尋找中國經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力

渝　京

《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”評(píng)選自2004年開始,已經(jīng)連續(xù)舉辦了五屆。五年來,在本刊的不斷挖掘下,一批具有高成長潛質(zhì)的A股上市公司,通過“漂亮50”榜單的推介,走向社會(huì)公眾,走進(jìn)更多投資者的視野?？梢哉f,五年來的“漂亮50”評(píng)選活動(dòng),既是A股上市公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)的持續(xù)過程,更是中國企業(yè)由小到大的見證過程,并由此彰顯了中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的內(nèi)在質(zhì)量。

五年來,《新財(cái)經(jīng)》始終堅(jiān)持“成長性”這一評(píng)選主題,力圖通過“漂亮50”榜單的發(fā)布和挖掘,尋找優(yōu)質(zhì)A股上市公司的成長軌跡,并通過這樣的推介、宣傳和介紹,為中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展,尋找可持續(xù)的強(qiáng)大推進(jìn)動(dòng)力。

本屆榜單的產(chǎn)生,“成長性”這一評(píng)選主題,繼續(xù)得到良好表現(xiàn)。在本屆榜單中,“漂亮50”上榜公司在“高成長性、產(chǎn)業(yè)地位、競爭實(shí)力”三個(gè)方面,表現(xiàn)得尤為突出。與往屆榜單相比,雖然有的公司在本屆榜單中出局,但一大批優(yōu)質(zhì)的、穩(wěn)健的A股上市公司已在榜單中連續(xù)多次上榜,這成為《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”榜單中最令人矚目的亮點(diǎn)。

本屆《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”榜單的產(chǎn)生,通過初選和終評(píng)兩個(gè)階段進(jìn)行。

初選:邀請(qǐng)國內(nèi)外著名券商、基金和投資機(jī)構(gòu),推選出100家公司初選榜單。

終評(píng):1.邀請(qǐng)國內(nèi)外著名券商、基金和投資機(jī)構(gòu)的知名專家,對(duì)初選榜單進(jìn)行分析、比較和評(píng)定,確定50家上榜公司的上榜資質(zhì);2.由特邀專家評(píng)定第五屆《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”上榜榜單;3.充分參考公眾投資人的推選建議,確定最終公示榜單。

本屆榜單的評(píng)選過程,充分尊重和綜合了行業(yè)專家、機(jī)構(gòu)投資人和個(gè)人投資者等多方意見和智慧,力求評(píng)選結(jié)果的專業(yè)性、客觀性、公正性和公開性。

本屆《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”上榜企業(yè)的最大特點(diǎn),是在“高成長性、產(chǎn)業(yè)地位、競爭實(shí)力”等方面均有出色表現(xiàn)。這樣的表現(xiàn),在為上榜企業(yè)提供盈利保障的同時(shí),也為其未來發(fā)展奠定了強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢和堅(jiān)實(shí)的資源基礎(chǔ)。

一、高成長性——“漂亮50”的主旋律

《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”榜單中,既有創(chuàng)立歷史不長的民營企業(yè),也有獨(dú)占資源優(yōu)勢的國有控股企業(yè)。資本構(gòu)成的多樣性,造就了A股上市公司不同的企業(yè)成長形態(tài)和發(fā)展路徑,這是中國特色,我們?cè)谠u(píng)選中沒有回避。正是這種具有中國特色的A股上市公司資本結(jié)構(gòu),使中國在全球經(jīng)濟(jì)格局中獨(dú)樹一幟,并創(chuàng)造了中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年的快速穩(wěn)定增長。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)總量快速增長的國家經(jīng)濟(jì)體中,A股上市公司獲得了難得的歷史發(fā)展機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)的快速成長。

《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”上榜企業(yè)的高成長性,已經(jīng)成為“漂亮50”榜單的主旋律,并在本屆榜單中表現(xiàn)突出,如民營企業(yè)三一重工、蘇寧電器、美的電器,國有企業(yè)中國石化、中信證券、寶鋼股份、貴州茅臺(tái)等均有優(yōu)異表現(xiàn),并在本刊的歷屆評(píng)選中連續(xù)上榜。

