對(duì)國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的探析

摘要：當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行在改革過(guò)程中不斷引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，借助外力來(lái)推動(dòng)進(jìn)程，不僅能夠充實(shí)銀行的資本金還有助于推進(jìn)商業(yè)銀行形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)。但是我們也要對(duì)引資過(guò)程中可能帶來(lái)的問(wèn)題和己經(jīng)出現(xiàn)的不良苗頭給予高度警惕。本文即對(duì)引入境外戰(zhàn)略投資者的重要意義以及需要注意的問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，并對(duì)目前存在爭(zhēng)論的幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：國(guó)有商業(yè)銀行 戰(zhàn)略投資者 公司治理結(jié)構(gòu)

作為中國(guó)金融體系的中堅(jiān)力量，國(guó)有商業(yè)銀行是促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持經(jīng)濟(jì)體制改革、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的關(guān)鍵因素，是整個(gè)金融改革中最為重要的一環(huán)。按照我國(guó)銀監(jiān)會(huì)的要求和政策指，國(guó)有商業(yè)銀行股改上市，必須先引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。于是各家國(guó)有商業(yè)銀行紛紛將引入境外戰(zhàn)略投資者列上改革日程。

所謂“戰(zhàn)略投資者”即與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。它謀求的是長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益，通過(guò)公司長(zhǎng)期的發(fā)展和成長(zhǎng)獲取直接或間接收益。目前我國(guó)幾家國(guó)有銀行都引進(jìn)國(guó)外比較著名的金融機(jī)構(gòu)，以引進(jìn)資本金，擴(kuò)大資本實(shí)力、改善公司治理結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)指標(biāo)從而完成股改進(jìn)程。交通銀行于2004年8月6日與匯豐銀行達(dá)成協(xié)議。匯豐銀行入股19.9％，成為最早引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者的內(nèi)地銀行，建設(shè)銀行于2005年6月17日與美國(guó)銀行正式簽署了戰(zhàn)略投資合作協(xié)議。隨后又與淡馬錫旗下的亞洲金融控股簽署了參股協(xié)議；中行于2005年3月份與蘇格蘭皇家銀行(RB)s簽署了諒解備忘錄，8月18日兩家銀行最終簽署協(xié)議。在蘇格蘭皇家銀行之后，中行相繼與淡馬錫旗下的亞洲金融控股、瑞士銀行和亞洲開(kāi)發(fā)銀行簽署了引資協(xié)議……在當(dāng)前不斷引入戰(zhàn)略投資者的情形下，我們應(yīng)該對(duì)其利弊進(jìn)行深入的分析，真正實(shí)現(xiàn)完善公司治理的目的。

一、引入戰(zhàn)略投資者的必要性：

1、促進(jìn)國(guó)有銀行資本充足率提高

雄厚的資本是商業(yè)銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)實(shí)力的基礎(chǔ)。國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效低下，這使得依靠利潤(rùn)留成，自身積累來(lái)擴(kuò)充本金的難度很大，其他融資途徑也十分有限。在這樣的情況下，引進(jìn)資金雄厚的國(guó)際戰(zhàn)

略投資者，不僅可以直接帶來(lái)巫需的資本金，還可以在改善資產(chǎn)質(zhì)量，改善財(cái)務(wù)狀況后，通過(guò)境內(nèi)或境外上市，籌集更多資本，從而進(jìn)一步提高銀行的資本充足水平。

2、促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的提高

長(zhǎng)期受金融管制，目前我國(guó)的金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，銀行開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的能力有限，而境外戰(zhàn)略投資者大多是經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力雄厚的大銀行，其技術(shù)、產(chǎn)品是經(jīng)過(guò)上百年時(shí)間形成的。通過(guò)合作，可以引進(jìn)對(duì)方先進(jìn)的金融工具和金融業(yè)務(wù)，同時(shí)獲得技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)方面的支持以分享他們的創(chuàng)新成果與經(jīng)驗(yàn)，從而加快中資銀行的創(chuàng)新速度。

3、促進(jìn)IPO圓滿成功

國(guó)有商業(yè)銀行因?yàn)闅v史的原因，存在諸多薄弱的環(huán)節(jié)，使得潛在的國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)其上市持有懷疑、擔(dān)心。

二、引入外資的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)分析

首先，外資控股東道國(guó)銀行將弱化東道國(guó)金融宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)。外資通過(guò)股權(quán)收購(gòu)的方式控制了東道國(guó)國(guó)內(nèi)銀行，可以有效抑制東道國(guó)政府對(duì)銀行的干預(yù)作用，但也弱化了東道國(guó)宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)。外資通過(guò)控制經(jīng)濟(jì)資源從而控制該國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈形成壟斷。

其次，我們一定要防止金融霸權(quán)。外資金融機(jī)構(gòu)入股國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，其目的絕非僅僅是取得部分股權(quán)，獲得部分利潤(rùn)，簡(jiǎn)單分得一杯羹而已。作為其全球戰(zhàn)略的一部分，不排除這些外資金融機(jī)構(gòu)希望通過(guò)入股中資商業(yè)銀行，最終實(shí)現(xiàn)控制這些中資銀行以及相應(yīng)的中國(guó)市場(chǎng)份額的目的。所以，外資在入股我國(guó)銀行業(yè)的同時(shí)可能附有許多不合理的條款，借此施展他們的金融霸權(quán)。我們一定要提高警惕。

再次，一定要加強(qiáng)監(jiān)管力度。境外戰(zhàn)略投資者的引人就意味著金融資本項(xiàng)目的開(kāi)放，金融發(fā)展中不穩(wěn)定的因素就會(huì)增加，外資的引進(jìn)在一定程度上又會(huì)使得國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)銀行資金流引進(jìn)我國(guó)的可能性加大。給金融體系的監(jiān)管帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。這些都要求我們必須相應(yīng)提高監(jiān)管水平，否則就會(huì)出問(wèn)題。

最后，國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者時(shí)一定要合理的進(jìn)行定價(jià)，防止國(guó)有資產(chǎn)的流失。股權(quán)定價(jià)是引資過(guò)程中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。我們?cè)谶M(jìn)行定價(jià)時(shí)應(yīng)考慮以下幾個(gè)方面：合理凈資產(chǎn)值的基礎(chǔ)上，全面衡量各方面因素，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行目前的經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)前景；外資的合作意愿度等。

總之，我們必須在積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的同時(shí)提高對(duì)其負(fù)面影響的警惕，力爭(zhēng)在維護(hù)國(guó)家利益的前提下，充分發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的積極作用，與境外投資者實(shí)現(xiàn)“雙贏”的目標(biāo)，不斷增強(qiáng)中國(guó)銀行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和現(xiàn)代金融服務(wù)水平，加快國(guó)際化進(jìn)程。