國際、國內海運市場運價簡況（２００９年５月）

陳　弋

1礦石過度進口，國際干散貨運輸市場虛假繁榮重現

5月29日，波交所干散貨綜合運價指數（BDI)報收點, 較上月上漲96%，其中：海岬型船點，較上月上漲161%；巴拿馬型船點，較上月上漲90%；大靈便型船點，較上月上漲28%。

受全球大宗貨物價格上揚、需求逐漸回暖、遠期合約FFA市場重現活躍等利好推動，5月份國際干散貨海運市場承接上月上升勢頭，繼續(xù)高歌猛進，BDI一舉突破點關口，創(chuàng)單月增幅歷史之最。雖然自去年12月663點反彈以來增幅已超4倍多，但較歷史高點點仍下降7成。5月份，3大主力船型運價全線飄紅，其中以承運鐵礦石為主的海岬型船運價最為驚人，反彈速度及高度大大超出市場預期。

推動此輪行情飆升的因素除全球大宗商品需求回暖外，國際游資重返航運市場也是主要原因之一。3月份以來，隨著美國大量發(fā)行國債，美元大幅貶值，催生通脹預期，以美元計價的國際大宗商品價格開始觸底反彈并逐漸走強。大宗商品貿易量上升支撐海運價格上揚，同時也吸引部分投機資金入場，摩根·士丹利、TMT等國際炒家頻頻現身，在即期和期租市場大舉買入，并在遠期合約上積極做多，以期在不久的將來獲得高額回報。澳洲礦業(yè)巨頭力拓、必和必拓也及時跟進。這在遠期合約FFA市場表現得淋漓盡致。5月29日，作為遠期合約標的的海岬型船日租金達到美元，較上月上漲212%，超出綜合指數1倍多，氣勢凌厲，充分說明沉寂了一段時間的國際游資重新聚焦，做多愿望十分強烈；而第3和第4季度的遠期合約日租金分別為5萬和4萬美元，呈現下降趨勢，說明當前高運價風險正在積聚。全球經濟畢竟仍末見底，我國經濟也末擺脫困境，而3大礦石巨頭壟斷性提價將影響我國礦石進口預期。中國鋼協日前明確表示：礦石長協價必須下降到2007年水平，否則寧愿減少鋼產量。據鋼協統計，目前鋼材、鐵礦石庫存均處于歷史高位，特別是鐵礦石庫存，已達創(chuàng)記錄的億噸水平，完全滿足3個月不進口的需要，因此，將倒逼鐵礦石進口速度減緩，壓船堵港現象可能逐步緩解，運力也可能釋放。再從運力角度來分析，雖然今年以來運力拆解速度加快，新船交付有所減緩，但下半年新增運力的壓力仍然較大。據總部在倫敦的MSI海事咨詢公司預測，今年5—7月，海岬型新船交付量為900萬載重噸，第3季度還將有萬載重噸的新船加入。所以，對當前國際干散貨海運市場的虛假繁榮應保持適當謹慎，不應盲目樂觀。

5月29日，與我國相關航線的鐵礦石運價均出現大幅上漲：巴西至中國37.6美元/t，較上月上漲19.2美元/t，增幅為104%；澳大利亞至中國16.7美元/t，較上月上漲9.6美元/t，增幅為135%。

2原油運輸處于淡季，超級油船運價進入“負”時代

美國5月份原油庫存超預期減少，美元弱勢，游資借通脹預期炒作，以及美歐日經濟可能觸底，使得原油需求逐漸回升。5月29日，布倫特原油現貨價每桶報收63.5美元，單月內漲幅近30%，創(chuàng)10年來最大月度漲幅。關于未來油價走勢，業(yè)內人士普遍認為，雖然一定時期內油價可能因為世界經濟形勢變化而出現波動，但從長遠來看，石油作為一種不可再生資源，價格必將走高。

夏季來臨之前，國際原油運輸仍處傳統淡季，加上今年嚴重的經濟危機，經合組織成員國原油需求普遍下降，原油成交量萎縮。近期隨著油價上升，臨時儲油的VLCC開始套現，運力釋放，5月下旬，波斯灣可用VLCC運力達到72艘，另有4艘新船即將交付,運力明顯失衡。3大主力船型平均運價均出現較大幅度下降，其中VLCC，蘇伊士型和阿芙拉型油船分別較上月下跌77%，19%和27%。VLCC租金最低曾跌到負749美元，已影響正常運輸生產，是不可能持續(xù)的。日前美聯儲宣稱，美國經濟最困難的時期已經過去。受此消息提振，6月12日國際原油價格一舉突破每桶70美元，達到72.7美元，預示原油最大消費國經濟有望止跌回升，需求量將逐漸回暖。同日，波交所原油綜合運價指數飆升到563點，較5月底大幅反彈16.8%。

5 月29日，與我國相關的2條VLCC航線運價均出現大幅下跌，其中：波斯灣東行WS 29，較上月下降8.2%；西非至中國WS 30.5，較上月下降16.3%。

3外貿不振，集裝箱運價重回提價前水平

5月29日，上海航交所中國出口集裝箱綜合運價指數報收798點，較上月下降3%，同比下降29.3%。

中國、印度等亞洲新興國家主導國際干散貨運輸市場，而美歐日等發(fā)達國家主導國際集裝箱運輸市場，5月份，兩個市場可謂“冰火兩重天”。國際集裝箱運價指數首破800點，再創(chuàng)歷史新低，各航線全線飄綠，一些主要航線運價重新回到4月初的提價起點，甚至還有跌穿的。

