呂柏石
2006年我國(guó)新頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》規(guī)范了以股權(quán)為基礎(chǔ)的支付交易的確認(rèn)、計(jì)量和披露。但在準(zhǔn)則執(zhí)行中,出現(xiàn)了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)過(guò)于隨意或者任意改變可行權(quán)條件的現(xiàn)象。因此,對(duì)股份支付準(zhǔn)則中存在的利潤(rùn)操縱空間進(jìn)行探討,并為準(zhǔn)則的修訂或者就相應(yīng)的問(wèn)題提供對(duì)策很值得理論界以及實(shí)務(wù)界不斷探索。
結(jié)合案例以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)提出問(wèn)題
本文擬結(jié)合蘇泊爾(002032)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以及根據(jù)1570家上市公司2007年度報(bào)告中關(guān)于“股份支付”的信息,說(shuō)明在股份支付會(huì)計(jì)處理過(guò)程中一些值得探討的問(wèn)題。
(一)蘇泊爾(002032)股份支付計(jì)劃方案
蘇泊爾股份有限公司2006年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審核無(wú)異議的《浙江蘇泊爾股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》的議案,決定向公司高級(jí)管理人員和對(duì)公司有特殊貢獻(xiàn)的員工21人授予股票期權(quán)共6000000股,行權(quán)價(jià)格為7.01元/股,期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行6000000股公司股票,公司確定2006年7月18日為公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授權(quán)日。
股權(quán)授予日權(quán)益工具公允價(jià)值按照修正的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià),扣除行權(quán)價(jià)格7.01元/股后,公司應(yīng)承擔(dān)的該期權(quán)的公允價(jià)值為6.8752元。
根據(jù)2008年4月23日第三屆董事會(huì)通過(guò)的《關(guān)于股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃調(diào)整事項(xiàng)的議案》和《關(guān)于實(shí)施公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的議案》,公司對(duì)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的股票行權(quán)數(shù)量和行權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整后的期權(quán)行權(quán)數(shù)量由6000000股變更為12000000股,行權(quán)價(jià)格由7.01元變更為3.41元/股。同時(shí),公司按照修正的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型對(duì)股票期權(quán)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算調(diào)整,重新計(jì)算后的公司應(yīng)承擔(dān)的該期權(quán)公允價(jià)值由6.8752元調(diào)整為3.4376元。
截至2008年12月31日,公司資本公積中以權(quán)益結(jié)算的股份支付的累計(jì)金額41251200元,本期以權(quán)益結(jié)算的股份支付而確認(rèn)的費(fèi)用總額為24750720元。
(二)蘇泊爾股份支付計(jì)劃披露問(wèn)題
1只披露對(duì)有特殊貢獻(xiàn)的員工授予股票期權(quán),但沒(méi)有指明可行權(quán)條件,為利用可行權(quán)條件的自由化來(lái)調(diào)整利潤(rùn)埋下伏筆;
2采用修正的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià),該模型較為復(fù)雜,考慮參數(shù)較多,主觀因素影響較大,也可以通過(guò)參數(shù)的調(diào)整來(lái)達(dá)到盈余管理;
3沒(méi)有明確披露有效期,為攤銷期提供彈性,同時(shí)也可以調(diào)整費(fèi)用,進(jìn)而影響利潤(rùn);
4沒(méi)有披露股權(quán)授予日及可行權(quán)數(shù)量最佳估計(jì)數(shù)的選擇依據(jù),隨意對(duì)股票行權(quán)數(shù)量和行權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。這樣,不僅公允價(jià)值可以調(diào)整,對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量的估計(jì)和最可能的業(yè)績(jī)結(jié)果也是可以被操縱的。
(三)滬深兩市上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
在2007年度實(shí)行了股份支付計(jì)劃的4l家上市公司中,以服務(wù)期限條件為可行權(quán)條件的有1家[怡亞通(002183)],以非市場(chǎng)條件為可行權(quán)條件的有19家,其余未明確披露可行權(quán)條件。對(duì)于可行權(quán)條件的披露,還不十分理想。
在實(shí)行了股份支付計(jì)劃的41家上市公司中,有23家在附注中明確披露其權(quán)益工具公允價(jià)值確定方法,多為BlackScholes期權(quán)定價(jià)模型,這個(gè)模型較為復(fù)雜,參數(shù)的選擇較為主觀。
