基于職能視角的財務(wù)公司風(fēng)險管理研究

何晨芬

摘要：企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司作為集團(tuán)資金結(jié)算、金融服務(wù)和財務(wù)咨詢等多種職能為_體的產(chǎn)融結(jié)合組織，應(yīng)當(dāng)具備抵御各種風(fēng)險的能力。從財務(wù)公司的職能特點(diǎn)出發(fā)探討其可能面臨的風(fēng)險，分析相應(yīng)的風(fēng)險管理措施，以期為財務(wù)公司的高效安全經(jīng)營提供政策建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財務(wù)公司；職能；風(fēng)險管理

中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198(2009)24-0042-02

自從1987年我國首家企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司——東風(fēng)汽車工業(yè)財務(wù)公司成立以來，財務(wù)公司從無到有，由弱到強(qiáng)，資金實(shí)力和經(jīng)營水平已經(jīng)今非昔比。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年底，我國已有財務(wù)公司89家，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)12487億元。其中，資產(chǎn)規(guī)模最大的中油財務(wù)公司，其資產(chǎn)已近1000億元，超過中小股份制銀行和證券金融機(jī)構(gòu)。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍也在不斷拓展，從誕生時簡單的存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展到目前的信貸、結(jié)算、資金集中管理、投資理財、咨詢顧問等多種類綜合性的業(yè)務(wù)體系。盡管財務(wù)公司在我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中所起的作用日益加大，但與國外發(fā)達(dá)國家相比，我國的財務(wù)公司尚處在發(fā)展的初級階段，在金融危機(jī)余韻未消的今天，如何加強(qiáng)財務(wù)公司的風(fēng)險管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽車等公司的覆轍·已成為財務(wù)學(xué)界關(guān)注的重點(diǎn)。

1財務(wù)公司的職能定位

企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財務(wù)公司的目就是要憑借財務(wù)公司在財務(wù)管理、咨詢和服務(wù)上的優(yōu)勢不斷降低集團(tuán)資金成本，提高集團(tuán)理財收益。因此，財務(wù)公司在設(shè)立之初就應(yīng)當(dāng)以集團(tuán)利益為日標(biāo)定位自身職能。根據(jù)國外的經(jīng)驗，財務(wù)公司主要有兩類：一類是由大企業(yè)集團(tuán)投資設(shè)立的，申領(lǐng)了銀行業(yè)執(zhí)照，面向全社會開展金融業(yè)務(wù)的財務(wù)公司，主要有大眾、寶馬福特、豐田、IBM、GE等I另一類是業(yè)務(wù)嚴(yán)格限制在集團(tuán)內(nèi)的財務(wù)公司，承擔(dān)著為集團(tuán)內(nèi)所有子公司提供全方位咨詢和財務(wù)金融方面的支持，并進(jìn)行資金管理、項目和貿(mào)易融資、租賃、財務(wù)公司控制等工作。辦理集團(tuán)公司全球范圍內(nèi)的結(jié)算：信貸、票據(jù)清算、外匯買賣、融資等業(yè)務(wù)。兩種類型的財務(wù)公司雖然與母公司聯(lián)系程度不同，具體的運(yùn)作目標(biāo)不同，但都為集團(tuán)帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)銀監(jiān)會2004年《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》的規(guī)定，目前我國大企業(yè)集團(tuán)下屬財務(wù)公司從服務(wù)功能上定位應(yīng)當(dāng)歸屬于第二類，其具體職能體現(xiàn)在三大方面：

(1)資金結(jié)算職能。財務(wù)公司的基本職能，一方面通過集團(tuán)內(nèi)部財務(wù)網(wǎng)絡(luò)開展統(tǒng)一的內(nèi)部結(jié)算，另一方面通過和外部商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)的無縫對接提高對外結(jié)算效率，加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，防止資金管理失控；此外，通過在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資源配置，統(tǒng)一調(diào)劑資金余缺，可以使集團(tuán)調(diào)整融資規(guī)模，最大限度地提高資金運(yùn)用效率I而且集團(tuán)可以通過財務(wù)公司的資金調(diào)度，從更高層次上參與集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強(qiáng)化資本運(yùn)營。

