淺析我國黃金投資的現(xiàn)狀及問題

【摘 要】 作者分析了近年來中國黃金市場的開放和發(fā)展現(xiàn)狀，以黃金的投資價值為基礎，針對各種黃金投資方式的優(yōu)缺點以及我國黃金市場存在的問題等方面來對該怎么樣進行黃金投資和選擇黃金投資方式提出建議：1、建立完備的政策法規(guī)體系，完善相關法律制度；2、建立市場監(jiān)管與創(chuàng)新機制；3、建立行業(yè)協(xié)會；4、調整稅收政策加速其市場化；5、化解金融分業(yè)監(jiān)管與市場運作的現(xiàn)實矛盾。

【關鍵詞】 黃金價值；投資方式；黃金市場

一、黃金投資優(yōu)勢的體現(xiàn)

1、安全性

黃金的價值是自身所固有的和內在的，并且有千年不朽的穩(wěn)定性，黃金的價值永恒。70年代以來，世界主要國家物價指數(shù)一直呈現(xiàn)上漲的趨勢，但是，黃金的購買力在長期具有相當?shù)姆€(wěn)定性。黃金穩(wěn)定的購買力反映了黃金貨幣的安全性。在各國長期存在通貨膨脹的經(jīng)濟環(huán)境下，黃金具有穩(wěn)定的內在價值，持有黃金是預防通貨膨脹的有效方法。

2、變現(xiàn)性

黃金是硬通貨，很容易變現(xiàn)為其它貨幣。黃金市場是24小時交易的市場，可以根據(jù)兌換比價隨時兌換為其他國家貨幣。純度在99．5%以上的標準黃金，隨時都可按倫敦黃金市場價格出售，轉換成外匯。因此，一國在政治、經(jīng)濟出現(xiàn)重大動蕩時，往往可以通過出售起到穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。

3、逆向性

黃金的價值是自身固有的，當紙幣由于信用危機而出現(xiàn)波動貶值時，黃金就會根據(jù)此貨幣貶值比率自動向上調整；而當紙幣升值時，因黃金價格恒定，其價格表現(xiàn)為下降。這種逆向性便成為人們投資規(guī)避風險的一種手段，也是黃金投資的又一主要價值所在。黃金是對沖美元資產(chǎn)貶值的理想對象，對于國內投資者而言，一個極具現(xiàn)實意義的問題是人民幣的不斷升值。當前國內居民的外匯資產(chǎn)主要是美元存款，因此國內居民持有美元資產(chǎn)就面臨著匯率風險的損失。持有一定數(shù)額的美元資產(chǎn)，則需要尋求一種匯率風險對沖工具，由于黃金與美元存在高度的負相關關系，就成為了對沖美元匯率風險的絕佳選擇。

4、黃金投資與其他投資工具相比的優(yōu)勢

（1）稅收上的優(yōu)勢。例如，在進行股票投資時，需要進行股票的轉手交易，要向國家交納一定比例的印花稅。

（2）產(chǎn)權轉移的便利，沒時間限制，可隨時交易。

（3）世界上最好的抵押品種。遇到臨時資金周轉不靈的時候，解決的辦法有兩種，第一為典當，第二為舉債。

（4）黃金能保持久遠的價值。商品一般都會隨時間的流逝出現(xiàn)性能不斷下降和品質老化的現(xiàn)象形成貶值。而黃金由于其本身的特性，質地根本不會發(fā)生變化，價值不會下降。

（5）是對抗通貨膨脹最理想的武器，近幾十年間，通貨膨脹導致的各國貨幣縮水情況十分劇烈。縮水了紙幣就會不大值錢。此時，人心惶惶，一有風吹草動都會引起人們紛紛搶購各種物品的自保行為。

（6）黃金市場很難出現(xiàn)莊家。

二、我國黃金市場的現(xiàn)狀及問題

中國的黃金市場的成立是以2002年10月30日上海黃金交易所的成立為標志的，它的成立也標志著我國由期貨市場、證券市場、保險市場、外匯市場和黃金市場組成的主要金融產(chǎn)品交易市場全部完成。2007年9月中國證監(jiān)會批準上海期貨交易所上市黃金期貨，使我國黃金市場與國際接軌，進而融入國際黃金市場。