上述案例以及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),都說(shuō)明在《股份支付》準(zhǔn)則執(zhí)行中,出現(xiàn)了實(shí)行股權(quán)激勵(lì)過(guò)于隨意或者任意改變可行權(quán)條件、權(quán)益工具的估值模型選擇的隨意性等各種現(xiàn)象,表明存在利潤(rùn)操縱空間。
《股份支付》準(zhǔn)則存在的利潤(rùn)操縱空間
由于《股份支付》準(zhǔn)則的某些規(guī)定不夠細(xì)化,導(dǎo)致某些上市公司執(zhí)行準(zhǔn)則的過(guò)程中存在很多不規(guī)范,甚至為其提供了調(diào)節(jié)利潤(rùn)手段。以下幾方面即是《股份支付》準(zhǔn)則存在的利潤(rùn)操縱空間。
(一)行權(quán)條件自由化
上市公司一般將激勵(lì)對(duì)象的可行權(quán)條件與公司業(yè)績(jī)掛鉤,但掛不掛鉤以及怎樣掛鉤都存在極大的自由性。很多上市公司將行權(quán)條件的門檻訂得很低并且在業(yè)績(jī)中不考慮股權(quán)激勵(lì)成本所帶來(lái)的負(fù)面影響,同時(shí),激勵(lì)方案采用的是沒(méi)有扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)作為標(biāo)準(zhǔn),其被操縱的可能性無(wú)疑更大。
(二)攤銷期任意延長(zhǎng)或縮短
根據(jù)《股份支付》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,無(wú)論權(quán)益結(jié)算還是現(xiàn)金結(jié)算的股份支付,企業(yè)應(yīng)在等待期內(nèi)的“每個(gè)”資產(chǎn)負(fù)債表日,以對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ),按照權(quán)益工具或企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值,將當(dāng)期取得的服務(wù)計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本或當(dāng)期費(fèi)用。也就是說(shuō),公司應(yīng)該把股份支付的費(fèi)用攤銷到每一個(gè)等待期,如果等待期延長(zhǎng),就意味著每個(gè)等待期內(nèi)攤銷的費(fèi)用減少,反之亦然,上市公司可以根據(jù)攤銷期的調(diào)整任意操縱利潤(rùn)。比如,海南海藥(000556)曾經(jīng)就在業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告中延長(zhǎng)了攤銷期,從而減少了當(dāng)期的股份支付費(fèi)用,進(jìn)而減少了虧損,達(dá)到了操縱利潤(rùn)的目的。
(三)選擇不同的股份支付方式
在保證職工獲得同等對(duì)價(jià)的條件下,如果企業(yè)選擇不同的股份支付方式,則可以記錄不同的成本和費(fèi)用。以權(quán)益結(jié)算的股份支付按照“授予日”的公允價(jià)值計(jì)量,而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付按照“行權(quán)日”的公允價(jià)值計(jì)量,這就給企業(yè)帶來(lái)了操縱利潤(rùn)的空間。因?yàn)?,如果股價(jià)一路上揚(yáng)的話,權(quán)益工具的公允價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移而增加,這樣如果企業(yè)選擇以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式,就可以記錄比較低的股份支付費(fèi)用,反之,如果股價(jià)不斷下跌,以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付方式會(huì)記錄比較低的費(fèi)用。企業(yè)可以根據(jù)自己的需要,選擇不同的股份支付方式來(lái)操縱利潤(rùn)。
(四)股權(quán)授予日及可行權(quán)數(shù)量最佳估計(jì)數(shù)的隨意選擇
對(duì)于以權(quán)益結(jié)算的股份支付來(lái)說(shuō),股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用=授予日公允價(jià)值×可行權(quán)數(shù)量最佳估計(jì)。因此當(dāng)授予日股票期權(quán)的市價(jià)(公允價(jià)值)很低時(shí),即使等待期股票市價(jià)不斷上漲,企業(yè)計(jì)入成本費(fèi)用的金額也是較低的,而很多的上市公司在選擇授予日時(shí)并不是根據(jù)實(shí)際情況而是根據(jù)自身的“需要”??尚袡?quán)數(shù)量最佳估計(jì)數(shù)也是可以調(diào)整的。在資產(chǎn)負(fù)債表日。后續(xù)信息表明可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量與以前估計(jì)不同的,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整,對(duì)于可行權(quán)條件為規(guī)定業(yè)績(jī)的股份支付,應(yīng)當(dāng)在授予日根據(jù)最可能的業(yè)績(jī)結(jié)果調(diào)整等待期的長(zhǎng)度。這樣,不僅公允價(jià)值可以調(diào)整,對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量的估計(jì)和最可能的業(yè)績(jī)結(jié)果也是可以被操縱的。
(五)權(quán)益工具估值模型的選擇
無(wú)論何種股份支付始終是按照權(quán)益工具的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量的。但是公允價(jià)值的確認(rèn)和計(jì)量在世界上任何一個(gè)國(guó)家都是難題之一。根據(jù)我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)狀況,股票期權(quán)的公允價(jià)值一般“不存在活躍市場(chǎng)”,因此,應(yīng)采用“估值技術(shù)”
