市民投資日漸理性　重歸國債市場

安　旭

在股市跌跌不休、樓市持續(xù)低迷的背景下，國債“金邊債券”的美譽，再次得到了印證。去年以來發(fā)行的多期國債中，幾乎每期國債都在發(fā)行的首日和次日被搶購一空。而最近的國債問卷調(diào)查也顯示：多數(shù)投資者最愛的投資品種是國債，其中逾五成市民希望增加一年期短期品種。

股市低迷 國債熱賣

人民銀行杭州中心支行的調(diào)查結(jié)果顯示，上證指數(shù)和國債銷售構(gòu)成了“蹺蹺板”的兩頭。去年以來股指一路下跌，而國債卻一路俏銷。從工行、農(nóng)行、中行、建行、交通銀行等的首日發(fā)行統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，去年憑證式國債全省首日銷售比例一直維持在50%以上，高于上年將近一倍，杭州各期國債首日銷售比例都在75%以上。

過去兩年的牛市行情曾經(jīng)吸引了大批從未接觸過股市的市民投身股海，國債發(fā)行一度比較清淡。而去年開始股市持續(xù)低迷，國債發(fā)售卻一路熱捧，市民投資回歸理性，不少人將眼光重新放回到國債市場。

資金充裕 債市回暖

據(jù)了解，國債重獲投資者青睞的另一原因，是去年市場民間資金比較充裕。去年共有8期憑證式國債到期，包括2003年發(fā)行的三期5年期國債和2005年發(fā)行的五期3年期國債。其中，有5期都在8月1日前到期，加上從股市和樓市中撤出的資金，使得上半年的資金量尤為充足。而且，去年發(fā)行的各期國債到期收益率都較高，同時，投資者對加息預期也已經(jīng)改變，所以去年各期國債到期收益率非常有吸引力。

以2008年發(fā)行的憑證式國債為例，國債持滿年限后的利息大大高于同期限儲蓄存款收益。與銀行儲蓄存款利息收入需按5％的比例繳納利息收入所得稅不同，國債的利息收入免稅，因此實際收益更高。以1萬元為例，3年期定期存款的利息收入在扣除5％利息收入所得稅后，實際可得利息1539元；而憑證式3年期品種，持有到期后可實得利息1722元，高于儲蓄利息183元。此外，儲蓄國債（電子式）采用按年付息的方式，因此實際收益率更高。

45歲以上人群最愛國債

問卷調(diào)查顯示，年齡在45歲以上的人群，以國債為最喜歡的投資渠道的占72%，其他年齡層中占40%。

據(jù)介紹，憑證式國債自1994年發(fā)行首期以來，經(jīng)過14年的市場考驗，市民對憑證式國債已十分了解。幾乎所有居民都將國債收益率高、風險小作為自己選擇國債這種投資方式的理由。一些被調(diào)查居民表示，與同檔次銀行存款相比，憑證式國債收益優(yōu)勢明顯，不收取利息稅，且購買國債基本沒有風險，心里感覺比較踏實，不需要像股票一樣時刻關注。

不過，相較于憑證式國債，投資者對國債“次新”品種，如電子式國債的認同度要低一些。根據(jù)調(diào)查顯示，僅有18.1%的城市居民表示熟悉或聽說過電子式國債，大多數(shù)被調(diào)查者對此還比較陌生。

市場呼喚短期國債

與目前市場上投資者持幣觀望的情緒相適應，投資者對增加國債短期品種的呼聲很高。此次調(diào)查中有56%的居民希望增加一年期的國債品種。此外。還有33%的居民希望增加3個月和半年期的國債品種。

人民銀行杭州中心支行國庫處專家表示，雖然財政部一直在研究增加國債短期品種的可能性，并且已經(jīng)做出了一定的嘗試，如儲蓄國債（電子式）的推出，為增加短期和長期（十年以上）品種做了準備。但在目前社會資金緊張，利率波動大的情況下，發(fā)行短期國債的需求顯得尤為迫切，目前有關部門應在充分考慮百姓需求的前提下加快研究進度。

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購買國債便捷有訣竅

首先，對于不習慣前往銀行排隊的市民，可以通過銀行卡網(wǎng)上銀行去購買國債。目前絕大多數(shù)銀行都已開通銀行卡網(wǎng)上銀行購買國債的功能。網(wǎng)上銀行國債銷售額度一般與柜臺銷售額度相同，在時間上也“一視同仁”：同時開始，同時結(jié)束。市民完全可以免去前往銀行排隊的痛苦，只要動動鼠標就能購買國債。市民通過網(wǎng)上銀行購買到的國債通常情況下是存在銀行卡上的，習慣持有憑證式國債的客戶可以在募集金額滿后至銀行柜臺換取憑證式國債。

不具備上網(wǎng)條件的市民，如果不想到銀行排隊購買國債，還可以通過電話銀行和手機銀行購買國債。您可以到銀行開通電話銀行國債買賣功能。國債發(fā)售當天即可撥打電話銀行進行國債的認購。手機銀行認購國債需要開通GPRS（移動通信無線上網(wǎng)）功能，在銀行申請手機銀行功能，市民可以直接通過手機訪問銀行網(wǎng)頁進行國債認購。但使用手機銀行需要考慮GPRS流量所產(chǎn)生的費用。

對于愿意前往銀行購買國債的市民來說，也有辦法免去排隊之苦，建議您可以前往一些人流量較小的銀行網(wǎng)點。這樣不但節(jié)省了等待的時間，同時也可以增加國債認購成功的概率。

最后，對于購買不到國債的客戶，建議可以進行多樣化的選擇。例如目前可以考慮在銀行存定期儲蓄。在無法購買到國債的情況下，存定期儲蓄也是不錯的選擇，本金與收益都是有保證的。