華爾街金融巨騙：伯納德·麥道夫

孫　銳

2009年3月12日，涉嫌詐騙全球不同客戶500億美元之巨的美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司董事會(huì)主席伯納德·麥道夫低頭認(rèn)罪。這位昔日華爾街的風(fēng)云人物不僅自己必須面對(duì)檢察機(jī)關(guān)對(duì)其證券欺詐、洗錢(qián)和作偽證等11項(xiàng)犯罪的指控和背負(fù)最高達(dá)150年的牢獄之災(zāi)，同時(shí)以美國(guó)歷史上最大金融詐騙的事實(shí)給不可一世的華爾街一記響亮的耳光。

從奇人到巨騙

紐約曼哈頓上東區(qū)的東六十四街133號(hào)的11層高的公寓是麥道夫用1000萬(wàn)美金為自己和家人購(gòu)置的一座豪華住所。2008年12月11日，當(dāng)麥道夫被檢查官?gòu)脑⑺鶐С鰰r(shí)，這位已經(jīng)年愈70的老者知道自己再也沒(méi)有回來(lái)的機(jī)會(huì)了。

1960年，麥道夫拿著自己在海灘上做救生員和安裝灑水系統(tǒng)賺來(lái)的5000美元積蓄成立了伯納德·麥道夫投資證券公司。在很長(zhǎng)的時(shí)間里，這家公司主要在股票買(mǎi)家和賣(mài)家之間充當(dāng)撮合交易的中間人。至1980年代初，這家公司發(fā)展成美國(guó)證券業(yè)最大的獨(dú)立交易公司之一，到2008年底，該公司擁有7億美元左右的固定資產(chǎn)。

上個(gè)世紀(jì)90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新經(jīng)濟(jì)力量撐托下的極度繁盛將麥道夫送上了事業(yè)的快車(chē)道，一個(gè)顯著的標(biāo)志是，麥道夫投資證券公司進(jìn)行的股票交易量一度占到納斯達(dá)克的10%左右。趁著自己如日中天的大好機(jī)會(huì)，麥道夫開(kāi)始與全美證券交易商協(xié)會(huì)（NASD）搭上了密切的關(guān)系。后來(lái)的一切似乎發(fā)展的格外的順利。在麥道夫的建議下，NASD建立了全國(guó)證券交易商自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)協(xié)會(huì)（NASDAQ），而作為NASD最活躍的公司之一，麥道夫極力倡導(dǎo)證券交易的電子化，并最終實(shí)現(xiàn)了股票交易從電話到電腦的轉(zhuǎn)移。1990年，麥道夫成為了NASDAQ的主席，同時(shí)擔(dān)任NASD副主席、NASD董事會(huì)成員以及NASD紐約地區(qū)主席。

多年來(lái)，麥道夫一直致力于推進(jìn)納斯達(dá)克內(nèi)部的透明度和責(zé)任感。在其開(kāi)拓進(jìn)取精神的指引下，NASDAQ成為足以和紐交所分庭抗禮的證券交易所，為蘋(píng)果、思科、谷歌等公司日后到納斯達(dá)克上市做出了巨大貢獻(xiàn)。

在致力于NASDAQ市場(chǎng)建設(shè)的同時(shí)，麥道夫的證券投資公司也為客戶提供了非?？捎^的收益。在近20年的時(shí)間里，無(wú)論熊市、牛市，麥道夫管理的投資基金一般始終保持每月約1%的增長(zhǎng)率，其對(duì)投資者年均回報(bào)10%以上的業(yè)績(jī)讓華爾街同行自慚形穢。曾經(jīng)有人開(kāi)玩笑地說(shuō)，如果以投資工具來(lái)比喻納斯達(dá)克前主席麥道夫，他被視為是最安全的美國(guó)國(guó)庫(kù)券。

然而，一場(chǎng)罕見(jiàn)的金融危機(jī)不僅將華爾街掀了個(gè)底朝天，也還原了麥道夫的真人本色。由于金融危機(jī)的不斷加深，歐洲的銀行家要求贖回在麥道夫公司高達(dá)70億美元的資金，而這時(shí)麥道夫發(fā)現(xiàn)，自己已無(wú)法通過(guò)“拆東墻、補(bǔ)西墻”的手段籌集資金，并且公司已經(jīng)發(fā)生了500億美元的投資虧損。無(wú)奈之下，麥道夫向自己的兒子坦白了一切……終于，一幕悲劇上演了，同為公司高管的兩個(gè)兒子選擇了在當(dāng)晚告發(fā)自己的父親。

