基于農(nóng)村金融體系改革的農(nóng)業(yè)小企業(yè)融資問題研究

呂廣仁

【摘要】 農(nóng)業(yè)屬于弱質(zhì)型產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)小企業(yè)屬于弱質(zhì)企業(yè)，使其融資渠道受到諸多限制。由于我國現(xiàn)行的農(nóng)村金融體系存在一定問題，對于農(nóng)業(yè)小企業(yè)來說，無論是直接融資還是間接融資都存在很多限制。筆者認為，要解決這一問題，需要建立起適應(yīng)新型農(nóng)村的金融體系，不斷開發(fā)適應(yīng)農(nóng)業(yè)小企業(yè)融資的新品種，加強金融創(chuàng)新，并科學(xué)地選擇融資渠道。

【關(guān)鍵詞】 農(nóng)村金融體系；農(nóng)業(yè)小企業(yè)；融資難；對策

一、我國現(xiàn)行農(nóng)村金融體系概況

（一）現(xiàn)行農(nóng)村金融體系的構(gòu)成

目前，我國農(nóng)村金融體系由金融中介與金融市場兩部分構(gòu)成。其中金融中介占據(jù)主體地位，金融市場中除民間借貸較為活躍外，其他部分在農(nóng)村經(jīng)濟活動中所發(fā)揮的作用很小。金融中介由政策性中介、商業(yè)性中介和合作性中介三部分構(gòu)成。在農(nóng)業(yè)小企業(yè)經(jīng)濟活動中，這三部分起著重要的作用。

（二）現(xiàn)行農(nóng)村金融體系對農(nóng)業(yè)小企業(yè)的支持現(xiàn)狀

1.間接融資渠道有限

根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，中國中小企業(yè)只有12%的流動資金來自于銀行貸款，雇員少于20人的小企業(yè)流動資金來自銀行貸款的僅有2.3%，而農(nóng)業(yè)小企業(yè)從銀行獲得的資金則更少。從獲得渠道上來看，多數(shù)的貸款由中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社提供。其他商業(yè)銀行則極少借入農(nóng)業(yè)小企業(yè)融資業(yè)務(wù)。

表1為2006年金融機構(gòu)人民幣短期貸款年底余額。

2.直接融資渠道受阻

目前，我國資本市場對農(nóng)業(yè)小企業(yè)的支持服務(wù)力度較間接融資市場更小。對于當(dāng)前本身欠發(fā)達的資本市場而言，農(nóng)業(yè)小企業(yè)自身存在的問題與風(fēng)險使得其直接融資更加困難。雖然，我國已于2004年5月在深交所設(shè)立了中小企業(yè)板，但其較高的準(zhǔn)入條件與真正意義上的創(chuàng)業(yè)板市場還有一定的差距。截至2006年底，我國有181家中小企業(yè)上市融資，但這與4 200多萬家中小企業(yè)的總量來說是杯水車薪。其中農(nóng)、林、牧、副、漁業(yè)上市公司有3家，食品、飲料上市公司僅2家。而對于眾多的農(nóng)業(yè)小企業(yè)來說更是可望不可及。由此可見，資本市場結(jié)構(gòu)的缺失與功能的不足，使得農(nóng)業(yè)小企業(yè)基本失去了直接融資的渠道。

表2為2006年中小板上市公司信息統(tǒng)計。

二、緣于金融體系缺陷的融資難問題成因

（一）融資渠道狹窄

目前對于農(nóng)業(yè)小企業(yè)來說，主要融資渠道為銀行貸款，但由于多方面因素制約，所獲得的貸款規(guī)模小、可使用周期短、成本較高。相對于間接融資而言，農(nóng)業(yè)小企業(yè)的直接融資渠道更加狹窄。股票市場、債券市場準(zhǔn)入條件過高，沒有建立起適合小企業(yè)融資的資本市場。雖然，中小企業(yè)板市場和OTC市場可以在一定程度上解決中小企業(yè)融資難問題，但相對于眾多的農(nóng)業(yè)小企業(yè)來說還是極為有限。

（二）貸款成本高

農(nóng)業(yè)小企業(yè)的生產(chǎn)受自然條件影響較大，有著自身無法避免的脆弱性，這使得農(nóng)業(yè)小企業(yè)借款存在較大的風(fēng)險。按照收益覆蓋風(fēng)險的經(jīng)營原則，銀行提供貸款的利率自然要較高。另外，農(nóng)業(yè)小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，單筆融資需求的金額也較小，但業(yè)務(wù)發(fā)生卻較為頻繁，季節(jié)集中性較為明顯，貸款呈現(xiàn)“少、頻、快”的特點。而從貸款審批流程上看，沒有形成適合于農(nóng)業(yè)小企業(yè)的獨特業(yè)務(wù)辦理流程，使得這種貸款與其他大中型企業(yè)相同，導(dǎo)致銀行貸款中的營業(yè)成本率較高，這也是貸款成本難以降低的重要原因。

