政府與股市兼批“十教授上書”

武國強(qiáng)

[摘 要]政府不需要救股市，政府出資也救不了股市，政府要采取強(qiáng)有力的措施調(diào)控虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，確保虛擬經(jīng)濟(jì)有序、可控、適度發(fā)展，絕不能讓世界經(jīng)濟(jì)在危機(jī)、治理、再危機(jī)，再治理的死胡同里無限循環(huán)。

[關(guān)鍵詞]股市 救市 虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)

股市能夠為實體經(jīng)濟(jì)融資，能夠滿足人們的投資欲望，能夠獲得高額利潤但同樣有較大的風(fēng)險，特別是往往被黑手操盤，血本無歸，所以股民應(yīng)該自我把握。政府的職能是加強(qiáng)股市監(jiān)管，防止股市過度膨脹形成泡沫從而導(dǎo)致股市動蕩，規(guī)避投資者在股市的投資風(fēng)險，更要預(yù)防和打擊操盤黑手，確保股市的良性、有序、健康發(fā)展。如果要救股市那就是一方面加強(qiáng)監(jiān)管，另一方面投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等其它有前景的產(chǎn)業(yè)，拉動需求，帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但政府絕對不能通過購買股票來救市。

政府不需要救市。對負(fù)責(zé)管理社會的政府來講，股市的漲跌是個無所謂的問題，股票指數(shù)高說明人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心，意味著社會穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展，股市低迷說明人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心不足，經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期不明朗，意味著社會動蕩或經(jīng)濟(jì)面臨衰退等不良征兆。股市的漲跌還同股市的健康程度等諸多因素有關(guān)。但民眾的資金撤離股市就進(jìn)入銀行或直接投資實體經(jīng)濟(jì)，從此可以看出股市行情的好壞只是經(jīng)濟(jì)或股市的風(fēng)向標(biāo)而已，一般不會直接影響資金的流動性，只是資金在銀行和股市的來回流動，是民眾投資方式和投資渠道的改變，而不會是流動性減少。除非，世界經(jīng)濟(jì)遇上目前的大規(guī)模的、大范圍的金融風(fēng)暴，人們普遍擔(dān)心銀行倒閉，才會全民套現(xiàn)，出現(xiàn)流動性嚴(yán)重短缺的局面。西方國家目前的流動性短缺就是全民套現(xiàn)的結(jié)果。如果民眾對經(jīng)濟(jì)有信心，他們就以賺取高額利潤為目的將資金通過股市直接投資，如果他對股市信心不足，為規(guī)避股市風(fēng)險他們就把錢存入銀行，賺取微薄的利息，投資風(fēng)險交給了銀行。從此可以看出，資金的流動性不會減少，所以政府不需要救市。特別是我國目前的金融是比較穩(wěn)定的，銀行運(yùn)行狀態(tài)良好，人們對銀行是有信心的，不存在大量套現(xiàn)的問題，流動性不會減少，所以，國家不需要救股市，不要人為攪和股市的自我發(fā)展。況且，國家干預(yù)股市會帶來非常嚴(yán)重的后果，這是世界股市發(fā)展三百年來經(jīng)濟(jì)多次動蕩的經(jīng)驗和教訓(xùn)。

政府也不應(yīng)該出資救市。其一，如果政府出資通過購買股票的方式救市，這就等于政府拿納稅人的錢補(bǔ)貼部分股民，甚至是補(bǔ)貼國際炒家，于情、于理、于法都不合。其二，股市是自由經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，投資者眾多且具有賭徒心理，并不是簡單的投資，是不可控的，所以股市不能做得太大。其三，實體經(jīng)濟(jì)是本，股市是末。繁榮強(qiáng)勁的實體經(jīng)濟(jì)才能調(diào)動人們投資股市的熱情，如果實體經(jīng)濟(jì)很差，企業(yè)經(jīng)營不景氣，股市就不會繁榮，如果在實體經(jīng)濟(jì)很差、企業(yè)經(jīng)營不景氣的背景下，股市卻一枝獨(dú)秀，那么肯定是泡沫即將破裂的時候。目前，國際經(jīng)濟(jì)衰退，出口受阻，股市自然低迷，政府出資救市，只是能夠讓股民解套，并不能夠得到推動股市繁榮的目的，也會使政府投資打水漂。政府還是應(yīng)該繼續(xù)堅持把資金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和民生產(chǎn)業(yè)，只有這樣才能擴(kuò)大需求，刺激消費(fèi)，帶動各項產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動股市回暖。所以政府不應(yīng)該直接出資救股市。

