市場化融資方式在高校建設(shè)中的運用

朱再英

摘要:有限的教育經(jīng)費與高校日益增長的教育經(jīng)費需求之間的矛盾是發(fā)展高校的世界性問題。伴隨著高校擴招,為改善辦學條件所帶來的債務問題已經(jīng)成為制約高校發(fā)展的頑疾。引入市場機制,創(chuàng)新高校融資渠道,建立多元化、多渠道的籌資模式對破解高校債務問題、促進高校持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞:市場化;融資;高校

隨著高校擴招,高等教育不斷發(fā)展與教育經(jīng)費嚴重不足的矛盾已成為高校的普遍性難題。要辦好一所大學,除了要有先進的理念,還要有雄厚的資金支持;否則,高校內(nèi)涵建設(shè)就是一句空話,教學質(zhì)量也無從保證。高校對資金的需求具體表現(xiàn)為:基礎(chǔ)設(shè)施的改造和擴建,主要是改造老校區(qū)和建設(shè)新校區(qū);科研設(shè)備和圖書資料的更新和配備;科研成果的轉(zhuǎn)化;優(yōu)秀人才的引進。無論哪方面的擴張,資金短缺都成為瓶頸。

一、高?；I資的困境

據(jù)國家教育部《教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)顯示,自1999年我國高校擴招以來,高校在校學生規(guī)模由1998

年的340.87萬人,到2007年總規(guī)模已超過2700萬人。在此期間,雖然高校的投入有較大的增長,但遠跟不上學校發(fā)展的需要,大批高校存在基本設(shè)施容量不足,教學儀器設(shè)備落后,超負荷運轉(zhuǎn)等問題,為接納日益增多的大學新生,必須購置新的地皮擴建校舍、更新課程、調(diào)整專業(yè)、增添新的儀器設(shè)備,改善辦學條件。

目前,國內(nèi)高?；I資面臨的問題主要有以下方面:

(一)高等教育教育投入水平偏低

現(xiàn)階段,財政撥款在我國高校經(jīng)費來源中所占比重較高,在教育需求快速增長和高校招生規(guī)模逐年擴張的情況下,政府因受財政收入的限制,財政投資難以同幅增長。

(二)高校的法律地位決定融資困難

根據(jù)《高等教育法》第24條的規(guī)定,設(shè)立高等學校,應當符合國家高等教育發(fā)展規(guī)劃,符合國家利益和社會公共利益,不得以營利為目的。因而高校屬于公益事業(yè)單位,性質(zhì)為非營利性組織。目前我國高校在除財政性撥款以外的最主要的融資渠道便是向商業(yè)銀行貸款。而我國《擔保法》等相關(guān)法規(guī)對高校的貸款設(shè)定了種種限制。高校不能以教學設(shè)施對外提供保證和擔保。隨著國家銀根緊縮政策,高校已很難取得商業(yè)銀行貸款。

(三)融資渠道狹小

傳統(tǒng)籌資模式下,高校融資渠道主要依靠財政撥款、收取學費和銀行貸款,渠道單一,沒有積極構(gòu)建多元化籌資渠道和途徑。

二、市場化融資的可行性

所謂市場化融資,就是將市場機制引入高校籌資運作過程。傳統(tǒng)籌資模式因受到種種因素限制,籌資能力有限,無法滿足高校發(fā)展的需要。為籌措到發(fā)展所需的大量資金,必須運用市場機制、多渠道、多元化籌措教育經(jīng)費。

《中華人民共和國高等教育法》第60條明確規(guī)定:“國家建立以財政撥款為主、其他多種渠道籌措高等教育經(jīng)費為輔的體制,使高等教育事業(yè)的發(fā)展同經(jīng)濟、社會發(fā)展的水平相適應?！边@為我國高等教育融資多元化提供了法律依據(jù)并指明了發(fā)展方向。

國務院于1992年頒布的《進一步加快我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展》的文件中,明確地把教育定位為“具有全局性、先導性和基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)”。既然教育可作為一種特殊的“服務產(chǎn)業(yè)”和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),那么在某種程度上就具備了一般產(chǎn)業(yè)發(fā)展的運行規(guī)律,即遵循“投入產(chǎn)出”的運行規(guī)則,以盡可能少地投入,獲得盡可能多地產(chǎn)出,重視運營成本與效益的高低,在融資方面同其他產(chǎn)業(yè)一樣享有同等的融資資格,既可以向各類銀行融資,又可以通過各類市場融資。