（三）信息不對稱

由于農(nóng)業(yè)小企業(yè)多處遠離城市的地區(qū)，加之這些企業(yè)多數(shù)沒有建立其現(xiàn)代企業(yè)制度，存在經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況識別困難的問題，使得銀行很難認識和了解企業(yè)的經(jīng)營情況和資金需求情況。從銀行角度來看，沒有搭建起一個有效的信息溝通平臺，使銀企之間建立起長期、互信的合作機制，也是導(dǎo)致融資過程中信息不對稱的客觀原因。

三、完善農(nóng)村金融體系，破解農(nóng)業(yè)小企業(yè)融資難

（一）多功能農(nóng)村金融體系的構(gòu)建

1.強化農(nóng)村金融體系融資功能。降低農(nóng)村金融機構(gòu)設(shè)立門檻，在現(xiàn)有農(nóng)村金融中介體系中引入競爭機制，鼓勵其他商業(yè)銀行（尤其是地區(qū)性商業(yè)銀行）“上山下鄉(xiāng)”；基于郵政儲蓄在農(nóng)村廣泛的網(wǎng)點布局，加強其功能改造，豐富農(nóng)業(yè)小企業(yè)的融資渠道；借鑒孟加拉鄉(xiāng)村銀行的成功經(jīng)驗，大力發(fā)展小規(guī)模信用貸款；同時，保證來自于農(nóng)村的存款主要運用于當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)建設(shè)和農(nóng)業(yè)小企業(yè)扶持；開展多層次的信托業(yè)務(wù)，尤其大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，以支持農(nóng)業(yè)小企業(yè)的發(fā)展。加快我國二板市場的建設(shè)速度，開拓柜臺交易市場，以開通農(nóng)業(yè)小企業(yè)股權(quán)融資渠道，使其在獲得大量資金的同時規(guī)范化公司管理；開發(fā)多種具有較強適用性的基金品種，引導(dǎo)城市過剩的流動性流向農(nóng)村，支持農(nóng)業(yè)小企業(yè)發(fā)展；在條件具備的情況下，推廣特種農(nóng)業(yè)小企業(yè)債券，也可以考慮由金融機構(gòu)發(fā)行用于農(nóng)業(yè)小企業(yè)的金融債券。

2.建立農(nóng)村金融體系風(fēng)險控制功能。源于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的弱質(zhì)性，農(nóng)業(yè)小企業(yè)的經(jīng)營面臨著極大的風(fēng)險。大力發(fā)展農(nóng)村保險，開發(fā)適合農(nóng)業(yè)小企業(yè)的險種，給予其有力的經(jīng)營保障，同時加大保險業(yè)與銀行信貸有效結(jié)合，降低信貸風(fēng)險，保障信貸規(guī)模擴張；在農(nóng)村成立職能型期貨公司，大力開展農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，充分發(fā)揮農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的套期保值、規(guī)避價格波動風(fēng)險的功能；加快開展金融期貨、期權(quán)的步伐，為農(nóng)業(yè)小企業(yè)進一步發(fā)展提供更好的風(fēng)險控制工具；通過銀行間市場發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和信用衍生產(chǎn)品，拓寬涉農(nóng)金融機構(gòu)的資金來源，分散農(nóng)業(yè)貸款的信用風(fēng)險。鼓勵涉農(nóng)金融機構(gòu)根據(jù)自身需要和市場狀況，積極探索開發(fā)以中長期農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款等涉農(nóng)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，防范和控制涉農(nóng)信貸資產(chǎn)風(fēng)險。

3.暢通農(nóng)村金融體系支付清算功能?？煽康慕灰缀椭Ц断到y(tǒng)應(yīng)是金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施，缺乏這一系統(tǒng)，高昂的交易成本必然與經(jīng)濟低效率相伴。一個有效的支付系統(tǒng)對于社會交易是一種必要的條件。交換系統(tǒng)的發(fā)達，可以降低社會交易成本，可以促進社會專業(yè)化的發(fā)展。支持涉農(nóng)金融機構(gòu)建設(shè)和完善支付清算系統(tǒng)和業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)。有重點地鼓勵和引導(dǎo)涉農(nóng)金融機構(gòu)開發(fā)和推廣適合農(nóng)村實際的支付結(jié)算服務(wù)品種。加快推進農(nóng)村地區(qū)支付服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，逐步擴展和延伸支付清算網(wǎng)絡(luò)在農(nóng)村地區(qū)的輻射范圍。

