現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題與改革建議

戴鴻廣　蔣　琳　潘文娣

摘要:國(guó)際金融危機(jī)讓現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系固有風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺,對(duì)危機(jī)調(diào)節(jié)乏力、主要儲(chǔ)備貨幣國(guó)家利用其國(guó)際貨幣優(yōu)勢(shì)而相繼開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī),將危機(jī)損失向其它國(guó)家轉(zhuǎn)嫁等等不和諧現(xiàn)象再一次證明現(xiàn)代國(guó)際貨幣體系越來(lái)越不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融全球化發(fā)展的要求。推進(jìn)主要儲(chǔ)備貨幣穩(wěn)定匯率機(jī)制、探索區(qū)域貨幣一體化和改革IMF使其更公平更加強(qiáng)力是未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革的方向。

關(guān)鍵詞:國(guó)際貨幣體系;特里芬難題;國(guó)際貨幣基金組織

中圖分類號(hào):F820.2

文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A

文章編號(hào):1673-291X(2009)21-0043-02

在國(guó)際金融危機(jī)持續(xù)影響下,憑借利益和責(zé)任不對(duì)等的國(guó)際貨幣地位,作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的美元、歐元相繼都采取了量化寬松的貨幣政策,使得其他國(guó)家和地區(qū)無(wú)法控制風(fēng)險(xiǎn),尤其是包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨著諸如外匯儲(chǔ)備貶值、危機(jī)轉(zhuǎn)嫁、貨幣錯(cuò)配、貨幣政策兩難困境等風(fēng)險(xiǎn),充分說(shuō)明了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系越來(lái)越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。引起了更多人對(duì)美元地位和現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系變局的思考。

一、國(guó)際貨幣體系概念及演變

(一)國(guó)際貨幣體系的概念

國(guó)際貨幣體系是指各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要,對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱[1]。國(guó)際貨幣體系具有三方面的內(nèi)容和功能:一是規(guī)定用于國(guó)際間結(jié)算和支付手段的國(guó)際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)及其來(lái)源、形式、數(shù)量和運(yùn)用范圍,以滿足世界生產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易和資本轉(zhuǎn)移的需要。二是規(guī)定一國(guó)貨幣同其他貨幣之間匯率的確定與維持方式,以確保各國(guó)間貨幣的兌換方式與比價(jià)關(guān)系的合理性。三是規(guī)定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制,以糾正國(guó)際收支的不平衡,確保世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與平衡發(fā)展。

(二)國(guó)際貨幣體系的發(fā)展演進(jìn)歷程

1.一戰(zhàn)前國(guó)際貨幣體系是國(guó)際金本位制度。黃金是最主要的國(guó)際儲(chǔ)備,國(guó)際間支付原則、結(jié)算制度是統(tǒng)一的,各國(guó)貨幣都有各自的含金量,因此都必然是固定匯率制。沒(méi)有一個(gè)公共的國(guó)際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督,各國(guó)自行規(guī)定其貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能的辦法。

2.一戰(zhàn)后二戰(zhàn)前資本主義國(guó)家先后建立金塊本位制和金匯兌本位制。這時(shí)的匯率制度仍然是固定匯率制,國(guó)際儲(chǔ)備除黃金外,外匯(主要是英鎊和美元)占有一定比重。黃金仍是最后的支付手段,具備金本位的基本特點(diǎn)。

3.第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際金匯兌本位制——布雷頓森林體系。布雷頓森林體系內(nèi)容: “國(guó)際貨幣基金協(xié)定”確立了美元與黃金掛鉤、各國(guó)貨幣與美元掛鉤、并建立固定比價(jià)關(guān)系的、以美元為中心的國(guó)際金匯兌本位制。“雙掛鉤”的具體內(nèi)容是:(1)美元與黃金掛鉤;(2)其他貨幣與美元掛鉤,保持固定比價(jià)。通過(guò)黃金平價(jià)決定固定匯率;各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)幅度不得超過(guò)金平價(jià)的上下1%,否則各國(guó)政府必須進(jìn)行干預(yù)。布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個(gè)基本條件:(1)美國(guó)國(guó)際收支必須順差,美元對(duì)外價(jià)值才能穩(wěn)定;(2)美國(guó)的黃金儲(chǔ)備充足;(3)黃金必須維持在官價(jià)水平。這三個(gè)條件實(shí)際上不可能同時(shí)具備。這說(shuō)明布雷頓森林體系存在不可解脫的內(nèi)在矛盾——“特里芬難題”最終導(dǎo)致布雷頓森林體系崩潰。

