基于中小企業(yè)融資困難的原因分析及對策探討

[摘要]：當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展面臨的最大問題是資金短缺，而融資困難成為制約和影響其發(fā)展的重要因素。本文提出中小企業(yè)融資難問題的主要原因，力圖找出中小企業(yè)融資困難問題的解決方式，從而為對中小企業(yè)融資進(jìn)行有針對性的支持提供理論參考。

[關(guān)鍵詞]：中小企業(yè)；融資困難；對策

中小企業(yè)在各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了舉足輕重的作用。無論是發(fā)展中國家，還是發(fā)達(dá)國家，中小企業(yè)的數(shù)量都占絕對優(yōu)勢，并提供絕大多數(shù)的就業(yè)崗位，GDP值的很大一部分是由中小企業(yè)創(chuàng)造更重要的是中小企業(yè)有很強的創(chuàng)新能力，對科技進(jìn)步也有很大貢獻(xiàn)。然而，中小企業(yè)在發(fā)展中卻面臨著普遍的融資困境，嚴(yán)重的制約了我國中小企業(yè)的發(fā)展壯大。

一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀可以概括為以下幾點：

(一)中小企業(yè)的資金來源主要依賴于業(yè)主的內(nèi)部融資和商業(yè)信貸，外部融資的比重較小。由于國內(nèi)銀行在為中小企業(yè)提供資金方面起到的作用十分有限，企業(yè)平均78％的營運資金和82％的新增投資款項，均來源于企業(yè)內(nèi)部資金積累和歷年留存利潤，而銀行提供的資金僅滿足企業(yè)流動資金和固定投資需求的10％。其中，大約60％的銀行貸款為短期貸款，借款用途多為流動資金，而且大部分貸款都流向了國有大型企業(yè)。另外，資本市場和非銀行金融機構(gòu)的作用更小，它們所提供的資金僅僅占企業(yè)資金來源的1％。而中小企業(yè)從外部籌集資金尤為困難，其90％的資金要從企業(yè)內(nèi)部籌集或者向家人、朋友借貸。從CPDF的這個調(diào)查可以明顯的看出，我國中小企業(yè)主要還是依賴內(nèi)源融資，獲得外部資金的能力和機會較小。

(二)在外部融資中，間接融資發(fā)展很快，直接融資的規(guī)模很小。中小企業(yè)在外源直接融資方面的困難首先是面臨嚴(yán)重的資本缺口。資本缺口表現(xiàn)為中小企業(yè)在已有的股票主板市場上的份額幾乎可以忽略不計(有學(xué)者計算約為5％)，而二板市場(創(chuàng)業(yè)板)則尚未成立，因此難以獲得足夠的資金。此外，在外源直接融資的另一方式——債券融資方面，由于我國的資本市場一直呈現(xiàn)“股熱債冷”的局面，債券市場的規(guī)模非常小，我國中小企業(yè)在債券市場的融資額也非常有限。

(三)在主要的外源融資渠道——銀行貸款中，中小企業(yè)的貸款滿足率較低。在外源融資中，銀行貸款是主要渠道，但是我國的中小企業(yè)在銀行貸款方面仍有較大的障礙，貸款的需求并不能得到充分的滿足。在不同所有制企業(yè)中，私營企業(yè)貸款滿足率最低，由此可以推斷，私營中小企業(yè)貸款滿足率更低，屬于最難獲得貨款的群體。

二、我國中小企業(yè)融資難問題的成因分析

我國中小型企業(yè)多為民營企業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展，已初具規(guī)模，但其進(jìn)一步擴(kuò)張與發(fā)展受到資金短缺的障礙。無論在直接融資上，還是在間接融資上都遇到了一定的困難，其原因主要表現(xiàn)在：

(一)金融體制障礙是中小企業(yè)融資困難的主要原因。對中小企業(yè)來說，最適合的融資方式應(yīng)該是利用銀行融資，然而在現(xiàn)在的金融體制下，國有銀行處于壟斷地位，而他們服務(wù)的對象多數(shù)為大中型企業(yè)。其他銀行無論是在數(shù)量上還是能力上都不能滿足民營中小企業(yè)的融資需要，國家也沒有建立起專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。結(jié)果導(dǎo)致民營中小企業(yè)想利用銀行間接融資，十分困難。再次，商業(yè)銀行普遍實行的擔(dān)保、抵押制度，也制約了中小民營企業(yè)信貸資金的流入。

