4萬億后,中國經(jīng)濟需要民富和市場

當政府主導的投資力量逐漸褪去之后，要保持經(jīng)濟持久增長，就得走“民富”路線。 同時，市場自身的活力也將是下一階段中國經(jīng)濟平穩(wěn)向好發(fā)展的重要動力。

樓市上漲了，股市反彈了，汽油漲價了，“家電下鄉(xiāng)”了，汽車賣到全球第一了……在4萬億元經(jīng)濟刺激計劃實施10個月之際，一名網(wǎng)友在博客中對中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀如此描述。

在全球金融危機的沖擊下，2009年上半年的凈出口(出口減進口)幾乎拖累了GDP3％的增長，而在2007年的中國GDP增長中有2.6％來自凈出口的貢獻。 顯然，中國第二季度經(jīng)濟增速由第一季度的6.1％升至7.9％，4萬億經(jīng)濟刺激計劃在中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好的過程中起到了“定海神針”的功效。

然而，8月11日集中出爐的7月份各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，雖然我國工業(yè)生產(chǎn)已實現(xiàn)連續(xù)3個月加快增長，發(fā)電量連續(xù)2個月實現(xiàn)提高，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)4個月保持在30％以上的增速，但由于國際經(jīng)濟形勢對我國出口復蘇產(chǎn)生的抑制作用，以及部分行業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)增長目前仍處于較慢的水平，當前的工業(yè)增速仍位于往年的正常水平之下。 現(xiàn)實數(shù)據(jù)印證了此前中央對當前經(jīng)濟正在復蘇，但基礎(chǔ)并不牢固的基本判斷。

一方面，中國經(jīng)濟增速逐步趨于穩(wěn)定；另一方面，中國也正面臨著出口不振，以及刺激計劃帶來的資產(chǎn)泡沫、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩等隱患風險。 對此，市場似乎開始普遍擔心，在經(jīng)濟增長逐步企穩(wěn)之后，中央出于防范銀行壞賬和惡性通脹的考量，會調(diào)整當前適度寬松的貨幣政策。

無需“貨幣政策敏感癥”

在央行表示要“微調(diào)”貨幣政策之后，中國股市在年初累計上漲90％的基礎(chǔ)上急轉(zhuǎn)直下，在8月4日至19日期間下跌掉20％。 這似乎驗證了市場對貨幣政策調(diào)整的擔心，一位在證券公司工作的朋友告訴記者，市場習慣了半年以來“不差錢”的日子，對可能出現(xiàn)的貨幣政策調(diào)整比較敏感。

目前，有學者認為，貨幣“寬松政策的終結(jié)”可能已經(jīng)開始。 對此，北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青向本刊記者表示，貨幣政策的調(diào)整主要是為了保持通脹率的穩(wěn)定。 因此，貨幣政策實際上始終是動態(tài)的，一直都緊跟著通脹、通縮的具體情況在調(diào)整過程之中。 簡單的將貨幣政策區(qū)別為松或者緊，得出的結(jié)論會有些問題。

財經(jīng)評論員時寒冰進一步向本刊記者分析認為，貨幣政策的調(diào)整需要一個較長的過程，例如1993年7月，我國進行了非常嚴厲的宏觀調(diào)控，但是1994年和1995年的M2(廣義貨幣)供應量的增長率仍然分別在35％和30％的高位徘徊。

現(xiàn)代經(jīng)濟以金融為核心，在適度寬松的貨幣政策下，信貸快速增長，有利于打掉通縮預期，提振市場信心，防止陷入通貨緊縮與經(jīng)濟下行相互加強的惡性循環(huán)。 但市場人士認為，在中國向經(jīng)濟注入大筆資金的同時，也埋下了資產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、通貨膨脹和信貸過度等隱患，一定程度的通貨膨脹將來臨，因此，寬松的貨幣政策調(diào)整不可避免。

對此，時寒冰表示，寬松的貨幣政策要發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)向，就目前的環(huán)境而言，是非常困難的，更確切地說，是不可能的。 因為“80％以上的信貸都投在了基礎(chǔ)設(shè)施的項目上，前期投入后，如果后期不繼續(xù)投放的話，就將由于資金供應不上而形成爛尾工程。 新開工項目的啟動決定著，決策層不得不繼續(xù)實行寬松貨幣政策，估計至少要延續(xù)到2010年?！钡瑫r也認為，由于外部糧食價格壓力等因素，CPI目前基本已經(jīng)見底，今后將開始回升，負增長的情況將會過去。

中國社會科學院經(jīng)濟所宏觀經(jīng)濟室主任張曉晶也認為，“在短期內(nèi)貨幣政策不可能出現(xiàn)大變動”。 他告訴本刊記者，適度寬松的貨幣政策在短期內(nèi)不可能終結(jié)。 這主要是基于我們自己對經(jīng)濟形勢的一種判斷：現(xiàn)在經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)還并不牢固。 如果我們撤出現(xiàn)行政策的話，可能會造成經(jīng)濟上出現(xiàn)反復。

他進一步表示，央行所說的“微調(diào)”，實際上是在當前適度寬松的貨幣政策大背景下，對國際熱錢的控制、國企資金應用的監(jiān)管等問題進行局部的調(diào)整。 適度寬松的貨幣政策不會改變。

經(jīng)濟增長需要“民富”

