大眾商用車(chē)整合初告捷

張　晗

2009年初，曼集團(tuán)決定從大眾手中收購(gòu)位于巴西的卡車(chē)和客車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)。目前，雙方高層已經(jīng)批準(zhǔn)了這家價(jià)值高達(dá)11.75億歐元的公司轉(zhuǎn)讓。這使人們更為堅(jiān)定了這樣一種猜測(cè)：大眾將啟動(dòng)對(duì)斯堪尼亞和曼集團(tuán)的全面整合，并剝離自身的商用車(chē)業(yè)務(wù)，迎接保時(shí)捷入主。

當(dāng)?shù)滋芈善?chē)三巨頭為求生掙扎時(shí)，大西洋彼岸的斯堪尼亞、曼集團(tuán)和大眾巴西商用車(chē)這三大商用車(chē)制造商亦疲于應(yīng)對(duì)訂單的急劇下降。2008年底斯堪尼亞重卡生產(chǎn)線停產(chǎn)一個(gè)月。它的第一大股東大眾和之前試圖對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)的第二大股東曼集團(tuán)似乎醞釀著一場(chǎng)行業(yè)大變革。

剝離商用車(chē)業(yè)務(wù)

曼集團(tuán)收購(gòu)大眾位于巴西的商用車(chē)公司及其品牌之后，將正式進(jìn)軍南美市場(chǎng)，繼續(xù)加強(qiáng)其商用車(chē)業(yè)務(wù)。在商用車(chē)領(lǐng)域，曼集團(tuán)具有很強(qiáng)的實(shí)力，同時(shí)又在更廣泛的產(chǎn)品線中具有出色的產(chǎn)品。而大眾位于巴西的商用車(chē)生產(chǎn)業(yè)務(wù)只擁有輕卡和以微型客車(chē)為主的商用車(chē)業(yè)務(wù)。這樣看來(lái)，曼集團(tuán)收購(gòu)大眾商用車(chē)生產(chǎn)業(yè)務(wù)似乎更多是出于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略方面的考慮。

盡管表面看來(lái)，此次收購(gòu)是曼集團(tuán)在收購(gòu)大眾的部分商用車(chē)業(yè)務(wù)，但值得注意的是，大眾還在曼集團(tuán)中持股29.9％，差一點(diǎn)就會(huì)觸發(fā)其向曼集團(tuán)小股東的全面收購(gòu)要約。從這種角度來(lái)看，整件事背后的最終主導(dǎo)者似乎是大眾。那么大眾為什么會(huì)剝離其全部商用車(chē)業(yè)務(wù)呢？

大眾作為斯堪尼亞和曼集團(tuán)這兩家歐洲商用車(chē)企業(yè)的最大股東，同樣處于被高端汽車(chē)制造商保時(shí)捷汽車(chē)控股股份公司收購(gòu)的境地。歐盟委員會(huì)于2008年7月23日正式做出決定，批準(zhǔn)保時(shí)捷汽車(chē)控股股份公司收購(gòu)大眾。

有分析師質(zhì)疑，同時(shí)經(jīng)營(yíng)乘用車(chē)與商用車(chē)的大眾，并不符合保時(shí)捷的戰(zhàn)略定位。因此，大眾可能會(huì)剝離其商用車(chē)業(yè)務(wù)。在2008年12月16日，曼集團(tuán)就宣布，欲購(gòu)入大眾位于巴西、價(jià)值11.8億歐元的重卡業(yè)務(wù)單元。“這也許表明大眾的管理層打算將重卡業(yè)務(wù)獨(dú)立于公司之外?！痹摲治鰩熛蛎襟w表示。

斯堪尼亞之爭(zhēng)

在談到大眾的商用車(chē)整合之路時(shí)，斯堪尼亞是不得不提的。

這家瑞典公司一度成為大眾與曼集團(tuán)整合商用車(chē)業(yè)務(wù)的必爭(zhēng)之地。大眾與曼集團(tuán)一直嘗試?yán)砬迳逃密?chē)業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)大眾控股的商用車(chē)業(yè)務(wù)更具競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

早在2000年，大眾就收購(gòu)了斯堪尼亞11%的股權(quán)和37%的投票權(quán)，這只是大眾爭(zhēng)奪斯堪尼亞的第一步。隨后，在2006年9月，曼集團(tuán)便對(duì)斯堪尼亞發(fā)起過(guò)一次全面收購(gòu)行動(dòng)，并計(jì)劃讓合并后的公司在法蘭克福證券交易所上市，隨后再考慮在斯德哥爾摩證券交易所上市。也許出于對(duì)自身被邊緣化的擔(dān)憂，斯堪尼亞的股東和工會(huì)以收購(gòu)價(jià)太低為由，最終加以拒絕。

但是，大眾并沒(méi)有放棄對(duì)斯堪尼亞的整合。終于，大眾于2008年3月4日以28.8億歐元的價(jià)格成功收購(gòu)瑞典斯堪尼亞68.6%的股權(quán)。由于大眾還持有曼集團(tuán)29.9%的股權(quán)。這使得大眾在收購(gòu)斯堪尼亞后立刻變身為一家非常重要的商用車(chē)公司，大眾進(jìn)入商用車(chē)領(lǐng)域的計(jì)劃進(jìn)一步達(dá)成。

挑戰(zhàn)頂尖級(jí)商用車(chē)企

大眾剝離其位于巴西的商用車(chē)業(yè)務(wù)并不意味其放棄商用車(chē)業(yè)務(wù)，而是以更整齊、更具實(shí)力的陣容加入到這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中。整個(gè)行業(yè)都在關(guān)注這個(gè)合并的進(jìn)程，一旦曼集團(tuán)和斯堪尼亞聯(lián)合起來(lái)，將會(huì)給其他商用車(chē)企業(yè)，如沃爾沃卡車(chē)以及戴姆勒等帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

對(duì)于大眾高管來(lái)說(shuō)，他們考慮的是如何整合斯堪尼亞、曼集團(tuán)以及大眾巴西卡車(chē)公司。

從產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)講，斯堪尼亞在16噸以上級(jí)別卡車(chē)市場(chǎng)中擁有令人羨慕的品牌形象。而曼集團(tuán)則在更廣泛的產(chǎn)品線中具有出色的產(chǎn)品。對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)，誰(shuí)收購(gòu)誰(shuí)都無(wú)所謂，關(guān)鍵是能以大眾為主將這些商用車(chē)企業(yè)整合起來(lái)。

大眾高層很早就坦言，如果曼集團(tuán)與斯堪尼亞能夠?qū)崿F(xiàn)友好合并，大眾有可能將全部商用車(chē)業(yè)務(wù)部門(mén)納入合并后成立的新公司。