破產(chǎn)意味著新生

劉　強

從5月31日- 6月2日,通用(中國)接連向媒體發(fā)出了5份電子郵件,內(nèi)容從通用在華業(yè)務(wù)情況到重組進(jìn)程,不一而足。這與通用前段時間的沉悶氣氛形成了鮮明對比,也不由讓人生出一個奇怪的念頭:申請破產(chǎn)保護(hù)后的通用洋溢著一股生氣。仔細(xì)想想,情況也正是如此。破產(chǎn)后的通用有如斷臂的烈士,行事間多了幾分果決,而這種果決正是破產(chǎn)重組進(jìn)程中所必須的,也是通用復(fù)興所必須的……

破產(chǎn)保護(hù)是復(fù)興良機

通用終于申請破產(chǎn)保護(hù)了。時間是6月1日,地點在曼哈頓破產(chǎn)法庭。

破產(chǎn)當(dāng)天,通用總裁韓德勝接受了CNBC財經(jīng)電視臺的專訪。“這是通用的最后一次機會,通用不會再請求第二次機會?！表n德勝的語氣堅決而肯定,也象征著通用義無反顧的決心。

的確,對于通用來說,破產(chǎn)保護(hù)是一個機會,而且極有可能是一個最好的機會。根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第十一章規(guī)定,凡申請破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)可通過重組公司業(yè)務(wù)爭取再度盈利。在破產(chǎn)法庭中,公司可以重新簽訂或者中止與經(jīng)銷商、工會、供應(yīng)商等的合同和協(xié)議,這一點對于滿身“包袱”的通用尤為重要。

根據(jù)遞交給破產(chǎn)法庭的文件,通用將根據(jù)美國《破產(chǎn)法》363條款(該條款允許企業(yè)通過進(jìn)入法院監(jiān)管程序,以保護(hù)所有相關(guān)方的利益為條件,盡快出售資產(chǎn))拆分為“好”通用和“壞”通用,甩掉包袱的“好”通用預(yù)計將在60-90天內(nèi)從原通用中分離出來,實現(xiàn)獨立運作,而“壞”通用將最終進(jìn)行清算。

此外,通用還計劃任命破產(chǎn)重組專家、紐約咨詢公司AlixPartners公司執(zhí)行董事阿爾·科赫擔(dān)任首席重組官,直接向韓德勝匯報工作。有消息人士透露,當(dāng)通用最有價值的資產(chǎn)被剝離后,科赫還將負(fù)責(zé)處理剩余資產(chǎn)。

通用汽車=政府汽車?

“干涉通用的日常運營是我不會做、也沒有興趣去做的事情?！蓖ㄓ谜缴暾埰飘a(chǎn)保護(hù)后,奧巴馬說。他表示,美國政府是通用“不情愿的股東”。

但不可否認(rèn)的是,根據(jù)通用的破產(chǎn)重組計劃,美國政府將以60%的股份成為新通用的最大股東。這也難怪有人戲稱通用汽車(General Motors)已經(jīng)變成了政府汽車(Government Motors)了。而且從通用前CEO瓦格納的被迫辭職和克萊斯勒債權(quán)人被強力壓制等事件來看,奧巴馬政府肯定不會甘心只當(dāng)一個沉默的合作伙伴。

關(guān)于政府是否應(yīng)該干涉經(jīng)濟體的運行的討論由來已久。在這個特殊的時刻,重要的不是理論,而是現(xiàn)實。通用走向清算對誰都沒有好處,但又沒有其他第三方愿意接手通用這個“爛攤子”,所以不管情愿不情愿,政府只能入股通用,這可能是當(dāng)時惟一的選擇。

關(guān)于未來新通用的發(fā)展,投入巨額資金美國政府也自然不會袖手旁觀。考慮到奧巴馬對新能源汽車的熱情,政府很有可能根據(jù)整體政策安排,對通用的運營進(jìn)行干涉,比如增加燃油經(jīng)濟型汽車生產(chǎn),加大環(huán)保車型研發(fā)力度等。從某種程度上來看,這種干涉是有益的。

前路仍坎坷

6月3日,在紐約曼哈頓酒店的會議室里,舉行了一場數(shù)百人規(guī)模的會議。會議上,破產(chǎn)法庭批準(zhǔn)成立了一個代表無擔(dān)保債權(quán)人利益的委員會,其成員主要為一部分不接受通用“債轉(zhuǎn)股”計劃的債權(quán)人。

同一天,前任美國聯(lián)邦檢察官道格拉斯·瓊斯在一份聲明中要求,破產(chǎn)法庭應(yīng)該成立一個獨立的經(jīng)銷商委員會,以代表數(shù)百個將被通用裁撤的經(jīng)銷商的利益。

此外,通用退休工人協(xié)會(非工會退休工人組成的協(xié)會)也要求破產(chǎn)法庭批準(zhǔn)成立一個委員會為自己的利益辯護(hù)。他們認(rèn)為在破產(chǎn)重組進(jìn)程中,與工會工人相比,非工會退休工人的養(yǎng)老醫(yī)療保險會受到更大威脅。

顯然,所有這些已經(jīng)成立和將要成立的委員會都將是各利益團(tuán)體與通用討價還價的“主力軍”。他們將延緩甚至阻礙通用的重組進(jìn)程。

不過,通用表示,盡管有不少反對呼聲,但此前從大部分債券持有人以及UAW獲得的支持,已經(jīng)足夠使破產(chǎn)法庭批準(zhǔn)其根據(jù)美國《破產(chǎn)法》363條款出售資產(chǎn),以全新的形象走出破產(chǎn)法庭。