政府出資也救不了市。目前世界經(jīng)濟(jì)衰退，購買力下降，救股市有什么用呢？西方國家投資了至少五萬個億，股市、油價、房市，整個實體經(jīng)濟(jì)不都在降嗎？從此看來，過去的所有經(jīng)濟(jì)思想和理論以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則都有待反思。正如王自力所說的，從美國金融危機(jī)爆發(fā)到現(xiàn)在全球各國的救市，我們看到的招數(shù)其實只有簡單的一招：擴(kuò)大流動性，以政府增加財政支出帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)。盡管大家現(xiàn)在指責(zé)美聯(lián)儲前主席格林斯潘在2000年美國科技泡沫破滅以后的貨幣救市政策，但是，具有諷刺意義的是，目前大家一邊在批判他，一邊在奉行格林斯潘主義。所以“十教授上書”救市是過時的人用過時的思想、過時的理論和過時的方式拯救面臨著的新的問題的經(jīng)濟(jì)。我早就撰文指出解決目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的唯一辦法是投資實體經(jīng)濟(jì)而不是救市，但無人能聽，西方五萬億美元簡直是打水漂了。唯有中國目前投資實體經(jīng)濟(jì)提振經(jīng)濟(jì)的措施是對的，可以擴(kuò)大就業(yè)，擴(kuò)大需求。只要實體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定發(fā)展，上市公司盈利，股市就會回暖。否則，如果政府出資購買股票，只能是和西方國家一樣投下的巨資讓股民解套。西方國家股民把錢從股市解套或從銀行取回放到保險柜里，市場流動性照樣不足。股指類似人體溫度計，救股市救不了經(jīng)濟(jì)。人體溫度是用體溫計檢測出來的，人的體溫的高低是反映人的健康狀況的一個重要標(biāo)準(zhǔn)。股市也一樣，股指是反映股票市場的溫度計，股票市場又是反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)的溫度計，也就是說股指的高低是反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)的溫度計。同理股指出問題，應(yīng)該救得是實體經(jīng)濟(jì)而不是股市，實體經(jīng)濟(jì)好了，股指也就升了。西方國家累計投了五萬億美元去救虛擬經(jīng)濟(jì)，起作用了嗎？所以，股市是不能夠直接出錢購買股票來救的，也是出錢救不了的。

股市不能做得太大。股市太大，過度膨脹會給大財團(tuán)炒家提供機(jī)會，三百年來的股市成就了多少富翁，但多少人為之傾家蕩產(chǎn)。所以股市絕不能做得太大，特別是從社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來衡量，更不需要股市做得太大，股市的膨脹和股市的泡沫破裂多次帶來實體經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。1929---1933年席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，當(dāng)今的金融風(fēng)暴所逐步演化而來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是股市惹得禍。股市的過度膨脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，刺激物價特別是房價虛高，當(dāng)泡沫吹到極限必然爆裂，導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)受損，世界經(jīng)濟(jì)開始重新洗牌，廣大人民無奈地承受經(jīng)濟(jì)蕭條帶來的困苦。三百年來，人們沒有認(rèn)清股市這只黑手，總在，復(fù)蘇-發(fā)展-繁榮-膨脹-無限膨脹-泡沫破裂-經(jīng)濟(jì)衰退的怪圈中掙扎。所以，政府絕對不能出錢救股市，只能出臺相關(guān)的比較嚴(yán)格的監(jiān)管政策，穩(wěn)定股市，防止其過度膨脹。只有股市平穩(wěn)世界經(jīng)濟(jì)才能平穩(wěn)，所以股市不能做得太大。