雖然適度寬松的貨幣政策在短期內(nèi)不會有根本變化，“貨幣政策敏感癥”可以暫時放一放，但值得我們關(guān)注的是，4萬億元刺激資金將在今年晚些時候逐漸耗盡。如果中國還沒有找到除出口之外的其他經(jīng)濟驅(qū)動力，那么今年年末時，減少公共支出和信貸無疑將把中國經(jīng)濟推入困境。

如何應對?依靠消費，擴大內(nèi)需。

盡管8月20日，商務部市場運行司表示，今年上半年消費增速穩(wěn)步加快，但市場普遍認為，當前消費增長較快在很大程度上得益于政府4萬億刺激政策的主導推動，制約內(nèi)需擴大的因素仍然較多，一些體制機制還不完善。

我們在擴大內(nèi)需上依然困難重重。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)需求的組成中，消費和投資并不均衡，而且現(xiàn)在這種不平衡還在變得越發(fā)突出。2008年的私人消費只占到GDP的35％，在1990年占GDP49％的水平上有所下滑。與此相反，同期的投資額從占GDP的35％增加到44％。政府今年的刺激計劃中大部分指向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，進一步膨脹了投資在GDP中所占的比重。我國的資本支出首次超過美國，同時消費支出只是美國的1／6。

“要保持經(jīng)濟持久增長，得走‘民富路線，”時寒冰向本刊記者表示，“出口下降是我們無法改變的國際形勢造成的，但內(nèi)需卻是我們可以努力實現(xiàn)的。政府應該壓縮自己的開支，提高老百姓的收入，讓更多的資金流人民間。如果內(nèi)需能夠拉動起來的話，國民經(jīng)濟全盤皆活?！?/p>

他進一步認為，國家可以在國民收入分配過程中向國民傾斜。在全世界范圍內(nèi)，當人均GDP突破1000美元之后，收入都是大幅向民眾傾斜的。而我國2003年在人均GDP突破1000美元之后，收入?yún)s大幅度向政府傾斜，導致GDP的增長速度高于國民收入的增速，這是我國內(nèi)需不振的根本原因。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，上半年社會消費品零售總額增長15％，扣除價格因素后實際增長16.6％，農(nóng)村消費品零售額增幅高于城市。消費結(jié)構(gòu)加快升級，“家電下鄉(xiāng)”產(chǎn)品銷售961萬臺(件)，汽車銷售610萬輛，商品住宅銷售面積同比增長33.4％。

針對現(xiàn)在樓市、車市等市場的“火爆”局面，時寒冰卻認為，這是由于通脹預期和國家的刺激政策，在短期內(nèi)被激活出來的，較難持久。他進一步分析道，內(nèi)需提振不能光看少數(shù)幾個領(lǐng)域。以房價為例，房價提升并不能代表國民的內(nèi)需增長了。相反，走高的房價反而擠占、消耗了其他領(lǐng)域的消費能力。一套房子實際上就消滅了一戶中產(chǎn)階級，對內(nèi)需起的是抑制作用。

由此看來，我們擴大內(nèi)需之路任重而道遠。

提振經(jīng)濟需要市場力量

如今，很多人認同這樣一個觀點：中國經(jīng)濟要走出本輪經(jīng)濟危機，首先必須靠固定資產(chǎn)投資以及大型國企來發(fā)揮作用，而要讓“熱”起來的經(jīng)濟持續(xù)下去，就必須依靠社會投資和消費的拉動。

的確，面臨突如其來的全球金融海嘯，政府沒有更多的選擇，當務之急是迅速果斷地通過經(jīng)濟刺激計劃來保證經(jīng)濟的基本增長。但刺激計劃總有其結(jié)束的時間表，當公路、鐵路和電網(wǎng)上的大量投資在短期內(nèi)激活了經(jīng)濟增長之后，我們今后的長久之計需要如何去走?

宋國青提醒認為，“調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變增長模式，我們每個人都不能簡單地只當作是一句口號”。

近年來，中央一直強調(diào)推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，也取得了相當大成效。然而，在新形勢、新背景下，調(diào)結(jié)構(gòu)又出現(xiàn)了新難點和新問題。在政府主導的經(jīng)濟發(fā)展模式下，當前結(jié)構(gòu)調(diào)整的復雜性和艱巨性，嚴峻考驗著各級政府的執(zhí)政能力與智慧。

8月19日，國務院常務會議提出，要加大對中小企業(yè)的扶持力度，再加上國家發(fā)改委近日提出要打破壟斷，放松管制，不難看出政府也在考慮如何啟動市場本身的這種力量來支持經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。

對此，張曉晶認為，回頭看上半年的經(jīng)濟增長，很大程度上是來自于政府的政策和投資造成增長業(yè)績。但政府不可能永遠這樣支持下去，因此下面就得要依靠市場的力量來替代政府，成為推動經(jīng)濟持續(xù)增長的動力。中小企業(yè)作為社會投資的主體，當然是首要支持的群體。放松管制對中小企業(yè)非常重要，一些行業(yè)應該盡快允許中小企業(yè)進入。同時，在信貸、財稅等方面也給予支持，不然中小企業(yè)很難參與競爭。他進一步分析表示，支持中小企業(yè)發(fā)展是一個系統(tǒng)工程，中央現(xiàn)在正在向這個方面努力，但關(guān)鍵是各級政府如何將這些中央的政策落到實處，把對中小企業(yè)的支持和放松管制落到實處。

可以預見，在4萬億經(jīng)濟刺激計劃之后。政府主導的投資力量將會逐漸褪去，而市場自身的活力將是下一階段中國經(jīng)濟平穩(wěn)向好發(fā)展的重要動力。