如何加強企業(yè)財務風險管理

摘要:隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生急劇變化,企業(yè)將面臨的財務風險更加多樣化和復雜化,財務風險的危害性日益凸顯。本文重點分析企業(yè)財務風險的咸因,進而采取積極對策,做好企業(yè)財務風險預測、防范工作,以最大限度地降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的財務風險。

關鍵詞:企業(yè);風險管理

中圖分類號:F275文獻標識碼:A 文章編號:1009-8631(2009)12-0043-02

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。風險和收益并存,企業(yè)作為市場的主體,要參與市場競爭,必然要面對風險,因此,在日常的經(jīng)營中,通過對風險的認識、衡量和分析,并以最小的成本達到最大安全保障,即進行風險防范就顯得尤為重要。我認為應考慮以下幾個方面:

一、識別財務風險的征兆

1、從企業(yè)財務狀況辨別財務風險。

1.1企業(yè)銷售業(yè)績下降。銷售量的下降會帶來嚴重的財務問題,尤其是非預期的下降。管理人員應根據(jù)企業(yè)具體情況,掌握存貨與銷售比率的一般標準,如果當月比率高于這個標準,都可能是企業(yè)財務問題的早期征兆,必須通過調整產(chǎn)品價格、結構或加強促銷等手段增加銷售。

1.2平均收賬周期延長。資金像血液一樣,在企業(yè)的各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)循環(huán),如果企業(yè)缺少資金,輕則“供血不足”,協(xié)調能力和爆發(fā)力降低,重則“奄奄待斃”,隨時都有破產(chǎn)的可能。由于資金周轉不良而造成的破產(chǎn),倒閉,在現(xiàn)實生活中比比皆是。當企業(yè)的現(xiàn)金余額由于客戶遲緩付款而逐漸消失時,財務風險已悄悄來臨。

1.3企業(yè)規(guī)模過度擴張。企業(yè)的資金規(guī)模和運營狀況是制約企業(yè)規(guī)模擴張的關鍵因素,盲目的擴大規(guī)模和大舉收購其他企業(yè),尤其是涉及許多不同領域的并購,會使企業(yè)在短時間內“大量失血”,在“造血功能不足”的情況下,可能使企業(yè)因負擔過重,支付能力下降而破產(chǎn)。國內知名品牌“五谷道場”,就是因為擴張速度過快,造成資金鏈斷裂被推到法院查封的浪尖,背后卻是其控股方——中旺集團因急速擴張而陷入嚴重財務危機的連帶效應。因而,對于大舉并購企業(yè)或資產(chǎn)的行為,要能夠透過繁華的表象發(fā)現(xiàn)財務風險的征兆。

1.4過度依賴外部資金。如貸款及占有各項暫收應付款項,這些資金的注入,會緩解企業(yè)支付壓力,并在表面上呈現(xiàn)一種“氣血兩旺”的虛假態(tài)勢,這種表象,容易使銀行和其他投資者對企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生誤解,也容易使企業(yè)領導人喪失對財務風險的警惕。因為,在缺乏嚴密的財務預算與管理下,較大幅度增加貸款只能說明該企業(yè)資金周轉失調或盈利能力低下。

1.5對外擔保企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營異常。如自然災害、巨額虧損等,都將直接增加本企業(yè)財務風險。

2、從企業(yè)收益狀況辨別財務風險。企業(yè)收益分為三個層次:一是經(jīng)營收益,即營業(yè)收入扣除經(jīng)營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加;二是經(jīng)常收益,即營業(yè)收益扣除財務費用;三是期間收益,即經(jīng)常收益與營業(yè)外收支凈額的合計。下面就以這三個指標為基礎進行分析。

2.1各項收益均為盈利,且經(jīng)濟利潤大于0,說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好。

2.2經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均為盈利,但期間損益為虧損,可能出現(xiàn)了災害及出售資產(chǎn)損失等,問題不太嚴重的情況下仍然可以正常經(jīng)營。

2.3經(jīng)營收益為盈利,但經(jīng)常收益為虧損,說明企業(yè)的資本結構不合理,負債比例高,利息負擔重。

2.4經(jīng)營收益出現(xiàn)虧損,說明企業(yè)財務風險很大。即使期間收益為盈利,也可能是由于出售土地等偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加。

3、從企業(yè)資本結構辨別財務風險。

企業(yè)資本結構分為三種類型,下面一一進行分析:

3.1第一類,正常的資本結構。表現(xiàn)為流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集,固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集。