(2)金融服務(wù)職能。財務(wù)公司的主要職能。我國財務(wù)公司的金融服務(wù)職能立足于集團(tuán)內(nèi)部的金融需求。主要開展投資和融資業(yè)務(wù)。一方面，財務(wù)公司通過匯集集團(tuán)內(nèi)部暫時的冗余資金來培育集團(tuán)內(nèi)部資金市場，降低資金成本，同時還利用發(fā)行金融債券、辦理融資租賃、進(jìn)行資金拆借等形式擴(kuò)大集團(tuán)外都融資渠道以滿足集團(tuán)多種層次的資金需求。另一方面，財務(wù)公司將內(nèi)部閑置資金對外投資，在現(xiàn)行法規(guī)的寬松業(yè)務(wù)范圍下，財務(wù)公司已涉足多個金融領(lǐng)域，通過證券投資優(yōu)化資源配置，提升集團(tuán)效益，甚至配合集團(tuán)戰(zhàn)略性擴(kuò)張，收購或持有其他公司的股權(quán)，從而在戰(zhàn)略上為集團(tuán)創(chuàng)造出優(yōu)勢。

(3)財務(wù)咨詢職能。財務(wù)公司的派生職能。作為集團(tuán)資金集散池及資源配置中心，財務(wù)公司熟悉集團(tuán)所屬行業(yè)的信息，了解集團(tuán)各公司的財務(wù)和經(jīng)營狀況，可以有效地為集團(tuán)提供決策信息和專業(yè)咨詢意見。同時，財務(wù)公司又是集團(tuán)的風(fēng)險顧問，憑借專業(yè)能力和信息對企業(yè)面臨的風(fēng)險進(jìn)行評估、監(jiān)控、預(yù)警和化解。此外，財務(wù)公司同其所屬產(chǎn)業(yè)有緊密的聯(lián)系，對產(chǎn)業(yè)特性的理解更為深刻，具備其他金融機(jī)構(gòu)不具備的專業(yè)水平。

表1通過和傳統(tǒng)結(jié)算中心的比較反應(yīng)了財務(wù)公司三大職能對集團(tuán)企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營行為的貢獻(xiàn)。

2財務(wù)公司的職能風(fēng)險

財務(wù)公司三大職能是企業(yè)集團(tuán)利潤提升的利器，但風(fēng)險也就隱藏在職能效用之后。因此，有必要從職能角度分析財務(wù)公司的運(yùn)營風(fēng)險，以便于通過調(diào)整和管理財務(wù)公司的職能達(dá)到風(fēng)險控制目的。

從職能角度看財務(wù)公司風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下方面：

2.1信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是作為結(jié)算方的成員單位不能按預(yù)期或合同規(guī)定的時間和數(shù)額金額支付應(yīng)對財務(wù)公司承擔(dān)的義務(wù)而導(dǎo)致財務(wù)公司資產(chǎn)損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險是由財務(wù)公司資金結(jié)算職能引發(fā)的，原因在于成員單位將內(nèi)外部結(jié)算中的各種不確定性轉(zhuǎn)嫁給財務(wù)公司，如果這些不確定性轉(zhuǎn)變成具體的違約行為匯集于財務(wù)公司，將可能超出財務(wù)公司的資本承受能力而引發(fā)危機(jī)。

2.2結(jié)算風(fēng)險

結(jié)算風(fēng)險是財務(wù)公司在內(nèi)外結(jié)算過程中因不正確的操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險。由于財務(wù)公司參與結(jié)算的業(yè)務(wù)覆蓋范圍廣泛、往來金額巨大，因此成險概率很高。結(jié)算風(fēng)險即源于財務(wù)公司的資金管理職能，也和金融服務(wù)職能密切相關(guān)。不論普通業(yè)務(wù)還是金融業(yè)務(wù)，只要出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷、管理技能下降還是結(jié)算系統(tǒng)失效，都可能導(dǎo)致結(jié)算風(fēng)險發(fā)生。

2.3金融風(fēng)險

金融風(fēng)險是財務(wù)公司在進(jìn)行集團(tuán)資金融通過程中，由于金融產(chǎn)品價值變動導(dǎo)致其資金、財產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性。財務(wù)公司本來就是集團(tuán)內(nèi)“經(jīng)營風(fēng)險的機(jī)構(gòu)”，以“經(jīng)營風(fēng)險”為其營利的根本手段，因此，金融風(fēng)險是和財務(wù)公司的金融服務(wù)職能伴生的。從財務(wù)公司的業(yè)務(wù)劃分，金融風(fēng)險又具體表現(xiàn)為投資風(fēng)險和融資風(fēng)險，前者例如財務(wù)公司的過度投資傾向，后者則典型體現(xiàn)為財務(wù)公司的超額擔(dān)保行為。金融風(fēng)險由于其隱蔽性強(qiáng)、隔離難度大，極易引發(fā)整個集團(tuán)的財務(wù)危機(jī)。