忽悠了半個(gè)世界

就像驚悚連續(xù)劇一樣，從2008年底至今，麥道夫詐騙案每隔幾天就爆出一個(gè)受害者。從國(guó)際大導(dǎo)演斯皮爾伯格到諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)得主威瑟爾，從好萊塢老牌女星莎莎·嘉寶到美國(guó)聯(lián)邦參議員弗蘭克·勞滕伯格……不僅受害的自然人名單仍在不斷加長(zhǎng)，而且匯豐、蘇格蘭皇家銀行、日本野村控股等全球知名的金融公司都已列進(jìn)了受騙的榜單，同時(shí)，據(jù)已經(jīng)披露的信息，在麥道夫的公司共有的4800個(gè)投資者賬戶中，還頻繁出現(xiàn)國(guó)際上許多赫赫有名的對(duì)沖基金和猶太人慈善組織。其累及之處無(wú)不一遍哀鴻。

美洲：美國(guó)至少有三家投資于對(duì)沖基金的基金在“麥?zhǔn)津_局”中遭遇巨大損失。其中費(fèi)爾菲爾德-格林威治集團(tuán)是麥道夫欺詐案的最大受害者，該公司的損失高達(dá)75億美元，緊隨其后的是特里蒙特對(duì)沖基金公司，損失33億美元，其次是馬克薩姆資本管理公司，虧損2.8億美元。另外，美國(guó)還有不少猶太人學(xué)校和慈善機(jī)構(gòu)在這場(chǎng)風(fēng)波中損失慘重，政府部門(mén)估計(jì)這些機(jī)構(gòu)的損失高達(dá)數(shù)百億美元。同時(shí)，加拿大皇家銀行也因投資麥道夫公司發(fā)生了高達(dá)4億英鎊的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

歐洲：在英國(guó)，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，匯豐銀行可能損失達(dá)10億美元。在法國(guó)，Natixis銀行對(duì)麥道夫管理的資產(chǎn)的間接風(fēng)險(xiǎn)敞口總計(jì)約4.5億歐元，巴黎銀行間接風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)3.5億歐元，興業(yè)銀行的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口1000萬(wàn)歐元。在西班牙，金融巨頭桑坦德銀行虧損達(dá)到30億美元。與以上國(guó)家相比，瑞士金融業(yè)則是麥道夫事件的最大受害者，虧損額可能超過(guò)50億瑞郎。

亞洲：日本金融巨頭野村控股因參與麥道夫的相關(guān)投資共有275億日元的損失，同時(shí)韓國(guó)金融機(jī)構(gòu)因麥道夫詐騙案可能產(chǎn)生了1億美元的損失，其中韓國(guó)二大保險(xiǎn)公司韓國(guó)人壽保險(xiǎn)公司已經(jīng)確認(rèn)其曾以3000萬(wàn)美元投資美國(guó)菲爾費(fèi)德-格林威治公司的屬下公司。

國(guó)際機(jī)構(gòu)：據(jù)國(guó)際奧委會(huì)財(cái)務(wù)委員會(huì)證實(shí)，國(guó)際奧委會(huì)大約有4.8億美元投資與麥道夫管理的基金有關(guān)。與此同時(shí)，著名導(dǎo)演斯皮爾伯格的慈善機(jī)構(gòu)神童基金會(huì)也將大量資產(chǎn)交付麥道夫投資。此外，諾貝爾和平獎(jiǎng)得主埃利·威瑟爾創(chuàng)立的人道基金會(huì)也不幸列入麥道夫的被騙名單之中。