要嚴(yán)格監(jiān)控和限制虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展。華爾街在發(fā)揮巨大的融資功能的同時，卻放任了虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展。300年來虛擬經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮一次次地吹大泡沫，誘發(fā)大眾過度消費(fèi)，造成物價虛高，誘發(fā)實體經(jīng)濟(jì)過度生產(chǎn)。當(dāng)泡沫最終破裂的時候，金融企業(yè)相繼破產(chǎn)，股市、房市各個產(chǎn)業(yè)大幅縮水，失業(yè)人員不斷增加，消費(fèi)萎縮。加之人們普遍開始謹(jǐn)慎消費(fèi)，導(dǎo)致購買力逐步下降。由于實體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過剩和消費(fèi)萎縮的雙重原因，誘發(fā)實體經(jīng)濟(jì)陷入困境。由于實體經(jīng)濟(jì)的萎縮，進(jìn)一步壯大了失業(yè)大軍，社會購買力進(jìn)一步下降，從而導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)開始破產(chǎn)，實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的破產(chǎn)，進(jìn)一步加深了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，社會經(jīng)濟(jì)陷入全面癱瘓。目前，由次貸危機(jī)引發(fā)的華爾街金融風(fēng)暴，逐步蔓延全球，已嚴(yán)重侵害實體經(jīng)濟(jì)，全球生產(chǎn)企業(yè)面臨大規(guī)模的破產(chǎn)，美國三大汽車產(chǎn)業(yè)已瀕臨破產(chǎn)，這將帶來嚴(yán)重的后果，預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大范圍、大規(guī)模、深層次的爆發(fā)。當(dāng)前，只有像中國這樣虛擬經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國家才能夠有較強(qiáng)的抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力?？梢?，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定要嚴(yán)格限制。

華爾街的部分金融精英應(yīng)該受到懲罰。華爾街有些金融精英其實與騙子無異，好多金融衍生產(chǎn)品誕生的時候就暗藏玄機(jī)，具有欺騙性和勒索性，潛藏禍機(jī)，埋下了爆發(fā)金融風(fēng)暴的導(dǎo)火線。那些總裁和高管們具有洗錢的嫌疑，羅曼總裁幾年內(nèi)竟然拿走3.6億美元。世界金融機(jī)構(gòu)高管擁有天文數(shù)字的高薪，卻把金融搞垮，他們的洗錢行為搞垮了華爾街，搞垮了世界金融，搞垮了世界經(jīng)濟(jì)。世界人民深受金融危機(jī)的煎熬，數(shù)千萬的人失業(yè)或面臨失業(yè)，幾十億的人民生活在生活水平下降、經(jīng)濟(jì)預(yù)期難料的心身疲憊的痛苦狀態(tài)，而他們卻高枕無憂地過著億萬富翁的奢侈生活，AIG高管竟然不識時務(wù)化40多萬美元度假。我原以為在中國這些民主法制不健全的國家，才有好多的不平和不公存在，萬沒想到在自詡民主法制健全的國家也存在更為嚴(yán)重的不公和不平問題。華爾街的部分金融精英應(yīng)該受到懲罰，應(yīng)該剝奪他們的不當(dāng)收入，甚至追究他們的法律責(zé)任，讓經(jīng)濟(jì)危機(jī)的始作俑者為他們的行為付出代價。以此警示后人，規(guī)范世界金融秩序。

