隱形冠軍們的隱憂

危機(jī)孕育“新冠軍”

Q：這次金融危機(jī)中，德國(guó)隱形冠軍們表現(xiàn)如何？更好還是更壞？為什么？

A：他們表現(xiàn)很好，直至目前，我還未聽(tīng)說(shuō)哪個(gè)隱形冠軍破產(chǎn)了。他們中的大多數(shù)在其漫長(zhǎng)歷史中已經(jīng)歷過(guò)數(shù)次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隱形冠軍的一個(gè)長(zhǎng)處是產(chǎn)權(quán)率高達(dá)42％，這表示其負(fù)債極低，相比之下，德國(guó)公司的平均產(chǎn)權(quán)率低于20％；另外，隱形冠軍的產(chǎn)品往往無(wú)法替代，因?yàn)樗麄儶?dú)一無(wú)二。從另外一方面說(shuō)，隱形冠軍在一定程度上也確實(shí)受到了危機(jī)的影響，因?yàn)樗麄儤O其依賴出口。

Q：在金融危機(jī)中，是否有一批新的隱形冠軍出現(xiàn)？

A：我并不指望在危機(jī)中產(chǎn)生一批新的隱藏冠軍。當(dāng)然，新的隱藏冠軍一直在孕育而生。目前看來(lái)，新的隱形冠軍將出現(xiàn)在替代能源行業(yè)，危機(jī)之下，這些行業(yè)中的較強(qiáng)公司將占住先機(jī)，成為隱藏冠軍；另一個(gè)領(lǐng)域是自動(dòng)化，雖然有些投資推遲了，但在不久的將來(lái)，該領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)新的隱形冠軍。

Q：有人認(rèn)為，專(zhuān)業(yè)化是隱形冠軍的一個(gè)最大優(yōu)勢(shì)，但過(guò)于專(zhuān)注某個(gè)領(lǐng)域，在此次危機(jī)中是否會(huì)面臨滅頂之災(zāi)，隱形冠軍如何預(yù)防這種風(fēng)險(xiǎn)？

A：是的，我也強(qiáng)調(diào)“聚焦”是隱形冠軍的一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中如果過(guò)于依賴一種產(chǎn)品或某個(gè)行業(yè)，可能會(huì)因?yàn)榭蛻羲谛袠I(yè)嚴(yán)重萎縮而陷入困境。然而，在許多情況下，他們雖專(zhuān)注于某個(gè)產(chǎn)品或技術(shù)，但該產(chǎn)品和技術(shù)可能出售給多個(gè)行業(yè)，如：潤(rùn)滑油，這使他們最終多樣化，分散了風(fēng)險(xiǎn)。其他形式的多樣化還包括全球化，如果他們的市場(chǎng)只是美國(guó)，那么他們現(xiàn)在肯定處于困境之中。但如果他們的市場(chǎng)不僅在美國(guó)，還包括其他一些仍在積極增長(zhǎng)的地區(qū)，會(huì)有一個(gè)更好的局面。

無(wú)論是對(duì)產(chǎn)品還是客戶，隱形冠軍奉行的原則就是一切從簡(jiǎn)，這正是他們成功的基礎(chǔ)。正是因?yàn)槿绱?，隱形冠軍才能心無(wú)旁騖地經(jīng)營(yíng)自己的主業(yè)，與之形成鮮明對(duì)比的是不少耐不住寂寞的企業(yè)選擇了產(chǎn)品多樣化，最終慘淡收?qǐng)?。由于隱形冠軍高度專(zhuān)注于主營(yíng)業(yè)務(wù)，肯定存在一定風(fēng)險(xiǎn)，因此它們不得不時(shí)刻對(duì)市場(chǎng)保持警覺(jué)，對(duì)客戶需求的變化或技術(shù)革新做出迅速反應(yīng)，這樣才能確保自身地位，這種對(duì)市場(chǎng)的高度依賴迫使隱形冠軍不得不成為一個(gè)果敢的市場(chǎng)地位捍衛(wèi)者和技術(shù)革新?lián)碜o(hù)者。

資本與隱形冠軍

Q：從你書(shū)中我們了解到，21世紀(jì)的隱形冠軍對(duì)資本的態(tài)度確實(shí)有所開(kāi)放。隱形冠軍在引進(jìn)VC、PE等金融資本時(shí)應(yīng)注意預(yù)防哪些風(fēng)險(xiǎn)？