個(gè)人：麥道夫的客戶中有很多是他的多年好友，或者朋友的朋友，這些人的損失從4萬(wàn)美元到100萬(wàn)美元不等。其中95歲高齡的服裝企業(yè)家和投資者卡爾·夏皮羅可能是損失最大的個(gè)人投資者。其家族發(fā)言人證實(shí)，夏皮羅旗下的公益基金向麥道夫的基金投資了5.45億美元。無(wú)獨(dú)有偶，好萊塢老牌女星莎莎·嘉寶的律師日前向外界透露，由于身陷麥道夫的騙局，嘉寶個(gè)人至少損失1000萬(wàn)美元。

其實(shí)，身處牢獄的麥道夫也許并不知道，自己釀成的災(zāi)難還并不只是無(wú)數(shù)個(gè)無(wú)法彌補(bǔ)的財(cái)產(chǎn)黑洞，更有許多令人悲憐的結(jié)局?，F(xiàn)年60歲的毛琳·伊貝爾本來(lái)是美國(guó)賓夕法尼亞州西切斯特市一名擁有至少730萬(wàn)美元資產(chǎn)的富婆，然而當(dāng)她將全部家當(dāng)都交給美麥道夫進(jìn)行投資后，如今她現(xiàn)在已經(jīng)變成了一個(gè)捉襟見(jiàn)肘、生活困難的“窮光蛋”。為了謀生，毛琳現(xiàn)在不得不當(dāng)起了保姆。而由于不堪忍受被騙和投資人討債的巨大壓力，管理著20億歐元的法國(guó)通路國(guó)際投資咨詢公司創(chuàng)始人德拉維耶伊謝自殺身亡。

“龐氏騙術(shù)”

對(duì)于一家資產(chǎn)管理公司而言，如果說(shuō)在經(jīng)濟(jì)十分景氣和牛市的市場(chǎng)環(huán)境中每年為客戶實(shí)現(xiàn)近10%的收益完全可能，但問(wèn)題是，麥道夫在過(guò)去20年的時(shí)間里無(wú)論熊市和牛市，其管理的投資基金卻如上了發(fā)條一般始終保持每月增長(zhǎng)約1％的速度，這種情形就極不合情理了。其實(shí)，麥道夫玩轉(zhuǎn)資本的挪移大法就是眾人熟知的“龐氏騙術(shù)”。

“龐氏騙術(shù)” 是一種最古老和最常見(jiàn)的投資詐騙，其為意大利投機(jī)商查爾斯·龐齊所發(fā)明。1903年，龐齊移民到美國(guó)，1919年他欺騙投資者向一個(gè)事實(shí)上子虛烏有的企業(yè)投資，許諾投資者將在三個(gè)月內(nèi)得到40%的利潤(rùn)回報(bào)，然后，龐齊把新投資者的錢(qián)作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當(dāng)。

一般而言，“龐氏騙術(shù)”模式只能維持兩三年，但麥道夫竟然運(yùn)用長(zhǎng)達(dá)20年，而且欺騙對(duì)象多半是具有豐富專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資者，由此也不難看出麥?zhǔn)蠈?duì)“龐氏騙術(shù)”的巧妙運(yùn)用。

首先，麥道夫以“白璧無(wú)瑕式”的投資外殼包裹自己。在華爾街，麥道夫以從不亂花錢(qián)而著稱(chēng)。同時(shí)，麥道夫本人追求完美無(wú)瑕的從業(yè)記錄，致力于公平交易，并保有高尚的道德標(biāo)準(zhǔn)，這些都是華爾街熟知的麥道夫公司標(biāo)志。

其次，麥道夫善于利用奢華場(chǎng)所建立人脈網(wǎng)絡(luò)抬高自己。麥道夫本是一個(gè)猶太窮小子，但卻深諳結(jié)交名流之道。在紐約和佛羅里達(dá)，麥道夫夫婦經(jīng)常出沒(méi)在上流社會(huì)俱樂(lè)部之中，并不時(shí)在與富裕階層的閑談中顯示出他熟悉股票市場(chǎng)的內(nèi)幕交易。就這樣，在鄉(xiāng)村俱樂(lè)部、高爾夫球場(chǎng)和雞尾酒會(huì)的閑談中，麥道夫的名字不時(shí)被提起，人們傳說(shuō)這位基金經(jīng)理人能持續(xù)帶來(lái)高回報(bào)。麥道夫的名氣也越來(lái)越大，從紐約到佛羅里達(dá)，從明尼蘇達(dá)到得克薩斯，麥道夫成為高端投資者的最佳選擇，在很多人看來(lái)，把錢(qián)投給麥道夫已經(jīng)成為一種顯赫身份的象征。

