淺析我國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩成因

孔　雪

[摘 要]近年來,流動(dòng)性過剩已成為我國乃至全球金融運(yùn)行中一個(gè)特別突出的現(xiàn)象,尤其是2005年以來,我國商業(yè)銀行面臨著越來越嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩問題。對(duì)此,本文通過對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的表象分析,分別從宏觀角度和微觀角度探究了我國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的原因。

一、流動(dòng)性過剩的表現(xiàn)

(一)存差持續(xù)擴(kuò)大

存差是金融機(jī)構(gòu)存款余額減去貸款余額之后的差額。自1995年起,我國金融機(jī)構(gòu)總體上開始出現(xiàn)存差現(xiàn)象,數(shù)額逐年擴(kuò)大。尤其從2004年開始,我國商業(yè)銀行的存差迅速增加,增幅上漲,“喇叭口”現(xiàn)象繼續(xù)擴(kuò)大。到2007年,金融機(jī)構(gòu)的存貸款余額分別為389371億元和261691億元,存貸差達(dá)到了127680億元,是2004年的2.02倍(見表1)。這就說明,存差規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和存貸比例的持續(xù)下降是引起商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的重要因素。

(二)M1與M2持續(xù)背離

結(jié)合我國的貨幣統(tǒng)計(jì)規(guī)則:廣義貨幣M1 = 狹義貨幣M2+定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款,可以看出,M1與M2之間的差額反映出了銀行持有的流動(dòng)性資產(chǎn)額。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),近幾年,我國商業(yè)銀行的廣義貨幣M1和狹義貨幣M2均呈現(xiàn)出加速增長的趨勢。2006年12月末,M2余額為345577.91億元,同比增長15.67%,M1余額為126028.05億元,同比增長17.48%,M1的增速超過了M2的增速1.81個(gè)百分點(diǎn);2007年12月末,M2余額為403401.3億元,同比增長16.73%,M1余額為152519.17億元,同比增長21.02%,M1的增速也大于M2的增速,超出了4.29個(gè)百分點(diǎn)。因此,可以看出我國貨幣供應(yīng)量仍呈持續(xù)快速增長趨勢,并且M1的增速反超M2的增速,商業(yè)銀行仍存在嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩問題

(三)超額準(zhǔn)備金居高不下

2008年4月末,超額準(zhǔn)備金創(chuàng)下了歷史低1.7%,并且據(jù)央行統(tǒng)計(jì),從2001年到2008年4月末,我國商業(yè)銀行季平均超額準(zhǔn)備金率依次為6.8%、6.5%、4.5%、4.2%、4.0%、3.4%、2.9%、1.7%。雖然總體上呈逐年下降趨勢,但平均仍維持在4%左右的較高水平,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了發(fā)達(dá)國家的超額準(zhǔn)備金率,從而增加了央行的利息支出成本,削弱了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的作用。

二、流動(dòng)性過剩的成因

(一)宏觀層面

1.國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。為抑制經(jīng)濟(jì)過熱過快增長,防止結(jié)構(gòu)性失衡,截至2008年6月末,中央政府出臺(tái)了相應(yīng)的政策措施,明確提出加強(qiáng)國家宏觀調(diào)控,扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場和固定投資行業(yè)過熱的局面,促使商業(yè)銀行縮小對(duì)相關(guān)行業(yè)的貸款規(guī)模,貸款總量迅速降低。此外,隨著我國金融改革的不斷深化,國家也加大了對(duì)商業(yè)銀行不良貸款的剝離和核銷力度,使其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯改變,貸款余額減少,存差不斷擴(kuò)大。

2.外匯占款規(guī)模擴(kuò)大的影響。在WTO和“9.11”事件的背景下,我國的貿(mào)易順差一直呈持續(xù)擴(kuò)大趨勢,再加上2002年下半年以來受人民幣升值預(yù)期的影響,大量的熱錢涌入國內(nèi),使我國國際收支賬戶經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目“雙順差”的現(xiàn)象日益明顯,外匯儲(chǔ)備急劇擴(kuò)大。而受原有強(qiáng)制性結(jié)售匯制度的約束,央行必須發(fā)行基礎(chǔ)貨幣為巨額的外匯儲(chǔ)備買單,致使本幣供應(yīng)量增加,最終表現(xiàn)為商業(yè)銀行存款的增加。因此,為購買外匯而投放本幣已成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。

