臺灣對外投資的歷程、特點(diǎn)與影響因素

單玉麗

臺灣是淺碟型經(jīng)濟(jì)，對外投資對提升產(chǎn)品技術(shù)及品質(zhì)，擴(kuò)大島內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長深具意義，因此，對外投資成為拉動臺灣經(jīng)濟(jì)增長的重要馬車。受當(dāng)局政策引導(dǎo)、島內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境及投資地社會經(jīng)濟(jì)水平等因素影響，50多年來，臺灣在對外投資市場、投資形態(tài)、投資行業(yè)構(gòu)成、投資規(guī)模等方面都發(fā)生了深刻變化，探索臺灣對外投資多年的歷史軌跡及演變規(guī)律，對透析臺灣經(jīng)濟(jì)增長及未來走勢具有重要意義。

一、臺灣對外直接投資的歷史軌跡

臺灣的對外投資始于1950年代末，50多年來，隨著島內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)形勢的變化，臺灣對外投資也非一帆風(fēng)順，而是經(jīng)歷了一個波折起伏的歷程。從臺灣對外投資的政策變化、發(fā)展速度以及投資策略來看，其對外投資可分為五個階段。

（一）以“管制為主”的對外投資期（1959~1971年）。

1959年臺灣開始核準(zhǔn)對外投資，但由于這一階段臺灣實行出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，百業(yè)待興，需要大量的資金發(fā)展民生工業(yè)，同時，這一時期，盡管臺灣經(jīng)濟(jì)在整個60年代以年均近10%的速度快速增長，但外貿(mào)一直是逆差，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資金不足、外匯短缺的矛盾十分突出。為了限制資本外流，籌集島內(nèi)建設(shè)所需的資金，臺灣于1962年頒布了《對外投資辦法》，然而，它是一個以“管制為主”的對外投資政策，對投資海外采取逐案嚴(yán)格審核方式，明確指出對外投資除有利于開拓市場，有助于島內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外，其它投資一律嚴(yán)格限制。因此，這一階段的對外投資規(guī)模很小，從1959年到1971年，對外投資總額為932.7萬美元，年均僅為71.75萬美元。這一時期，對外投資主要以原材料、半成品和機(jī)器設(shè)備作為投資股本；投資地區(qū)以東南亞、香港、大洋洲為主，投資行業(yè)主要集中在非金屬及礦產(chǎn)物制品業(yè)、食品及飲料制造業(yè)和紡織業(yè)。

（二）有條件鼓勵對外投資期（1972~1979年）。

進(jìn)入上世紀(jì)70年代，由于臺灣出口導(dǎo)向型工業(yè)化戰(zhàn)略的成功，外貿(mào)進(jìn)出口額均以近30%的年增長率快速增長，并于1971年首次出現(xiàn)貿(mào)易順差，此后除1974、1975年外一直處于順差地位，外匯存底逐漸增加。同時，這一時期，面臨第一次及第二次石油危機(jī)所引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)不景氣形勢，產(chǎn)品外銷面臨國際市場尤其是亞洲新興國家的強(qiáng)勁競爭，產(chǎn)業(yè)資本對外擴(kuò)張的需求大增。為了配合出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，發(fā)展重化工業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，緩解石油危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的沖擊，臺灣于1972年將《對外投資辦法》修正為《對外投資審核處理辦法》，放松了對外投資的直接管制，首次明確了對外投資范圍，對外投資標(biāo)準(zhǔn)，并擴(kuò)大了對外投資領(lǐng)域，把增加取得投資地天然資源及生產(chǎn)所需原材料列入鼓勵對外投資的范疇，從而促進(jìn)了臺灣的對外投資。1972-1979年臺灣對外投資總額為4993.3萬美元，年均624.16萬美元，較上期年均增加7.73倍。

這一時期臺灣對外投資的地區(qū)仍以東南亞為主，同時對美國和美洲其它國家的投資也急速增長。對外投資的主要行業(yè)依次為化學(xué)品制造業(yè)、貿(mào)易業(yè)、非金屬及礦產(chǎn)物制造業(yè)、食品及飲料制造業(yè)。