再次，麥道夫以積極從事慈善事業(yè)而粉飾自己。通過(guò)麥道夫家族基金，麥道夫夫婦資助劇院、大學(xué)和藝術(shù)基金，他們還向許多猶太人慈善機(jī)構(gòu)作出大筆慷慨捐贈(zèng)。此外，很多民主黨的政客都接受過(guò)麥道夫的政治捐贈(zèng)。

最后，麥道夫通過(guò)制造神秘彰顯自己。如實(shí)行“非請(qǐng)勿進(jìn)”的客戶政策，贏得了穩(wěn)定的高端投資者客源。因此，長(zhǎng)期以來(lái)，投資者要想被介紹與麥道夫認(rèn)識(shí)、成功進(jìn)入麥道夫的“投資圈子”都需要得到“說(shuō)得上話”的麥?zhǔn)吓笥岩]。不僅如此，麥道夫的吸引投資的苛刻條件是，如果你想投資于麥道夫，那么請(qǐng)你不要問(wèn)他關(guān)于投資的任何問(wèn)題。至于為什么在別人不賺錢(qián)的歲月里，他可以賺錢(qián)，麥道夫則用幾個(gè)字簡(jiǎn)單做了解釋?zhuān)骸皟?nèi)部消息”。很多精明無(wú)比的對(duì)沖基金管理者、專(zhuān)業(yè)投資人士，竟也被“內(nèi)部消息”這幾個(gè)字輕而易舉征服了。

一系列眼花繚亂的騙術(shù)讓麥道夫逐漸贏得了“華爾街巫師”的聲譽(yù)，麥道夫的基金也被圈子里的人簡(jiǎn)稱(chēng)為“猶太人基金”，甚至有些人稱(chēng)他的基金為“猶太人T-NOTES”，意指同財(cái)政部發(fā)的短期國(guó)債一樣牢靠。《華爾街日?qǐng)?bào)》由此作出這樣的評(píng)價(jià)，麥道夫頭頂?shù)墓猸h(huán)、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)和神秘的手法，導(dǎo)致許多投資人義無(wú)反顧地加入進(jìn)來(lái)。在熠熠生輝的外殼下，很多的蛛絲馬跡泄露出來(lái)，高傲的華爾街對(duì)之視而不見(jiàn)。

“看門(mén)狗”哪去了？

在紐約曼哈頓中城聳立著一棟17層的紅色大廈，這座橢圓形的建筑有個(gè)漂亮如其外表的名字——口紅大廈。麥道夫的公司占據(jù)了口紅大廈34層中的3層樓面：19層是公司的交易平臺(tái)，18層是公司的行政辦公用地，而17層是麥道夫公司最神秘的場(chǎng)所。不過(guò)，這里如今已經(jīng)變成了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的辦案場(chǎng)所，人們每天都能看到那些神情嚴(yán)肅的SEC辦公人員在三層樓間匆忙地穿梭著。

自從麥道夫案見(jiàn)光以后，SEC已經(jīng)成為了美國(guó)民眾和國(guó)際社會(huì)口誅筆伐的對(duì)象。因?yàn)?，在麥道夫行騙的20多年時(shí)間內(nèi)，作為證券市場(chǎng)主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的SEC竟然無(wú)所作為，甚至行同虛設(shè)。

的確，過(guò)去的十多年時(shí)間中，對(duì)于麥道夫投資策略的質(zhì)疑也不絕于耳。1992年，《華爾街日?qǐng)?bào)》在一篇報(bào)道中即對(duì)麥道夫進(jìn)行質(zhì)疑。同時(shí)針對(duì)1982-1992年麥道夫基金每年回報(bào)為13.5％-20％的離奇事實(shí)，《巴倫周刊》策動(dòng)三位權(quán)威期權(quán)策略師對(duì)麥?zhǔn)贤顿Y模型進(jìn)行反向工程演繹分析，得出了其無(wú)法得到上述卓越收益數(shù)據(jù)的結(jié)論，無(wú)奈被當(dāng)時(shí)處于強(qiáng)勢(shì)的麥道夫以“私人策略無(wú)法詳細(xì)說(shuō)明”口氣而擋回。1999年，金融分析師哈里·馬可波羅斯向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）檢舉麥道夫不可能通過(guò)合法途徑獲得利潤(rùn)的事實(shí)，而且舉報(bào)行動(dòng)持續(xù)了9年，但一直沒(méi)有引起SEC的高度關(guān)注。