A：21世紀(jì)的隱形冠軍們對(duì)各種資本確實(shí)更開(kāi)放了。在這方面，他們的極大風(fēng)險(xiǎn)是遭遇那種不懂技術(shù)和沒(méi)有長(zhǎng)期戰(zhàn)略眼光而一心想壓低價(jià)格的投資者。他們真正需要的投資者和股東，應(yīng)該有著長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光，并欣賞技術(shù)創(chuàng)新。這需要耐心。隱形冠軍和快速資本永遠(yuǎn)存在著矛盾。

Q：實(shí)際上，直到現(xiàn)在，隱形冠軍們還是靠自有資金滾動(dòng)為主，但當(dāng)其強(qiáng)大的第二、三競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在引進(jìn)外部投資者時(shí)，這位隱形冠軍該怎么辦？

A：如我前面所說(shuō)，隱形冠軍有非常高的產(chǎn)權(quán)率，這意味著他們中的大多數(shù)是在靠自有資金滾動(dòng)。有時(shí)如果你想全球化，你需要更多資本。如果強(qiáng)大的第二或第三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)能夠更好地獲取資本，而當(dāng)時(shí)資本要求很高，你將面臨風(fēng)險(xiǎn)。在此種情況下，我認(rèn)為，領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)認(rèn)真考慮引進(jìn)合適的投資者或公開(kāi)上市，以確保獲得發(fā)展所需的足夠資金。

消失或者重生

Q：12年后你再次做關(guān)于隱形冠軍的調(diào)查，是否有些隱形冠軍已經(jīng)衰敗，甚至不存在了。你能給我們舉一兩個(gè)案例嗎？并說(shuō)明其衰敗根源。

A：自12年前開(kāi)展隱形冠軍研究以來(lái)，第一張清單上的10％的隱形冠軍已經(jīng)消失。當(dāng)初我的清單上有大約500家隱形冠軍，到現(xiàn)在已經(jīng)有50多家公司“倒塌”了。“10年”，“10％”，這意味著每年1％，這是一個(gè)極小數(shù)目。與此同時(shí)，法蘭克福DAX指數(shù)（包含30家主要的德國(guó)公司）上37％的公司已經(jīng)消失。由此推算，大企業(yè)的死亡率3.7倍于隱形冠軍。Reflecta 是一家已經(jīng)消失的隱形冠軍，12年前他們是幻燈機(jī)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。如今，幾乎已經(jīng)無(wú)人使用幻燈機(jī)，人們轉(zhuǎn)而用卷軸機(jī)，其技術(shù)原理與幻燈機(jī)完全不同。另一個(gè)例子是Germina，該公司產(chǎn)生于前東德，是高性能?chē)?guó)家級(jí)滑雪板的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者?？稍谫Y本主義制度下，他們競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)別人。此前，在東德政權(quán)下，他們一直受著政府保護(hù)，很顯然他們未做好進(jìn)行殘酷的全球競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備。隱形冠軍的兩個(gè)最大風(fēng)險(xiǎn)，是無(wú)法掌控繼承人問(wèn)題和跟上某些重大技術(shù)革新。

Q：隨著社會(huì)分工越來(lái)越細(xì)，未來(lái)是否會(huì)在更多細(xì)分市場(chǎng)出現(xiàn)新的隱形冠軍？又或者是，隱形冠軍已經(jīng)足夠，不再會(huì)產(chǎn)生更多新隱形冠軍？

A：當(dāng)然，我也希望未來(lái)將有更多新隱形冠軍出現(xiàn)。每個(gè)新產(chǎn)業(yè)都將出現(xiàn)新隱形冠軍，例如納米技術(shù)、新的替代能源（如地?zé)幔?、消費(fèi)者自動(dòng)化（在家中或花園里照顧老人）、神經(jīng)科學(xué)（與整形外科應(yīng)用有關(guān)，如肌電），當(dāng)然還有生物技術(shù)。只有在很少的新領(lǐng)域，我們可能看到新隱形冠軍的影子。