二、產(chǎn)業(yè)地位——龍頭企業(yè)不斷崛起

由美國而起的金融風(fēng)暴席卷全球,中國經(jīng)濟(jì)也遭受強(qiáng)烈沖擊,在全球經(jīng)濟(jì)的一片低迷聲中,中國經(jīng)濟(jì)抵御住了國際金融危機(jī)的沖擊而一枝獨(dú)秀,A股上市公司無疑承擔(dān)起了更多責(zé)任。這批企業(yè)的良好表現(xiàn),將帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)走出低谷,推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一個(gè)快速發(fā)展周期。

A股上市公司——中國經(jīng)濟(jì)的脊梁,已經(jīng)在中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)中,承擔(dān)起了更大的責(zé)任和義務(wù)。應(yīng)該說,本屆榜單中的上榜企業(yè),給了中國經(jīng)濟(jì)更多渡過難關(guān)的實(shí)力和信心,向全世界展現(xiàn)了中國企業(yè)的潛在實(shí)力,也給境內(nèi)外投資者帶來了期望和投資機(jī)會(huì)。

在本屆《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”榜單中我們可以看到,一大批中國企業(yè),不但走在了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界的前列,也在世界經(jīng)濟(jì)格局中強(qiáng)勢勝出,成為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界和世界產(chǎn)業(yè)界的龍頭企業(yè)。這種發(fā)展趨勢,將隨著A股上市公司的進(jìn)一步壯大,對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)格局和全球經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。

在本屆“漂亮50”榜單中,這樣的代表企業(yè)有:三一重工、蘇寧電器、萬科A、振華港機(jī)、東方電氣、中國船舶、中國石化等。

三、競爭實(shí)力——產(chǎn)業(yè)集中度大幅提高

從本屆榜單看,市場資源、產(chǎn)業(yè)資源、資本資源等競爭要素繼續(xù)向上榜企業(yè)集中。產(chǎn)業(yè)要素的高度聚集,使上榜企業(yè)的競爭力不斷提升,再作用和驅(qū)動(dòng)于相關(guān)要素的再度聚集,這種趨勢顯現(xiàn)已經(jīng)愈來愈明顯。一些民營企業(yè)在取得國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭地位的同時(shí),已將競爭觸角伸向海外,開始進(jìn)行全球化的產(chǎn)業(yè)布局,一些企業(yè)已在全球相關(guān)產(chǎn)業(yè)中獲得了競爭優(yōu)勢。

在全球化的競爭格局下,市場集中度的高低,已經(jīng)成為企業(yè)的重要競爭要素之一,在大幅提升企業(yè)市場集中度的同時(shí),如何發(fā)揮資源聚集效應(yīng),進(jìn)一步提高A股上市公司在國內(nèi)市場和全球市場的競爭實(shí)力,需要中國企業(yè)進(jìn)行大膽探索。進(jìn)入本屆榜單的A股上市公司,在這方面無疑走在了前列,如振華港機(jī)、中國船舶、青島啤酒、中國石油等企業(yè),在這方面都有上佳表現(xiàn)。

四、榜單變化——顯現(xiàn)未來產(chǎn)業(yè)格局

“漂亮50”榜單的行業(yè)配置,綜合了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究專家對(duì)中國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)形勢分析的基礎(chǔ)上,確定了“漂亮50”的行業(yè)配置結(jié)構(gòu)。

在往屆榜單中,A股上市公司的利潤布局是5∶2∶3——壟斷利潤占50%、工業(yè)利潤占20%、消費(fèi)利潤占30%。我們預(yù)測,未來一段時(shí)期內(nèi),上市公司的利潤結(jié)構(gòu),將從目前的50∶ 20∶30轉(zhuǎn)化為30∶ 20∶50——上游壟斷行業(yè)貢獻(xiàn)30%的利潤,制造業(yè)貢獻(xiàn)20%的利潤,消費(fèi)及消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)50%,甚至更多。

