必和必拓見勢退婚

2008年11月25日，采礦業(yè)巨頭必和必拓正式宣布放棄對另一礦業(yè)巨頭力拓公司的要約收購。至此，在歷經(jīng)一年的拉鋸戰(zhàn)之后，這樁交易金額可能高達(dá)1474億美元的并購案終告一段落。

在經(jīng)歷了長達(dá)一年的收購追逐后，必和必拓稱，由于全球經(jīng)濟(jì)形勢惡化導(dǎo)致采礦業(yè)經(jīng)營前景不明，公司不愿在此次交易中承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)，因此決定撤回對競爭對手力拓公司660億美元的收購報(bào)價(jià)。

合并后公司可能面對巨額債務(wù)，所以必和必拓認(rèn)為，現(xiàn)金流不斷減少時(shí)再接手更多債務(wù)很不明智。

截至2008年10月31日，必和必拓的凈債務(wù)僅為63億美元，而力拓由于之前對加拿大鋁業(yè)（Alcan）的純現(xiàn)金收購，背負(fù)了近400億美元凈債務(wù)，這令必和必拓望而卻步。

更大的障礙或許是來自歐盟委員會(huì)漫長的反壟斷審查，因?yàn)楹喜⒑蟮钠髽I(yè)將占據(jù)全球鐵礦石市場超過34%的份額，并使全球鐵礦石主要供應(yīng)商由三巨頭制衡變成兩強(qiáng)相爭。也正是由于這個(gè)原因，負(fù)責(zé)歐盟反壟斷執(zhí)法的歐盟委員會(huì)此前向必和必拓發(fā)出了反對意見函。

必和必拓CEO高瑞思近期發(fā)生的全球性金融危機(jī)以及商品價(jià)格大幅下跌已經(jīng)改變了此次交易的“風(fēng)險(xiǎn)尺度”。

北京理工大學(xué)中國產(chǎn)業(yè)投資基金研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì)主任崔新生現(xiàn)在不是必和必拓收購的好時(shí)機(jī)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)兩拓合并主要是想擴(kuò)大規(guī)模，節(jié)約成本，加大對定價(jià)權(quán)的絕對控制，但現(xiàn)在以中國為代表的全球鋼鐵企業(yè)對鐵礦石的需求都大幅減弱，收購的意義已經(jīng)不大。

《金融時(shí)報(bào)》由于必和必拓對力拓的收購是全股票交易，股市的絕對水平與之無關(guān)，棄購應(yīng)該另有原因。

《競爭力》大勢不妙，必和必拓沒有硬著頭皮結(jié)婚算是明智之舉，但中國鋼鐵企業(yè)的談判權(quán)并不會(huì)因此增碼，趁危機(jī)去跟一些海外大礦企搞搞關(guān)系是上策。