從金融危機(jī)談國(guó)際金融體系的改革與重建

◆ 中圖分類號(hào)：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

內(nèi)容摘要：本文分析了導(dǎo)致金融危機(jī)蔓延的根源，并指出現(xiàn)行國(guó)際金融體系的諸多弊端是其集中表現(xiàn)，而國(guó)際金融體系的改革與重建是治理危機(jī)的出路。最后指出，中國(guó)應(yīng)在完善國(guó)際監(jiān)管體系、改革國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、構(gòu)建多元化貨幣體系中發(fā)揮作用并抓住機(jī)遇，求得發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 國(guó)際金融體系 改革 重建

由美國(guó)次貸危機(jī)引致的全球金融危機(jī)，表明現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系、金融體系、金融理論與實(shí)踐均面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)甚至存在制度性缺陷。盡管金融危機(jī)擴(kuò)散全球的表面原因是金融監(jiān)管的缺失，但更深層原因卻是現(xiàn)行國(guó)際金融體系的缺陷助推的國(guó)際貨幣國(guó)家的危機(jī)傳遞。雖然世界各國(guó)均針對(duì)性地、陸續(xù)推出了大量救市舉措，除了資金投入解決短期流動(dòng)性不足、增加資本金外，還通過(guò)降息、減稅、擔(dān)保存款、擴(kuò)大內(nèi)需等其他措施抵抗這次危機(jī)，但多是短期性的應(yīng)急之舉。然而，要從根本上鏟除危機(jī)發(fā)生的根源，以避免類似危機(jī)，就必須標(biāo)本兼治，著手研究建立新的國(guó)際金融體系。因此，國(guó)際金融體系的改革與重建成為必然。

現(xiàn)行國(guó)際金融體系的缺陷

盡管由于石油危機(jī)和自身的“先天缺陷”—“特里芬難題”（Triffin dilemma），構(gòu)建于1944年的“布雷頓森林體系”1971年終結(jié)，取而代之的是“牙買加協(xié)定”確立的以美元為中心的浮動(dòng)匯率體系。然而，依仗著雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，秩序與紀(jì)律失去，而理念和原則存續(xù)，美元的霸主地位得以保留。目前美元仍是主要的國(guó)際計(jì)價(jià)單位以及支付和儲(chǔ)備手段。此外，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行這兩個(gè)“布雷頓森林體系”的產(chǎn)物仍在運(yùn)行。這一缺乏硬約束的“美元本位”制度為日后的金融自由化、金融投機(jī)和商品投機(jī)埋下了隱患。

（一）美元對(duì)外過(guò)度供給導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差從1982年的55億美元一直飆升至2006年的8100多億美元，25年間美國(guó)對(duì)外提供的美元增加了147倍。由此導(dǎo)致了境外美元資產(chǎn)的迅速膨脹，世界官方外匯儲(chǔ)備中美元儲(chǔ)備已經(jīng)從1981年的700億美元擴(kuò)張到2006年底的3.33萬(wàn)億美元，膨脹了46.6倍。與此同時(shí)，國(guó)際債券和票據(jù)余額從1981年的2312.8億美元增加到2006年的216354.5億美元，增長(zhǎng)了92.5倍，而此間國(guó)際貿(mào)易總額不過(guò)增加了6.9倍。

世界各國(guó)通過(guò)與美國(guó)的貿(mào)易順差形成外匯儲(chǔ)備和美元資金，再用外匯儲(chǔ)備和美元資金購(gòu)買美國(guó)國(guó)債、企業(yè)債、股票及衍生品等，以美元資金進(jìn)入美國(guó)貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)。這樣，美國(guó)通過(guò)累積的龐大財(cái)政和貿(mào)易雙“赤字”，借助以美元為主體的國(guó)際貨幣體系，以多發(fā)的巨額美元為流通手段形成大量的金融資產(chǎn)，使金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。美國(guó)則以投資等形式擁有各國(guó)的資產(chǎn)，各國(guó)也成為美元帝國(guó)的支持者，進(jìn)而形成了一個(gè)虛假的、惡性循環(huán)的國(guó)際金融體系的基本框架。