(二)政府支持力度不夠是中小民營企業(yè)融資困難的重要原因。對中小民營企業(yè)來說，從理論上講其融資的渠道有多種，企業(yè)可以用留存利潤來融資；通過銀行貸款融資；利用商業(yè)信用來融資；用發(fā)行股票融資；發(fā)行債券融資等等。但實際中，大多數(shù)民營企業(yè)在創(chuàng)立初期通過自我積累用留存利潤來彌補自有資金的不足，利用租賃，易貨貿(mào)易等商業(yè)信用形式發(fā)展起來的，由于我國銀行的政策導(dǎo)向于國有大中型企業(yè)，中小民營企業(yè)向銀行貸款條件非?？量蹋芾щy；而發(fā)行股票和債券來融資對民營中小企業(yè)來說更是難上加難。所以，當(dāng)前中小民營企業(yè)不僅僅是缺少資金來源，更重要的是缺少融通資金的渠道。政府對中小民營企業(yè)融資渠道開啟不足，沒有在加強資金融通方面采取優(yōu)惠的扶植政策，在客觀上限制了中小民營企業(yè)的融資能力。

(三)中小民營企業(yè)自身的經(jīng)營狀況是其融資困難的深層次原因。我國民營企業(yè)大多數(shù)成立時間短，規(guī)模小，自有資本偏低，抵御風(fēng)險能力差。而且民營企業(yè)經(jīng)營機制落后，管理不善，責(zé)任約束力弱，管理人員的行為不規(guī)范，財務(wù)管理水平低，資信普遍不高。經(jīng)營規(guī)模相對較小，組織結(jié)構(gòu)變動快，致使起籌資有較大的信用風(fēng)險，這與發(fā)行股票，債券融資，銀行貸款的要求都不相符，所以很難得到各方的支持，是融資難的深層原因。

三、我國私營企業(yè)外源性融資困境的對策

(一)加強中小企業(yè)自身建設(shè)，苦練內(nèi)功，重塑形象，全面提升企業(yè)自身素質(zhì)和管理水平?；庵行∑髽I(yè)外源性融資困境，必須內(nèi)外互動，而努力重塑形象，全面提升企業(yè)自身素質(zhì)又是其中的關(guān)鍵和重點。一是加快產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新，不斷改進(jìn)和完善企業(yè)運行機制，盡快建立起產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展新機制。要根據(jù)貢獻(xiàn)原則、效率原則和公平原則，盡快理順內(nèi)部產(chǎn)權(quán)關(guān)系，調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)個人資本的公眾化、社會化。要建立、健全法人治理結(jié)構(gòu)，形成合理有效的內(nèi)部約束與激勵機制，從而從制度上消除企業(yè)運作可能因個人失誤而帶來的風(fēng)險，并以此在融資上獲得商業(yè)銀行和社會投資者的信賴與支持。二是積極參與社會經(jīng)濟(jì)分工，加快產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。要摒棄小而全的低水平發(fā)展模式，找準(zhǔn)優(yōu)勢資源和特色產(chǎn)品作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的突破口，著力發(fā)展以高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為支撐的技術(shù)密集型、以當(dāng)?shù)剞r(nóng)副產(chǎn)品和自然資源深加工的增值型和與大企業(yè)協(xié)作的配套型產(chǎn)業(yè)，加快產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新步伐，不斷提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。增強企業(yè)的市場競爭力和發(fā)展后勁。三是樹立誠信意識，強化企業(yè)財務(wù)管理，規(guī)范資金運作行為，提高財務(wù)信息的可信度和透明度。密切銀企關(guān)系，自覺接受銀行與社會的指導(dǎo)和監(jiān)督，努力構(gòu)建良好的企業(yè)信用。