進(jìn)行計(jì)量。但對(duì)于采用什么模型作為“估值技術(shù)”,《股份支付》準(zhǔn)則和《公允價(jià)值》準(zhǔn)則均未做出明確規(guī)定,《股份支付》準(zhǔn)則只要求企業(yè)表外披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”。由此看出,股票期權(quán)公允價(jià)值的估值模型是由企業(yè)自行選擇的,而不同的估值模型會(huì)帶來(lái)不同的結(jié)果,計(jì)量出來(lái)的權(quán)益工具公允價(jià)值可能相差上千萬(wàn)之多,這無(wú)疑使企業(yè)產(chǎn)生利用估值模型操縱利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。
完善我國(guó)股份支付計(jì)劃激勵(lì)制度的建議
實(shí)踐證明,股權(quán)激勵(lì)制度的核心思想是正確的,但其實(shí)施必須要有有效的法律法規(guī)、有效的證券市場(chǎng)以及恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施與之配套。
(一)修訂《股份支付》準(zhǔn)則及相關(guān)法律法規(guī),壓縮利潤(rùn)操縱的空間
進(jìn)一步細(xì)化準(zhǔn)則的規(guī)定,比如,對(duì)可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計(jì),準(zhǔn)則可以規(guī)定具體估計(jì)的方法,以及列示可供選擇的方法和適用情況。企業(yè)除此之外,還應(yīng)該修訂與之相關(guān)的《公司法》等法律法規(guī),力爭(zhēng)通過(guò)健全的法律法規(guī)體系,來(lái)規(guī)范股份支付業(yè)務(wù)。
(二)完善公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)準(zhǔn)則及其應(yīng)用指南
權(quán)益工具公允價(jià)值的計(jì)量涉及多個(gè)準(zhǔn)則,比如《公允價(jià)值》準(zhǔn)則、《金融工具確認(rèn)與計(jì)量》準(zhǔn)則和《股份支付》準(zhǔn)則,建議對(duì)上述三個(gè)準(zhǔn)則相關(guān)內(nèi)容同時(shí)加以完善,主要包括:一是準(zhǔn)則指南或解釋明確規(guī)定可供企業(yè)選用的估值模型,以及不同估值模型適用的范圍,減少企業(yè)操縱利潤(rùn)的空間。二是要求會(huì)計(jì)報(bào)表附注中詳細(xì)披露“權(quán)益工具公允價(jià)值的確定方法”。比如,采取的估值模型、模型中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的數(shù)據(jù)來(lái)源、預(yù)期股票價(jià)格波動(dòng)率的測(cè)算方法、預(yù)期股利率確定依據(jù)等;三是制定詳細(xì)的公允價(jià)值審計(jì)準(zhǔn)則或者規(guī)范,通過(guò)審計(jì)的方法保證權(quán)益工具公允價(jià)值計(jì)量的可靠性和相關(guān)性。
(三)加強(qiáng)監(jiān)管
1進(jìn)一步規(guī)范表外信息披露的內(nèi)容。在信息內(nèi)容披露上建議增加:董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在報(bào)告期內(nèi)出售因股權(quán)激勵(lì)而獲取的股票情況,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在報(bào)告期內(nèi)的調(diào)整情況。財(cái)務(wù)信息上,除了披露因?qū)嵤┕蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響外,還應(yīng)披露按照當(dāng)前狀況所估計(jì)的對(duì)以后年度的影響。
2加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的審核,減少實(shí)施過(guò)程中的不確定性。在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件上,有些事項(xiàng)尚不夠明確,如上市公司由于首次執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,或者由于會(huì)計(jì)政策變更、重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整作為考核指標(biāo)或者指標(biāo)基數(shù)的年度凈利潤(rùn)的,考核基數(shù)是采用調(diào)整前的還是調(diào)整后的?調(diào)整導(dǎo)致以前年度的利潤(rùn)相對(duì)激勵(lì)方案業(yè)績(jī)條件發(fā)生逆轉(zhuǎn),是否取消已經(jīng)行權(quán)的權(quán)益性支付?這些問(wèn)題在目前上市公司已經(jīng)公布的股權(quán)激勵(lì)方案中也未做出規(guī)定。
3充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的鑒證作用。上市公司實(shí)行股份支付準(zhǔn)則后,在確定授予日的權(quán)益工具公允價(jià)值時(shí),應(yīng)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)公允價(jià)值做出評(píng)估,并按照股份支付準(zhǔn)則的要求在披露權(quán)益工具的公允價(jià)值確定方法時(shí)一并披露評(píng)估情況,對(duì)于有業(yè)績(jī)條件的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日,公司編制的激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)涉及以后年度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),并由負(fù)責(zé)年報(bào)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審核。