（二）基于農(nóng)業(yè)小企業(yè)特定風(fēng)險的金融創(chuàng)新

1. 推行信貸與保險捆綁發(fā)展模式。目前，農(nóng)業(yè)的高風(fēng)險性是影響農(nóng)業(yè)小企業(yè)稟賦和信貸機構(gòu)偏好的最大因素，而化解農(nóng)業(yè)風(fēng)險最有效的手段是提供農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險保障。在信貸與保險捆綁發(fā)展模式下，發(fā)揮保險企業(yè)展業(yè)工作深入的特點，在一定程度上可以克服信貸過程中信息不對稱的困難，又可以提高農(nóng)業(yè)小企業(yè)的信譽度，發(fā)揮農(nóng)業(yè)保險的抵押品替代功能。這樣既提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的稟賦，又能增強農(nóng)村信貸機構(gòu)對農(nóng)業(yè)信貸的偏好, 從而實現(xiàn)農(nóng)業(yè)信貸資源配置的“帕累托改進”。

2. 開辦基于交易品抵押的關(guān)系型貸款。關(guān)系型貸款不同于傳統(tǒng)市場交易型貸款，它所依據(jù)的信息主要是有關(guān)企業(yè)信譽和業(yè)務(wù)品行方面的信息，這類信息屬于難以量化和用書面報告?zhèn)鬟f的“軟信息”。關(guān)系型貸款不拘泥于嚴格的財務(wù)信息和抵押品，而注重長期合作中企業(yè)的信用，而對農(nóng)業(yè)小企業(yè)交易品的抵押在一定程度上解決了銀行后顧之憂。因此開創(chuàng)此類貸款品種有效解決農(nóng)業(yè)小企業(yè)貸款中的信息不對稱和抵押品匱乏的問題，可以降低交易成本，增加貸款的可行性，在此基礎(chǔ)上，使銀行與農(nóng)業(yè)小企業(yè)之間形成長期互信、合作共贏的借貸關(guān)系。

3.開發(fā)旨在降低信貸風(fēng)險的信用衍生品。信用衍生品(Credit derivatives) 是由參與信用衍生工具交易雙方簽訂的一項金融性合約，該項合約將信用風(fēng)險從標(biāo)的資產(chǎn)中剝離出來,并進行定價，使它能夠轉(zhuǎn)移給最適于承擔(dān)或最愿意管理該風(fēng)險的投資者的規(guī)避信用風(fēng)險的新型金融衍生工具，目前我國大陸地區(qū)沒有真正的信用衍生品。借鑒香港已經(jīng)出臺的信用衍生產(chǎn)品交易條例，完善立法，適時推出信用衍生品，如：信用違約掉期、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)、信用差價期權(quán)等，使得信用風(fēng)險證券化步伐加快。以非標(biāo)準(zhǔn)化的合約為嘗試點，發(fā)展場外交易市場，使其針對性更強，更能有效化解農(nóng)業(yè)小企業(yè)貸款中的信用風(fēng)險。

（三）基于企業(yè)成長周期的融資渠道選擇

Berger和Udell（1998）認為：伴隨著企業(yè)成長周期而發(fā)生的信息約束條件、企業(yè)規(guī)模和資金需求的變化是影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的基本因素。農(nóng)業(yè)小企業(yè)在初創(chuàng)時期由于信息不對稱現(xiàn)象最為嚴重，即具有信息的封閉性，因此給中介機構(gòu)進行貸款判斷造成巨大的困難，造成外部融資渠道堵塞。為此，處于該周期的農(nóng)業(yè)小企業(yè)多數(shù)依賴初始內(nèi)部融資、商業(yè)信用和天使融資、風(fēng)險投資等方式籌集資金；當(dāng)其進入高成長階段，隨著追加投資的增加和企業(yè)規(guī)模的擴大，有了較好的業(yè)務(wù)記錄并有了一定的資產(chǎn)作為抵押，企業(yè)的信息透明度有所提高，企業(yè)開始較多的依靠金融中介的債務(wù)融資；在進入穩(wěn)定增長的成熟階段后，企業(yè)的業(yè)務(wù)記錄更加完善。企業(yè)信息透明度進一步提高，開始公開市場發(fā)行有價證券來籌集資金。當(dāng)企業(yè)具備了從公開市場籌資的條件后，來自金融中介融資的比重下降，股權(quán)融資的比重上升。因此，企業(yè)要順利發(fā)展就需要一個多樣化的金融體系來適應(yīng)其不同成長階段的融資需求。

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