3.2第二類,出現(xiàn)財務風險的資本結構。表現(xiàn)為企業(yè)利潤出現(xiàn)虧損,總資本中自有資本比重下降,固定資產(chǎn)購置來源為流動資產(chǎn)等。

3.3第三類,嚴重財務風險。表現(xiàn)為出現(xiàn)嚴重虧損,虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負債一部分,資不抵債。資金鏈出現(xiàn)斷裂,生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難。

二、加強財務風險管理,有效預防財務風險

財務風險處理不當是產(chǎn)生財務危機的根本原因,同時,財務風險具有不可避免性,因此,加強企業(yè)財務風險管理,建立和完善財務預警系統(tǒng)顯得尤為重要。

1、必須編制現(xiàn)金流量預算。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制,是財務管理工作中特別重要的一環(huán),準確的現(xiàn)金流量預算,可以為企業(yè)提供預警信號,避免企業(yè)的盲目擴張和寅吃卯糧。

編制現(xiàn)金流量預算的方法有很多種,但基本步驟應包括:根據(jù)企業(yè)現(xiàn)狀,預期未來財務狀況、收益等;編制投資計劃等,以數(shù)量化形式加以表達;建立企業(yè)全面預算,預測未來現(xiàn)金收支的狀況;以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預算。

2、建立財務指標分析體系。獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標,也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。因此,利用獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜说茸罹哂写硇缘闹笜?對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行分析,可以有效避免財務風險。

例如:對償債能力的分析,有流動比率和資產(chǎn)負債率。如果流動比率過高,會使流動資金喪失再投資機會,一股生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右,資產(chǎn)負債率一般為40—60%,在投資報酬率大于借款利率時,借款越多,盈利越多,同時財務風險越大。因此,要權衡舉債經(jīng)營的財務風險來確定債務比率,應將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比,只有前者大于后者,才能保證本息到期歸還,實現(xiàn)財務杠桿收益;同時還要考慮債務清償能力,即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱、債務資本在各項目之間配置合理程度等。

3、結合實際采取適當?shù)娘L險策略。在建立了風險預警指標體系后,企業(yè)應注重對風險信號的監(jiān)測,如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓,質量下降,應收帳款增加,利潤降低等信號,要根據(jù)其形成原因及過程,采用回避風險、控制風險、接受風險或分散風險的風險策略,降低風險危害程度。

4、重點加強應收賬款的風險管理。平均收賬周期延長是造成資金回收風險的重要方面,企業(yè)必須加速存貨和應收賬款的周轉率,以保持良好資產(chǎn)流動性。因此,要做到以下幾個方面:①建立穩(wěn)定的信用政策;②確定客戶的資信等級,評估企業(yè)的償債能力;③確定合理的應收賬款比例;④建立銷售目標責任制。

5、防范對外擔保風險。企業(yè)作為市場的主體不可避免地要面臨為人擔保和被人擔保的問題。但由于我國市場經(jīng)濟才剛剛起步,各種市場參與者間的信用建設還不完整。擔保作為一種或有負債就勢必存在著風險。因此,企業(yè)在進行擔保行為時應特別注意其風險,建立相應制度,嚴加考核監(jiān)督,謹慎決擇。

一般而言,若公司能確定知道未來的銷售量、應收帳款回收情況和生產(chǎn)情況,它就可以將付款到期日與企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對應起來,這時企業(yè)不必持有多余的流動資產(chǎn),也不必進行不是絕對必要的長期融資。若不能,企業(yè)就必須保持較大的安全邊際,增加流動資產(chǎn)的水平(尤其是現(xiàn)金和有價證券),同時延長融資的到期安排。需要強調的是,財務預算必須是主動的,不是被動的消極應付。在進行財務預算的時候,一方面要考慮到公司的業(yè)務情況來安排企業(yè)資金的使用,并在風險和收益之間作出選擇,同時結合企業(yè)的實際情況來安排企業(yè)的財務結構。例如公司若沒有近期到期的負債,盈利狀況、現(xiàn)金流動狀況較好,這時可以適當提高公司的負債比率,這樣一方面可以降低企業(yè)的財務成本,另一方面可以利用財務杠桿的效用,提高凈資產(chǎn)收益率。若公司近期的負債即將到期的較多,則要特別注意現(xiàn)金流動情況,在編制現(xiàn)金預算時,減少一些可以延遲的支出,加強應收帳款的回收,推遲大的固定資產(chǎn)開支,必要時還要考慮其他資產(chǎn)的變賣。

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中,要建立財務分析指標體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理,實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

作者簡介:沈仲霞,現(xiàn)就職于西部建筑抗震勘察設計研究院。