走出隱形

Q：強(qiáng)大的技術(shù)革新能力是隱形冠軍的一個(gè)重要特征，他們中的一部分甚至擁有很多專(zhuān)利。不過(guò)一旦專(zhuān)利過(guò)保護(hù)期，是否其冠軍寶座將受到威脅？

A：技術(shù)創(chuàng)新和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的確是隱藏冠軍的“重要據(jù)點(diǎn)”，實(shí)際上他們?cè)趯?zhuān)利保護(hù)上非常專(zhuān)業(yè)。然而，他們最重要的特征，不是保護(hù)專(zhuān)利，而是不斷地取得富有革命性意義的新專(zhuān)利。甚至很多隱形冠軍并不重視專(zhuān)利，因?yàn)樗麄冃袠I(yè)革新太快。另外，整個(gè)專(zhuān)利系統(tǒng)變化緩慢。我認(rèn)為這仍將是隱形冠軍的一個(gè)突出優(yōu)勢(shì)。

Q：事實(shí)上，在安迪·格魯夫執(zhí)掌英特爾之前，英特爾是一個(gè)隱形冠軍，如今它顯形了。不過(guò)大部分隱形冠軍都將堅(jiān)守其隱形狀態(tài)。為什么格魯夫選擇顯形？哪種類(lèi)型的隱形冠軍將最終走向顯形？

A：今天的英特爾公司如此巨大，它再也不能算作隱形冠軍。還有SAP公司，F(xiàn)resenius Medical Care和Wuerth等，一些隱形冠軍將成長(zhǎng)為規(guī)模巨大的跨國(guó)公司。這在最大程度上取決于市場(chǎng)規(guī)模。如果市場(chǎng)規(guī)模達(dá)數(shù)十億美元，就像英特爾所在的芯片產(chǎn)業(yè)，這個(gè)市場(chǎng)的隱形冠軍將同市場(chǎng)一起成長(zhǎng)為一個(gè)大公司。一直以來(lái)，一些中小型企業(yè)成長(zhǎng)為大公司。如果你有那個(gè)規(guī)模和地位，你將無(wú)法繼續(xù)隱形。

Q：你肯定聽(tīng)說(shuō)過(guò)喬布斯將可能因?yàn)榻】翟螂x開(kāi)蘋(píng)果公司，很多投資者認(rèn)為這對(duì)蘋(píng)果公司來(lái)說(shuō)是致命性打擊。你怎么看？隱形冠軍領(lǐng)導(dǎo)者一向以強(qiáng)硬、獨(dú)裁著稱，不過(guò)領(lǐng)導(dǎo)者亦是隱形冠軍成功的關(guān)鍵。但面對(duì)首席執(zhí)行官的突然離去，隱形冠軍該怎么辦？它如何做好繼承人制度？

A：史蒂夫·喬布斯在蘋(píng)果公司的創(chuàng)新上發(fā)揮了關(guān)鍵性作用。但我們也知道，在喬布斯身后還有能人干將。是否能有一個(gè)明星來(lái)取代喬布斯仍有待觀察，他似乎已成為一個(gè)杰出領(lǐng)導(dǎo)者，他難以取代。顯然，這對(duì)不少隱形冠軍也適用。你不能取代天才，但你可以準(zhǔn)備和培養(yǎng)出足夠多的能人。這是惟一的解決辦法。如果幸運(yùn)，一個(gè)新的偉大領(lǐng)袖將出現(xiàn)。

能源——隱形冠軍的新型發(fā)源地

Q：你也曾走訪過(guò)許多中國(guó)隱形冠軍，中德隱形冠軍有何明顯差別？

A：事實(shí)上，我所碰見(jiàn)的中國(guó)隱形冠軍與德國(guó)的非常相似。舉個(gè)例子，前不久，我在濟(jì)南碰到黃鳴，他是太陽(yáng)能熱水器市場(chǎng)全球隱形冠軍黃鳴太陽(yáng)能集團(tuán)的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官。他告訴我，雖然公司產(chǎn)品質(zhì)量一流，創(chuàng)新能力極強(qiáng)，但安裝服務(wù)一直是其公司的弱點(diǎn)。他正努力于使其安裝服務(wù)水平和產(chǎn)品的高品質(zhì)相匹配。他還強(qiáng)調(diào)，其雇員的高素質(zhì)是成功的關(guān)鍵要素。和這位中國(guó)隱形冠軍的談話與德國(guó)隱形冠軍沒(méi)什么區(qū)別，我認(rèn)為他們之間不存在很大不同。當(dāng)然，中國(guó)很多隱形冠軍還處于早期發(fā)展階段，產(chǎn)品更簡(jiǎn)單，不那么具有創(chuàng)新性。我鼓勵(lì)他們通過(guò)以下方式走向全球級(jí)隱形冠軍：聚焦，創(chuàng)新，貼近客戶等。