從本屆榜單看,這種趨勢開始更趨明顯。本屆上榜的A股上市公司,開始呈現(xiàn)出“兩頭并進(jìn)”的特征,即消費(fèi)及消費(fèi)服務(wù)型企業(yè)、資源壟斷型企業(yè)入選數(shù)量大大增加,占據(jù)了榜單中的很大比重。這種趨勢和特征,在未來的榜單中可能還會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化。這種趨勢的出現(xiàn),也將對(duì)未來的中國產(chǎn)業(yè)格局形成巨大影響。這源于本文開篇時(shí)的一句話:“資本構(gòu)成的多樣性,造就了A股上市公司不同的企業(yè)成長形態(tài)和發(fā)展路徑,這是中國特色”。

產(chǎn)業(yè)龍頭引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”榜單揭示的這種趨勢,將成為未來引導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)做大做強(qiáng)的源動(dòng)力。

五、關(guān)于副榜——尋找中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力

在本屆《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”評(píng)選中,我們?cè)O(shè)置了副榜,并有10家公司入選。從入選的企業(yè)樣本看,快速發(fā)展的中小企業(yè)和獨(dú)具行業(yè)競爭優(yōu)勢的企業(yè)入選較多。美邦服飾、天馬股份、金風(fēng)科技、九陽股份、北京銀行、濰柴動(dòng)力、上海電氣等公司入選《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”副榜,這些“后起之秀”的出現(xiàn),將帶給未來的中國經(jīng)濟(jì)更多的亮點(diǎn)和創(chuàng)新活力。

通過副榜的推出,我們希望能借此引導(dǎo)市場更多地關(guān)注這個(gè)成長中的上市公司群體,更全面地認(rèn)識(shí)這些公司的成長價(jià)值。在中小板開板五周年,創(chuàng)業(yè)板即將開板之際,更多地給予那些具有高成長性的中小上市公司進(jìn)行關(guān)注和研究,為這些企業(yè)創(chuàng)造更好的市場成長機(jī)制和發(fā)展空間,這不但具有現(xiàn)實(shí)意義,更具長遠(yuǎn)價(jià)值——為未來中國經(jīng)濟(jì)尋找更多的新動(dòng)力。這樣的企業(yè)群體的不斷壯大,應(yīng)該能代表一個(gè)國家未來的產(chǎn)業(yè)走向,也應(yīng)該是一個(gè)國家未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。

《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”簡介

2004年12月,《新財(cái)經(jīng)》首次推出中國版“漂亮50”(Nifty Fifty)——未來十年中國最具成長性的藍(lán)籌A股上市公司的評(píng)選活動(dòng)。

2005年底,《新財(cái)經(jīng)》再次聯(lián)合權(quán)威機(jī)構(gòu)推出第二屆“漂亮50”(Nifty Fifty)評(píng)選,力圖通過對(duì)中國未來十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、行業(yè)前景預(yù)測以及企業(yè)核心競爭力分析,借助定量、定性指標(biāo),尋找到具有核心競爭力的企業(yè)——中國資本市場上真正的Super Star(明星企業(yè))。

“漂亮50”(Nifty Fifty)評(píng)選活動(dòng)是在篩選契合中國經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)類企業(yè)的基礎(chǔ)上,通過對(duì)上市公司的成長性分析,尋找已經(jīng)呈現(xiàn)競爭優(yōu)勢的藍(lán)籌上市公司,為投資者的長期投資提供參考。

多年來,《新財(cái)經(jīng)》致力于挖掘和演繹一個(gè)中國版本的“漂亮50”(Nifty Fifty)故事,我們組辦這樣的測評(píng),就是為了協(xié)同各權(quán)威部門制定出獨(dú)具中國特色的上市公司評(píng)選體系。我們?cè)冈谶@個(gè)體系的制定中,承擔(dān)一個(gè)財(cái)經(jīng)媒體應(yīng)盡的責(zé)任和義務(wù)。