關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考

此次金融危機(jī)的爆發(fā)與蔓延使我們?cè)俅蚊鎸?duì)一個(gè)古老而懸而未決的問題，那就是什么樣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣才能保持全球金融穩(wěn)定、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此次危機(jī)再次警示我們，必須創(chuàng)造性地改革和完善現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系，推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣向著幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向完善，才能從根本上維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

一、此次金融危機(jī)的爆發(fā)并在全球范圍內(nèi)迅速蔓延，反映出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷。是國(guó)際貨幣體系改革的理想目標(biāo)。

三、改革應(yīng)從大處著眼，小處著手，循序漸進(jìn)，尋求共贏。

重建具有穩(wěn)定的定值基準(zhǔn)并為各國(guó)所接受的新儲(chǔ)備貨幣可能是個(gè)長(zhǎng)期才能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。應(yīng)特別考慮充分發(fā)揮SDR的作用。SDR的使用范圍需要拓寬，從而能真正滿足各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求。

●建立起SDR與其他貨幣之間的清算關(guān)系。改變當(dāng)前SDR只能用于政府或國(guó)際組織之間國(guó)際結(jié)算的現(xiàn)狀，使其能成為國(guó)際貿(mào)易和金融交易公認(rèn)的支付手段。

●積極推動(dòng)在國(guó)際貿(mào)易、大宗商品定價(jià)、投資和企業(yè)記賬中使用SDR計(jì)價(jià)。不僅有利于加強(qiáng)SDR的作用，也能有效減少因使用主權(quán)儲(chǔ)備貨幣計(jì)價(jià)而造成的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

●積極推動(dòng)創(chuàng)立SDR計(jì)值的資產(chǎn)，增強(qiáng)其吸引力?；鸾M織正在研究SDR計(jì)值的有價(jià)證券，如果推行將是一個(gè)好的開端。

●進(jìn)一步完善SDR的定值和發(fā)行方式。SDR定值的籃子貨幣范圍應(yīng)擴(kuò)大到世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)，也可將GDP作為權(quán)重考慮因素之一。此外，為進(jìn)一步提升市場(chǎng)對(duì)其幣值的信心，SDR的發(fā)行也可從人為計(jì)算幣值向有以實(shí)際資產(chǎn)支持的方式轉(zhuǎn)變，可以考慮吸收各國(guó)現(xiàn)有的儲(chǔ)備貨幣以作為其發(fā)行準(zhǔn)備。

四、由基金組織集中管理成員國(guó)的部分儲(chǔ)備，不僅有利于增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)應(yīng)對(duì)危機(jī)、維護(hù)國(guó)際貨幣金融體系穩(wěn)定的能力，更是加強(qiáng)SDR作用的有力手段。

1、由一個(gè)值得信任的國(guó)際機(jī)構(gòu)將全球儲(chǔ)備資金的一部分集中起來管理，并提供合理的回報(bào)率吸引各國(guó)參與，將比各國(guó)的分散使用、各自為戰(zhàn)更能有效地發(fā)揮儲(chǔ)備資金的作用，對(duì)投機(jī)和市場(chǎng)恐慌起到更強(qiáng)的威懾與穩(wěn)定效果。

2、基金組織集中管理成員國(guó)儲(chǔ)備，也將是推動(dòng)SDR作為儲(chǔ)備貨幣發(fā)揮更大作用的有力手段。甚至增加SDR發(fā)行、逐步替換現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣的基礎(chǔ)。

(作者為中國(guó)人民銀行行長(zhǎng))

來源：金融時(shí)報(bào)

讀后隨感：

中國(guó)作為制造大國(guó)之一，同時(shí)亞洲是制造大國(guó)最為集中的地方，制造業(yè)的銷售中有三分之二集中在亞洲，中國(guó)目前已經(jīng)成為美國(guó)最大債主，為防止通貨膨脹導(dǎo)致難以預(yù)料的結(jié)果，周小川有以上思考。

那么超越主權(quán)的貨幣改革是不是可以實(shí)現(xiàn)呢?

雖然奧巴馬政府已經(jīng)完全否定了這種可能，但是一個(gè)事實(shí)是，美國(guó)現(xiàn)在自稱美元堅(jiān)挺依然不能改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低的趨勢(shì)。

在連續(xù)幾輪刺激之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向并沒有像奧巴馬政府預(yù)期的那樣回暖，相反不同因素相互影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)如同折翅的巨鳥，顯然需要更多的時(shí)間調(diào)整和休養(yǎng)生息。

從國(guó)與國(guó)的利益博弈角度而言，中國(guó)改革開放30年的成果不可能為美國(guó)危機(jī)買單，我們的國(guó)家并沒有富裕到可以救濟(jì)美國(guó)這樣的超級(jí)大國(guó)。

因此，此番周小川提出的超主權(quán)貨幣改革十分具有創(chuàng)新意義。

盡管超主權(quán)貨幣改革聽起來似乎十分新穎，其實(shí)，回顧歷史，所謂硬通貨——白銀和黃金就是超主權(quán)的貨幣。

當(dāng)年清政府被迫割地賠款時(shí)支付都是白銀和黃金，并沒有使用國(guó)家主權(quán)的貨幣單位，那么現(xiàn)在的超越政府主權(quán)的SDR和黃金白銀在形式上都是超越主權(quán)的形式。

黃金和白銀也是被賦予了貨幣的功能和意義得以全球通行的，SDR又有什么不可以呢?

作為美國(guó)最大的債主，中國(guó)并非孤單提出超主權(quán)貨幣改革，全球多個(gè)國(guó)家呼應(yīng)中國(guó)此次呼吁。美元作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家的貨幣在國(guó)家與國(guó)際利益的選擇面前毋庸置疑選擇的當(dāng)是自己主權(quán)國(guó)家的利益，顯然其他國(guó)家的利益是難以保障的，這樣的不正常本來就應(yīng)該改革，現(xiàn)在正是取消這種不正常的時(shí)機(jī)，終結(jié)美元霸權(quán)的時(shí)候到了。