2.4流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是財務(wù)公司在流動資金管理中由于資產(chǎn)負(fù)債的不匹配導(dǎo)致的償付不足的可能性。顯然流動性風(fēng)險和財務(wù)公司的金融服務(wù)職能有關(guān)。財務(wù)公司資金來源主要是集團(tuán)成員單位存款，具有明顯的短期性；而資金運(yùn)用卻以中長期貸款為主。資產(chǎn)和負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配顯現(xiàn)出營運(yùn)資金管理的激進(jìn)傾向，一旦出現(xiàn)資金緊張時，極易引發(fā)支付危機(jī)，屆時將導(dǎo)致整個集團(tuán)財務(wù)狀況惡化。

2.5體制風(fēng)險

體制風(fēng)險是由于集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)營行為的變化對財務(wù)公司安全運(yùn)行所連帶引發(fā)的風(fēng)險。這一風(fēng)險因財務(wù)公司在行政上隸屬集團(tuán)的管理并與集團(tuán)存在體制依存關(guān)系形成的。從表面上看這一風(fēng)險似乎是財務(wù)公司的外部風(fēng)險，其實(shí)不然。財務(wù)公司是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)和金融運(yùn)營的總顧問，市場的進(jìn)退、產(chǎn)業(yè)的選擇、項目的評估，無一不以財務(wù)公司的咨詢系統(tǒng)為決策支持。因此，財務(wù)公司咨詢職能發(fā)揮的程度不僅關(guān)系到集團(tuán)的經(jīng)營狀況，也和財務(wù)公司自身的安

危密切相關(guān)。

3基于財務(wù)公司職能管理的風(fēng)險控制措施

財務(wù)公司的職能為集團(tuán)帶來了產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢發(fā)揮的前提條件，也是集團(tuán)風(fēng)險發(fā)生的根源。風(fēng)險應(yīng)當(dāng)從源頭遏制，因此，財務(wù)公司風(fēng)險管理的有效途徑應(yīng)該是通過對自身業(yè)務(wù)職能的管控，防范、規(guī)避和控制風(fēng)險。

3.1建立風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)

有效的風(fēng)險管理手段應(yīng)當(dāng)由專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)執(zhí)行。作為風(fēng)險匯集點(diǎn)，財務(wù)公司務(wù)必建立專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)。完整的財務(wù)公司風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)包括董事會及其下設(shè)的風(fēng)險管理委員會、高級管理層、風(fēng)險管理部門和內(nèi)部稽核部門等，并使各部門切實(shí)履行職責(zé)。董事會應(yīng)以戰(zhàn)略的高度和要求，重視財務(wù)公司風(fēng)險管理，制定與公司整體戰(zhàn)略相一致并符合公司實(shí)際的風(fēng)險管理戰(zhàn)略、政策和程序，并承擔(dān)監(jiān)控風(fēng)險管理有效性的最終責(zé)任；高級管理層負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會批準(zhǔn)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略及總體政策，在風(fēng)險的日常管理中，對董事會負(fù)最終責(zé)任，并應(yīng)為風(fēng)險管理配備適當(dāng)?shù)娜藛T、經(jīng)費(fèi)等資源；風(fēng)險管理部門負(fù)直接責(zé)任，專職風(fēng)險管理體系的建立和實(shí)施，擬定公司風(fēng)險管理政策、程序和具體的操作規(guī)程，因此風(fēng)險管理部門應(yīng)保持足夠的獨(dú)立性和權(quán)威性；內(nèi)部稽核部門不直接參與風(fēng)險管理，負(fù)責(zé)對公司風(fēng)險管理體系運(yùn)作情況和風(fēng)險管理政策執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和評估，保證風(fēng)險管理政策的有效制定和執(zhí)行。

3.2完善內(nèi)部控制體系

金融行業(yè)風(fēng)險防范的根本解決方案在于內(nèi)部控制體系。首先，應(yīng)結(jié)合自身經(jīng)營的規(guī)模和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，制定科學(xué)合理的內(nèi)控制度，完善系統(tǒng)縝密、操作性強(qiáng)的制度規(guī)范機(jī)制，制定內(nèi)控制度實(shí)施細(xì)則，使內(nèi)控制度形成體系，并根據(jù)情況變化不斷增加管理制度對風(fēng)險點(diǎn)的覆蓋密度。其次，加強(qiáng)對各項業(yè)務(wù)的事前防范、事中控制和事后監(jiān)督，全程監(jiān)控各項業(yè)務(wù)操作流程，應(yīng)遵循全面、有效、審慎、制衡原則。針對不同崗位分別制定羅列式的、簡明的業(yè)務(wù)操作手冊，涵蓋相應(yīng)崗位全部現(xiàn)行的業(yè)務(wù)流程，風(fēng)險點(diǎn)等。再者，根據(jù)∞BIT內(nèi)控框架建立完善的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，貫穿公司各個層次、部門、覆蓋各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，充分利用計算機(jī)技術(shù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營信息快速準(zhǔn)確的采集、傳遞和分析，為風(fēng)險管理決策提供可靠的依據(jù)。以上三項內(nèi)控建議中，內(nèi)控制度是基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)監(jiān)督是核心，信息系統(tǒng)是輔助，三者構(gòu)成嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系，可以規(guī)范財務(wù)公司的正常職能發(fā)揮。

