數(shù)據(jù)暖春　Ａ股獨(dú)立上漲

王　珂　胡　靜

節(jié)后A股行情出乎絕大多數(shù)人意料，更令看空者大跌眼鏡，從1月14日上證指數(shù)突破短期均線開始，A股市場(chǎng)演繹了單邊上揚(yáng)的逼空行情，在16個(gè)交易日中只有兩天以小陰十字報(bào)收。而個(gè)股走勢(shì)更加凌厲，在這一階段，兩市只有三只股票微幅下跌，87只個(gè)股漲幅超過50%。春節(jié)前后，投資者欣然發(fā)現(xiàn)，在周邊股市普遍下跌的氛圍中，A股市場(chǎng)給大家派發(fā)了一個(gè)巨大的紅包。

數(shù)據(jù)沖擊波如期展開

一月份各類數(shù)據(jù)的如期展開，數(shù)據(jù)暖春，是A股上漲的主要推動(dòng)力。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月10日公布CPI數(shù)據(jù)和PPI數(shù)據(jù)，2009年1月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.0%，工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降3.3%。國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石表示，CPI和PPI數(shù)據(jù)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中。目前底部正在形成，股市在資金推動(dòng)的反彈結(jié)束后將進(jìn)入震蕩盤底階段。

其認(rèn)為，公布的1月PPI數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，公布當(dāng)日出現(xiàn)3.3%的下跌并不意外，但CPI下滑速度快于市場(chǎng)預(yù)期，使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的通縮預(yù)期更加明朗。整體來(lái)看，CPI和PPI數(shù)據(jù)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中。

針對(duì)這兩個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)目前市場(chǎng)的影響，金巖石博士表示，快速下滑CPI的數(shù)據(jù)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一些新的不確定性，但對(duì)A股目前的影響微乎其微。目前經(jīng)濟(jì)的一些先行指標(biāo)已經(jīng)顯示經(jīng)濟(jì)體大幅下滑階段結(jié)束，指數(shù)不可能因?yàn)镃PI數(shù)據(jù)而出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

此外PMI數(shù)據(jù)回升也為經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)福音，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1月3日公布的2008年12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)顯示，2008年12月份PMI數(shù)據(jù)為41.2%，較2008年11月的38.8%這一最低記錄回升了2.4個(gè)百分點(diǎn)。PMI數(shù)據(jù)的回升當(dāng)然可以被視作是一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策見效的反映，而在日前公布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份的制造業(yè)數(shù)據(jù)也向好，如通訊設(shè)備、啤酒等行業(yè)景氣度已回升。2月6日，反映全球干散貨運(yùn)輸行情的波羅的海BDI指數(shù)飆升至1642點(diǎn)，相比去年12月初最低663點(diǎn)反彈了148%，帶動(dòng)中國(guó)遠(yuǎn)洋等海運(yùn)股強(qiáng)勢(shì)猛漲。

而1月貸款數(shù)額更是創(chuàng)出天量，1月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額31.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.33%，增幅比上年末高2.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加1.62萬(wàn)億元，同比多增8141億元。申銀萬(wàn)國(guó)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為,從整個(gè)貸款結(jié)構(gòu)看,主要投向票據(jù)融資和短期貸款,而由于固定資產(chǎn)項(xiàng)目尚未到位,可能導(dǎo)致一部分閑置資金定期化.同時(shí),相當(dāng)一部分資金流入股市。

近一年CPI、PPI走勢(shì)

A股資金充裕

“中國(guó)肯定在全球能率先走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)。”資深金融觀察家顧銘德昨接受記者采訪時(shí)表示，從一些先行指標(biāo)來(lái)看，尤其是信貸規(guī)模，這是相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)引擎的關(guān)鍵指標(biāo)；近期股市連續(xù)上漲，也主要因?yàn)樾刨J規(guī)模增加，市場(chǎng)資金充裕。

實(shí)際上從近期全球市場(chǎng)來(lái)看，尤其是1月20日歐美股市大跌，跌幅多數(shù)在4％以上，但A股表現(xiàn)堅(jiān)挺，盡管盤中有所震蕩，但尾盤強(qiáng)勁上拉，可以說走出不同于外圍的獨(dú)立行情。顧銘德透露，去年12月份新增信貸規(guī)模超過7000多億元，而今年1月新增信貸規(guī)模的幅度可能大大出乎市場(chǎng)意料，而隨著這些資金不斷投向機(jī)場(chǎng)、公路、港口等基礎(chǔ)建設(shè)，國(guó)內(nèi)商品、資產(chǎn)價(jià)格也將隨之上漲，將對(duì)股市產(chǎn)生一定的刺激作用。

國(guó)元證券（000728行情,愛股,主力動(dòng)向）研究中心副總經(jīng)理劉勘也認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，將導(dǎo)致M1和M2持續(xù)上升，縮小M1、M2“剪刀差”。由于M1走勢(shì)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)面4到8個(gè)月，預(yù)示今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將趨于好轉(zhuǎn)。這意味著A股市場(chǎng)難創(chuàng)新低。