三、市場化融資方式的應用

(一)運用BOT模式,利用社會資金進行高?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)

BOT(Build-Operate-Transfer)模式,又稱“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”模式。其基本思路是高校為項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許協(xié)議作為項目融資的基礎(chǔ),由校外公司作為項目的投資者和經(jīng)營者,安排資金、承擔風險、開發(fā)建設(shè)項目,在約定的期限內(nèi)經(jīng)營項目并獲取必要的投資回報,特許經(jīng)營期滿后,根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給高校。引入BOT模式,高校既不失辦學自主權(quán),又能在短期內(nèi)直接利用社會閑散資金籌集到急需的大量教育資金,降低了財務風險。同時,高校也將經(jīng)營風險部分地轉(zhuǎn)嫁給了投資者,從而降低了經(jīng)營風險。

(二)運用TOT模式建設(shè)實驗室等科研設(shè)施,盤活高校存量資產(chǎn)

TOT(Transfer-Operate-Transfer)模式,又稱為“移交-經(jīng)營-移交”模式,是應用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的一種籌資方式?；I資方將已經(jīng)建成投產(chǎn)運營的基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給投資方進行運營,籌資方通過經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓,一次性地從投資方融通到一筆資金,再將這筆資金用于新的項目建設(shè),當經(jīng)營期屆滿時,投資方再將項目移交回籌資方手中。這種方式可用于高校科研機構(gòu)的建設(shè)。采用TOT模式,利用企業(yè)資金建設(shè)實驗室等科研設(shè)施,幫助企業(yè)完成其項目,既可以節(jié)省大量科研經(jīng)費,也可以實現(xiàn)企業(yè)和高校的聯(lián)合,使得高校科研有很強的針對性,加速科研成果的轉(zhuǎn)化。另一種方式,高校充分挖掘教學資源,盤活存量資產(chǎn),運用TOT方式廣泛吸收民間資本投資高校教育,可采取聯(lián)合辦學、設(shè)立二級學院等形式。民間資本僅對高等教育提供財力支持,并從中賺取利潤。而作為融資方的高校在解決資金瓶頸問題的同時,則可發(fā)揮所長,集中精力培養(yǎng)更多滿足社會需求的學生。

(三)運用BLT模式引進民間資本,緩解資金壓力

BLT(Build-Lease-Transfer)模式,又稱為“建設(shè)-租賃-移交”模式。由校外投資公司進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或購買大型儀器設(shè)備,學校再與投資公司簽訂有關(guān)項目的租賃協(xié)議,約定租賃期和租賃費,到期后租賃資產(chǎn)所有權(quán)歸學校。運用BLT模式,通過融資租賃租入教學科研所需儀器設(shè)備,可解決學校大型設(shè)備采購資金不足且使用效率不高的矛盾,降低辦學成本,減少占用資金。另外,也可采用校舍租賃方式,租入學生公寓、教室乃至整個校園等,以此緩解高校的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)壓力和資金壓力。

(四)優(yōu)化資源結(jié)構(gòu),提高固有資產(chǎn)價值

1、采用股份合作制方式。股份合作制方式融資的優(yōu)點:一是具有永久性不須歸還;二是沒有固定的利息負擔,籌資風險較小。高?？衫猛恋?、人力等資源,聯(lián)合體育局等單位成立股份制公司或類似機構(gòu),建設(shè)體育場館。一部分作為學生活動場所,另一部分作運動員用地;或者是平時作為學生活動的場所,比賽時作為場地。這樣既可以減少高校投資,又可以減少體育部門對這些體育設(shè)施的日常維護費用。

2、通過“資產(chǎn)置換”的經(jīng)營模式,整合辦學資源?！百Y產(chǎn)置換”是一種企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營運作模式。這種經(jīng)營模式同樣適用于市場條件下高校的經(jīng)營,尤其是在高校的新校區(qū)建設(shè)中。高校通過經(jīng)營自身的資產(chǎn)來籌集新校區(qū)建設(shè)所需資金,包括轉(zhuǎn)賣老校區(qū)、出讓學校閑置資產(chǎn)、出租設(shè)施、轉(zhuǎn)讓技術(shù)等。通過“資產(chǎn)置換”可優(yōu)化資源配置,整合辦學資源,提高資源的使用效率和效益,緩解建設(shè)資金的壓力。