（二）金融監(jiān)管模式與資本流動(dòng)規(guī)模及衍生品交易不匹配

在過(guò)去的20多年里，全球GDP年均增長(zhǎng)3.5%，國(guó)際貿(mào)易年均增長(zhǎng)7%，而國(guó)際資本流動(dòng)年均增長(zhǎng)卻高達(dá)14%。全球外匯交易總額從1999年的415萬(wàn)億美元上升到2007年的886.2萬(wàn)億美元，9年擴(kuò)張了1.13倍。

衍生金融產(chǎn)品是虛擬經(jīng)濟(jì)最典型的代表，其惡性膨脹與人類真實(shí)財(cái)富沒(méi)有任何關(guān)系，卻極大地增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)遞增定理，經(jīng)濟(jì)體系越復(fù)雜，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越高；單個(gè)人或單個(gè)機(jī)構(gòu)（包括政府的財(cái)政部和中央銀行）所承受的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)濟(jì)體系某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，可能通過(guò)對(duì)沖基金大量杠桿投機(jī)活動(dòng)而生成風(fēng)險(xiǎn)的“蝴蝶效應(yīng)”，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)體系的崩潰。美國(guó)資本市場(chǎng)中的垃圾債券（junk bond）、資產(chǎn)抵押債券（ABS）、按揭抵押債券（MBS）、信用違約掉期（CDS）將整個(gè)世界金融市場(chǎng)暴露在前所未有和無(wú)法估量的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之下。據(jù)有關(guān)資料顯示，2006年美國(guó)的GDP為13.5萬(wàn)億美元，當(dāng)年未平倉(cāng)的衍生產(chǎn)品合約總市值約為518萬(wàn)億美元，約為GDP的40倍。2008年上半年該比值達(dá)到50倍左右，衍生品合約總市值超過(guò)600萬(wàn)億美元。全世界對(duì)沖基金資產(chǎn)總額在1999年底不過(guò)3500億美元，2007年底資產(chǎn)總額已升至1.8萬(wàn)億美元，數(shù)量從3000只升至17000只，9年增長(zhǎng)率為500%。

與此同時(shí)，現(xiàn)行的國(guó)際金融體系缺乏有力的監(jiān)督制度，混業(yè)經(jīng)營(yíng)使金融機(jī)構(gòu)可以很容易地逃避美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管。金融衍生產(chǎn)品被各國(guó)視為金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，對(duì)其監(jiān)管較為寬松，出現(xiàn)了巨大的監(jiān)管空白。金融機(jī)構(gòu)的兼并、整合導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)逐步向大型金融機(jī)構(gòu)高度集中，以美國(guó)為主的商業(yè)銀行、投資銀行和對(duì)沖基金在國(guó)際金融體系中占據(jù)了主導(dǎo)權(quán)。各國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)也逐步進(jìn)入美國(guó)金融市場(chǎng)，形成金融泡沫資產(chǎn)的持有者。而各國(guó)各自為政的監(jiān)管模式，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)全球資本流動(dòng)的有效監(jiān)管。此外，為維護(hù)本國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，還競(jìng)相放松對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，監(jiān)管的缺失助推了金融泡沫的肆意滋長(zhǎng)。

（三）單極貨幣體系支撐美國(guó)國(guó)內(nèi)過(guò)度舉債消費(fèi)

美元本位使得美國(guó)可以通過(guò)無(wú)節(jié)制地印鈔進(jìn)行對(duì)外支付，滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)，而無(wú)需承擔(dān)任何責(zé)任。與之相對(duì)應(yīng)，其他發(fā)展中國(guó)家通過(guò)出口推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，換取了大量以美國(guó)國(guó)家信用為支撐的美元，隨后又將這些資金用于購(gòu)買美國(guó)金融資產(chǎn)。大量美元的流入也使其利率下調(diào)，降低了彌補(bǔ)財(cái)政赤字的成本。

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出是推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。過(guò)度舉債消費(fèi)給美國(guó)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)繁榮，但這種繁榮不具備堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?；诿绹?guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率從1984年的10.08%降至1995年的4.6%，再到2004年至2007年的1.8%、-0.4%、

