海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)

[收稿日期] 2009-02-04

[作者簡(jiǎn)介]黃世英(1962-)，女，大連水產(chǎn)學(xué)院會(huì)計(jì)系主任，副教授。

[摘 要] 本研究將海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和安全能力等各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為一個(gè)有機(jī)整體，給出大連Y公司系統(tǒng)、全面、綜合的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況剖析、解釋和評(píng)價(jià)，從而來說明海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況的好壞。

[關(guān)鍵詞] 海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè);財(cái)務(wù)狀況;綜合評(píng)價(jià)

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.18.013

[中圖分類號(hào)] F275

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

[文章編號(hào)] 1673-0194(2009)18-0036-04

一、引 言

我國是一個(gè)人多地少的發(fā)展中國家，目前我國宜用于開發(fā)的耕地資源和畜牧資源已基本上得到了利用，今后能用于開發(fā)的，將主要是海洋資源。近年來，我國海洋漁業(yè)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了從“捕撈為主”向“養(yǎng)殖為主”的歷史性轉(zhuǎn)變。隨著野生資源逐步枯竭，可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施等對(duì)海水捕撈業(yè)的限制，海水養(yǎng)殖業(yè)獲得國家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持，加之養(yǎng)殖技術(shù)及病蟲害防御防疫技術(shù)的不斷成熟及應(yīng)用，市場(chǎng)需求的持續(xù)增長，我國海水養(yǎng)殖業(yè)已保持了多年的穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)高于漁業(yè)整體增長速度。因此本文分析海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和安全能力等方面來評(píng)價(jià)其未來的發(fā)展能力。通過提供和分析海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力以及發(fā)展能力等信息，為海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營者和決策者提供可靠的決策依據(jù)，從而促進(jìn)海水養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

在英美等西方國家，早期一般通過設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況、償債能力和發(fā)展能力等，20世紀(jì)20年代末期開始逐步形成的杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可以作為西方企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的典型代表。杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法，其中，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)是杜邦指標(biāo)體系的核心。20世紀(jì)80年代以來，西方國家開始注重用財(cái)務(wù)指標(biāo)和其他相關(guān)指標(biāo)相結(jié)合，綜合地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。美國哈佛大學(xué)卡普蘭教授在1998年出版的《高級(jí)管理會(huì)計(jì)》一書中，對(duì)傳統(tǒng)的以凈利潤或投資報(bào)酬率為主的經(jīng)營業(yè)績衡量指標(biāo)與方法進(jìn)行了重大改革，提出了平衡記分卡評(píng)價(jià)體系，主要包括4項(xiàng)綜合指標(biāo):財(cái)務(wù)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，為顧客提供服務(wù)的業(yè)績指標(biāo)，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的業(yè)績指標(biāo)， 員工學(xué)習(xí)、 產(chǎn)品創(chuàng)新與成長的業(yè)績指標(biāo)。其中，反映財(cái)務(wù)經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、投資報(bào)酬率、銷售利潤率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、成本降低率、營業(yè)凈利額、現(xiàn)金流量凈額等。湯青(2005)采用1998年年底之前在上海和深圳兩個(gè)交易所上市的719家上市公司1998-2001年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，從資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模和公司風(fēng)險(xiǎn)等4個(gè)方面選取了可能影響企業(yè)盈利能力的多個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行了實(shí)證分析，并在此基礎(chǔ)上提出了進(jìn)一步提高企業(yè)盈利能力的若干建議。 郭憲英、趙新寧(2002)將樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行無量綱化，根據(jù)得出數(shù)據(jù)，利用多層次分析模型計(jì)算出反映公司價(jià)值的綜合性指標(biāo)。佘莉蓉(2008)根據(jù)2004-2007 年的各旅游類上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，利用SPSS 軟件和其他相關(guān)軟件，對(duì)旅游類的各類上市公司進(jìn)行了詳細(xì)的實(shí)證分析，包括了縱向比較和橫向比較、整體分析和個(gè)案分析相結(jié)合等，得出具體的各類旅游上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的結(jié)論并提出相關(guān)的發(fā)展諫言。李娜(2008)通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)表兩方面進(jìn)行分析，運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析法、EVA 分析法等方法，闡述了如何整體分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況。 杜軒(2004)以數(shù)學(xué)分析方法AHP 為主要工具，建立了兩個(gè)層次13個(gè)指標(biāo)的財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)體系。選取A 股市場(chǎng)上同行業(yè)2 家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究比較，驗(yàn)證了運(yùn)用層次分析法綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的可行性。