（三）積極推動對外投資期（1980~1990年）。

進(jìn)入上世紀(jì)80年代，臺灣經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生較大變化，一是經(jīng)過60、70年代的發(fā)展，臺灣資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)開始逐漸取代勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品的出口競爭力不斷增強(qiáng)，外匯收支順差快速擴(kuò)大，外匯儲備大幅增加，由此促成新臺幣大幅升值，迫使臺灣中小企業(yè)向亞洲—些勞動力價格比較低廉的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。二是1980年代世界經(jīng)濟(jì)再次遭受石油危機(jī)，為進(jìn)一步拓展海外市場，私人資本強(qiáng)烈要求到海外投資。鑒于這一形勢，為了推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，消散過多的外匯儲備，臺灣開始重視并積極推動對外投資，于1980年、1985年二度修訂《對外投資審核處理辦法》，并更名為《對外投資及技術(shù)合作審核處理辦法》，新《辦法》的主要內(nèi)容有：（1）降低對外投資廠商的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)（實收資本額），由1億元新臺幣降為1980年的5000萬元，1985年又降為2000萬；（2）對投資島外自然資源開發(fā)或加工，并將其運(yùn)回島內(nèi)的廠商實行免稅及延遲免稅期獎勵；（3）增列“有助于增進(jìn)‘外交關(guān)系者”和“有助于促進(jìn)僑務(wù)發(fā)展者”兩項對外投資條款，并把對外投資核備權(quán)交由“投審會”。這一時期，盡管政策上臺灣扶持對外投資，但由于外匯管制未配合，審批制度仍然繁瑣，對外投資雖有所增加但仍有限。

1987年，臺灣的外匯儲備達(dá)到867億美元，居世界第二位，臺灣對外匯的管制明顯放寬，使得臺灣企業(yè)進(jìn)一步對外擴(kuò)張成為可能。與此同時，臺灣島內(nèi)的環(huán)保意識抬頭，地價上漲，勞工成本上升，社會秩序紊亂，加之美元貶值，新臺幣大幅升值，國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，臺灣投資環(huán)境急劇惡化，使得投資者在島內(nèi)投資的意愿低落，資本紛紛外流，因而對外投資急劇增加。為此，臺灣當(dāng)局于1989年2月大幅修正《對外投資及技術(shù)合作審核處理辦法》，對投資方式、種類、范圍的規(guī)定作了大幅松綁，同時簡化審核流程，從而有力促進(jìn)了對外投資，1990年的對外直接投資額首次超過10億美元，達(dá)15.5億美元，約等于前30年對外投資的總和(不含對大陸投資，因數(shù)額較少)。這一時期臺灣對外投資的區(qū)域主要是美國，主要投資行業(yè)依次為電子及電器制品業(yè)、化學(xué)品、紙及紙制品業(yè)和金融保險業(yè)。

（四）控制與鼓勵相結(jié)合的對外投資期（1991~2000年）。

由于上世紀(jì)80年代末至90年代初臺灣對外投資迅猛發(fā)展，對外投資額占島內(nèi)民間投資比率高達(dá)1/3，為防止島內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化，影響整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，臺灣當(dāng)局對外投資政策從積極鼓勵又轉(zhuǎn)變?yōu)閺膰?yán)規(guī)范。一是調(diào)低匯出款限額，由原來500萬美元降至300萬美元。二是只給特定投資行業(yè)減免稅優(yōu)惠，準(zhǔn)其提取外國投資額15%資金作投資損失準(zhǔn)備。三是提升《對外投資及技術(shù)合作審核處理辦法》位階，鼓勵廠商申報對外投資案，實行對外投資輔導(dǎo)與處罰相結(jié)合的行政管理辦法，減少對外投資的盲目性。嚴(yán)格的政策規(guī)范起到了一定遏制作用，1992年對外投資較上年下降幅度達(dá)46.42%，但1993年出現(xiàn)報復(fù)性增長，增幅較上年增長87.2%。此后，整個90年代對外投資呈現(xiàn)起伏跌宕態(tài)勢，但從總體上看，還是呈現(xiàn)一個增長的趨勢，尤其是1991年臺灣頒布了《對大陸地區(qū)從事間接投資或技術(shù)合作管理辦法》，開始開放對大陸間接投資，臺灣對外投資呈現(xiàn)前所未有的擴(kuò)張態(tài)勢。對外投資從1990年的15.52億美元增加到2000年的50.77億美元，5年間增長了2.27倍，年均增長率為12.58%。這期間，對大陸投資從1991年的1.77億美元，上升到2000年的26.07億美元，增加13.73倍，年均增長34.8%。