-1%和-1.7%，其繁榮背后是一個(gè)巨大的債務(wù)泡沫。2007年美國(guó)居民、企業(yè)和政府未清償債務(wù)總額占GDP的比重高達(dá)229.74%，其中居民負(fù)債比重為100.30%。因而當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅，巨額債務(wù)便浮出水面，并最終釀成一場(chǎng)償付能力危機(jī)。

總之，美國(guó)借助“信用”本位無(wú)約束地向世界傾銷其貨幣，但其償還卻因?yàn)閰R率的“浮動(dòng)”而得不到保障。在利用貨幣特權(quán)向其他國(guó)家征收鑄幣稅的同時(shí)，又借助金融創(chuàng)新將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到全球，使全球?yàn)槠湮C(jī)買單。而美國(guó)具有否決權(quán)的IMF作為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，不可能通過(guò)任何不利于美國(guó)的決議，對(duì)其不具備監(jiān)督和約束能力。發(fā)端于美國(guó)肆虐全球的金融危機(jī)正是上述弊端的集中體現(xiàn)。

（四）國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡

隨著戰(zhàn)后歐洲、日本的復(fù)興以及進(jìn)入21世紀(jì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家尤其以中國(guó)、印度、俄羅斯與巴西即俗稱“金磚四國(guó)”的崛起，世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始呈現(xiàn)出多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的超群地位和市場(chǎng)份額不斷下降，與美元的壟斷霸權(quán)地位之間形成了矛盾，并且隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展不斷加劇激化。國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡通過(guò)國(guó)際收支表現(xiàn)，而國(guó)際收支失衡的調(diào)整又通過(guò)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行。如果具備了完善而有效的國(guó)際貨幣體系，則完全可以避免國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整。而現(xiàn)實(shí)的國(guó)際貨幣體系受到大國(guó)操縱，因而，國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡被進(jìn)一步扭曲和放大，金融危機(jī)正是在這一背景下孕育。

金融危機(jī)下國(guó)際金融體系的改革與重建

對(duì)于國(guó)際金融危機(jī)的溯源，讓人們意識(shí)到改革和重建現(xiàn)行國(guó)際金融體系已勢(shì)在必行。正如1929年大蕭條后美國(guó)出現(xiàn)羅斯福新政，二戰(zhàn)后產(chǎn)生布雷頓森林體系，一次大的全球性危機(jī)之后一定會(huì)建立一系列的新規(guī)則。此次危機(jī)過(guò)后是像歐盟主張的將現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系推倒重來(lái)，亦或新興經(jīng)濟(jì)體倡導(dǎo)的實(shí)施全面改革，最終結(jié)果取決于各方經(jīng)濟(jì)利益與政治力量的博弈。然而，建立一個(gè)可信透明的、能夠適應(yīng)21世紀(jì)全球化發(fā)展要求的國(guó)際金融體系成為各方共識(shí)。但由于各方在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)及國(guó)際金融體系改革問(wèn)題上利益分歧明顯，因此，改革需要經(jīng)過(guò)一段漫長(zhǎng)的過(guò)程，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等相對(duì)較易實(shí)現(xiàn)變革的國(guó)際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)成為國(guó)際金融體系改革的矛頭所指。

（一）加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作以完善國(guó)際監(jiān)管體系

現(xiàn)行國(guó)際金融體系暴露出來(lái)最明顯的弱勢(shì)就是發(fā)展超前，監(jiān)管滯后。因此，監(jiān)管體系改革是最迫切任務(wù)。遵循的原則應(yīng)是正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系，維持穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，強(qiáng)化對(duì)所有金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督、規(guī)范和問(wèn)責(zé)。任何新的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系均應(yīng)建立在運(yùn)作良好的國(guó)家以及區(qū)域機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)之上，并且應(yīng)從全球視野進(jìn)行抗周期性的國(guó)際監(jiān)管，以便在繁榮時(shí)期防止金融杠桿過(guò)度使用，同時(shí)防止資產(chǎn)泡沫助長(zhǎng)信貸擴(kuò)張。