三、海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

研究企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的目的是為了探討企業(yè)今后的發(fā)展?jié)摿?、與其他相關(guān)企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力并能為企業(yè)的戰(zhàn)略管理指出方向等。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)是一個(gè)完整的體系;所建立的指標(biāo)體系應(yīng)能充分反映企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力;企業(yè)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)不應(yīng)只反映企業(yè)的顯現(xiàn)能力，更應(yīng)該反映其內(nèi)在能力。而海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)大多是在成長期的中小企業(yè)，中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的研究是競(jìng)爭(zhēng)力研究在微觀層次的體現(xiàn)。目前，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異客觀存在，中小企業(yè)作為我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持性力量，其發(fā)展?fàn)顩r對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)具有重要意義。為解決中小企業(yè)存在的問題，提高中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，中小企業(yè)必須要明確自身的優(yōu)勢(shì)及存在的問題，因此，構(gòu)建海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并運(yùn)用這套體系評(píng)價(jià)和分析中小企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的狀況，具有十分必要的。

(一)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是獲利。漁業(yè)企業(yè)追求的財(cái)務(wù)目標(biāo)是“企業(yè)價(jià)值最大化”，也就是“股東財(cái)富最大化”，影響其實(shí)現(xiàn)的因素有很多，包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力等。海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)具有以下特點(diǎn):

(1)每個(gè)海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品大致是一樣的，其產(chǎn)品和別的企業(yè)的產(chǎn)品區(qū)別不明顯;

(2)其他任何企業(yè)想投資該行業(yè)都并不是一件難事，也就是說，市場(chǎng)進(jìn)出很容易;

(3)從全國來說，有無數(shù)大大小小的海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)，每個(gè)企業(yè)只是其中微不足道的一分子，任何企業(yè)在生產(chǎn)上的變動(dòng)，都不會(huì)太大地影響該行業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格。本研究從海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，建立的指標(biāo)體系如表1所示。

(二)指標(biāo)分析

1.償債能力

(1)流動(dòng)比率:是用來表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。影響流動(dòng)比率的主要因素一般認(rèn)為是營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。

(2)現(xiàn)金流量滿足率:是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間的比率。這個(gè)比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。

(3)權(quán)益乘數(shù):是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

(4)經(jīng)營活動(dòng)凈流量全部負(fù)債比率:是指年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對(duì)債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動(dòng)性越好;反之，則表明企業(yè)的流動(dòng)性較差。

(5)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率:是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，可以從現(xiàn)金流動(dòng)的角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。

2.營運(yùn)能力

(1)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。

(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:是指企業(yè)年產(chǎn)品銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。 該比率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。

(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。

(4)經(jīng)營現(xiàn)金流量對(duì)銷售收入比率:能及時(shí)掌握公司經(jīng)營現(xiàn)金流量營運(yùn)效率的變動(dòng)趨勢(shì)和現(xiàn)時(shí)狀況，從而反映營運(yùn)效率整體水平是否出現(xiàn)了異常的下降。

3.盈利能力

(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率:是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)利潤總額與資產(chǎn)平均總額的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。

(2)凈資產(chǎn)收益率:是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產(chǎn)利潤率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。一般來說，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)利潤率的上升。

(3)銷售凈利潤率:該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。

(4)銷售現(xiàn)金比率:該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為02。

(5)經(jīng)營現(xiàn)金流量與股東權(quán)益比率:該比率反映股東的每一元投資所得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，投資利用效果越好。

4.安全能力

(1)資產(chǎn)負(fù)債率:它表明公司的資產(chǎn)總額中，債權(quán)人的投資額的大小。其比率越高，公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力越大，股東權(quán)益越能得到充分利用，越有機(jī)會(huì)獲得更大的利潤，為股東帶來更多的收益，但舉債經(jīng)營要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果經(jīng)營不佳，則借貸的利息由股東權(quán)益來彌補(bǔ)，如果過多負(fù)債到無法支付利息或償還本金時(shí)，則有可能被債權(quán)人強(qiáng)迫清償或改組。

