文化企業(yè)如何贏得資本市場的青睞

王霞霞

【摘要】 作為文化企業(yè)來說,練好內(nèi)功是關(guān)鍵。從明確的業(yè)務(wù)范圍和清晰的盈利模式,到科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度,都應(yīng)取得資本市場的認(rèn)可,在獲取文化企業(yè)發(fā)展所需資金的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提高企業(yè)的整體發(fā)展水平。

【關(guān)鍵詞】 資本市場;文化企業(yè);文化體制改革

一、文化企業(yè)與資本市場

(一)文化企業(yè)的產(chǎn)生

文化企業(yè)是一個(gè)歷史范疇,現(xiàn)代文化企業(yè)的產(chǎn)生存在著多方面的原因:首先,現(xiàn)代文化企業(yè)是資源配置市場機(jī)制背景下的產(chǎn)物?，F(xiàn)代文化企業(yè)同現(xiàn)代企業(yè)一樣,是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體制背景下的產(chǎn)物。其次,現(xiàn)代文化企業(yè)是科學(xué)技術(shù)革命的產(chǎn)物?，F(xiàn)代文化企業(yè)的產(chǎn)生,是科學(xué)技術(shù)革命帶來的社會(huì)生產(chǎn)力包括文化生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果,現(xiàn)代文化企業(yè)又承載著推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)力和文化生產(chǎn)力發(fā)展的任務(wù)。最后,現(xiàn)代文化企業(yè)是現(xiàn)代文化消費(fèi)催生的產(chǎn)物。大眾文化的形成和發(fā)展與現(xiàn)代文化企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展相聯(lián)系,在相輔相成中大眾文化向廣度和深層發(fā)展,現(xiàn)代文化企業(yè)也從雛形走向成熟并形成了規(guī)模。從這個(gè)意義上講,現(xiàn)代文化企業(yè)是現(xiàn)代文化消費(fèi)催生的產(chǎn)物。

(二)資本市場的內(nèi)涵

資本市場通常是指證券市場。證券市場基本是股票市場和長期債券市場兩部分。股票市場和債券市場均分別有初級(jí)市場和二級(jí)市場:初級(jí)市場是組織證券發(fā)行的市場;二級(jí)市場也稱次級(jí)市場,是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場,資本市場是現(xiàn)代金融市場的重要組成部分。在高度發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下,資本市場的功能可以按照其發(fā)展邏輯而界定為資金融通、產(chǎn)權(quán)中介和資源配置三個(gè)方面:資金融通是資本市場的本源職能;配置功能是指資本市場通過對資金流向的引導(dǎo)而對資源配置發(fā)揮導(dǎo)向性作用;資本市場的產(chǎn)權(quán)功能是指其對市場主體的產(chǎn)權(quán)約束和充當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易中介方面所發(fā)揮的功能,這三個(gè)方面共同構(gòu)成了資本市場完整的功能體系。

二、吸引資本市場進(jìn)入文化企業(yè)的重要意義

一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,離不開消費(fèi)者的需求和投資的拉動(dòng),文化產(chǎn)業(yè)同樣如此。由于投資的匱乏,我國的文化企業(yè)的發(fā)展在整體上缺乏規(guī)模效應(yīng),資本投資不足,已經(jīng)成為制約我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。要突破這一“瓶頸”,無非走以下幾條途徑:

1.靠國家投資。但國家財(cái)力有限,對文化的投入重點(diǎn)解決公共文化服務(wù)體系建設(shè)的問題,不可能拿出更多的資金投入經(jīng)營性的文化產(chǎn)業(yè)。完全依靠國家投資則與文化產(chǎn)業(yè)市場的開放性也是不相容。

2.靠文化企業(yè)的自有資金或親戚朋友相借的方法,這是小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的做法,已經(jīng)過時(shí),不利于文化產(chǎn)業(yè)的深度開發(fā)和規(guī)模經(jīng)營。

3.靠銀行貸款。依靠信貸市場提供資本也有缺陷,銀行提供的資本規(guī)模有限、用途有限。銀行必須根據(jù)國家整個(gè)經(jīng)濟(jì)情況,控制發(fā)行貨幣的數(shù)量,避免全國范圍內(nèi)引起通貨膨脹。同時(shí)銀行是負(fù)債經(jīng)營,謹(jǐn)慎性是首要原則,為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營,銀行對其貸款,往往要附加諸如保持一定的流動(dòng)比例,資產(chǎn)負(fù)債率等要求,這就限制了資金的使用范圍,對于文化企業(yè)要獲得銀行的貸款難度更大。

文化企業(yè)的主要資產(chǎn)形式是品牌和無形資產(chǎn),這類資產(chǎn)的市場價(jià)值評(píng)估缺乏權(quán)威的標(biāo)準(zhǔn)方法,難以得到銀行的認(rèn)同。相比較而言,股票市場與債券市場構(gòu)成的證券市場作為直接融資,融資數(shù)量較大,資金使用限制較少,不會(huì)影響貨幣供應(yīng)總量。應(yīng)該借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),發(fā)揮資本市場的功能,推動(dòng)文化企業(yè)的發(fā)展。

