私人銀行利從“股”中取

王超凡

私人銀行未來將熱衷私募股權(quán)和基金“一對多”專戶理財產(chǎn)品。創(chuàng)業(yè)板開閘，或成為私人銀行業(yè)務(wù)新的利潤增長點。選擇基金專戶，看中的應(yīng)該是其產(chǎn)品的細分以及是否能實現(xiàn)投資預期。

私募股權(quán)投資和基金專戶“一對多”這兩類偏“股”產(chǎn)品將成為私人銀行產(chǎn)品發(fā)行的主打。

對擬上市公司的股權(quán)投資往往能夠?qū)崿F(xiàn)高回報，因而創(chuàng)業(yè)板開閘，為私募股權(quán)投資帶來了機會，保守估計平均年化回報在10％以上。這或成為私人銀行業(yè)務(wù)新的利潤增長點，也讓私募股權(quán)產(chǎn)品得以進入更廣泛的高端客戶市場。

建行、中行、工行等都表達了將推私募股權(quán)產(chǎn)品的計劃。

在產(chǎn)品設(shè)計上，結(jié)構(gòu)化分級是未來發(fā)售的私募股權(quán)產(chǎn)品的趨勢。

結(jié)構(gòu)化分級即為將風險承受能力較低的投資者列為優(yōu)先級客戶，其本金甚至在收益方面有一定的保障，但其預期收益率水平較低，年化收益率在7％-10％之間，不過在收益分配時享有優(yōu)先權(quán)；風險承受能力較高的客戶作為劣后級客戶，提供資金保障優(yōu)先級客戶部分利益，但其預期收益率水平則較高。

此外，私人銀行私募股權(quán)產(chǎn)品在投資項目數(shù)量上也有差異。招行私人銀行即將發(fā)行的私募股權(quán)產(chǎn)品將選擇5-10家企業(yè)作為投資對象，而交行的“至尊二號”以及建行“財富三號”的投資項目僅為1-2家。

理財分析人士認為后者的風險要略高于前者。投資企業(yè)數(shù)量上的差異往往是由投資顧問公司身份不同造成的。由證券公司擔任投資顧問的私募股權(quán)產(chǎn)品通常是投資處于上市輔導期的公司。而由風險投資公司擔任投資顧問的PE產(chǎn)品，往往會選擇較多投資標的。

如果私募股權(quán)投資的風險對于你來說太高，那么私人銀行另一類主打產(chǎn)品—— 基金“一對多”專戶將能滿足你股票投資的需求。

相比之下，基金“一對多”專戶理財業(yè)務(wù)，對國內(nèi)私人銀行來說，操作起來比私募股權(quán)產(chǎn)品更熟練。目前，各私人銀行已經(jīng)整裝待發(fā)，與若干基金公司達成合作意向，例如建行私人銀行與建信、銀華、長城、博時、華安合作；工行與工銀瑞信、廣發(fā)、南方基金等合作；交行與交銀施羅德、易方達、海富通等基金公司合作。

“一對多”專戶理財受到了銀行高端客戶的追捧。交行私人銀行一位產(chǎn)品經(jīng)理對記者表示，他們計劃首批推薦交銀施羅德基金的專戶產(chǎn)品，限定投資者數(shù)量為200人，但預約人數(shù)已遠超過這一數(shù)字。因此銀行在選擇基金專戶的合作對象上也采取“一拖多”的形式。

在首只“一對多”專戶理財產(chǎn)品的設(shè)置上，基金公司清一色鎖定靈活配置產(chǎn)品，股票倉位可以從0-100％。不過也有基金公司另辟蹊徑，例如銀華基金計劃推出一款期限為3年的保本基金。同時，也有基金產(chǎn)品在靈活配置的基礎(chǔ)上設(shè)置了0.9元的止損線。在產(chǎn)品期限方面，據(jù)多位中資銀行私人銀行部人士介紹，銀行聯(lián)手基金公司開發(fā)此類產(chǎn)品，原則是投資期限不得少于1年，1年之后投資者方可選擇贖回，贖回機會大概1年只有1次。

某私人銀行部人士介紹，這類產(chǎn)品適合于中長期投資，投資理念是不追求短期套利。如果有投資者想追漲殺跌、短線套利的話，實際上會影響這類產(chǎn)品的穩(wěn)定性和延續(xù)性。銀行和基金研究人士都提醒投資者不要對專戶理財寄望過高。好買理財研究總監(jiān)樂嘉慶指出，基金專戶類似于銀行高端理財，其評判標準更倚重產(chǎn)品的多樣性和服務(wù)質(zhì)量而非產(chǎn)品業(yè)績。投資者選擇基金專戶，看中的應(yīng)該是其產(chǎn)品的細分以及是否能實現(xiàn)投資預期。