中國要認(rèn)真吸取美國的教訓(xùn)。美國超前消費(fèi)。美國國債最高法定限額從原先的10.6萬億美元提高到11.3萬億美元；美國公民更是全民欠債，美國的儲蓄余額為-1%，美國人均負(fù)債率140%。債務(wù)拖垮了多家投資公司，銀行和保險公司都瀕臨危險的邊遠(yuǎn)，用中國的話說，美國是一個不過光景的國度。美國占全球20分之一的人口卻消耗世界三分之一的礦產(chǎn)，四分之一的石油，美國依靠美元世界貨幣的地位通過印鈔機(jī)掠奪世界各國至少十萬億美元的財富，通過發(fā)行國債又提前消費(fèi)了11億美元。兩項折合人民幣達(dá)140余萬億。美國的金融危機(jī)將導(dǎo)致美國財政危機(jī)，將拖累債權(quán)國家和債權(quán)公司及個人。華人世界擁有巨大的美國財政債券，將會蒙受損失。過去，常常有人講這樣的一個故事：一個美國老太太和一個中國的老太太同病房住院的經(jīng)典對話。美國老太太說，我現(xiàn)在沒什么顧慮了，我終于把房貸還完了，中國老太太說，我也沒什么顧慮了，我終于把購房的錢攢夠了。目前新版故事更是說，美國老太太終于把房貸扔給銀行了。中國儲蓄余額為20萬億人民幣，外匯儲備近2萬億美元。美國人提前消費(fèi)和中國人量力而行，謹(jǐn)慎消費(fèi)，勤儉節(jié)約的良好風(fēng)氣形成鮮明對比?？墒俏覈捎谌狈τ袆?chuàng)造力的經(jīng)濟(jì)學(xué)者，致使我們陷入總在跟著西方學(xué)步的地步。近年來美國人成了中國人效仿的楷模，有些人特別是一些所謂的精英，口口聲聲以美國為例訓(xùn)導(dǎo)國人，效仿美國人的生活方式，不顧國情發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)，小轎車滿街跑，帶來諸多問題。不當(dāng)實行年薪制，造成嚴(yán)重的分配不公。超前消費(fèi)，推動物價，給國家經(jīng)濟(jì)帶來泡沫和潛在危機(jī)。虛擬經(jīng)濟(jì)不當(dāng)發(fā)展，十幾萬億人民幣被財團(tuán)在股市洗走。好多產(chǎn)業(yè)被外資控制，如目前大豆產(chǎn)業(yè)陷入危機(jī)。其實，我們的融資市場只要搞好股票市場、國債市場和企業(yè)債券市場就行了，要堅決杜絕其它金融衍生產(chǎn)品的侵入和移植。

中國絕不能招攬華爾街的金融精英。華爾街的金融精英大都是投機(jī)家，我們不需要這些人才，我們要穩(wěn)定的實體經(jīng)濟(jì)，不要虛高的虛擬經(jīng)濟(jì)，我們絕不能走華爾街三百年的危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、繁榮、再危機(jī)的老路。像格林斯潘這樣的泡沫先生，應(yīng)該讓他們永遠(yuǎn)退休，像華爾街的金融大投機(jī)者應(yīng)該永遠(yuǎn)退出歷史舞臺。三百年來至今沒人有辦法引領(lǐng)世界走出華爾街的石頭陣。諸葛亮給陸遜布了石頭陣，黃老先生識得，而華爾街的精英們布的石頭陣至今無人識得，正如有人說人們一邊在批判格林斯潘，一邊在奉行格林斯潘主義?，F(xiàn)在我們同樣有人一邊在批判華爾街金融精英，一邊在招募華爾街金融精英。據(jù)報道，上海已經(jīng)派人赴美招聘人才去了，想把騙子接回家，被騙子賣了再親自給他們數(shù)錢。人類應(yīng)該驚醒，應(yīng)該看破華爾街的石頭陣，嚴(yán)格限制金融高管不當(dāng)高薪，嚴(yán)格限制金融衍生產(chǎn)品孢子到處蔓延，嚴(yán)格限制虛擬經(jīng)濟(jì)的異常發(fā)展。

總之，政府不需要救股市，政府出資也救不了股市，政府要采取強(qiáng)有力的措施調(diào)控虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，確保虛擬經(jīng)濟(jì)有序、可控、適度發(fā)展，絕不能讓世界經(jīng)濟(jì)在危機(jī)、治理、再危機(jī)，再治理的死胡同里無限循環(huán)。

參考文獻(xiàn)

[1]斯蒂格利茨：如何防范下一個華爾街次貸危機(jī)：人文與社會 2008，9，19