1.設(shè)立美元發(fā)行的國(guó)際制衡機(jī)制。美元自由發(fā)行的惡果表明必須對(duì)各國(guó)貨幣尤其是國(guó)際貨幣的發(fā)行進(jìn)行規(guī)模限制，應(yīng)以經(jīng)濟(jì)規(guī)模和黃金儲(chǔ)備為標(biāo)準(zhǔn)適度發(fā)行，以最大限度地避免貨幣供應(yīng)量的巨幅波動(dòng)，避免國(guó)際貨幣體系失衡所導(dǎo)致的各種弊端，減少其對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的震蕩與危害。

2.制定統(tǒng)一的國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估控制體系，減少金融產(chǎn)品投機(jī)套利的機(jī)會(huì)。共同關(guān)注和追蹤跨國(guó)金融活動(dòng)和資金流動(dòng)，著重對(duì)離岸金融、對(duì)沖基金、私人股權(quán)投資基金等跨境短期資本流動(dòng)的統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)。設(shè)立一個(gè)更有效的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以評(píng)估公司資產(chǎn)，建立金融預(yù)警機(jī)制“甄別”類似美國(guó)次級(jí)抵押貸款證券等危險(xiǎn)投資品，強(qiáng)化對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

3.開(kāi)展金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作。由于金融衍生品的復(fù)雜性，必須廣泛開(kāi)展國(guó)際合作，強(qiáng)化監(jiān)管。因此，各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局、國(guó)際金融組織之間應(yīng)進(jìn)行充分的溝通與交流，以杜絕跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管真空。同時(shí)，應(yīng)超越現(xiàn)有的BASEL協(xié)議和IMF，形成多邊和雙邊的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

4.設(shè)立國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、投資者群體的國(guó)際化，需要一個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)國(guó)家層面利益，實(shí)施對(duì)全球金融體系的監(jiān)管，以維護(hù)國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。有學(xué)者倡議成立國(guó)際監(jiān)管者學(xué)會(huì)，集中全球金融監(jiān)管專業(yè)人士，共同掃描全球性金融巨頭的資金交易行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)金融活動(dòng)。

（二）對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革

在亞洲金融危機(jī)中，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行扮演了國(guó)際協(xié)調(diào)者的角色，盡管采取的措施引起了許多方面（包括危機(jī)國(guó)政府和民眾）的抵觸和反對(duì)，但仍然從政策建議、救援資金、國(guó)家間協(xié)調(diào)、預(yù)防對(duì)策等諸多方面對(duì)危機(jī)國(guó)提供了幫助。然而，在此次危機(jī)中它們幾乎完全沒(méi)有應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備與應(yīng)對(duì)措施，并且在整個(gè)危機(jī)中無(wú)所作為。這表明根據(jù)20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)經(jīng)驗(yàn)建立的這些國(guó)際組織，已不適應(yīng)21世紀(jì)的新形勢(shì)，無(wú)法作出更合理的反應(yīng)，必須進(jìn)行徹底改革，以充當(dāng)維護(hù)穩(wěn)定的“守衛(wèi)者”。

1.確立真正的全球性儲(chǔ)備貨幣?？煽紤]將全球性儲(chǔ)備貨幣建立在國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDRs）上，這樣能克服建立在國(guó)家貨幣上的國(guó)際儲(chǔ)備系統(tǒng)內(nèi)在的不公平和不穩(wěn)定。美元信心的周期性、獨(dú)立于其全球影響而采用的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及將其施加給世界其他國(guó)家所造成的周期性沖擊，均影響了現(xiàn)行國(guó)際金融體系的穩(wěn)定。

2.提高國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的公開(kāi)性和重要性。爭(zhēng)取國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行等機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)和決策機(jī)制更加公平、透明和高效，以使其具備更強(qiáng)的監(jiān)管能力。國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)公開(kāi)所有計(jì)劃資料，公開(kāi)進(jìn)行討論并接受批評(píng)性檢查；執(zhí)行委員會(huì)應(yīng)監(jiān)督成員的工作。世行行長(zhǎng)的選舉和任命也應(yīng)更加透明、公開(kāi)，決策過(guò)程中應(yīng)更廣泛地征求意見(jiàn)。