三、文化企業(yè)贏取資本市場的準(zhǔn)備

(一)建立健全的現(xiàn)代公司法人治理

隨著公司制企業(yè)的發(fā)展,現(xiàn)代公司呈現(xiàn)出股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離等重要特征。正是由于存在這些特征,才使得治理問題得以產(chǎn)生,使得治理問題成為現(xiàn)代公司的焦點(diǎn)和核心。現(xiàn)代文化企業(yè)作為現(xiàn)代企業(yè),同樣具有治理的必要性。在我國現(xiàn)行的文化體制轉(zhuǎn)企改制試點(diǎn)中,絕大部分文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)調(diào)國有絕對控股或國有獨(dú)資,在法人治理方面要特別注意借鑒經(jīng)濟(jì)體制改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。文化企業(yè)應(yīng)該努力完善公司法人治理結(jié)構(gòu),按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求,規(guī)范公司股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營管理者的權(quán)責(zé),完善企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的聘任制度。公司有效運(yùn)行的前提是決策的科學(xué)化。

公司治理并不是為了制衡而制衡,是為了保證公司科學(xué)決策而進(jìn)行的制度安排與設(shè)計(jì)。公司治理的核心在于保證企業(yè)的決策科學(xué)和提高公司業(yè)績,權(quán)力制衡只是手段。建立在決策科學(xué)觀念上的公司治理不僅需要一套完備的有效的公司治理結(jié)構(gòu),更需要一套有機(jī)聯(lián)系的決策、監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制來指導(dǎo)企業(yè)的公司治理實(shí)務(wù)運(yùn)作。只有在健全的公司治理結(jié)構(gòu)下,文化企業(yè)的發(fā)展才能有條不紊,才能從根本上贏取資本市場的信任。

(二)借鑒其他企業(yè)成功上市的經(jīng)驗(yàn)

從阿里巴巴的成功上市經(jīng)驗(yàn)來看,可以成為文化企業(yè)學(xué)習(xí)和借鑒的典范。阿里巴巴業(yè)績的高速增長絕非偶然,是有堅(jiān)實(shí)內(nèi)部基礎(chǔ)作為支撐:首先,阿里巴巴準(zhǔn)確把握市場需求并迅速作出獨(dú)特回應(yīng)的能力是其業(yè)績高速成長的內(nèi)在基礎(chǔ),廣闊的市場成長空間和強(qiáng)有力的政策保障,成為阿里巴巴業(yè)績高速成長的內(nèi)在基礎(chǔ)。在資本市場上,投資者往往將成長性放在選股的首位,只有高成長預(yù)期的股票,才具備高收益率的想象空間。其次,阿里巴巴強(qiáng)大的創(chuàng)新性是其業(yè)績高速成長的內(nèi)在動(dòng)力。阿里巴巴具有獨(dú)特的商業(yè)模式,它并不像其他公司那樣復(fù)制歐美模式,是在中國特色的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)土壤中探索創(chuàng)新出具有自己特色的商業(yè)模式。最后,阿里巴巴在B2B市場上的龍頭地位,是其業(yè)績高速成長的內(nèi)在保障。阿里巴巴的企業(yè)文化、人才隊(duì)伍和戰(zhàn)略管理,是阿里巴巴業(yè)績之所以具有高速成長預(yù)期的組織保障。通過對阿里巴巴成功上市的經(jīng)驗(yàn)分析,可以對文化企業(yè)的發(fā)展有更多的啟示。

首先,文化企業(yè)要像阿里巴巴那樣保持業(yè)績的高速成長,才能更好地吸引投資者。以投資價(jià)值為尺度考察企業(yè)的成長性會(huì)容忍偏高的市盈率,成長能增加利潤,使市盈率降到合理范圍,文化企業(yè)應(yīng)充分運(yùn)用好行業(yè)處于高增長期的優(yōu)勢。

其次,文化企業(yè)要結(jié)合自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,構(gòu)建自己明確的商業(yè)模式。作為文化企業(yè)而言,由于其文化產(chǎn)品具有創(chuàng)意性、價(jià)值延伸性、增值性等特點(diǎn),應(yīng)明確自己的市場定位和營銷理念。在發(fā)展過程中懂得變通,注重靈活性,在尋找到合適的市場贏利點(diǎn)后不斷的擴(kuò)大規(guī)模,以此為支撐向四周擴(kuò)散。明確的市場運(yùn)營模式是文化企業(yè)創(chuàng)立品牌形象、提高成長業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。

最后,樹立良好的企業(yè)形象是其贏得資本市場青睞的重要口碑來源。良好的企業(yè)形象作為企業(yè)的無形資產(chǎn),具有巨大的價(jià)值,塑造良好的企業(yè)形象是一個(gè)復(fù)雜而浩大的工程,需要嚴(yán)格周密、自上而下、統(tǒng)一協(xié)調(diào)的規(guī)劃和實(shí)踐,并在企業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)踐中來實(shí)現(xiàn)。

四、結(jié)語

傳統(tǒng)的文化體制下形成的文化融資體制的弊端之一就是產(chǎn)品沒有聯(lián)系市場,沒有充分地利用現(xiàn)代市場,特別是資本市場。要支持大型的文化企業(yè)到國內(nèi)外證券市場上市,也要支持一批中小文化企業(yè)在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板或者香港、納斯達(dá)克上市。對于一些符合條件的文化企業(yè),應(yīng)該給予積極的鼓勵(lì)使其上市,對于缺乏條件的文化企業(yè),應(yīng)該盡可能的為其創(chuàng)造條件。只有在靈活多樣的政策支持下,才能使得一批有競爭力的文化企業(yè)脫穎而出,為我國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。文化企業(yè)在內(nèi)部自身的提高和外部優(yōu)越的環(huán)境指引下,一定可以吸引資本市場的眼球,更好的把企業(yè)做大做強(qiáng)。相信文化企業(yè)與資本市場一定能實(shí)現(xiàn)很好的聯(lián)姻,我國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展也一定能在資本市場的支持下更上一層樓。

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