如果說(shuō)差距的話，我認(rèn)為在于處在不同發(fā)展階段。這涉及到技術(shù)，更與全球化程度有關(guān)。通常情況下，在中國(guó)，好的中型企業(yè)，并不很全球化。他們總是通過(guò)貿(mào)易公司來(lái)進(jìn)行銷(xiāo)售，他們往往無(wú)法和目標(biāo)市場(chǎng)產(chǎn)生直接接觸。這可能是與德國(guó)隱形冠軍的最大區(qū)別。

Q：據(jù)了解，很多德國(guó)隱形冠軍存在于制造行業(yè)，并且其中的絕大多數(shù)都握有該行業(yè)多項(xiàng)專(zhuān)利，這是不是可以從另一個(gè)角度說(shuō)明，中國(guó)隱形冠軍很難成為世界級(jí)的，因?yàn)樗麄兪稚献灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)很少，技術(shù)強(qiáng)度不高，創(chuàng)新力不足？

A：隨著時(shí)間的推移，許多中國(guó)企業(yè)將獲得世界級(jí)技術(shù)水平，但他們必須要有耐心。中國(guó)正在迅速發(fā)展，但不可能在一兩個(gè)“十年”內(nèi)獲得一切。要想獲取世界級(jí)技術(shù)水平，需要兩三代人的努力。中國(guó)隱形冠軍將因?yàn)樽銐虻捻g性和毅力趕上德國(guó)隱形冠軍。2008年奧運(yùn)會(huì)是個(gè)最好的證明。20年前中國(guó)運(yùn)動(dòng)員中只有很少的幾個(gè)達(dá)到世界級(jí)水平，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期專(zhuān)注于此領(lǐng)域，中國(guó)贏得了最多金牌。這和經(jīng)濟(jì)發(fā)展很相似，只是要在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域達(dá)到全球水平將花費(fèi)更長(zhǎng)時(shí)間。

Q：當(dāng)然，我們也不是說(shuō)在中國(guó)一定不可能誕生世界級(jí)隱形冠軍，你覺(jué)得未來(lái)20年中國(guó)在哪些行業(yè)可能產(chǎn)生世界級(jí)隱形冠軍？

A：各個(gè)行業(yè)都可能有，而不是單一行業(yè)。能源可能扮演主要角色。最近，我在一家德國(guó)隱形冠軍總部見(jiàn)到一家來(lái)自深圳的太陽(yáng)能公司，他們正在該領(lǐng)域進(jìn)行合作。我認(rèn)為華為是一個(gè)很強(qiáng)大的巨頭，它不是隱形冠軍。但在這些巨頭的背后我們可以看到一些可能成長(zhǎng)為隱形冠軍的供應(yīng)商，如電信設(shè)備等，中國(guó)移動(dòng)就是由一些非常出色的公司所驅(qū)動(dòng)。我預(yù)見(jiàn)一些世界級(jí)領(lǐng)導(dǎo)者可能出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如阿里巴巴。我不認(rèn)為像中國(guó)這樣一個(gè)大國(guó)，世界性隱形冠軍僅出現(xiàn)于某個(gè)行業(yè)。中國(guó)正在積極參與各行各業(yè)，二十年后，行業(yè)發(fā)展要比現(xiàn)在更多樣化。

Q：中國(guó)隱形冠軍如何成長(zhǎng)為世界級(jí)？

A：隱形冠軍的兩個(gè)重要支柱是世界一流的產(chǎn)品和全球化。我的建議是：專(zhuān)注于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，制造出世界一流的產(chǎn)品，然后把產(chǎn)品賣(mài)給世界各地的客戶，這是隱形冠軍的兩大核心戰(zhàn)略。如果遵守這些，將有一個(gè)現(xiàn)實(shí)機(jī)會(huì)成為世界級(jí)隱形冠軍。