(2)產(chǎn)權(quán)比率:是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一，它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱;產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。

四、海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)財(cái)務(wù)狀況實(shí)證分析——以Y公司為例

(一)Y公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

本文選擇了產(chǎn)業(yè)鏈比較長的Y公司2006-2007年的數(shù)據(jù)為例(見表2)。

(二)Y公司財(cái)務(wù)狀況分析

1.償債能力分析

流動(dòng)比率比上年有所提高，說明企業(yè)的資金流動(dòng)性變好了，短期償債能力提高了。而現(xiàn)金流量滿足率兩年都是負(fù)值，表示經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。權(quán)益乘數(shù)的降低表明企業(yè)負(fù)債程度降低，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。經(jīng)營活動(dòng)凈流量全部負(fù)債比率大大提升，說明企業(yè)流動(dòng)性變好，現(xiàn)金流入對(duì)債務(wù)清償?shù)谋Ｕ献儚?qiáng)。現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率的提高從現(xiàn)金流動(dòng)的角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力提高了。

2.營運(yùn)能力分析

該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的水平較上年均有提高，表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理和運(yùn)用資金的能力很強(qiáng)，說明企業(yè)資金利用的效率有很大提高。

3.盈利能力分析

總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率都提高了，說明公司在運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在增強(qiáng)，銷售凈利潤率、銷售現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金流量與股東權(quán)益比率的提高說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資產(chǎn)使用等方面取得了良好的效果。

4.安全能力分析

04是資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)值，2007年的資產(chǎn)負(fù)債率更接近04，股東權(quán)益能得到充分利用，有機(jī)會(huì)獲得更大的利潤，為股東帶來更多的收益，而風(fēng)險(xiǎn)更小。產(chǎn)權(quán)比率大幅降低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越來越強(qiáng)。

需要指出，就償債能力指標(biāo)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果而言，理論上講，企業(yè)的負(fù)債率應(yīng)該保持在一個(gè)合理的水平，舉債太多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，還本付息的壓力較大，影響企業(yè)的再籌資;但舉債太少，對(duì)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差。但就我國現(xiàn)實(shí)狀況而言，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果也許只能說明Y公司負(fù)債率較低的原因可能更多地是來自于中小企業(yè)融資渠道較窄、政策限制較多等一些客觀因素所迫，而非企業(yè)主觀行為——主動(dòng)性地降低經(jīng)營管理過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論與建議

經(jīng)過上述分析，不難看出Y公司的多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率較上年水平有較大提高，但整體財(cái)務(wù)比率水平仍偏低。這是海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的通病。為了提高海洋水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，今后應(yīng)從以下幾方面改善其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。

(1)擴(kuò)大銷售量，增加銷售收入。努力提高市場(chǎng)占有率，不斷提高服務(wù)質(zhì)量、改善服務(wù)方式，以優(yōu)質(zhì)、安全和高產(chǎn)的服務(wù)贏得顧客的信賴，在此基礎(chǔ)上不斷地加強(qiáng)與顧客企業(yè)的合作，鞏固已有的貨源，開拓新的貨源，建立穩(wěn)固的貨源基地。

(2)加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)管理和內(nèi)部挖潛工作，努力降低管理成本，

嚴(yán)格控制營運(yùn)成本， 減少非生產(chǎn)經(jīng)營性支出，降低成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)加速人才的培養(yǎng)和引進(jìn)工作，積極學(xué)習(xí)現(xiàn)代化企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，不斷提高職工特別是管理人員的素質(zhì)，通過這些措施，力爭(zhēng)把成本控制到最好水平，以此減輕由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)若總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低，投資者可以通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析到底是哪一部分資產(chǎn)出了問題，幫助投資者更加全面地了解公司的資產(chǎn)經(jīng)營狀況。

(4)可以適當(dāng)擴(kuò)大經(jīng)營范圍，以減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大盈利空間，提高資產(chǎn)的營運(yùn)效率。

主要參考文獻(xiàn)

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