增值稅轉(zhuǎn)型對固定資產(chǎn)投資決策的影響

［收稿日期］2008-12-23

［作者簡介］鄭愛華(1965-)，女，中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師，主要研究方向：管理會計(jì)。

［摘 要］面對當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，2008年11月9日國務(wù)院常務(wù)會議決定全面推行增值稅轉(zhuǎn)型改革。這一稅改政策有明顯的政策導(dǎo)向作用，對于我國有效應(yīng)對金融危機(jī)、鼓勵企業(yè)增加固定資產(chǎn)投資、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重大意義。本文基于企業(yè)視角，利用差額現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值法，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)固定資產(chǎn)租賃與購買決策的影響，并利用實(shí)例對其進(jìn)行驗(yàn)證。研究結(jié)果表明，增值稅轉(zhuǎn)型鼓勵了企業(yè)技術(shù)改造，真正體現(xiàn)了國家宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向。

［關(guān)鍵詞］增值稅轉(zhuǎn)型；經(jīng)營租賃；購買；固定資產(chǎn)投資

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.13.018

［中圖分類號］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2009）13-0045-03

2008年11月9日國務(wù)院常務(wù)會議決定，自2009年1月1日起，在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，目的在于鼓勵企業(yè)技術(shù)改造。在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融形勢背景下，這一稅改政策如同一場及時雨，對我國有效應(yīng)對金融危機(jī)、擴(kuò)大國內(nèi)需求、鼓勵企業(yè)固定資產(chǎn)投資、促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、提高企業(yè)整體競爭力具有重大意義。

增值稅轉(zhuǎn)型最直接的影響是固定資產(chǎn)投資，其抵扣范圍的擴(kuò)大直接減少了固定資產(chǎn)購置成本，減輕了企業(yè)固定資產(chǎn)投資負(fù)擔(dān)。然而，對于只是短期使用或本身將面臨重大革新的設(shè)備和技術(shù)，需要在租賃與購買之間做出決策。本文利用差額現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值法，分析了增值稅轉(zhuǎn)型對企業(yè)固定資產(chǎn)租賃與購買決策的影響，并利用實(shí)例驗(yàn)證了這一政策的導(dǎo)向作用。

一、增值稅轉(zhuǎn)型概況

1增值稅及其類型概況

增值稅是對在我國境內(nèi)銷售貨物或提供加工、修理修配勞務(wù)以及進(jìn)口貨物的單位和個人就其增值部分征收的一個稅種，按照外購固定資產(chǎn)所含進(jìn)項(xiàng)稅額處理方法的不同可分為生產(chǎn)型、收入型和消費(fèi)型。生產(chǎn)型增值稅是對固定資產(chǎn)增值稅不予抵扣；收入型增值稅是對其按折舊進(jìn)度分期抵扣；消費(fèi)型增值稅則允許一次性抵扣。

從不同類型增值稅的稅基可以看出，生產(chǎn)型增值稅實(shí)質(zhì)上造成了對固定資產(chǎn)耗費(fèi)支出的重復(fù)課征，明顯抑制了投資。收入型增值稅能夠避免重復(fù)課稅，理論上講是標(biāo)準(zhǔn)的增值稅制，但因扣稅部分無法提供合法憑證，影響了這種方法的廣泛采用。消費(fèi)型增值稅避免了重復(fù)課稅，有利于鼓勵廠商投資，因而備受各國推崇，也是我國增值稅制度改革的方向和目標(biāo)。

2我國增值稅轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)意義及可操作性

改革開放之初，我國為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的需要試行增值稅制度；為遏制1994年投資和消費(fèi)的惡性膨脹，全面稅制改革時實(shí)行了生產(chǎn)型增值稅；之后10年內(nèi)，隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，生產(chǎn)型增值稅制約投資與出口的弊端逐漸顯露出來，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展，2004年7月，我國東北老工業(yè)基地開始試點(diǎn)增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)型；2007年，這一改革在中部六省26個城市繼續(xù)試點(diǎn)。兩次試點(diǎn)，為改革推向全國不斷積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；為有效應(yīng)對目前嚴(yán)峻的金融危機(jī)，國務(wù)院適時做出決定：自2009年1月1日起在全國所有地區(qū)和行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，以刺激投資、提振內(nèi)需。

二、增值稅轉(zhuǎn)型對租賃與購買決策的影響?yīng)?/p>

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中使用的資產(chǎn)，既可以通過購買取得其所有權(quán)，也可以通過租賃取得其使用權(quán)，兩者都可以達(dá)到使用資產(chǎn)的目的。本文通過比較這兩種決策的現(xiàn)金流，分析增值稅轉(zhuǎn)型對決策的影響，以驗(yàn)證這一稅改政策的導(dǎo)向作用。

1租賃界定

租賃包括經(jīng)營租賃和融資租賃，經(jīng)營租賃的租金在稅前可直接扣除，而融資租賃作為分期付款購買處理，租金不能直接扣除。融資租賃以外均屬于經(jīng)營租賃（本文所談租賃僅指經(jīng)營租賃）。我國稅法規(guī)定，符合下列條件之一的為融資租賃：①在租賃期滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方；②租賃期為資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）；③租賃期內(nèi)租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值（通常，“基本等于”為所租賃資產(chǎn)公允價值的90%）。 