4.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系。現(xiàn)行貨幣體系是布雷頓森林體系20世紀(jì)70年代崩潰后不斷演化的產(chǎn)物,學(xué)術(shù)界也稱之為牙買(mǎi)加體系?！堆蕾I(mǎi)加協(xié)定》確認(rèn)了布雷頓森林體系崩潰后浮動(dòng)匯率制的合法性,繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則,具有更大的靈活性,較好地解決了國(guó)際清償力問(wèn)題。但事實(shí)上,牙買(mǎi)加體系并不是自覺(jué)改革的結(jié)果,而是把布雷頓森林體系中的平價(jià)制由于逐漸崩潰而造成的狀況予以合法化,是對(duì)既成事實(shí)的承認(rèn)。同時(shí)牙買(mǎi)加體系為國(guó)際貨幣關(guān)系提供了最大限度的彈性,它沒(méi)有建立穩(wěn)定貨幣體系的機(jī)構(gòu),沒(méi)有制定硬性的規(guī)則或自動(dòng)的制裁辦法,各國(guó)政府可以根據(jù)自己的考慮和責(zé)任來(lái)履行他們的義務(wù)。這樣既無(wú)本位貨幣及其適度增長(zhǎng)約束,也無(wú)國(guó)際收支協(xié)調(diào)機(jī)制的體系,被稱為“無(wú)體系的體系”。

三、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革建議

1.匯率制度存在嚴(yán)重的不均衡和不穩(wěn)定性。盡管牙買(mǎi)加協(xié)議承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法性,自此浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制成為大多數(shù)國(guó)家的選擇。但實(shí)際所謂的匯率自由浮動(dòng)只是一種理想,絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家基于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況,只能采取帶有固定性質(zhì)的釘住匯率制度。使得該國(guó)的加權(quán)平均有效匯率決定于主要發(fā)達(dá)國(guó)家之間匯率的波動(dòng)狀況,而與本國(guó)經(jīng)濟(jì)脫節(jié),勢(shì)必造成本國(guó)匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的非均衡干擾。另外,釘住匯率制相對(duì)固定的特性加大了受?chē)?guó)際游資沖擊的可能性在國(guó)際市場(chǎng)上的巨額游資的攻擊,出現(xiàn)大國(guó)侵害小國(guó)利益的行為,使發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的利益沖突更加尖銳和復(fù)雜化。多種匯率制度并存加劇了匯率體系運(yùn)行的復(fù)雜性,匯率波動(dòng)和匯率戰(zhàn)不斷爆發(fā),金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大增,不利于弱國(guó)利益的保護(hù)。

2.特里芬難題尚未得到根本解決。牙買(mǎi)加體系允許國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化提供國(guó)際清償能力,相對(duì)單一國(guó)際貨幣,“特里芬難題”在一定程度上得到了緩解。但是,多元化的國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系并未根本解決“特里芬難題”,它只是將原有的矛盾進(jìn)行了適當(dāng)?shù)姆稚⒒?。在多元化的?guó)際貨幣儲(chǔ)備體系中,一個(gè)國(guó)家的貨幣同時(shí)充當(dāng)國(guó)際貨幣的矛盾依然存在,這就使得國(guó)際儲(chǔ)備貨幣國(guó)家?guī)缀跄軣o(wú)約束地向世界傾銷其貨幣,并且借助金融創(chuàng)新產(chǎn)生出的巨大衍生金融資產(chǎn),這勢(shì)必與世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融的要求發(fā)生矛盾,一旦矛盾激化,將會(huì)引起國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩及以爆發(fā)危機(jī)的嚴(yán)重后果。

3.國(guó)際金融組織缺乏獨(dú)立性和權(quán)威性。IMF作為現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的重要載體之一,未發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。主要表現(xiàn)在:一是獨(dú)立性和權(quán)威性,被美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家操縱,其宗旨和金融救助的規(guī)則反映的是發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)的意志,成為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)工具,而不能體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的利益,從而制約了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)作用的發(fā)揮。二是對(duì)金融危機(jī)的預(yù)防和援救不當(dāng)。國(guó)際貨幣基金組織的金融援救屬于“事后調(diào)節(jié)”,缺乏一種有效的監(jiān)控機(jī)制[2]。并且IMF對(duì)會(huì)員國(guó)的貸款規(guī)模極其有限,并按會(huì)員國(guó)交納的份額分配,由于主要發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)占有份額的最大比重,所以最需要的都是發(fā)展中國(guó)家得到的貸款資金非常有限。三是IMF提供貸款時(shí)附加的限制性條件極其苛刻,這種限制性條件是指IMF會(huì)員國(guó)在使用它的貸款時(shí)必須采取一定經(jīng)濟(jì)調(diào)整措施,由于IMF對(duì)發(fā)展中國(guó)家國(guó)際收支失衡的原因分析不夠準(zhǔn)確和全面,附加貸款條件規(guī)定的緊縮和調(diào)整措施卻給借款國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的負(fù)面影響。馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾曾指責(zé)美國(guó)借IMF對(duì)遭受金融危機(jī)的國(guó)家貸款之名,實(shí)行“經(jīng)濟(jì)殖民主義”的掠奪[2]。

