人民幣升值對經(jīng)濟的影響

何　軍　胡曉媛

摘要：近年來，中國經(jīng)濟一直保持著良好的發(fā)展勢頭，尤其是出口貿(mào)易的增長更是令一些經(jīng)濟發(fā)達國家羨慕。人們對中國經(jīng)濟的前景較為樂觀，人民幣的國際地位越來越高，經(jīng)濟發(fā)展實力的提升客觀上有助于推動人民幣升值。文章針對中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀和當前世界經(jīng)濟形勢討論了人民幣升值壓力的形成原因，旨在探索人民幣升值對經(jīng)濟發(fā)展的重要意義。

關鍵詞：人民幣升值；匯率；中國經(jīng)濟；相對利率水平

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1009-2374(2009)17-0106-02

一、人民幣匯率的發(fā)展

人民幣匯率制度的演變以各階段經(jīng)濟發(fā)展為基礎，以各階段經(jīng)濟體制改革為線索，以改革開放、匯率并軌為分界點，劃分為三個階段。計劃經(jīng)濟時期的匯率制度調(diào)整，這個階段主要是指1949年建國到1978年底經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌之前的30年左右；經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的匯率雙軌制度，主要是從1978年改革開放到1994年的市場化經(jīng)濟建設；以市場為基礎的匯率制度，主要是1994年至2005年匯率改革以前；2005年7月匯率制度改革至今。

二、人民幣升值的原因解析

(一)人民幣匯率升值的內(nèi)部原因

1、中國持續(xù)較高的相對經(jīng)濟增長速度。近十年來，中國GDP一直保持著9％左右的高速增長，促進了我國進出口貿(mào)易的快速增加、外資的持續(xù)流入以及外匯儲備的不斷累積，成為人民幣不斷升值的宏觀經(jīng)濟基礎。從表1的數(shù)據(jù)可知，從1994年到2006年間，中國與美國的差距從2.9到9.1個百分點不等。但無論怎樣，中國經(jīng)濟增長率大大高于美國，兩國經(jīng)濟增長率的差異必然給經(jīng)濟增長相對較快的國家的貨幣帶來升值壓力。

2、中國外匯儲備的快速增加。一國的貨幣匯率要由外匯的供求關系決定，當外匯供給增加時，外幣價格必然下降；相反，外幣價格上升。而外匯儲備的增加，相當于一國外匯供給增加。近幾年中國外匯儲備的數(shù)量變化情況見表2：

外匯儲備的主要功能是預防貨幣危機、提高國內(nèi)貨幣信心、應付可能的金融風險等，充足的外匯儲備對于增強國家清償能力、提高人民幣信譽和維護國家經(jīng)濟金融安全是非常重要的。

3、相對利率水平。從經(jīng)濟體制看，尚缺乏利率平價理論所需的有彈性的利率，開放的資本市場，較松的資本管制，貨幣的完全可兌換性等基本條件。由于人民幣利率低于美元利率，按照利率平價理論，人民幣遠期應該有升值的壓力。

4、中國綜合國力增強。1998年，中國綜合國力居世界第二位，相當于美國的1／3，略高于日本。1980～2000年是中國綜合國力迅速崛起的時期，綜合國力增長最為迅速，年變化量幾乎相當于美國的10倍。

5、為人民幣成為硬通貨做準備。中國的國際信用逐漸增強，通貨膨脹率較低，國際收支順差逐漸增多，所以應該逐漸擺脫盯住美元的模式，為人民幣成為硬通貨做準備。

(二)人民幣升值的外部原因

人民幣匯率過低，中國外匯儲備過高，中國廉價商品大量出口造成世界通貨緊縮。美國之所以施壓人民幣升值，是認為中國實行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發(fā)揮。日本由于其經(jīng)濟十年來的萎靡不振，日元充當亞洲貨幣主導的可能性在變小，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導地位。歐盟對歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇日益感到悲觀，因此歐洲央行轉(zhuǎn)而向中國加大施壓力度，希望通過中國允許人民幣升值來緩解掙扎中的歐元區(qū)經(jīng)濟的壓力。

三、人民幣升值與經(jīng)濟發(fā)展的關系

(一)人民幣升值促進經(jīng)濟的發(fā)展

1、本幣升值將增強人民幣的支付能力。(1)減輕我國償還外債的壓力。人民幣升值以后，會使現(xiàn)有外商投資存量資產(chǎn)增值，減輕國內(nèi)企業(yè)外債負擔，將會在一定程度上緩解我國償還外債的壓力。(2)提高我國企業(yè)海外并購的能力。人民幣升值之后，中國企業(yè)在國外并購的時候會變得更富競爭力，會促使中國企業(yè)進一步加快國際化步伐。(3)增加我國個人的財富效應。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，越來越多的國人喜歡到國外去度假旅游或接受教育，成為人民幣升值的最大受益者。

2、人民幣升值加速了中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。人民幣升值，使得傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，加速了高科技高附加值產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得資本密集型產(chǎn)業(yè)資金不斷集合，促進了中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷向好的方向發(fā)展，最終資本會轉(zhuǎn)向投資國內(nèi)市場。

3、人民幣升值有利于中國出口貿(mào)易以及內(nèi)需的優(yōu)化。當前，人民幣升值有利于中國經(jīng)濟的發(fā)展，有利于優(yōu)化和改善出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進貿(mào)易條件的完善，推進了國內(nèi)出口企業(yè)正常發(fā)展，促進出口經(jīng)濟不斷增長。