3.金融市場不完善。目前,我國金融市場的發(fā)展還處于初級(jí)階段,股票市場和債券市場尚不完善,無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。投資品種單一、金融工具較少也使居民和企業(yè)的投資渠道過于狹窄,再加之人們易受傳統(tǒng)保守觀念的影響,使大量的現(xiàn)金資產(chǎn)向銀行系統(tǒng)聚集,導(dǎo)致銀行存款持續(xù)增加,資金難以分流,存差進(jìn)一步擴(kuò)大。

(二)微觀層面

1.居民的高儲(chǔ)蓄傾向。近年來,我國城鎮(zhèn)居民的可支配收入持續(xù)穩(wěn)步增長,但消費(fèi)的增長卻小于收入的增長,形成了大量的儲(chǔ)蓄存款。這主要是由于:(1)與我國傳統(tǒng)的理財(cái)思想、社會(huì)結(jié)構(gòu)等諸多因素密切相關(guān);(2)對(duì)未來收入和支出的不確定性預(yù)期以及住房、教育、醫(yī)療等方面的體制改革使居民的預(yù)防性儲(chǔ)蓄增加;(3)我國的社會(huì)保障體制還不健全,教育、醫(yī)療等費(fèi)用持續(xù)攀升,大大增強(qiáng)了居民的儲(chǔ)蓄意愿,減少了消費(fèi)需求。此外,我國的貧富差距也十分懸殊,基尼系數(shù)達(dá)到0.45,超過了國際公認(rèn)的警戒線0.4。這樣,大量的儲(chǔ)蓄存款被掌握在了邊際消費(fèi)傾向較低的少數(shù)富人手中,從而給商業(yè)銀行帶來流動(dòng)性過剩的危機(jī)。

2.資本充足率的約束。銀監(jiān)會(huì)為防范金融風(fēng)險(xiǎn),對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管日益規(guī)范和嚴(yán)格。在新的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法中》,要求所有銀行在2007年1月1日之前達(dá)到8%的最低資本充足率的要求,這一硬性條款的約束,使商業(yè)銀行不得不縮小貸款規(guī)模,降低信貸資產(chǎn)比重,從而加劇了銀行的惜貸現(xiàn)象。

3.銀行經(jīng)營方式的缺陷。我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)仍是吸收存款、發(fā)放貸款,收入來源仍主要依靠存貸利差。而在利率尚未完全市場化的情況下,商業(yè)銀行無法通過主動(dòng)調(diào)整存款利率的方式改變居民的儲(chǔ)蓄意愿,更不可能拒絕客戶的儲(chǔ)蓄要求,最終,只能放任銀行存款持續(xù)增加。

4.直接融資工具的替代效應(yīng)。隨著我國股票市場、債券市場的不斷完善,企業(yè)可供選擇的融資工具越來越多,尤其是短期融資券,憑借其低利率、低成本、低約束的優(yōu)勢獲得了更多企業(yè)的青睞,由此便減少了對(duì)商業(yè)銀行貸款的需求,導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸規(guī)?？s小,存差擴(kuò)大,流動(dòng)性過剩問題加劇。

5.誠信體系不完善。我國的金融生態(tài)環(huán)境欠佳,企業(yè)誠信意識(shí)匱乏、信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重,銀行不敢輕易放貸,由此導(dǎo)致兩方面的負(fù)面效應(yīng):第一,大量的閑置資金堆積于銀行內(nèi)部,貸款減少,存差擴(kuò)大,單位資金的管理成本不斷提高;第二,業(yè)績優(yōu)良、聲譽(yù)較好、還款能力較強(qiáng)的企業(yè)成為銀行競相追逐的焦點(diǎn),而規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、信譽(yù)低的中小企業(yè)卻難以獲得貸款,從而導(dǎo)致真正需要融資的企業(yè)無法有效的從銀行獲取資金來源。

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