(五)利用銀信、社會中介,開拓融資渠道

1、設(shè)立高校融資平臺,充分利用銀行信貸資金。目前,隨著銀行信貸規(guī)模的收縮和愈來愈健全的銀行信貸責任制度,部分高校已經(jīng)出現(xiàn)貸款難的問題。由于高校無法形成高等級的信用結(jié)構(gòu),貸款銀行給予的貸款信用評級較低,導致貸款銀行向高校提出的貸款條件苛刻。對此,可考慮建立高校獨立的融資平臺,采用股份制方式成立高教投資擔保公司,整合高校的信用、資產(chǎn)、管理資源,以高校的整體信用,提高高校的信用等級,獲得商業(yè)銀行的優(yōu)惠金融服務。

2、建立地方高教投資公司,吸收社會化低成本資金。為促進高教后勤社會化、學校宿舍和教學用樓房建設(shè)多元化,地方政府可設(shè)立投資主體——高教投資公司。資金來源由地方財政一次性撥付啟動資金,以后每年通過發(fā)行高教發(fā)展債券獲取低利率融資資金。資金主要用于公立高校宿舍開發(fā),建成后一次性賣給社會上有關(guān)公司,再由社會公司向?qū)W生收取住宿費回收成本;也可用于辦公樓和教學樓建設(shè),然后由學校一次性買斷或租賃或分期付款。由于投資公司本身融資成本低,學校無論買或租的成本也跟著下降,從經(jīng)濟上來說比較合算,也不會有學校和學生家長的矛盾。這樣做可解決學校調(diào)整發(fā)展與短期資金不足的矛盾。

3、高校資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是以資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐,在資本市場上發(fā)行證券,從而對資產(chǎn)的收益和風險進行分離與重組的一種技術(shù)或過程。高校資產(chǎn)證券化的基本流程是:第一,高校根據(jù)自身融資需求確定資產(chǎn)證券化目標,如選擇一些比較穩(wěn)定收入的資產(chǎn)或應收賬款作為證券化的資產(chǎn),對其可預見的現(xiàn)金流進行估算和信用考核,分析可預見現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、數(shù)量的大小等,并根據(jù)資產(chǎn)證券化的目標確定要把多少資產(chǎn)用于證券化,把這些資產(chǎn)匯集組合成一個資金池。第二,實現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,即高校將資金池中的資產(chǎn)過戶給特殊信托機構(gòu)(SPV)。第三,SPV以該資產(chǎn)池為依托,發(fā)行債券。第四,SPV用發(fā)行債券籌集的資金向高校支付購買資產(chǎn)池的價款。第五,待高校有了收入后將資金劃給SPV,由SPV負責返還投資者利息,并將由資產(chǎn)產(chǎn)生的剩余部分現(xiàn)金扣除手續(xù)費后,隨同資產(chǎn)池返還給學校。

4、利用委托貸款吸收社會資金。委托貸款是指由政府部門、企事業(yè)單位以及個人等委托人提供資金,由商業(yè)銀行(受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督并協(xié)助收回的貸款。商業(yè)銀行只收手續(xù)費,不承擔任何形式的貸款風險。個人委托貸款是一種于學校、個人、銀行三方都有利的融資方式。學?？山璧奖茹y行同期貸款利率低且利率穩(wěn)定的資金,個人可得到比銀行同期存款利率高的收益,銀行可通過委托貸款總額收取一定比例的手續(xù)費,并能拓展市場業(yè)務;個人委托貸款利率按約定的利率執(zhí)行,相對比較穩(wěn)定,不受銀行利率調(diào)整的影響,可以有效控制財務成本;學校因委托貸款支付的利息,通過委托貸款這種形式,使學校教職工或其他個人成為直接受益人。

(六)挖掘內(nèi)部資源潛力,轉(zhuǎn)化、催生資金

高校可將財政撥款、學雜費收入、科研收入、社會捐助收入等匯集成專門的基金,通過參與資本市場運作,實現(xiàn)資本保值和增值,解決高等教育經(jīng)費短缺問題。借鑒國外大學基金的運作方式,可考慮將基金委托給投資公司進行多元化投資,如股票市場投資、固定收益投資、房地產(chǎn)市場投資等,而不只是將其存在銀行以獲得微薄利息。當然,高等教育基金“籌之不易”,絕不能通過常規(guī)的“高風險的投資來獲取高收益”的運作方式來進行,而應考慮如何運用較為穩(wěn)妥的方式盡可能獲取較高收益,并把由此產(chǎn)生的收益再投資于高等教育。另外,可以成立基金會,對教育資金進行有效籌集、管理、監(jiān)督和投資。

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(作者單位:湖南化工職業(yè)技術(shù)學院)