4、人民幣升值加快企業(yè)經(jīng)營機制的完善。人民幣升值使得國內(nèi)的公司必須不斷的思考出路，思考自身的經(jīng)營機制，面對當前全球經(jīng)濟的競爭，必須在企業(yè)成本上下足功夫，降低企業(yè)經(jīng)營成本，企業(yè)要從自身管理經(jīng)營等方面著眼，不斷完善企業(yè)管理措施，通過不斷提高企業(yè)的生產(chǎn)效率來提升競爭力。

5、人民幣升值促進了出口企業(yè)更好地融入國際貿(mào)易。人民幣匯率的調(diào)整以及人民幣的升值，使得國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本不得不提高，其出口的價格也不斷提高，這樣以往與中國糾紛不斷的美國、日本等主要貿(mào)易伙伴國也在反傾銷上緩和了與中國的貿(mào)易摩擦，由于中國經(jīng)濟實力的不斷增強，出口貿(mào)易年年遞增，如何更好地減少與國際的貿(mào)易摩擦與糾紛，愈來愈受到國內(nèi)主管政府和出口企業(yè)的重視，人民幣匯率的的改革，從這個角度來說促進了企業(yè)更好地進行出口貿(mào)易。

6、人民幣升值有利于實現(xiàn)人民幣成為國際通用性貨幣的進程，促進人民幣的國際化、國際通貨化。在人民幣長期升值的趨勢中，國內(nèi)外對人民幣和中國經(jīng)濟的信任將與日俱增。由此，人民幣作為堅挺的貨幣，必將進一步擴大在周邊國家乃至全球范圍內(nèi)的流通，并最終實現(xiàn)國際化，成為國際通貨。

7、有助于中國經(jīng)濟的和平崛起。通過人民幣升值擴大進口，使中國經(jīng)濟發(fā)展為周邊國家以及世界各國提供越來越多的機會，帶來越來越大的利益。

(二)人民幣升值對經(jīng)濟的不利影響

1、人民幣升值將會牽制中國企業(yè)的出口增長率。人民幣升值，中國企業(yè)的企業(yè)生產(chǎn)成本和出口價格都在增加，成本會不斷提高，這樣在市場價格平穩(wěn)的大環(huán)境下，企業(yè)出口利潤必然受到不良影響，在同等產(chǎn)品的國際競爭中，中國企業(yè)因人民幣升值而帶來產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢將會被削弱。

2、人民幣升值使得外商投資和企業(yè)對外貿(mào)易銳減。在中國改革開放的過程中，因為中國勞動力成本、經(jīng)營原料成本價格的低廉，愈來愈多的外商投資企業(yè)來中國興業(yè)辦廠，沿?？诎陡鞒鞘型瑫r也興起了不同大小的加工貿(mào)易出口企業(yè)，而現(xiàn)在人民幣升值使得勞動力、原料、廠房等成本不斷增加，直接影響了外商投資成本的增加，影響了更多加工貿(mào)易的企業(yè)利潤增加，這樣一來，在國際環(huán)境的大背景下，更多外商企業(yè)將會選擇相對成本較小的國家來投資，比如越南、老撾等東南亞國家，這在一定程度上削減了外商投資的力度。

3、人民幣升值不利于引進境外直接投資。我國是世界上引進境外直接投資最多的國家，外資企業(yè)在我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務業(yè)等各個領域發(fā)揮著日益明顯的作用，對促進技術進步、增加勞動就業(yè)、擴大出口，從而對促進整個國民經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。

4、人民幣升值加速了勞動力的就業(yè)壓力。我國人口眾多，勞動力資源長久以來都很豐富，這也是吸引外資的一個亮點，但當前人民幣升值使得勞動力就業(yè)壓力不斷增加，企業(yè)為了減少成本開始精減員工或者直接不招聘員工，而部分企業(yè)因為利潤的低廉或者國際競爭的失敗，走向了倒閉，這樣就帶來兩種情況，一方面大量的勞動力求職無果，另一方面，失業(yè)潮流不斷增加。

5、人民幣升值對國際金融市場也存在著一定影響。人民幣升值，使得各種機會主義和短期投資增加，證券業(yè)的發(fā)展存在著各種不穩(wěn)定因素，這樣容易誘發(fā)金融危機和貨幣危機，對國內(nèi)經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展有著深遠的影響。

人民幣升值促進和加快了人民幣成為世界貨幣的進程，面對這種情況，中國必須采取合理的應對措施，要進一步研究和發(fā)展金融避險工具，改善外匯儲備管理，要保持人民幣穩(wěn)中趨升的發(fā)展態(tài)勢，積極穩(wěn)妥地推進人民幣匯率形成機制改革，積極創(chuàng)造有利條件，提高適應匯率浮動和應對匯率變動的能力，適當保持人民幣匯率穩(wěn)中趨升的發(fā)展態(tài)勢，這樣才能保證中國經(jīng)濟的持續(xù)、健康發(fā)展。

參考文獻

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作者簡介：何軍(1984-)，男，長春稅務學院研究生，研究方向：金融學；胡曉媛(1984-)，女，長春稅務學院研究生，研究方向：金融學。