交易室左邊，就是天王格羅斯的辦公室，一個(gè)14平米不到的小房間，而走進(jìn)格羅斯的辦公室，迎面跳入來(lái)訪(fǎng)者眼簾的是對(duì)面墻上懸掛著一幅巨像——杰西·利維摩爾的畫(huà)像，畫(huà)像的旁邊還有利維摩爾的一句名言：“有許多東西是投資者必須抗拒的，其中最必須超越的就是他自己?！?/p>

利維摩爾是歷史上最有名的投機(jī)客，從一個(gè)號(hào)子里的擦黑板小弟起家，到叱咤華爾街的金融大亨，交易中賺錢(qián)無(wú)數(shù)，但一生八次大起大落，最后于1940年自殺。格羅斯在大學(xué)期間主修心理學(xué)，因此他認(rèn)為利維摩爾是一個(gè)不折不扣的心理學(xué)大師?！袄S摩爾說(shuō)起來(lái)像認(rèn)識(shí)你一樣。在你理解市場(chǎng)之前你必須一開(kāi)始先了解自己特定的弱點(diǎn)和怪僻?！泵鎸?duì)來(lái)訪(fǎng)者，格羅斯都會(huì)不厭其煩發(fā)表著如此同樣的高論。

實(shí)踐中的格羅斯也以利維摩爾為自己堅(jiān)貞不逾的崇拜偶像，更將利維摩爾的明言作為自己投資決策的“護(hù)身符”。在截止目前格羅斯出版的唯一一本書(shū)《道聽(tīng)途說(shuō)投資之錯(cuò)》中，他這樣分析道：“投資市場(chǎng)，就像全世界最大的金礦，這個(gè)金礦天天開(kāi)門(mén)，每個(gè)人都可以進(jìn)場(chǎng)一窺究竟。然而，當(dāng)某天結(jié)束的鈴聲響起，總是有人從乞丐變成王子，或從王子變乞丐。關(guān)鍵只在于：誰(shuí)能戰(zhàn)勝自己?！辈浑y看出格羅斯對(duì)利維摩爾精神追隨的深入。

分析發(fā)現(xiàn)，格羅斯之所以反復(fù)強(qiáng)調(diào)利維摩爾的“戰(zhàn)勝自己”的理念，就是因?yàn)樗J(rèn)為“人類(lèi)的天性在某些時(shí)刻會(huì)使機(jī)構(gòu)或制度失靈”，而正是那些情緒的沖動(dòng)、鹵莽的決策和鼠目寸光的短視，才使越來(lái)越多的華爾街投資老手出現(xiàn)虧損，并使其多年辛勞換來(lái)的美名一朝湮滅。

作為修煉“戰(zhàn)勝自己”意志力的一項(xiàng)重要活動(dòng)，格羅斯過(guò)去30多年時(shí)間里堅(jiān)持從每天早晨8點(diǎn)半開(kāi)始用一個(gè)半小時(shí)練習(xí)瑜珈。“大家都知道，這里是我的天堂。我的一些最好的想法實(shí)際上就是當(dāng)我倒立練瑜珈時(shí)想出來(lái)的。我離開(kāi)辦公室，離開(kāi)喧囂的環(huán)境，離開(kāi)彭博資訊的大屏幕——還有呢，倒立也增加了大腦的血流量。在做了約一個(gè)多小時(shí)的瑜珈之后，靈光就會(huì)突然閃現(xiàn)?！备窳_斯如此興奮地評(píng)價(jià)瑜珈對(duì)于自己的價(jià)值。

格羅斯對(duì)工作的專(zhuān)注在太平洋投資管理公司被傳為美談，也許這正是他能夠戰(zhàn)勝自己的重要表現(xiàn)。事實(shí)上，Pimco的員工都能看到，他們的老板每天練完瑜珈后從來(lái)不會(huì)去別的地方，而是徑直回到辦公室，坐在交易臺(tái)前的格羅斯總是身板挺直，眼睛紋絲不動(dòng)地盯著電腦屏幕。除了給妻子打電話(huà)之外，格羅斯每天只打三四個(gè)電話(huà)。同時(shí)格羅斯沒(méi)有手機(jī)，也不用掌上電腦，對(duì)此，他的解釋是，我工作時(shí)不想受到外界的干擾，我希望與世隔絕。

既然格羅斯認(rèn)識(shí)到了人性的弱點(diǎn)和外界的因素很可能影響到投資的決策和判斷，他就自然要求手下的經(jīng)理人員也要像自己那樣能夠做到“戰(zhàn)勝自己”。這樣，每天在利用午餐時(shí)間與高級(jí)副手們召開(kāi)會(huì)議時(shí)，他都要求助手們?nèi)筷P(guān)閉手機(jī)，甚至為了擋住陽(yáng)光，他要求把會(huì)議室的窗簾全部放下來(lái)。即使是天平洋投資管理公司取得了重大的勝利，交易大廳中60個(gè)經(jīng)理沒(méi)有一個(gè)人大聲喧嘩，也沒(méi)一個(gè)相互擁抱以示慶祝，人們所能聽(tīng)到的僅僅是敲打計(jì)算機(jī)鍵盤(pán)的聲音。因?yàn)樵诟窳_斯的公司里有條不成文的規(guī)定，在他的交易大廳里需要一直保持安靜。

當(dāng)然，也有不少員工對(duì)于格羅斯近乎“不近人情”的固執(zhí)做法也提出了異議，所以，格羅斯從幾年前開(kāi)始就試圖在員工面前表現(xiàn)出自己個(gè)性中的另一面。他每天在辦公室里吃午餐，試圖以此來(lái)彌補(bǔ)他自己所謂“嚴(yán)肅、冷漠的舉止”，并努力與員工輕松打成一片。“我認(rèn)為人們有點(diǎn)怕我，”他說(shuō)，“我內(nèi)心火熱，但外表冷，我想成為既讓人熱愛(ài)、又讓人敬畏的人。我在嘗試對(duì)外界開(kāi)放一點(diǎn)?！?/p>

直言快語(yǔ)是業(yè)界所有人對(duì)格羅斯的畫(huà)像。2001年秋，安然神話(huà)因欺詐破滅，上市公司黑幕層出，格羅斯此時(shí)大聲告訴媒體“接下來(lái)的日子里還會(huì)看到越來(lái)越多的安然”，不想此語(yǔ)竟然成讖；第二年，格羅斯又將矛頭指向通用電氣，譴責(zé)該公司存在欺詐行為，隨即通用電氣股價(jià)狂跌不止。對(duì)于這種咄咄逼人的處世態(tài)度，妻子休時(shí)常提醒他適當(dāng)?shù)厥諗浚窳_斯總是安慰妻子說(shuō)“我不會(huì)用我的后半生再去做同樣的事?！苯揭赘?，本性難移，格羅斯恐怕很難做到。