5月份，美國經濟下滑速度有所減緩，但歐日等其他發(fā)達國家經濟還沒有改善跡象，特別是前期被視為穩(wěn)定器的新興市場國家或地區(qū)，貿易意外地糟糕。據4月份海關數據顯示，我國與東盟、韓國、印度、俄羅斯和巴西的貿易額分別下降27.1%，28.1%，30.4%，41.6%和25.4%，遠大于與歐美日的20%左右的下降幅度。商務部近期斷言：由于當前我國對外貿易面臨前所未有的困難，上半年負增長已成定局，短期內迅速扭轉的難度加大，下半年外貿形勢仍然不容樂觀。由于國際貿易大幅萎縮，班輪公司均處于虧損經營狀態(tài)。全球最大的班輪公司馬士基出現季度虧損：今年第1季度，馬士基在太平洋航線上的運量同比減少14%，運費收入減少5%；歐亞航線上，運量同比減少8%，運費收入大幅下降44%；現有18艘集裝箱船運力閑置，約占整個船隊的5%。其他沒有競爭優(yōu)勢的中小班輪公司虧損更為嚴重。針對當前集裝箱運輸市場的衰退，不少業(yè)內人士認為，取消新船訂單和推遲新船交付仍不能從根本上解決運力過剩問題，而加快拆船速度及加大拆船范圍，或許是解決當前運力過剩最直接最有效的自救措施。據法國海運咨詢機構AXS-Alphaliner最新調查顯示，今年前4個月共有52艘集裝箱船被拆解，折算運力約9.1萬TEU。該機構還預測，今年集裝箱船總拆解量將創(chuàng)下紀錄，相當于20萬TEU的運力。

（1）歐洲航線歐盟統計局近日公布的數據顯示，4月份失業(yè)人數達萬人，上升9.2%，為9年半來的最高水平，極大地損害了消費者的購買力。4月份歐洲方向的港口箱量繼續(xù)下探，降幅較上月擴大10個百分點，運力過剩矛盾更加突出，艙位利用率僅維持在70%~80%的低水平，上海至歐洲航線的海運費（含附加費）為400美元/TEU，甚至低至300美，基本回落到提價前水平。馬來西亞國際航運日前宣布，不久的將來將退出偉大聯盟聯營體，同時不再經營歐洲地中海航線。同時據克拉克森統計顯示，5月份全球船舶訂單為0，為7年以來最低水平。5月29日，上海航交所發(fā)布的中國至歐洲航線運價指數為810點，較上月下降3.8%。

（2）北美航線隨著美國通用、克萊斯勒等本土汽車巨頭破產、實施大規(guī)模重組并進行大量裁員，5月份美國失業(yè)率升至9.2%，為1983年9月以來的最高水平。由于需求萎縮，4月份美國方向的港口箱量下降16%，為單月最大歷史降幅。平均艙位利用率已下降到75%，運費多月在運營成本線以下。在市場極其低迷的環(huán)境中，馬士基也不得不調低2009—2010年度太平洋航線合同運價。5月29日，上海航交所發(fā)布的中國至美西和美東航線運價指數分別為824點和點，較上月分別下降6.2%和4.1%。

（3）日本航線日本財務省6月8日公布國際收支初步數據，該數據反映日本外貿經常項目收支盈余狀態(tài)，4月份同比減少54.5%，連續(xù)14個月下降，且降幅比上月有所擴大。貿易量大幅下降，使艙位利用率僅保持在半艙水平。5月29日，上海航交所發(fā)布的中國至日本航線運價指數為622點，較上月下降2%。

4內貿煤炭受壓，沿海運價加速下滑

5月27日，上海航交所發(fā)布的沿海（散貨）運價指數報收于點，較上月下降7.2%，同比下降63.3%。

受終端需求不旺及國外低價煤炭沖擊雙重擠壓，沿海散貨市場連續(xù)2個月調整，5月份下滑速度甚至有所加快。秦皇島至廣州、秦皇島至上海等主要航線運價已下調22%，創(chuàng)近10年來新低，并重新返回2000年水平。但當時的燃油價格還不到目前的一半，人力、船舶等固定成本更是不可同日而語，因此國內航運企業(yè)上半年全面虧損已成定局。

據中電聯數據顯示，4月份直供電網電廠的電煤平均日耗水平下降到165.6萬t，較3月份銳減17.3萬t，而5月份約為160萬t，較前期又有所回落。在煤炭需求大幅下降的同時，國外低價煤大量涌入，而國內原產煤炭遭到電廠冷落。海關數據顯示，4月份，我國煤炭進口916萬t，同比增長170%，幾近國內沿海主要港口煤炭下水量的1/3，如此大的進口量對國內沿海市場的沖擊可想而知。

上述兩大影響沿海散貨市場的因素隨著時間的推移可能出現微妙變化。首先是季節(jié)性利好，6月份后漸入“迎峰度夏”電煤需求高峰期，船舶運力需求將得到回升，推動運價恢復性上漲；其次國內外煤炭價格差距可能縮小，美元貶值、經濟恢復以及通脹預期引起的全球性大宗商品價格上漲將會延續(xù)一段時間。紐卡斯爾港動力煤價格6月12日報收76.7美元/t，短短半個月內上漲近2成，而該價格去年7月4日曾達到195美元/t。目前國際煤價折算已達約660元人民幣/t，與國內價格基本持平，沒有了前期所具備的價格優(yōu)勢，高度依賴進口煤炭的風險開始顯現。如果這一上漲勢頭得以延續(xù)，無疑會對我國大量進口煤炭起到抑制作用，從而提振國產原煤需求，改善目前沿海需求嚴重不足的困境。

5月29日，上海航交所發(fā)布的煤炭運價指數報收點，較上月下降9.9%，其中：秦皇島到廣州煤炭運價為31元/t，較上月下降10元/t，降幅為24.4%；秦皇島到上海運價為27元/t，較上月下降5元/t，降幅為15.4%。