4.缺乏有效的協(xié)商機(jī)制。這種國(guó)際貨幣體系不存在“超國(guó)家”的制度因素,因此在某種意義上,它只是各國(guó)對(duì)外貨幣政策和法規(guī)的簡(jiǎn)單集合。其特征表現(xiàn)為:各國(guó)對(duì)外貨幣政策轉(zhuǎn)向自由放任,取消各種限制性制度,允許貨幣逐步走向自由流動(dòng)和貨幣價(jià)格的自由浮動(dòng),市場(chǎng)成為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要手段。“沒(méi)有體系”是當(dāng)前國(guó)際金融制度安排的總體特征,由于這種體系所造成的制度缺位使國(guó)際金融體系處于一定程度的無(wú)序狀態(tài),缺乏充當(dāng)國(guó)際最終貸款者和有效的監(jiān)管措施功能,難以肩負(fù)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡、防范與化解金融危機(jī)維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定之責(zé)[3]。

三、現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革建議

1.建立主要儲(chǔ)備貨幣穩(wěn)定的匯率體系。為此,筆者認(rèn)為應(yīng)從以下兩個(gè)層面上建設(shè)新的國(guó)際貨幣體系。首先,在美元、歐元、日元等國(guó)際主要貨幣的層面,建立各方都能接受的貨幣匯率穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制,通過(guò)政策調(diào)節(jié)及充分的協(xié)商,保持三者間匯率水平的相對(duì)穩(wěn)定,各國(guó)有義務(wù)在匯率達(dá)到目標(biāo)邊界時(shí)采取必要的措施干預(yù),以維護(hù)匯率機(jī)制的靈活性和穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)的信心[2]。其次,在其他相對(duì)弱勢(shì)貨幣之間,允許其根據(jù)自身情況,在釘住、可調(diào)節(jié)和浮動(dòng)之間作出恰當(dāng)?shù)倪x擇。同時(shí),相關(guān)國(guó)際組織應(yīng)建立匯率制度和匯率水平的監(jiān)測(cè)機(jī)制,對(duì)成員中實(shí)際匯率水平高估或低估現(xiàn)象及時(shí)提供調(diào)整意見(jiàn),以保證新的貨幣匯率機(jī)制的正常運(yùn)行。應(yīng)付國(guó)際貨幣危機(jī)的。在國(guó)際貨幣體系的構(gòu)筑方面既應(yīng)強(qiáng)調(diào)大國(guó)的責(zé)任,又應(yīng)給予發(fā)展中國(guó)家充分的自主權(quán)。

2.積極推進(jìn)區(qū)域貨幣一體化進(jìn)程。建立“超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”被認(rèn)為是解決“特里芬難題”最理想的路徑。但由于不存在超國(guó)家強(qiáng)力做后盾、沒(méi)有任何實(shí)際價(jià)值相對(duì)和獨(dú)立的財(cái)政擔(dān)保,“超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”僅憑其信用很難充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的所有功能。況且建立“超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”要打破目前既得利益,必然會(huì)阻力重重。而且,從貨幣競(jìng)爭(zhēng)理論來(lái)看,未來(lái)國(guó)際貨幣體系最有可能的發(fā)展方向是多元儲(chǔ)備貨幣并存的體系,并在各自區(qū)域形成勢(shì)力范圍。所以,加強(qiáng)亞洲貨幣一體化的研究, 探討區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機(jī)對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)的沖擊和維護(hù)國(guó)際貨幣秩序穩(wěn)定。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)應(yīng)該積極為人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一準(zhǔn)備制度條件。

3.進(jìn)一步改革IMF體制功能。改革IMF的作用和職能IMF作為現(xiàn)行貨幣體系重要的載體,理應(yīng)發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的演變,使IMF的職能被弱化和異化。因此有必要對(duì)IMF進(jìn)行廣泛的改革:一是改革不合理的份額制,更多地考慮根據(jù)一國(guó)國(guó)際收支狀態(tài)而不是經(jīng)濟(jì)規(guī)模來(lái)調(diào)整份額,降低美國(guó)對(duì)IMF絕對(duì)控制。二是增加IMF的基金份額,擴(kuò)大其資金實(shí)力,以便在某國(guó)家或地區(qū)爆發(fā)危機(jī)時(shí),增強(qiáng)IMF可動(dòng)用資金的規(guī)模。三是擴(kuò)大IMF提供援助的范圍,增強(qiáng)其應(yīng)付國(guó)際貨幣危機(jī)的職能。

4.加強(qiáng)國(guó)際貨幣金融的合作和協(xié)調(diào)。新的國(guó)際金融秩序在很大程度上是用于協(xié)調(diào)各方關(guān)系的。從國(guó)別上看,首先是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的關(guān)系,要在支持發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),更多地考慮如何保護(hù)和支持發(fā)展中國(guó)家和地區(qū);其次是發(fā)達(dá)國(guó)家之間的協(xié)調(diào);三是加強(qiáng)地區(qū)間的國(guó)際金融合作和協(xié)調(diào)。另外,從加強(qiáng)合作的領(lǐng)域看,則包括國(guó)際金融經(jīng)營(yíng)環(huán)境、國(guó)際金融內(nèi)部控制、國(guó)際金融市場(chǎng)約束以及國(guó)際金融監(jiān)管等方面的合作和協(xié)調(diào)[3]。

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[3]虞群娥.國(guó)際貨幣體系改革的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)思考[J].金融研究,2002,(5).

[責(zé)任編輯吳迪]