(二)繼續(xù)深化金融體制改革，加快培育和發(fā)展多層次、多元化的商業(yè)銀行體系。現(xiàn)實表明，中小企業(yè)外源性融資難表面上反映的是融資渠道狹窄，而深層次的原因則是體制和制度問題。因此，僅靠出臺一些政策是不夠的，還必須進(jìn)一步深化銀行金融體制改革，加快制度調(diào)整與完善，盡快構(gòu)建起適應(yīng)私營企業(yè)發(fā)展的多層次、多元化的金融體系。一要打破國有金融壟斷，積極發(fā)展與私營經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的各類非國有商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)，特別是地方性的中小私營銀行。從近期看，我國中小企業(yè)的融資還要依賴于銀行，但現(xiàn)有的金融業(yè)國有格局卻阻礙了私營企業(yè)的融資和私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此要進(jìn)一步深化金融體制改革，積極鼓勵和引導(dǎo)有實力的中小資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，特別是要抓住當(dāng)前國家注資改造農(nóng)村信用社的有利契機，新建或重組一批以民間資本為主、以中小企業(yè)為服務(wù)對象的區(qū)域性股份制中小銀行，盡快構(gòu)建起“大、中、小銀行共同發(fā)展，國有、外資、私營銀行互為補充”的多層次，多元化的商業(yè)銀行體系，全力支持私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二要加快國有金融機構(gòu)商業(yè)化和市場化改革步伐，突破傳統(tǒng)所有制觀念的束縛。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)“效益性、安全性、流動性”原則，平等地對待各種經(jīng)濟(jì)主體，而不能對任何一種經(jīng)濟(jì)成份的經(jīng)濟(jì)主體持歧視性態(tài)度。因此，金融部門，特別是國有金融部門要轉(zhuǎn)變觀念，提高對中小經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識，拋去“恐私避嫌”的想法，切實做到多支持、少責(zé)難，多服務(wù)、少設(shè)障，多引導(dǎo)、少干涉。在信貸過程中要堅持“唯效益論”，而非“唯成份論”，充分體現(xiàn)效益優(yōu)先的原則，在貸款審批、辦理手續(xù)、貸款延期以及貸款利率等方面消除對中小經(jīng)濟(jì)的一些歧視性做法，不斷增強對中小企業(yè)的信貸支持。

(三)著力發(fā)展多層次資本市場，全面拓展企業(yè)直接融資渠道。資本市場是企業(yè)融資的一個重要選擇。因此，建立結(jié)構(gòu)完整、功能完善的多層次資本市場體系，也是舒緩我國中小企業(yè)外源性融資困境的重要途徑與環(huán)節(jié)。首先，進(jìn)一步放松管制，制定并執(zhí)行統(tǒng)一的股票市場上市標(biāo)準(zhǔn)，賦予中小企業(yè)與國有企業(yè)相同的平等市場主體資格，積極鼓勵和支持中小企業(yè)通過資產(chǎn)重組方式借“殼”間接上市。其次，加快“二板市場”即創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)，使成熟的中小高科技企業(yè)均能及時上市融資或變現(xiàn)退出市場；同時，努力創(chuàng)造條件并積極著手在中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)相對較發(fā)達(dá)的地區(qū)設(shè)立若干個區(qū)域性“三板”柜臺交易市場，使更多不具備上“二板市場”條件的中小企業(yè)也能通過柜臺交易市場兼并重組或進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。第三，開放企業(yè)債券市場，鼓勵、引導(dǎo)企業(yè)積極創(chuàng)造條件，通過發(fā)行債券融資。

(四)盡快建立、健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，有效防范與化解融資風(fēng)險。設(shè)立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，以緩解中小企業(yè)融資困境，完善貸款風(fēng)險緩沖機制，是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的通行做法和成功經(jīng)驗。近年來，我國各地也相繼設(shè)立了一些中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)。但是由于我國擔(dān)保業(yè)才剛剛起步，業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營模式尚處在探索階段，還有許多問題需要進(jìn)一步研究和解決。一是要制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，確保中小企業(yè)信用擔(dān)保工作有法可依、規(guī)范發(fā)展。二是建立和完善市場準(zhǔn)入機制，充分調(diào)動和發(fā)揮政府、企業(yè)和個人等各方面的積極性，多渠道籌措與充實信用擔(dān)保資本金，有效解決擔(dān)保機構(gòu)規(guī)模小、擔(dān)保能力不足的問題。三是加強管理，從體制上盡量確保各類信用擔(dān)保，特別是政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機構(gòu)按照市場化原則和效率標(biāo)準(zhǔn)有效運作，以最大限度地減少或避免信用擔(dān)保業(yè)務(wù)中的道德風(fēng)險和逆向選擇。

(五)，拓展融資渠道。各中小企業(yè)必須努力培養(yǎng)與銀行培養(yǎng)良好的合作關(guān)系。因為良好的銀企關(guān)系可以使得企業(yè)獲得充足的資金來源。隨著我國政府逐漸放寬對資本市場的限制，各類企業(yè)開始在國際資本市場上從事各類股權(quán)融資活動，企業(yè)到境外融資的方法有多種，既可以到國外上市，還可以通過債權(quán)、股權(quán)或以知識產(chǎn)權(quán)入股，與外國企業(yè)合伙成立上市公司。也可以嘗試通過國內(nèi)的擔(dān)保機構(gòu)向境外的銀行、財團(tuán)貸款。另外，風(fēng)險投資、租賃融資、交換股權(quán)等融資擴(kuò)張方式也越來越流行，企業(yè)可以根據(jù)自身的需求，選擇合適自己的融資渠道。