這段時期臺商的主要投資地區(qū)仍為美國，其次為東南亞和歐洲，主要投資行業(yè)則依次為金融保險業(yè)、電子及電器制造業(yè)、化學(xué)品制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、食品及飲料制造業(yè)。

（五）持續(xù)擴(kuò)大對外投資期（2001年至今）。

2000年民進(jìn)黨上臺之后，臺灣經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年低靡，當(dāng)年的“四小龍”之首淪為最后一名。在瑞士洛桑國際管理學(xué)院評選的《2007年世界主要國家與地區(qū)競爭力報告》中，臺灣僅排名第18位，兩年內(nèi)下降7名。經(jīng)濟(jì)低落導(dǎo)致消費(fèi)增長緩慢并出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，民間投資也持續(xù)幾年走低，臺灣經(jīng)濟(jì)幾乎全靠對外投資帶動的對外貿(mào)易增長來支撐。這期間，臺灣雖然對投資大陸采取了一些限制性措施，在區(qū)域格局上也出現(xiàn)了此消彼長的情形，但總體上，對外投資仍然呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢。2001至2007年，臺灣對海外投資合計761.12億美元（含對大陸投資477.67億美元），年均投資108.81億美元，大大高于此前任何一個時期。

2008年，臺灣實現(xiàn)新的政黨輪替，馬英九當(dāng)局為重振臺灣經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步放寬臺商對大陸的投資限制，核準(zhǔn)臺商赴大陸投資的金額上限提高到40%，不久又放寬到60%；在投資領(lǐng)域上也不斷松綁，使臺商投資大陸出現(xiàn)新一波投資熱潮，盡管受全球性金融危機(jī)影響，2008年1-10月臺商對大陸投資增長9.04%。

（二）島內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。

島內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化主要從三個方面影響臺灣對外投資，即：島內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實力增長；島內(nèi)私人資本的壯大；島內(nèi)投資環(huán)境的變化。

鄧寧的投資階段論將一國的人均GNP與對外直接投資聯(lián)系起來，總結(jié)出了一國（地區(qū)）對外投資和外國直接投資的一般規(guī)律。他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，—國（地區(qū)）的人均資本流出額和人均資本流入額都將增加，其對應(yīng)關(guān)系如表3。

從表中可以看出，對外投資的速度與人均國民生產(chǎn)總值有密切的聯(lián)系。對外投資只有在人均GNP突破2500美元時，才會形成較大的規(guī)模。從臺灣的情況來看，從1959-1979年期間，臺灣的人均GNP雖然從131美元上升到1920美元，但對外投資的金額較少，總共只有0.59億美元，人均僅約3.4美元。到了1980-1985年期間，人均GNP由2344美元上升到3297美元，人均對外投資額上升到11.27美元。2007年，臺灣人均GNP超過16500美元，至2007年底，臺灣對外投資金額累計已達(dá)1201.7億美元，人均資本流出量5273美元。總的來看，臺灣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與對外投資速度之間的關(guān)系與鄧寧的對外投資階段論雖不完全重合，但趨勢是一致的。