除了信貸增速持續(xù)上升外，在今年一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)里已有6只新基金公告成立，募集總額達(dá)到了128.59億元，這又意味著股票型基金將給市場(chǎng)帶來(lái)逾百億元的增量資金。新增貸款的不斷增長(zhǎng)，新基金的不斷設(shè)立……日趨寬松的股市資金面形勢(shì)不僅顯示了企業(yè)獲得資金的渠道在快速打開,而且可流入股市的資金也在不斷增多。

1月人民幣新增貸款高達(dá)1.62萬(wàn)億元

風(fēng)景這邊獨(dú)好

近期來(lái)自全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的壓力不可謂不大。2009年以來(lái)歐美主要股市在不斷下滑的數(shù)據(jù)影響下欲振乏力、節(jié)節(jié)下挫。1月14日至2月10日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)累計(jì)下跌6.62%，在8000點(diǎn)重要關(guān)口幾經(jīng)反復(fù)，10日以一根長(zhǎng)陰線再度擊穿。道指一旦確認(rèn)有效跌破8000點(diǎn)，其影響將是巨大的。同期歐洲主要股指――法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)的跌幅都在3%-6%之間；澳大利亞股市下跌4.6%；日本下跌5.56%?？梢哉f，全球資本市場(chǎng)在2009年開局之時(shí)的表現(xiàn)令人擔(dān)憂，唯獨(dú)A股市場(chǎng)風(fēng)景這邊獨(dú)好。那么，是誰(shuí)給A股市場(chǎng)的投資者派發(fā)了一個(gè)如此巨大的紅包，又是誰(shuí)來(lái)給紅包埋單的呢？

眾所周知，本次反彈的兩大關(guān)鍵因素是政策刺激和流動(dòng)性充裕。在信貸數(shù)據(jù)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及資金推動(dòng)下,中國(guó)股市今年以來(lái)節(jié)節(jié)走高,已上漲逾20%。但在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，股指一直盤桓在2000點(diǎn)下方，上攻意愿總是顯得那么猶豫。2月2日，也就是春節(jié)后的第一個(gè)交易日，溫家寶總理在劍橋大學(xué)發(fā)表演講時(shí)指出，我國(guó)將密切關(guān)注形勢(shì)變化，及時(shí)果斷出臺(tái)新的措施，以足夠的規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此言無(wú)疑是對(duì)市場(chǎng)信心的一個(gè)極大鼓舞。從3日開始，股指呈現(xiàn)加速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，上漲空間被迅速打開。銀行股在此階段的表現(xiàn)功不可沒，3日、4日兩天，銀行板塊上漲7.17%，成為推動(dòng)股指的最有效力量。而銀行板塊的上一次表現(xiàn)是在1月14日，當(dāng)日大漲5%，帶動(dòng)股指一舉突破多條均線壓力，確定反彈格局。本周二，由于公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，顯示我國(guó)面臨著通縮壓力，市場(chǎng)資金出現(xiàn)分歧。但尾市石化雙雄突然崛起，帶動(dòng)股指向2300點(diǎn)快速挺進(jìn)。

通過簡(jiǎn)單梳理近期市場(chǎng)脈絡(luò)，可以看出，在市場(chǎng)上具有權(quán)重話語(yǔ)權(quán)和政策導(dǎo)向的板塊――銀行和石化，總是在關(guān)鍵的時(shí)刻、關(guān)鍵的點(diǎn)位有所表現(xiàn)。這給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)非常明確的信號(hào)，就是政策做多的意愿非常之堅(jiān)決。換句話說，政策對(duì)于股市的刺激作用，并不僅僅是通過刺激經(jīng)濟(jì)、推出一系列振興規(guī)劃來(lái)間接的體現(xiàn)，更重要的是通過指標(biāo)股的動(dòng)向直接向市場(chǎng)注入動(dòng)能。從這一角度看，A股市場(chǎng)從1月14日至今特立獨(dú)行的上漲，是政策作用的結(jié)果，而給A股市場(chǎng)投資者發(fā)放春節(jié)紅包的，也是政策。

在政策的刺激下，經(jīng)濟(jì)正在度過嚴(yán)冬，迎來(lái)初暖，就在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖之際，一場(chǎng)比冰雪災(zāi)害覆蓋面更廣的嚴(yán)重旱情來(lái)襲，而全球金融危機(jī)的陰影也并沒有散去。對(duì)中國(guó)股市來(lái)說，這個(gè)紅包來(lái)之不易，投資者更要好好把握。首先一點(diǎn)就是行動(dòng)要快。我們應(yīng)該清楚地看到，A股市場(chǎng)近期的行情是建立在諸多負(fù)面消息之上的，其基礎(chǔ)并不牢靠，比如最近公布的CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示我國(guó)通縮壓力較為明顯。此外，雖然有春節(jié)因素在內(nèi)，但1月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)的惡化程度還是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然道遠(yuǎn)途長(zhǎng)。因此政策紅包發(fā)下，投資者出手要快，尋找早周期行業(yè)，提前享受產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)。