基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資問題探究

王上一

摘要:基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展中一只極為活躍的力量,融資困難是制約其發(fā)展的突出問題,目前已引起了社會各界的廣泛關(guān)注和積極討論。本文從宏觀和微觀兩個方面提出了解決其融資難的途徑,一方面宏觀上政府應(yīng)制造良好的融資環(huán)境,大力給以資金和政策上的扶持,另一方面企業(yè)自身也應(yīng)發(fā)揮積極性、主動性,實施多種資金開發(fā)戰(zhàn)略。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;渠道

目前在對基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資困難的討論過程中,出現(xiàn)了一些似是而非的論調(diào),如要加大銀行對中小企業(yè)的傾斜支持、組建新的專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小金融機構(gòu)等,這些論點已具有廣泛的影響,迫切需要進行澄清。

一、基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資困難的原因

基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資困難的根本原因,并不在于銀行信貸或資本市場歧視,而在于我國基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)的整體素質(zhì)不高,近年來經(jīng)營效益持續(xù)下降,金融機構(gòu)信貸風(fēng)險過高。

我國的基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)是一個包括多種組織形式的復(fù)雜的企業(yè)群體,在短缺經(jīng)濟條件下,企業(yè)利用市場供求缺口,獲得了引人矚目的發(fā)展。買方市場形成后,市場競爭日益激烈,企業(yè)存在的問題日益暴露,困難逐漸加劇。這些問題歸結(jié)起來,一是管理水平低下,設(shè)備落后,技術(shù)創(chuàng)新能力低。二是企業(yè)功能單一,增值服務(wù)薄弱,缺乏滿足客戶的個性化基于供應(yīng)鏈管理的需求的能力。調(diào)查數(shù)據(jù)表明,國內(nèi)第三方基于供應(yīng)鏈管理的企業(yè)收益的85%來自基礎(chǔ)性服務(wù),諸如運輸管理和倉儲管理等,增值服務(wù)及基于供應(yīng)鏈管理的信息服務(wù)等的收益只占15%。

從企業(yè)負(fù)債與虧損情況看,基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)負(fù)債率高出大型企業(yè)約7-8個百分點。從虧損狀況看,目前國有基于供應(yīng)鏈管理的虧損企業(yè)中中小企業(yè)占80%以上,虧損面遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型企業(yè)。

近年來基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)改制發(fā)展很快,大量中小企業(yè)改制流于形式,短期行為傾向嚴(yán)重,借改制之機逃廢銀行債務(wù)則成為一個普遍性的問題。絕大多數(shù)基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)改制中都存在通過“母體裂變”、債務(wù)重組等方式懸空銀行債務(wù)的情形。銀行投放中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)流失嚴(yán)重,不僅影響金融安全,也惡化了社會信用環(huán)境,加大了基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)信貸融資的困難?；诠?yīng)鏈管理的中小企業(yè)自身條件優(yōu)先,進入證券市場融資異常困難,只能以內(nèi)源融資為主,逐漸出現(xiàn)了引人注目的基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資問題。

二、組建專門為基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資的金融機構(gòu)是否可行

目前,在改善基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資環(huán)境的問題上,國內(nèi)經(jīng)濟學(xué)界流行一種觀點,即認(rèn)為基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)主要的融資渠道應(yīng)該是銀行貸款,將改善中小企業(yè)融資條件的希望寄托在商業(yè)銀行推行對中小企業(yè)的信貸傾斜政策、加強對基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)的貸款方面。不少人提出應(yīng)組建新的專門為基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資的中小金融機構(gòu),強化對這些企業(yè)的信貸支持。這些觀點看似有理,其實是非常危險的,因為它忽略了一些基本的事實:

1.安全性、流動性、盈利性是銀行貸款的基本要求。而國內(nèi)研究表明,所有中小企業(yè)具有較高的失敗率。如美國的中小企業(yè),在成立兩年內(nèi),有23.7%失敗,四年內(nèi)有51.7%的失敗,六年內(nèi)62.7%失敗。由于中小企業(yè)具有較高的失敗率,對中小企業(yè)的貸款必然是高風(fēng)險的,這不符合銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則,用行政命令的辦法強迫銀行對基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)貸款將進一步加大銀行的經(jīng)營風(fēng)險,是得不償失的。

2.基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)一般缺少足夠的抵押資產(chǎn),尋求擔(dān)保非常困難,大多不符合銀行貸款條件。銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益,如果基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)發(fā)展中以銀行融資為主,則銀行承擔(dān)了融資風(fēng)險,而不能分享企業(yè)成功帶來的高收益,導(dǎo)致銀行風(fēng)險與收益的不對稱,降低銀行對基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)進行貸款的動力。正因為如此,各國中小企業(yè)發(fā)展的歷程表明,希望建立以銀行為主渠道的中小企業(yè)融資機制是不現(xiàn)實的,目前商業(yè)銀行對基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)的融資收縮體現(xiàn)了銀行管理的客觀要求,對此進行過多的指責(zé)是并不可取的。