從私人資本與對外投資的關(guān)系來看，隨著臺灣經(jīng)濟(jì)的增長，私人資本逐步壯大，對外投資也逐漸增加并呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。臺灣私人資本經(jīng)歷了一個逐漸發(fā)展的過程。上世紀(jì)50年代，臺灣私人資本還很弱小，60年代到70年代中期，雖然呈現(xiàn)急速增長，但還不是很強(qiáng)大，所以1959年才出現(xiàn)第一宗對外直接投資案，3年之后，即1962年才出現(xiàn)第二宗對外直接投資案，可見發(fā)展之緩慢。直到1973年，臺灣對外直接投資案僅增加到72項，這一狀況反映出工業(yè)化初期的臺灣，經(jīng)濟(jì)實力并不強(qiáng)大。70年代中期到90年代，臺灣私人集團(tuán)企業(yè)開始形成，對外投資不斷擴(kuò)張，具有向發(fā)達(dá)國家投資并滲入其市場的能力，臺灣對美國等的投資增長就是伴隨著私人集團(tuán)的形成和不斷壯大而變化的。

從島內(nèi)環(huán)境的影響來看，臺灣第一次對外投資的快速發(fā)展出現(xiàn)在80年代，主要原因是，當(dāng)時隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的日益擴(kuò)大，臺灣島內(nèi)要素成本不足成為推動臺灣對外投資的重要因素。即一方面，勞動力成本上升且日趨短缺，其它生產(chǎn)要素，如廠房、土地價格也逐步上升，為了降低生產(chǎn)成本，保持臺灣產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，臺灣廠商不得不擴(kuò)大對外投資。另一方面，這一時期，當(dāng)局積極發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，替代傳統(tǒng)勞動密集型制造業(yè)，隨著高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，島內(nèi)高科技人才和高級管理人才短缺日益突顯，迫使臺商不得不向島外人才較充裕的國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移。因此2000年以來，臺灣對外投資又出現(xiàn)新一波高潮。

（三）國際環(huán)境的變化。

國際環(huán)境的變化對臺灣對外投資的影響主要體現(xiàn)在投資區(qū)域的變化上。如1980年代，美國經(jīng)濟(jì)不景氣，竭力推行貿(mào)易保護(hù)主義，使海外市場高度集中于美國的臺灣深受打擊。臺灣為了繞開美國的貿(mào)易壁壘，并維護(hù)其產(chǎn)品在美國市場上的占有率，廠商便轉(zhuǎn)向泰國、馬來西亞、越南和大陸投資，以利用美國提供給這些國家的進(jìn)口配額，將臺灣在第三國（地區(qū)）生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往美國。同時，加大對美國等發(fā)達(dá)國家的直接投資，直至向日本、歐洲擴(kuò)展。這樣，企業(yè)既可排除貿(mào)易障礙，又可獲取先進(jìn)國家的生產(chǎn)技術(shù)及資訊。又如東南亞金融危機(jī)對臺商投資的影響也十分深刻。1997年7月東南亞爆發(fā)金融危機(jī)，臺商在東南亞投資遭到重創(chuàng)，對東南亞的投資幾乎呈現(xiàn)停滯現(xiàn)象。據(jù)臺灣“經(jīng)濟(jì)部”統(tǒng)計，1997年臺灣對東盟六國投資金額增長速度下降，較上年僅增長8.50%，遠(yuǎn)低于前幾年的增長率。其中，除受金融危機(jī)沖擊較小的新加坡、菲律賓投資有一定增長外，對印尼、泰國、馬來西亞、越南等國投資均出現(xiàn)不同程度的衰退。不少臺商計劃在東南亞投資的重大項目被迫延后與擱置，在泰國投資最多的臺灣東帝士集團(tuán)自1997年7月起推遲投資達(dá)27億美元的兩個大型石化項目；統(tǒng)一集團(tuán)原計劃在菲律賓投資10億元新臺幣的食品與油脂計劃也延后。1998年，臺灣在東南亞投資繼續(xù)衰退。1~6月份，臺灣對東盟六國投資較上年同期衰退70%，其中對印尼的投資減少最為顯著。因為金融危機(jī)后，印尼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及治安惡化，尤其華人在當(dāng)?shù)馗窃獾角八从械钠群?，許多臺商在生命財產(chǎn)沒有保障的情況下，被迫撤離當(dāng)?shù)?。因此臺灣對印度尼西亞的投資自1998年起就急速下降，2000年僅有1.31億美元，2004年僅為0.24億美元，直到2006年才有所恢復(fù)，為0.88億美元。