中國已成為世界上第四大黃金生產(chǎn)國，第三大黃金消費國，但我國人均年黃金消費量僅約0．26克，遠遠低于0．7克的世界平均水平，這反映出中國黃金投資市場潛力巨大。雖然中國的黃金、白銀市場化改革取得了一系列成果，但也存在如下的一些問題：

1、市場比較封閉，產(chǎn)品單一

上海黃金交易所現(xiàn)有一百多家會員，包括商業(yè)銀行、黃金生產(chǎn)企業(yè)、冶煉企業(yè)以及黃金加工企業(yè)，全部為國內會員，缺乏國際性會員。品種的較少直接影響投資者的選擇性和地域競爭。

2、黃金市場的創(chuàng)新和風險防范凸顯法律資源供給不足

目前黃金市場主要還是局限于黃金現(xiàn)貨市場，但按照黃金市場開放的步伐在不久的將來必定要開展黃金期貨交易及其他金融衍生交易，我們目前的法律制度供給是否可以滿足黃金期貨交易的亮相就是一個非常大的問題。

3、投資意識薄弱及投資能力缺乏制約了黃金需求

黃金需求主要包括儲備用金、投資、保值、工業(yè)用金、牙醫(yī)用金和首飾用金消費等方面。由于投資意識薄弱及投資能力缺乏，目前的黃金消費結構主要偏重于首飾用金，企業(yè)或個人的投資用金量、保值用金量很小。一方面，人們拘泥于傳統(tǒng)觀念所限，將手中投資集中于房產(chǎn)、土地等固定資產(chǎn)項目上或是購買更具美觀意義的鉑金，沒有意識到黃金也是一種可以增值的資產(chǎn)；另一方面，即使有意識投資，由于目前沒有相關的黃金投資指導服務，也因缺乏相關的專業(yè)知識而止步。

4、典當業(yè)、私下黃金交易對正規(guī)經(jīng)營者的沖擊

黃金是特殊的商品，黃金交易屬特殊性質的行業(yè)，黃金市場開放前，黃金交易必須經(jīng)過嚴格批準，持特種行業(yè)許可證才允許經(jīng)營，目前，由于價格市場和價格體制不完善，個體黃金交易的手段和有關工具比較落后，黃金經(jīng)營秩序混亂，容易誘發(fā)安全方面的問題。

三、我國黃金市場發(fā)展趨勢及建議

中國黃金市場的未來在于大力發(fā)展黃金衍生產(chǎn)品，與國際接軌，成為國際性的主要黃金市場。那么筆者認為我們具體要采取一下措施：

1、建立完備的政策法規(guī)體系，完善相關法律制度，為黃金市場的進一步發(fā)展提供保障

要盡快建立一整套適應新形勢需要的黃金管理、流通、鑒定的政策法規(guī)體系。全國人大要修改民法、刑法等相關法律的有關條文使之與新的金銀管理條例和黃金法及黃金交易法等相配套，適應黃金市場交易的，還需要修訂《黃金管理暫行條例》，使之體現(xiàn)黃金管理體制改革的要求，規(guī)范黃金生產(chǎn)、流通與消費，促進黃金市場的健康有序發(fā)展。

2、建立市場監(jiān)管與創(chuàng)新機制

產(chǎn)品開發(fā)上面我們目前的情況是政府管理部門在更多方面管得太細，在總體的授權服務范圍內，交易所方面具體的營運最好有更多的自主權限，監(jiān)管部門具體職責是有效監(jiān)督市場風險的控制和有效的游戲規(guī)則的執(zhí)行，以確保市場發(fā)展推動的效率，同時通過市場運作水平和監(jiān)管要求對市場的具體運作平臺實現(xiàn)逐步的淘汰優(yōu)化。經(jīng)紀公司的門檻限制也將會對黃金市場的發(fā)展帶來阻礙。