將國(guó)際貨幣基金組織，而不是G7或任何其他國(guó)家，置于全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的中心位置，進(jìn)一步提高基金組織的地位和權(quán)力，使之成為一個(gè)以靈活方式提供流動(dòng)性的中央銀行，充當(dāng)全球金融體系的最后貸款人。其目標(biāo)應(yīng)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家、地區(qū)和全球三個(gè)層次的協(xié)調(diào)。除了發(fā)揮監(jiān)督作用外，國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)著力消除或迅速矯正由發(fā)達(dá)的或者新興市場(chǎng)暫時(shí)故障引起的混亂，并防止傳染的蔓延。世界銀行應(yīng)幫助發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)健全衍生品市場(chǎng)，制定對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的全球標(biāo)準(zhǔn)。

3.重新確立國(guó)際金融機(jī)構(gòu)決策的基本原則。在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的人事安排和股份比例上應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，增加一些發(fā)展中國(guó)家的發(fā)言權(quán)。在IMF中，美國(guó)的分量與其承擔(dān)的義務(wù)及能力存在嚴(yán)重偏差，它占有的16.77%的投票權(quán)份額與眾多規(guī)則中要求取得85%以上認(rèn)可的規(guī)定實(shí)際上形成一票否決權(quán)，妨礙了更加公平、有效機(jī)制的建立。因此，改革IMF投票機(jī)制，提高中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家投票權(quán)，修改IMF的決策規(guī)則及管理體制，增加新興市場(chǎng)國(guó)家的參與和管理等應(yīng)是國(guó)際金融體系重建的方向。根據(jù)IMF有關(guān)決議，2006年中國(guó)在IMF認(rèn)繳份額比例已由原來(lái)的2.98%上升至3.72%。世界銀行也正考慮將發(fā)展中國(guó)家在世行中的股份比例提高至44%。

除改革國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行外，還應(yīng)強(qiáng)化巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國(guó)際證券委員會(huì)及國(guó)際清算銀行等組織。盡管這些組織在相關(guān)領(lǐng)域的管理方面取得了很大進(jìn)步，但它們對(duì)各國(guó)政府行為的監(jiān)督和引導(dǎo)缺乏有效的執(zhí)行機(jī)制，且彼此間的協(xié)調(diào)也存在問(wèn)題，依然存在很大的改革空間。

（三）構(gòu)建多元制衡的國(guó)際貨幣體系

國(guó)際金融危機(jī)證明了以美元為主導(dǎo)的單極國(guó)際貨幣體系的危害。因此，構(gòu)造多元、有約束力、相互制衡的貨幣體系是維護(hù)全球金融穩(wěn)定的重中之重。由于美元擁有歐元及其他貨幣無(wú)法比擬的廣闊而深厚的金融市場(chǎng)，因此，盡管目前美元一路下跌，但全世界仍愿意持有美元?；诖?，一國(guó)貨幣的國(guó)際地位，應(yīng)由其幣值穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、市場(chǎng)穩(wěn)定程度來(lái)決定?？煽紤]在現(xiàn)有美元的基礎(chǔ)上加入更多國(guó)家、地區(qū)的貨幣，如歐元、英鎊、日元、人民幣等，各國(guó)貨幣充分競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化。

國(guó)際金融體系改革與重建給中國(guó)帶來(lái)的機(jī)遇

國(guó)際金融危機(jī)作為巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使世界各國(guó)都不同程度地受到?jīng)_擊和影響，中國(guó)也很難獨(dú)善其身。從短期看，出口下降使中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到一定的影響；但從長(zhǎng)期看，中國(guó)仍面臨著絕好的發(fā)展機(jī)遇。