2000年以來，臺灣對美國的投資也出現(xiàn)波動，其中一個重要原因是2001年的“9?11”事件對美國投資環(huán)境產(chǎn)生的負(fù)面影響，致使臺商對美國投資在2002年、2003年持續(xù)縮減。

（四）投資地的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平。

投資地的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平是影響臺商投資的重要因素?！皣H生產(chǎn)折衷論”認(rèn)為，由于“天然資源分布不均勻，各國或地區(qū)要素價格、效率的差異、心理距離、市場規(guī)模和潛力等都會影響區(qū)位優(yōu)勢”。如上世紀(jì)80年代中，由于泰國在經(jīng)濟(jì)、社會、政治穩(wěn)定方面，比其它東盟國家具有更大的優(yōu)勢，泰國成為臺資垂青的首個東盟國家。1986年開始，臺資即大規(guī)模涌向泰國，該年泰國投資委員會批準(zhǔn)臺資18件，金額3656萬美元。1987年臺資增至102件，總投資額2.99億美元，1988年進(jìn)一步增至308件，總投資額8.4億美元，在泰國引進(jìn)外商投資中居第二位，僅次于日本。80年代末，隨著外資的大量涌入，泰國的投資環(huán)境已不能滿足外資的需求，主要表現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施日顯不足，專業(yè)技術(shù)人員缺乏，報關(guān)手續(xù)繁瑣，加之1989年開始泰國投資委員會硬性規(guī)定泰國人至少必須在臺商合資企業(yè)中持股20%；臺資企業(yè)在泰國缺乏實力雄厚的上游工業(yè)的支持，導(dǎo)致此后臺資在泰國投資銳減。

臺商在大陸投資的不斷增長也是伴隨著大陸改革開放的深入而不斷前行的，尤其大陸與臺灣同文同種，大陸經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長，不斷擴(kuò)張的內(nèi)需動力和龐大市場，對吸引臺商起到了重要作用，成為臺灣對外投資的重要區(qū)域。

（作者單位：福建社會科學(xué)院現(xiàn)代臺灣研究所）

注釋：

1方愛華、譚力文：《臺灣對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2001年第1期。

2、3、段小梅：《對外直接投資理論與臺灣企業(yè)的對外投資》，《開發(fā)研究》，2007年第5期。

4方愛華、譚力文：《臺灣對外投資的產(chǎn)業(yè)選擇》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2001年第1期。)

5姜殿銘主編：《九十年代之臺灣》，中國友誼出版社，1993年，第292頁。

6《投審會去年臺灣對外投資金額創(chuàng)歷年新高》，2008/01/18 19:56，“中央廣播電臺”。

7臺方統(tǒng)計:今年1至10月臺商投資大陸微幅增長，新華網(wǎng)，2008-11-21 19:25:39。

8、9、10、11、12、13、臺灣《2007年經(jīng)濟(jì)年鑒》第107至113頁之“臺灣企業(yè)的全球化布局”，第287頁、第285頁、第287頁、第270-287頁。

14汪慕恒譯:《2006-2007年臺灣的對外貿(mào)易與外資投資》，《臺灣研究集刊》，2007年第4期。

15陳斌華等：《臺方統(tǒng)計：今年1-10月臺商投資大陸微幅成長》，新華網(wǎng)，2008-11-21。

16朱芳、陳喬之：《臺灣對外直接投資特點(diǎn)分析》，《青海金融》，2003年第12期。

17周明偉：《臺灣在東南亞投資剖析》，《經(jīng)濟(jì)師》2000年第8期。

18臺灣《2007年經(jīng)濟(jì)年鑒》，第1065頁。

19、20周明偉：《九十年代臺灣在東盟國家投資趨勢探討》，姜殿銘主編：《九十年代之臺灣》，中國友誼出版公司，1993年。