選擇信任:投基應(yīng)對(duì)暴跌之道

劉勁文

“看《色戒》——知道女人不可靠；看了《投名狀》——知道兄弟不可靠；看了《集結(jié)號(hào)》——知道組織不可靠?！边@是前兩年流行的一個(gè)關(guān)于幾部賀歲大片的笑話。雖是笑話，但也道出了人們對(duì)信任缺失的恐慌和無奈。

基金業(yè)的發(fā)展也同樣需要以廣大基民的信任作支持。經(jīng)歷了2006、2007連續(xù)兩年的快速發(fā)展后，2008年以來，伴隨著股市的深幅調(diào)整，基金也出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，凈值縮水較為嚴(yán)重。在這種局勢(shì)中，基民對(duì)基金的信任度對(duì)基金而言至關(guān)重要。

如果基民們?cè)诓粩嗉觿〉恼鹗幹?，逐漸喪失了信心，開始大量贖回基金抽減投資，那么，基金就難免會(huì)面臨被迫拋售股票以應(yīng)對(duì)持續(xù)增加贖回的被動(dòng)局面，而這無疑也會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)和基金的震蕩和回調(diào)。反之，如果基民能對(duì)基金保持充分的信任，不但堅(jiān)持不輕易贖回還能出現(xiàn)申購(gòu)，那就意味著基金有了更大的回旋余地，基金經(jīng)理可以更從容地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

從基民的角度講，往往在市場(chǎng)回落到最低點(diǎn)時(shí)，人們對(duì)基金的信任也同時(shí)跌落到冰點(diǎn)，而此時(shí)一旦選擇贖回離場(chǎng)的投資者，由于心理恐懼和缺乏信任感，今后通常很難把握好合適時(shí)機(jī)重返市場(chǎng)。基金不是股票，在暴跌中匆忙贖回基金，很容易事后追悔。因?yàn)楹玫幕?，是能夠有效抗衡市?chǎng)的震蕩波動(dòng)，在長(zhǎng)期投資中為投資者創(chuàng)造出良好回報(bào)的。除非你對(duì)所持有的基金已完全喪失信任，否則贖回只會(huì)將損失立刻兌現(xiàn)，而且要付出放棄未來收益的代價(jià)。

沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股市，今年以來的強(qiáng)勁反彈最近又遭遇了一波突如其來的深度重挫。每次面對(duì)市場(chǎng)大幅調(diào)整，作為一個(gè)理性的基金投資者，首先想到的不該是贖回，而是信任和堅(jiān)持。投資基金本來就是把錢交給專家打理，我們應(yīng)該充分相信這些經(jīng)過市場(chǎng)磨練的投資專家的能力。要知道，我們不能指望基金能輕易逃過暴跌之災(zāi)。就算是彼得·林奇那樣的超級(jí)基金經(jīng)理，也無法預(yù)測(cè)到暴跌的降臨。但這并不妨礙彼得·林奇成為美國(guó)有史以來最成功的基金經(jīng)理。他所管理的基金取得了年均29％的投資報(bào)酬率，13年增值29倍。

在彼得·林奇看來，“投資者并不需要具備預(yù)測(cè)市場(chǎng)的能力照樣可以在股市上賺錢”，他本人也承認(rèn)從來都無法預(yù)測(cè)股市何時(shí)會(huì)出現(xiàn)大跌。在美國(guó)幾次最嚴(yán)重的股市大跌期間，例如1987年10月19日道瓊斯指數(shù)重挫508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6％，一天之內(nèi)美國(guó)股票市值損失5000億美元，相當(dāng)于美國(guó)當(dāng)年全年國(guó)民生產(chǎn)總值1／8的那一次，面對(duì)如此慘烈的跌幅，一天之內(nèi)他管理的基金資產(chǎn)損失也高達(dá)20億美元。暴跌突襲猝不及防，彼得·林奇當(dāng)時(shí)所能做的也只有“坐在股票行情機(jī)前面呆呆看著自己的股票也跟著大跌”而已。但是，他沒有陷入恐慌的絕望，他控制住了自己的情緒，他挺過去了。暴跌結(jié)束后，他的基金業(yè)績(jī)依舊是全美最優(yōu)秀的。

就彼得·林奇經(jīng)歷了數(shù)次大跌的長(zhǎng)期基金投資管理生涯來看，階段性的市場(chǎng)暴跌對(duì)優(yōu)秀的基金經(jīng)理來說其實(shí)影響并不大。沒有人能避免暴跌的打擊，但好的基金總能很快從打擊中恢復(fù)過來，并不斷實(shí)現(xiàn)超越。這就是基金理財(cái)?shù)母呙髋c魅力所在。

基金真正投資的是優(yōu)秀的上市公司，而不是股市。作為基金投資者，真正值得關(guān)注的也應(yīng)是基金與其所投資的公司，而不是股市本身的起伏波動(dòng)。不管股市暴跌還是暴漲，都是如此。質(zhì)地優(yōu)秀具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，股價(jià)無論曾經(jīng)跌得多厲害，最終一定會(huì)漲上去的?；鹨彩侨绱?。

基金理財(cái)，信任為大。選擇信任，相信自己的基金和基金經(jīng)理，平靜地等待市場(chǎng)回調(diào)與基金凈值的上升，這是我們應(yīng)對(duì)股市暴跌最省心、最穩(wěn)妥的辦法。