上市公司會計信息對證券市場的影響

趙　妍

摘要:在證券市場的各類信息中,會計信息可以說是最基礎、最科學的一種信息,可以說證券市場效率和公平與上市公司的會計信息披露有著密切關系。文章首先提出了如何通過加強信息披露提高市場效率,重點介紹了我國上市公司的會計信息披露有哪些內(nèi)容,論述了證券市場效率與會計信息披露的關系及對我國證券市場產(chǎn)生的具體影響。在這些影響下,我國證券市場當前取得了哪些成績及其目前存在的問題和改進方案。

關鍵詞:會計信息;證券市場;上市公司;會計信息披露

中圖分類號:F830文獻標識碼:A 文章編號:1674-1145(2009)18-0179-02

一、上市公司會計信息披露內(nèi)容

1.數(shù)量性信息是上市公司一般按照國家頒布的“股份制企業(yè)會計制度”等文件要求,結(jié)合本公司的實際以及行業(yè)會計規(guī)定,以貨幣形式反映公司所涉及的各種經(jīng)濟活動的歷史信息。

2.非數(shù)量性信息主要包括上市公司會計信息的重要變化說明、會計政策的使用說明、會計政策變更的原因及其影響等等。

3.期后事項信息主要包括直接影響以后時期財務報表金額的事項、嚴重改變資產(chǎn)負債表計價連續(xù)性嚴重影響資產(chǎn)權益之間關系或嚴重影響以前年度所呈報的有關本期的預測活動的事項、以及對未來收益和計價的影響不明了或不確定的事項等。

4.上市公司在發(fā)行、上市、交易過程中還應披露公司概況、組織狀況說明、股東持股情況、經(jīng)營情況的回顧與展望、公司內(nèi)部審計制度、重要事項揭示、公司發(fā)展規(guī)劃以及資金投向、股權結(jié)構(gòu)及其變動、注冊會計師的審計報告和意見等信息。

二、證券市場的基本概念和特點

證券市場的概念:證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價證券發(fā)行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金,通過證券的買賣活動引導資金流動,有效合理地配置社會資源,支持和推動經(jīng)濟發(fā)展,因而是資本市場的核心和基礎,是金融市場中最重要的組成部分。

我國證券市場有以下幾個特點:(1)市場發(fā)展日益規(guī)范有序,發(fā)行制度由審批制過渡到核準制,股票發(fā)行方式也不斷改進,市場參與者的行為逐步規(guī)范;(2)證券發(fā)行規(guī)模逐年擴大,品種結(jié)構(gòu)日趨合理;(3)機構(gòu)投資者隊伍逐漸壯大;(4)監(jiān)管手段實現(xiàn)法制化。

三、上市公司會計信息對證券市場的影響

(一)我國證券市場會計信息披露的問題

目前我國上市公司會計信息披露的監(jiān)管體系也在不斷完善。1992年11月,為了適應證券市場管理的需要,我國成立了國務院證券管理委員會(簡稱證券委),同時還成立了中國證券監(jiān)督委員會(簡稱證監(jiān)會)。前者是我國證券市場的主管機構(gòu),后者是一個受證券委指導并授權全面監(jiān)督檢查與歸口管理證券業(yè)務的政府執(zhí)行機構(gòu),負責建立健全證券監(jiān)管工作制度。它們從宏觀管理的角度出發(fā),對我國上市公司信息披露進行了比較有效的管理。此外,證券交易所也積極地參與上市公司的信息披露管理。

(二)會計信息披露的真實性是證券市場健康發(fā)展的保證

2006年下半年和2007年上半年是我國證券市場有史以來最大的牛市,可以說社會上所有的“熱錢”都匯集到了證券市場,就連前階段最紅火的房地產(chǎn)方面的資金也轉(zhuǎn)頭流向了股市,我國甚至出現(xiàn)了全民炒股的熱潮。

牛市是我們看到的表象,出現(xiàn)牛市的原因可能是多方面的,比如GDP持續(xù)的保持高速增長、即將召開的奧運會等等,但是最根本的原因還是投資者看到了上市公司披露出來的各方面的會計信息,在這些信息里各上市公司的快速發(fā)展讓投資者們看到了獲利的信心和希望。

1.真實性是會計信息披露的生命。真實性是會計信息的生命,也是證券市場健康發(fā)展的保證。數(shù)據(jù)是最有說服力的,我們找到了已經(jīng)披露出的2006年年報滬深兩市1254家上市公司的會計信息:1254家公司加權平均每股收益為0.26元,比這些公司2005年的0.21元增長了21.52%,扣除后加權平均每股收益為0.24元,同比增長了21.6%。我們再以公布年報的1215家公司年報為樣本,分析2006到2007年度股票為何持續(xù)上漲,證券市場處于一種上漲的趨勢。通過會計信息指出,樣本公司2006年總共實現(xiàn)主營業(yè)務收入5.21萬億元,比上年的4.26萬億元增長22.3%,增幅與上年持平;與此同時,樣本公司2006年實現(xiàn)主營業(yè)務利潤9901億元,同比增長19.75%,增幅提高14個百分點。

毫無疑問,會計信息對上市公司業(yè)績普遍增長的披露對投資者的信心起到了巨大作用的,正所謂眾人拾柴火焰高,投資者們把股市進而推向最高潮,我國的股市大盤最高居然沖擊到了6000點以上,和會計信息的披露是息息相關的。

2.準確的會計信息對于投資者的作用。從個體的角度來說,會計信息的準確披露會影響到投資者的正確決策,有利于投資者形成一個合理的證券投資組合。事實上,上市公司會計信息披露的這一影響是顯而易見的,當市場披露了有用的信息,投資者在權衡不同證券價格所反映的風險和報酬的基礎上,做出購買、持有、轉(zhuǎn)讓的決策,并形成一個合理的證券投資組合,這樣既分散了風險,同時也將籌集到必要的資本,進而獲得豐厚的利潤。

3.會計信息披露的完整和及時是證券市場發(fā)展的關鍵。會計信息披露的不完整還會使上市公司與投資者雙方的信息出現(xiàn)一種不對稱的現(xiàn)狀,而這種不對稱極容易導致證券市場出現(xiàn)信息失靈。證券信息的不對稱是指信息在證券發(fā)行人與投資者之間的分布不對稱,雙方在信息的掌握上存在優(yōu)劣的差異。證券發(fā)行人通常比投資者更多地了解企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動,掌握更多的生產(chǎn)、經(jīng)營信息,因此在兩者對弈關系中,證券發(fā)行人處于強者地位,極易形成對市場交易信息的壟斷。

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