3、建立行業(yè)協(xié)會

只有建立了行業(yè)協(xié)會才能促進黃金市場更加穩(wěn)健的發(fā)展。對于行業(yè)協(xié)會來說，一是要堅持為政府、企業(yè)服務的宗旨，建立和完善行業(yè)自律機制，在國家宏觀調控的指導下，逐步實現(xiàn)行業(yè)自我管理。二是要充分發(fā)揮政府的參謀助手作用，發(fā)揮行業(yè)組織中介和橋梁的作用，服務于企業(yè)，服務于行業(yè)，服務于社會，贏得協(xié)會會員的信任，在黃金工業(yè)發(fā)展中不斷壯大發(fā)展自己，向民間性、服務性、自律性的行業(yè)組織發(fā)展。三是積極開展經(jīng)濟合作與對外交流，促進對外經(jīng)濟技術合作，推介黃金產(chǎn)品，擴大黃金應用領域，推動黃金消費。政府要盡可能地在政策上、財政上、業(yè)務上繼續(xù)給予一定的支持，幫助協(xié)會逐步成為自律、自主、自養(yǎng)的社會中介組織。

4、調整稅收政策加速其市場化

稅收過于復雜與偏高是黃金市場化的主要障礙之一，原理主要是定價很難形成反饋與回流的機制，導致黃金實物使用價值與價格的偏離，過量的不走票黃金的存在是印證這一問題的表象之一，所以從市場公平的角度上講，要么進一步全面規(guī)范，要么更為簡單化，這需要有一個可以操作的選擇。黃金是商品，但除黃金交易所外，標準金無法存在其他正常貿易的渠道空間，所以私下交易就會盛行，對于非標準金更是如此；黃金又是貨幣，商業(yè)銀行價差部分又要體現(xiàn)增值稅，這會導致運作缺乏國際黃金市場比較優(yōu)勢，簡化或許是更好更長久的思路。

5、化解金融分業(yè)監(jiān)管與市場運作的現(xiàn)實矛盾

目前上海黃金交易所直屬央行管理，而商業(yè)銀行又是銀監(jiān)會直接管，首飾的用金，企業(yè)由工商部門管理，黃金期貨衍生品又歸于證監(jiān)會，分業(yè)交叉監(jiān)管會影響監(jiān)管效率并存在更多的死角，對于存在高度風險而又復雜的現(xiàn)代市場結構來講，監(jiān)管結構應當需要更為明晰化與整體協(xié)同化。黃金市場應當統(tǒng)一才更有競爭力，也才會有在國際的地位。

6、做好黃金市場的調查統(tǒng)計分析工作，為國家制定黃金產(chǎn)業(yè)政策、宏觀調控黃金市場提供依據(jù)

除了以上幾點明確的措施之外，我們還應該明確有權威的管理部門對放開后的黃金市場和黃金流通進行監(jiān)督和管理?？捎芍袊嗣胥y行、國家市場管理部門、黃金生產(chǎn)管理部門及有關專家組成“黃金市場管理委員會”，具體組織、實施黃金流通體制改革總體方案。

我們相信，中國黃金市場在經(jīng)歷十幾二十年的發(fā)展后，將逐步成為占據(jù)主導地位的國際黃金市場：首先是投資品種的豐富與多樣化，黃金期貨、期權、黃金存折、紙黃金、黃金EFT，黃金遠期等產(chǎn)品不斷推出并逐步完善。其次是市場主體的廣泛參與，黃金市場作為投資性的金融市場不但吸引大量的境內機構和個人加入進來，同時開放國門，讓國際性的大銀行和大金商一同參與，從而使得與國際其他黃金市場逐步接軌。黃金市場必將成為我國除股票、期貨、外匯市場之外的第四大金融投資市場。

【參考文獻】

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【作者簡介】

端木青（1969-），碩士研究生，講師，單位：浙江工業(yè)大學，研究方向：財務管理、企業(yè)信息化．