2增值稅轉(zhuǎn)型對租賃與購買現(xiàn)金流影響分析

（1）租賃與購買決策的費(fèi)用凈現(xiàn)值：

租賃決策凈現(xiàn)值＝-年租賃費(fèi)×（P/A，i，n）+年租金抵稅×（P/A，i，n）；（1）

購買決策凈現(xiàn)值＝-資產(chǎn)購置支出+轉(zhuǎn)型前折舊抵稅×（P/A，i，n）+期末殘值變現(xiàn)收入×（P/F，i，n）+期末殘值變現(xiàn)損失抵稅×（P/F，i，n）。（2）

其中：設(shè)備租賃年限為n，折現(xiàn)率為i，（P/A，i，n）為年金現(xiàn)值系數(shù)，（P/F，i，n）為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。假定租金年末支付。

（2）增值稅轉(zhuǎn)型的影響分析：

轉(zhuǎn)型后租賃現(xiàn)金流不變，即其凈現(xiàn)值=式（1）。（3）

購買決策的凈現(xiàn)值=式(2)-轉(zhuǎn)型前折舊抵稅×（P/A，i，n）+轉(zhuǎn)型后的折舊抵稅×（P/A，i，n）+購置支出進(jìn)項(xiàng)稅抵扣-殘值收入應(yīng)交增值稅銷項(xiàng)稅×（P/F，i，n）。（4）

注：本文假定增值稅轉(zhuǎn)型前后年租賃費(fèi)不變；另外，轉(zhuǎn)型前后固定資產(chǎn)所含價值不同，則其年折舊額也存在差異。因此，在式（4）中對此項(xiàng)需要調(diào)整。

由上述公式可以看出增值稅轉(zhuǎn)型改變了購買決策的現(xiàn)金流，主要表現(xiàn)在：購置成本進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣效益、固定資產(chǎn)年折舊額的抵稅效益以及殘值變現(xiàn)收入應(yīng)交銷項(xiàng)稅額。

本文利用差額現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值法對兩種決策進(jìn)行融合分析，即以租賃為基礎(chǔ)，把購買決策作為租賃決策的機(jī)會成本予以考慮，其中，資產(chǎn)購置支出和所購置資產(chǎn)期末處置時須交納變現(xiàn)的增值稅銷項(xiàng)稅是租賃方案的機(jī)會成本，作為現(xiàn)金流入予以考慮，折舊抵稅是購置資產(chǎn)的好處，在融合決策中作為一項(xiàng)現(xiàn)金流出予以考慮。即轉(zhuǎn)型前NPV=式（1）-式（2）；轉(zhuǎn)型后NPV′＝式（3）-式（4）。若NPV為正，則意味著租賃決策為優(yōu)；若為負(fù)，則意味著自購決策為優(yōu)。

三、案例分析

A公司是一個制造企業(yè)，擬添置一臺預(yù)計(jì)需要使用5年的設(shè)備，正在研究是自行購置還是租賃取得。A公司所得稅稅率為25％，資本成本為6％。有關(guān)資料如下：①如自行購置，預(yù)計(jì)購置成本1 260萬元。其稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的5％。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價值為550萬元。②如以租賃方式取得，則租賃公司要求每年租金192.82萬元，租期5年，每年末支付租金，租賃期內(nèi)不得退租，期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

1增值稅轉(zhuǎn)型前的決策分析比較

根據(jù)我國稅法規(guī)定，判別租賃類型：①該項(xiàng)租賃在期滿時資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓；②租賃期比資產(chǎn)使用年限=5÷10=50%，低于稅法規(guī)定的75%；③租賃最低付款額的現(xiàn)值=192.82×（P/A，6%，5）=812.23（萬元），低于租賃資產(chǎn)公允價值的90%[1 260×90%=1 134（萬元）]。因此，該租賃屬經(jīng)營租賃，租金可以直接抵稅。

租賃相對于自購的凈現(xiàn)值計(jì)算過程見表1。

2增值稅轉(zhuǎn)型后的決策分析比較

首先，判別租賃類型：租賃最低付款額的現(xiàn)值=192.82×（P/A，6%，5）=812.23（萬元），仍低于租賃資產(chǎn)的公允價值的90%[1 260/（1+17%）×90%=969.23（萬元）]，因此在增值稅轉(zhuǎn)型后仍屬于經(jīng)營租賃，租金可以直接抵稅。

租賃相對于自購的凈現(xiàn)值計(jì)算過程見表2所示。

由于NPV＝-100.3﹤0，所以增值稅轉(zhuǎn)型后，購置方案優(yōu)于租賃方案。

由上述對比分析可知，在消費(fèi)型增值稅制下，企業(yè)直接稅負(fù)降低，實(shí)際購置成本減少，相對于租賃決策的凈現(xiàn)值為正，企業(yè)會傾向于購買設(shè)備，因此消費(fèi)型增值稅鼓勵企業(yè)購買生產(chǎn)必需設(shè)備，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主更新。

四、結(jié) 論

增值稅轉(zhuǎn)型是我國新一輪稅制改革的重要內(nèi)容，是完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的必然要求。增值稅的轉(zhuǎn)型可以刺激投資、提振內(nèi)需，有效應(yīng)對當(dāng)前金融危機(jī)，進(jìn)而配合中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。本文的案例分析結(jié)果也表明，消費(fèi)型增值稅改變了企業(yè)購置設(shè)備的現(xiàn)

金流，降低了購買成本和納稅負(fù)擔(dān)，鼓勵企業(yè)設(shè)備的更新升級，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而推動企業(yè)成為市場長期投資主體。

主要參考文獻(xiàn)

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