3.3強(qiáng)化風(fēng)險識別機(jī)制

識別風(fēng)險是風(fēng)險管理的最基本要求。財務(wù)公司對內(nèi)擔(dān)負(fù)所有成員單位的資金集中管理的重任，對外要同客戶、商業(yè)銀行、其他金融機(jī)構(gòu)如信托公司、投資公司、證券公司等建立長期往來業(yè)務(wù)關(guān)系。業(yè)務(wù)的多樣化和風(fēng)險因素的復(fù)雜性，使得有效識別風(fēng)險的難度很大。當(dāng)前財務(wù)公司可以從兩方面強(qiáng)化風(fēng)險識別：第一，充分關(guān)注結(jié)算系統(tǒng)安全。結(jié)算資金安全關(guān)系到財務(wù)公司乃至整個集團(tuán)的經(jīng)營。風(fēng)險管理部門應(yīng)時常對結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行測試和防范檢查，密切關(guān)注所有現(xiàn)金流信息，洞察一切可疑現(xiàn)象，排查列舉現(xiàn)有的、潛在的各種風(fēng)險因素，以防范資金結(jié)算過程中的風(fēng)險l第二。學(xué)習(xí)和借鑒商業(yè)銀行的做法，風(fēng)險管理部門應(yīng)盡快通過建立有關(guān)的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等模擬公司未來發(fā)展的可能狀態(tài)，識別潛在的風(fēng)險因素及后果，及時提供給集團(tuán)決策者，建議和提供最佳的風(fēng)險管理方案，以避免投融資服務(wù)以及咨詢工作中的風(fēng)險。

3.4運(yùn)用新型管理技術(shù)

現(xiàn)代風(fēng)險管理技術(shù)趨于計量化和模型化，增強(qiáng)了風(fēng)險管理的準(zhǔn)確性學(xué)性和客觀性，已總結(jié)出適合不同風(fēng)險的工具類型。這些工具在金融機(jī)構(gòu)中得到廣泛運(yùn)用。但財務(wù)公司要借鑒并熟練運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)和工具，還需完善和改進(jìn)以下工作：一是以業(yè)務(wù)導(dǎo)向管理風(fēng)險，根據(jù)不同業(yè)務(wù)以及同一業(yè)務(wù)不同流程的要風(fēng)險，有針對性地制定風(fēng)險管理策略，選擇符合財務(wù)公司業(yè)務(wù)特征的切實(shí)可行的風(fēng)險管理技術(shù)和工具；二是提高對現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的分析、運(yùn)用能力，并加快建立現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)信息收集和處理系統(tǒng)，加大數(shù)據(jù)儲備，為先進(jìn)技術(shù)和工具的有效使用提供數(shù)據(jù)保證；三是應(yīng)該將定量與定性分析相結(jié)合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，大膽利用金融衍生產(chǎn)品來降低風(fēng)險。

3.5增強(qiáng)自身抗風(fēng)險能力

財務(wù)公司應(yīng)該在鞏固傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上認(rèn)真分析和制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，依據(jù)企業(yè)的資源和經(jīng)營能力精心設(shè)計金融服務(wù)領(lǐng)域和方式，通過提高自身經(jīng)營能力有效的防范和化解風(fēng)險。財務(wù)公司應(yīng)該加強(qiáng)與其它金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作。積極探尋業(yè)務(wù)創(chuàng)新。開發(fā)出適合集團(tuán)需要和自身經(jīng)營特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，為集團(tuán)的資金管理和產(chǎn)品銷售提供深層次的金融服務(wù)。同時在發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)和中介服務(wù)方面，可與證券公司、基金管理公司等合作，開展投資顧問等業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)對集團(tuán)企業(yè)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整等活動的支持。這既是拓展和發(fā)揮財務(wù)公司職能的有效途徑，也是應(yīng)對風(fēng)險的積極措施。

4結(jié)論

財務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的紐帶，由于其職能的廣泛性和業(yè)務(wù)的多樣性，風(fēng)險控制已成為財務(wù)公司的首要任務(wù)。有效的風(fēng)險管理體系不僅能夠培育自身獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)價值最大化，也有利于實(shí)現(xiàn)財務(wù)公司行業(yè)的跨越式發(fā)展，是在具有中國特色的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本和諧發(fā)展道路上的有益探索。