佩爾優(yōu)另類“融資術(shù)”

易　武

“EPC+出售回租+擔?！蹦Ｊ?加速資金周轉(zhuǎn)

廣開融資渠道,增加資金總量固然令人羨慕;北京佩爾優(yōu)科技有限公司通過創(chuàng)新的方式有效利用資源,巧妙地加速了資金周轉(zhuǎn),亦獲得了自己所需要的資金。

以EPC模式開展節(jié)能服務

佩爾優(yōu)是一家以“EPC”(合同能源管理)為主業(yè)的節(jié)能企業(yè),其前身為桂林中能電氣工程有限公司(下稱“桂林中能”),2001年因改制需要注冊為“佩爾優(yōu)”。

EPC始于上世紀70年代的西方,到現(xiàn)在,已經(jīng)逐漸發(fā)展完善。其基本運作模式為:節(jié)能企業(yè)與需要節(jié)能的客戶簽訂定期合同,在合同期內(nèi),由節(jié)能企業(yè)投入資金與設備,幫助客戶進行節(jié)能改造。改造完成后,客戶的節(jié)能收益由雙方共享(節(jié)能企業(yè)占大頭)。

站在佩爾優(yōu)的角度,該模式可以更直白地表述為:你有節(jié)能需求?好,我們來簽合同!合同期X年。這X年時間里,你啥事都不用管,節(jié)能設備、工程改造投入什么的,我們都包了。你只需要配合我們算一下,我們每年幫你節(jié)省了多少能耗費用,再從中拿出個Y%(Y值一般為70左右)分給我們就行了。

佩爾優(yōu)第一筆成功的EPC業(yè)務發(fā)生在1996年(當時還叫“桂林中能”),對象為廣西第二人民醫(yī)院。在該醫(yī)院的電氣改造工程中,佩爾優(yōu)投入60多萬元,與院方簽了5年合同,每年收取醫(yī)院70%節(jié)省下來的電費作為報酬。

結(jié)果非常鼓舞人心—佩爾優(yōu)只用了一年半便收回投資,五年的總體收益大大超過預想。

到目前為止,佩爾優(yōu)已經(jīng)在國內(nèi)積累了80多家大客戶,分布于北京、深圳、上海等多個地區(qū),為機場、酒店、高檔寫字樓與辦公樓、大型電子廠房、醫(yī)院等各種場所提供服務。

短期開展多個項目遭遇“融資難”

在業(yè)務的快速增長過程中,佩爾優(yōu)也遭遇到了“成長的煩惱”。其中最大的難題要數(shù)融資。

和所有節(jié)能公司一樣,佩爾優(yōu)出讓的是技術(shù),擁有的只是未來的收費權(quán)和現(xiàn)金流,而這些并不為銀行所接受。銀行看重的,是土地、廠房等能夠作為抵押的資產(chǎn),加上其獨特的商業(yè)模式并不為人所熟知,因而很難獲得銀行貸款。

即使是現(xiàn)在,國內(nèi)也只有3家銀行(北京銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行)與世行旗下的國際金融公司(IFC)簽訂了框架協(xié)議,為節(jié)能企業(yè)提供項目貸款。

雖然佩爾優(yōu)后來分別獲得了青云創(chuàng)投200萬美元、西門子創(chuàng)投250萬歐元股權(quán)融資,以及世界銀行/全球環(huán)境基金(GEF)中國節(jié)能促進項目數(shù)千萬元的貸款,但其融資難問題并沒有從根本上得到改善。

作為節(jié)能企業(yè),佩爾優(yōu)需要承擔項目的節(jié)能設備、工程改造等前期投入,若項目是按照“前一個完成,后一個上門”的節(jié)奏簽訂,倒沒有太多必要為融資問題傷神,因為其對現(xiàn)金流影響不大。

但實際的情形往往并非如此。相反,某些時候,甚至可能出現(xiàn)多個項目(比如說10個)扎堆的情況。這時,如果要在短期內(nèi)同時開展這些項目,不算工程改造等費用,至少還需要投入10套節(jié)能設備。

假設平均每套設備價值100萬元,那么,佩爾優(yōu)短期內(nèi)至少要籌足1000萬元。否則,一些不愿意等待的客戶就會白白流失,也必將拖累佩爾優(yōu)的成長速度與盈利水平。

在增加資金總量困難的情況下,提高現(xiàn)有資金利用效率,就成為佩爾優(yōu)的惟一選擇了。

“EPC+出售回租+擔?！奔铀儋Y金周轉(zhuǎn)

所幸的是,佩爾優(yōu)在提高現(xiàn)有資金利用效率上做得非常棒,其獨特的“EPC+出售回租+擔?！蹦Ｊ?加速了資金周轉(zhuǎn)速度,能實現(xiàn)多個項目的持續(xù)滾動發(fā)展。

出售回租是金融租賃的重要表現(xiàn)形式之一,它是指承租方(企業(yè))將自有設備賣給出租方(金融租賃公司),同時與出租方簽訂租賃合同,將該設備從出租方租回的一種租賃形式。合同到期后,承租方可將設備買回。

在這過程中,企業(yè)的設備所有權(quán)雖然發(fā)生了暫時轉(zhuǎn)移,但使用權(quán)仍掌握在手中。企業(yè)得到了一大筆設備出售資金,但只要支付一小部分租金。這樣,通過出售回租,企業(yè)就從內(nèi)部挖掘出了現(xiàn)金流,且不影響其正常業(yè)務。

那么,佩爾優(yōu)究竟是如何利用出售回租挖掘出現(xiàn)金流的?又為何要引入擔保呢?我們來看其“EPC+出售回租+擔?！蹦Ｊ降木唧w運行:

佩爾優(yōu)將設備以出售回租的方式賣給金融租賃公司,金融租賃公司購買該設備后,回租給佩爾優(yōu)。設備的維護仍歸佩爾優(yōu)負責。

但是,對金融租賃公司來說,這樣的業(yè)務并不保險。節(jié)能設備不像汽車、飛機,具備通用性,它屬于特定設備的范疇。

如果佩爾優(yōu)由于種種原因不回租(甚至沒有能力支付租金),這批設備就幾乎失去了其原有價值。

所以,在向佩爾優(yōu)開展出售回租業(yè)務的同時,金融租賃公司還要求佩爾優(yōu)引入擔保機構(gòu),為其提供節(jié)能收益承諾擔保,佩爾優(yōu)向擔保機構(gòu)提供反擔保。融資租賃公司和擔保公司分別獲得了設備出租收入和擔保費,在不出意外的情況下,將實現(xiàn)三贏結(jié)局。

這樣,通過“EPC+出售回租+擔?！钡哪Ｊ?佩爾優(yōu)每開展一個項目,就能迅速將其投入的設備變現(xiàn),為下一筆、下下筆業(yè)務的滾動式開展及時提供“糧草”。

這類以加速資金周轉(zhuǎn)為主要目的的融資思路,特別適合于廣大有融資需求、但渠道有限的中小企業(yè)。