更進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，麥道夫的公司無(wú)論是投資和管理都有許多可疑的地方：

——注冊(cè)監(jiān)管。麥道夫擁有兩家公司，一個(gè)是麥道夫證券公司，從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；另一家則是投資咨詢的對(duì)沖基金。SEC在起訴書(shū)中稱(chēng)，麥道夫是通過(guò)投資咨詢業(yè)務(wù)進(jìn)行詐騙的，而麥道夫的對(duì)沖基金直到2006年9月才首次到SEC注冊(cè)。其實(shí)，麥道夫公司除了股票經(jīng)紀(jì)和投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)之外，還運(yùn)營(yíng)著一個(gè)資金管理部門(mén)，該部門(mén)的客戶可能就包括欺詐案中涉及的對(duì)沖基金等，而這項(xiàng)業(yè)務(wù)從來(lái)沒(méi)有按規(guī)定在SEC注冊(cè)。

——審計(jì)監(jiān)管。自2006年9月麥道夫注冊(cè)其投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)以來(lái)，SEC從來(lái)沒(méi)有按慣例檢查其賬目，而在正常情況下，SEC在對(duì)沖基金注冊(cè)的第一年會(huì)對(duì)其帳本進(jìn)行仔細(xì)審查，然后每過(guò)五年審查一次。如此來(lái)看，唯一對(duì)麥道夫的對(duì)沖基金起監(jiān)管作用的就只有他的審計(jì)公司了。但這家會(huì)計(jì)師事務(wù)所卻位于紐約郊區(qū)，而且只有3名員工：合伙人、秘書(shū)以及一名會(huì)計(jì)師。

——財(cái)務(wù)監(jiān)管。麥道夫是電子交易的先驅(qū)，他的證券公司也一直走在使用新技術(shù)前列，但他卻禁止對(duì)沖基金的投資者在線查看自己的帳戶，而只能看由電腦打印的紙張。同時(shí)麥道夫投資證券公司的所有交易均為麥道夫一人獨(dú)斷，他管理資產(chǎn)，并同時(shí)匯報(bào)資產(chǎn)的情況，公司的資產(chǎn)管理和托管并未分開(kāi)。麥道夫?qū)矩?cái)務(wù)狀況一直秘而不宣，而投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的所有賬目、文件都被麥道夫“鎖在保險(xiǎn)箱里”。

當(dāng)然，如果說(shuō)美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在針對(duì)麥道夫問(wèn)題上無(wú)動(dòng)于衷并不切合實(shí)際。早在1992年，麥道夫就因卷入一樁非法證券交易案受到SEC的調(diào)查，不過(guò)當(dāng)時(shí)調(diào)查結(jié)果認(rèn)為他沒(méi)有“不正當(dāng)行為”。另外，SEC也于2005年和2007年對(duì)麥道夫的公司展開(kāi)過(guò)兩次調(diào)查，發(fā)現(xiàn)3處違規(guī)行為，不過(guò)由于“屬于細(xì)枝末節(jié)”而并未采取法律行動(dòng)。

最后，筆者想起這樣一個(gè)真實(shí)的故事：1995年，一個(gè)名叫里森的交易員，因違法交易，令有著233年經(jīng)營(yíng)史和良好業(yè)績(jī)的老牌商業(yè)銀行—巴林銀行倒閉。28歲的里森曾經(jīng)預(yù)言：“今后還會(huì)發(fā)生這種倒閉事件?！薄罢?qǐng)記住巴林，1995”，這是當(dāng)年里森留給后人的一句經(jīng)典話語(yǔ)。那么今天，我們是不是可以改寫(xiě)“請(qǐng)記住麥道夫，2009”?！?/p>