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    歐盟金融一體化進(jìn)程中投資銀行的作用

    2009-09-18 06:02:30
    決策與信息·下旬刊 2009年2期
    關(guān)鍵詞:投資銀行證券市場金融市場

    龔 晨

    在一體化過程中,歐盟面臨的最大挑戰(zhàn)就是金融一體化。金融一體化主要體現(xiàn)在金融市場一體化與金融監(jiān)管一體化,而資本的國際流動與資本市場的國際化是推動金融市場一體化進(jìn)程的主要力量,因而作為資本市場靈魂的投資銀行,對歐盟金融市場一體化起到一定的推動作用。

    一、投資銀行業(yè)的作用

    歐盟金融市場一體化可以分為貨幣市場一體化,證券市場一體化以及銀行業(yè)一體化,投資銀行作為金融市場的核心,在這三個方面都起著舉足輕重的作用。

    在貨幣市場方面,投資銀行作為溝通資金盈余者和資金短缺者的橋梁,起著貨幣中轉(zhuǎn)的職責(zé),推動著貨幣一體化的發(fā)展。投資銀行通過證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),將市場上急需投資的資本穿針引線到急需籌資的企業(yè)和項目上去,完成資金從所有者向使用者的直接轉(zhuǎn)移和對接,實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置。

    在證券市場方面,投資銀行是無可替代的主力軍。首先,在一級市場上,投資銀行是證券發(fā)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié),幫助企業(yè)融資。其次,在二級市場上,投資銀行是證券交易的推動者,起著決定市場規(guī)模和加速資本流動的作用。

    在銀行業(yè)方面,投資銀行的作用主要體現(xiàn)在其推動了銀行之間的并購業(yè)務(wù)。市場競爭的加劇和投資銀行經(jīng)營理念的發(fā)展使得投資銀行在并購方面更加趨于主動,在很多情況下,投資銀行甚至就是并購業(yè)務(wù)的發(fā)起者和推動者,客觀上促進(jìn)了社會資源的優(yōu)化配置。

    二、金融一體化進(jìn)程中主要投資銀行的行為分析

    (一)并購業(yè)務(wù)。

    并購是投資銀行的核心業(yè)務(wù),2007年全球并購業(yè)務(wù)中。投資銀行參與了其中的80%,這顯示了投資銀行在并購活動中不可或缺的絕對地位(見表1)。

    投資銀行推動了歐盟范圍內(nèi)的企業(yè)兼并浪潮。投資銀行為雙方企業(yè)提高了多功能的金融服務(wù);同時投資銀行作為一類特殊企業(yè),相互之間也有兼并業(yè)務(wù):具體表現(xiàn)為商業(yè)銀行收購?fù)顿Y銀行以拓展其業(yè)務(wù),同時投資銀行也不斷介入商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域;不僅不同業(yè)務(wù)種類的投資銀行之間發(fā)生了功能互補型合并,而且不同地區(qū)之間的投資銀行也以擴(kuò)大市場范圍為目的進(jìn)行并購。如2007年蘇格蘭皇家銀行、西班牙國家銀行和比利時富通銀行聯(lián)合與巴克萊銀行開展的對荷蘭銀行的收購行為,這場最終以蘇格蘭皇家銀行勝出的收購戰(zhàn)成為目前世界上最大規(guī)模的金融并購案例,整個并購戰(zhàn)幾乎涉及所有重要的投資銀行。在這樣的競爭壓力下,各大企業(yè)都必須努力維持自身的競爭力,保證自己不成為并購對象,這很好的體現(xiàn)了投資銀行對歐洲金融整合和一體化的推動作用。

    (二)證券承銷和交易業(yè)務(wù)。

    在歐盟證券市場一體化進(jìn)程中。尤其是在單一貨幣環(huán)境和統(tǒng)一貨幣政策條件下,無論是歐盟的投資銀行還是非歐盟投資銀行的證券承銷與交易業(yè)務(wù)量整體處于上升狀態(tài),由表2可見,全球各大投資銀行的證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費整體呈上升趨勢。

    三、結(jié)論

    在歐盟金融市場一體化進(jìn)程中,投資銀行在貨幣市場,證券市場以及銀行業(yè)都起著舉足輕重的作用。投資銀行的媒介資金供需作用,構(gòu)造證券市場并輔助承銷的作用,優(yōu)化資源配置的作用,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中的作用均對歐盟金融市場一體化進(jìn)程起到了推動作用。

    參考文獻(xiàn):

    [1]任淮秀,投資銀行論中國人民大學(xué)出版社,2003

    [2]楊培雷論國際金融市場一體化的涵義、原因及影響,經(jīng)濟(jì)評論,1999(4)

    [3]劉瑞波基于金融一體化的投資銀行資本融資能力研究,財經(jīng)論叢,2007(5)

    [4]佟福全,歐盟加快金融一體化步伐,中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報,2001(9)

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