3.建立專門為中小企業(yè)提供資金支持的金融機構(gòu)存在資金籌措、信息收集、強化監(jiān)管等方面的諸多困難。首先,由于中小企業(yè)數(shù)量眾多,分布極廣,要通過專門的金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供資金支持,勢必要建立數(shù)量旁大的中小金融機構(gòu),需要巨額的自由資本金。在財政無力籌措這筆資本金的情況下,如果允許各地自發(fā)地組織,將出現(xiàn)一大批經(jīng)營風(fēng)險極高的小金融機構(gòu),帶來資金亂拆借等問題,嚴(yán)重擾亂正常的金融秩序,加大金融風(fēng)險。其次,中小企業(yè)發(fā)展之初,不僅資金缺乏,而且由于管理水平低下,企業(yè)財務(wù)制度不規(guī)范,金融機構(gòu)要了解其真實的經(jīng)營績效和發(fā)展前景將付出高昂的信息費用。在企業(yè)缺少足夠的抵押資產(chǎn),又缺乏充分信息的情況下盲目放貸,帶來必然是一大批新增不良債權(quán)。再次,在現(xiàn)行的利率管理體制下,金融機構(gòu)的貸款收益率受到嚴(yán)格的控制,新組建的專門為中小企業(yè)融資的金融機構(gòu)也將由于風(fēng)險與收益的不對稱而缺少足夠的信貸動力,中小企業(yè)融資困難的局面也就難以真正改觀。反之,如果放開中小企業(yè)的信貸利率,那將從根本上沖擊現(xiàn)有的金融管理制度,在宏觀經(jīng)濟尚不穩(wěn)健金融監(jiān)管尚不健全的情況下將是非常危險的。我國已組建了大量的中小金融機構(gòu),1999年底時,全國既有城市商業(yè)銀行近百家,農(nóng)村信用合作社近4萬家,聯(lián)社2000多家,城市信用合作社129家,全類信托公司223家。它們大多艱難維持,是中國金融風(fēng)險最高的機構(gòu),迫切需要強化監(jiān)管、防范風(fēng)險、規(guī)范發(fā)展。銀行業(yè)是具有典型的規(guī)模經(jīng)濟效益的行業(yè),不考察這些實情,貿(mào)然組建一批新的中小金融機構(gòu),不僅與改善中小企業(yè)融資狀況無補,還可能加大金融風(fēng)險。一些人以個別信用社的經(jīng)營狀況較好論證新組建中小金融機構(gòu)的合理性,完全是一葉障目的說法,是非常危險的。

三、基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資困難如何解決

從各國經(jīng)驗看,中小企業(yè)融資困境的改善,基本的出路有兩條:

1.通過建立大中小企業(yè)合理的基于供應(yīng)鏈管理的分工鏈,充分利用大企業(yè)的商業(yè)信用和內(nèi)部融資能力,加快企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整,實現(xiàn)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

2.通過建立從事風(fēng)險投資、獲取風(fēng)險投資收益的金融機構(gòu)主要是創(chuàng)業(yè)投資基金,為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。從我國目前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀看及長期影響看,這兩方面工作的開展不僅是解決基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資困境的基本出路,也是推動經(jīng)濟發(fā)展和體制轉(zhuǎn)軌的客觀要求。首先,加快大中小企業(yè)合理的基于供應(yīng)鏈管理的分工鏈建設(shè)是整合經(jīng)濟中存量資產(chǎn),優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的客觀要求。其次,通過發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金推動中小企業(yè)發(fā)展對我國經(jīng)濟發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。投資基金作為一種新型金融中介機構(gòu),不僅能夠為企業(yè)提供資金支持,更有能力依靠專家理財和咨詢的優(yōu)勢,改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平,在企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)方向、財務(wù)管理、領(lǐng)導(dǎo)班子等方面提供智力支持。從我國基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看,規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)及財務(wù)制度與引進外部資金同樣重要。再次,加快創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展還具有優(yōu)化金融機構(gòu)、提升金融服務(wù)水平的作用。我國目前正處在中小企業(yè)發(fā)展的一個關(guān)鍵時期,一方面要加快基于供應(yīng)鏈管理的大中小企業(yè)的基于供應(yīng)鏈管理的分工鏈的建立,另一方面要切實加快創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展,為基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)快速發(fā)展提供強大的資金支持。

四、政府要做什么

在現(xiàn)階段,政府推動基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)發(fā)展主要著眼于制度建設(shè)和法規(guī)保障,通過制度保障、政策協(xié)調(diào)、資本市場創(chuàng)新等措施,為克服基于供應(yīng)鏈管理的中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造條件,而不能扭曲市場的作用,降低市場的功能。

1.要依靠市場機制,為大中小企業(yè)形成合理的資金融通鏈創(chuàng)造條件。政府既不能越俎代庖,又不能無所作為,要避免前兩年出現(xiàn)的一哄而起、強迫命令、拉郎配對的問題,著眼于為企業(yè)行為創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境和社會保障條件。在財政能力約束下,我國的社會保障體系一直未能有效的建立,企業(yè)購并重組中的冗員消化已成為各企業(yè)面對的巨大難題,條條塊塊出自本位利益的掣肘也常常使企業(yè)發(fā)展行為步履艱難,這些已成為各級政府要著力解決的主要問題。

2.根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的現(xiàn)狀,及時采取資金供給的制度保障措施,推進我國的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展,另一方面則為民間創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。考慮到政府行為的優(yōu)勢和成本,在創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的不同階段,我國政府應(yīng)采取不同的扶持方式。在初始起步階段,政府需要在資金支持方面給予一定的幫助。一旦投資基金有了較大的規(guī)模,政府就要堅決停止資金供給,轉(zhuǎn)而以提供法律制度保障為主。

3.要突破現(xiàn)有公司制度的限制,大膽實踐,建立使投資人與經(jīng)營者權(quán)責(zé)利更加緊密地結(jié)合起來的公司制度。事實證明,有限合伙制即兩合公司是一種能夠有效地實現(xiàn)這一目標(biāo)的公司制度。在有限合伙公司中,經(jīng)理人員是負(fù)無限責(zé)任的合伙人,其它投資者如投資基金只是負(fù)有限責(zé)任的合伙人。這樣投資基金投資人和經(jīng)營者的權(quán)責(zé)利緊密結(jié)合起來,既能防止投資基金權(quán)益受損,又便于創(chuàng)業(yè)人員充分利用投資基金的資金,加快企業(yè)發(fā)展。

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