（一）主動(dòng)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)新規(guī)則制訂

改革開(kāi)放時(shí)，國(guó)際規(guī)則大都已經(jīng)成形，中國(guó)只能適應(yīng)國(guó)際規(guī)則，與“國(guó)際慣例”接軌。這在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的早期發(fā)展階段，有其客觀性。但是，作為世界第四大經(jīng)濟(jì)體、第二大貿(mào)易國(guó)，中國(guó)在未來(lái)的發(fā)展中將會(huì)越來(lái)越多地受制于現(xiàn)存的國(guó)際規(guī)則。而金融危機(jī)將導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系的重新洗牌，國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則的重新制訂。因此，中國(guó)可以審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)參與，適時(shí)客觀地提出自己的利益訴求，進(jìn)而改變現(xiàn)存的不合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融規(guī)則，為中國(guó)未來(lái)一段時(shí)期的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的國(guó)際發(fā)展環(huán)境。

（二）加速推進(jìn)人民幣的國(guó)際化

中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與周邊國(guó)家尤其是與東南亞國(guó)家的金融貨幣合作，強(qiáng)化人民幣的“周邊結(jié)算功能”，擴(kuò)大人民幣的流通范圍及國(guó)際影響，以迅速提升人民幣的國(guó)際地位，為雙邊可以自由選擇結(jié)算方式提供更多便利。此外，應(yīng)結(jié)合周邊國(guó)家的儲(chǔ)備需求，暢通人民幣資金的回流渠道。在此基礎(chǔ)上，發(fā)展人民幣基金，擴(kuò)展人民幣市場(chǎng)的廣度和深度，加快推進(jìn)人民幣可兌換進(jìn)程，最終形成以美元、歐元、人民幣為基軸的、相互制衡的全球金融穩(wěn)定三極。

（三）完善中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展路徑

1.增加人才儲(chǔ)備。中國(guó)充足的外匯儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的金融環(huán)境為中國(guó)金融的國(guó)際化發(fā)展提供了良好條件。然而人才儲(chǔ)備不足卻成為中國(guó)金融業(yè)海外拓展的制約瓶頸。金融危機(jī)引發(fā)的華爾街裁員風(fēng)潮為中資金融機(jī)構(gòu)在全球招攬業(yè)界精英，增加人才儲(chǔ)備提供了難得的契機(jī)。

2.積極應(yīng)對(duì)危機(jī)。面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，中國(guó)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三大金融體系積極采取抵御措施。

銀行業(yè)加強(qiáng)了信用風(fēng)險(xiǎn)防范。根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，截至2008年9月末，中國(guó)工商銀行持有美國(guó)次級(jí)住房貸款支持債券面值合計(jì)12.07億美元，持有“兩房”相關(guān)債券面值合計(jì)16.76億美元等。為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)工商銀行已為包括上述債券在內(nèi)的債券投資累計(jì)提取撥備13.9億美元，撥備覆蓋率超過(guò)100%。中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行等也采取了相應(yīng)的減持撥備等舉措。

證券業(yè)實(shí)施了增加上市公司回購(gòu)和控股股東增持的靈活性，完善上市公司現(xiàn)金分紅相關(guān)規(guī)定，啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，推出可交換公司債券等有利于提振市場(chǎng)信心的基礎(chǔ)制度建設(shè)。

美國(guó)保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）巨額財(cái)務(wù)危機(jī)暴露后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)隨即緊急展開(kāi)全行業(yè)“地毯式”摸底，包括摸清保險(xiǎn)公司境外投資的情況并及時(shí)采取措施減少損失，摸清中外資公司的外方股東在金融危機(jī)中受到影響的情況，評(píng)估可能對(duì)其產(chǎn)生的影響等；啟動(dòng)應(yīng)急工作機(jī)制，加強(qiáng)外國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在華子公司資金跨境流動(dòng)情況監(jiān)測(cè)，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)跨境傳遞。

3.參與國(guó)際協(xié)調(diào)與合作。金融國(guó)際協(xié)調(diào)與合作，既是應(yīng)對(duì)危機(jī)的有效手段，也是國(guó)際金融體系未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。中國(guó)金融業(yè)應(yīng)借助國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，在合作中增進(jìn)與國(guó)際金融的互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)合作各方的互惠、互利、共贏，以適應(yīng)國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)的需要，并最終提升中國(guó)金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力。

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作者簡(jiǎn)介：

封文麗（1967.7-），女，博士，河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授，碩士生導(dǎo)師。研究方向：金融學(xué)。