遠(yuǎn)離投機(jī)讓伊斯蘭金融獨(dú)善其身

得益于豐富的石油資源和巨額資金，又有自己獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)規(guī)則，因此伊斯蘭金融業(yè)安然度過(guò)全球金融危機(jī)的“威脅 ”

當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)愈演愈烈之際，包括西方發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家都陷入了深深的恐慌，股市大跌、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。但就在此時(shí)，以往在國(guó)際金融界并不引人注目的伊斯蘭金融展現(xiàn)了它的優(yōu)勢(shì)，特別是位于海灣地區(qū)的迪拜，受到投資者的追捧。

因此，當(dāng)2008年下半年恐慌開(kāi)始在世界上蔓延的時(shí)候，迪拜似乎是與世隔絕的圣地，有波斯灣豐富的石油和天然氣資源做緩沖，許多在紐約和倫敦丟了飯碗的人都開(kāi)始到這里來(lái)尋找工作。也正是這個(gè)原因，迪拜金融的高管們就成為世界金融論壇的座上客，為伊斯蘭金融傳道。

日前在香港舉行的亞洲金融論壇上，迪拜金融管理局（DIFC Authority）執(zhí)行董事阿卜杜拉·默罕默德·阿爾·阿瓦爾（Abdulla Mohammed Al Awar）的演講引起了聽(tīng)眾的極大興趣。阿瓦爾表示：“事實(shí)上，沒(méi)有伊斯蘭銀行涉足次貸市場(chǎng)，我們也不投資高杠桿產(chǎn)品，所以這次金融危機(jī)對(duì)伊斯蘭金融的直接影響是零?！?/p>

在之后《當(dāng)代經(jīng)理人》對(duì)阿瓦爾進(jìn)行的專訪中，他一再?gòu)?qiáng)調(diào)伊斯蘭金融一定要涉及實(shí)體的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)，所有的產(chǎn)品和服務(wù)都是以實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)為基礎(chǔ)的，諸如“期貨”這類金融衍生工具，是絕對(duì)禁止的。也正因?yàn)槿绱?，伊斯蘭金融體系較好的規(guī)避了這次全球金融危機(jī)的影響。

阿瓦爾的表態(tài)完全是對(duì)實(shí)力日益壯大的伊斯蘭金融充滿自信，伊斯蘭金融的興起始于20世紀(jì)50年代的巴基斯坦，隨后很快延伸到阿拉伯世界。不過(guò)伊斯蘭銀行的迅速擴(kuò)張則是得益于石油出口國(guó)大量的經(jīng)常項(xiàng)目盈余，同時(shí)也得到了政府的鼓勵(lì)。70年代，出現(xiàn)了著名的阿聯(lián)酋迪拜伊斯蘭銀行、沙特阿拉伯的伊斯蘭開(kāi)發(fā)銀行、科威特的金融社等一批擁有可觀資金的伊斯蘭銀行?，F(xiàn)在，幾乎所有伊斯蘭國(guó)家都建立了某種形式的伊斯蘭銀行。

其實(shí)關(guān)于目前市場(chǎng)上伊斯蘭金融資產(chǎn)并沒(méi)有明確的界定，其中一個(gè)較受認(rèn)可的說(shuō)法是，過(guò)去10年來(lái)，伊斯蘭金融體系實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。2008年伊斯蘭銀行、共同基金以及保險(xiǎn)計(jì)劃的存款和投資總額超過(guò)一萬(wàn)億美元，比上世紀(jì)90年代中期的1500億美元增加了四倍多。

當(dāng)然阿瓦爾也并不否認(rèn)金融危機(jī)還是對(duì)迪拜的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的影響，如迪拜金融管理局近日批準(zhǔn)了Jefferies International、Wedge Althernatives 和Alternative Investment Strategies Management等三家外資金融機(jī)構(gòu)自愿取消在迪拜國(guó)際金融中心的營(yíng)業(yè)執(zhí)照申請(qǐng)。而迪拜工商會(huì)會(huì)長(zhǎng)哈姆杜·布·阿米姆也在日前承認(rèn)，在這場(chǎng)世界金融危機(jī)中，迪拜的金融、房地產(chǎn)、貿(mào)易、旅游和出口產(chǎn)業(yè)遭受打擊，消費(fèi)需求、投資、旅游人數(shù)下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩，失業(yè)人數(shù)增加。當(dāng)前的全球金融危機(jī)對(duì)迪拜的負(fù)面影響在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將更加明顯。

但這些在阿瓦爾看來(lái)只是由于危機(jī)帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)放緩而產(chǎn)生的間接影響，隨著新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的不斷增加，金融市場(chǎng)這塊蛋糕越來(lái)越大，需要設(shè)立不同的金融平臺(tái)來(lái)各取所需，由迪拜領(lǐng)銜的伊斯蘭金融仍然會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)世界金融的貢獻(xiàn)。

拒絕高風(fēng)險(xiǎn)投資

《當(dāng)代經(jīng)理人》：日前，倫敦國(guó)際金融服務(wù)局（IFSL）發(fā)表了一份研究報(bào)告，該報(bào)告表示伊斯蘭金融業(yè)在這場(chǎng)全球性金融危機(jī)中損失有限，甚至可以說(shuō)幾乎沒(méi)有受到影響，請(qǐng)問(wèn)你認(rèn)為產(chǎn)生這個(gè)結(jié)果的原因是什么？

阿瓦爾：在我看來(lái)，有三個(gè)原因使伊斯蘭金融沒(méi)受到嚴(yán)重的打擊。第一個(gè)是人口原因。伊斯蘭人口雖然占了世界20%的人口，其中也包括一些新興的國(guó)家，但伊斯蘭金融代表是比較少的人口，如果看創(chuàng)新的金融產(chǎn)品的話，還是有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

第二個(gè)原因是石油資本。IMF估計(jì)2008年GCC（海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)）國(guó)家的石油出口超過(guò)7000億美元，而2005年這個(gè)數(shù)字僅僅是2000億美元，石油資本為伊斯蘭金融提供了堅(jiān)強(qiáng)后盾。

另外一個(gè)原因也是最主要的原因是伊斯蘭金融制度本身。與強(qiáng)調(diào)成本和利潤(rùn)的西方金融相比，伊斯蘭金融只從事符合伊斯蘭教教義的商務(wù)活動(dòng)，對(duì)從事諸如酗酒、投機(jī)、武器、煙草、豬肉、賭博，涉及人類、動(dòng)物基因工程的生物科技公司等活動(dòng)的任何投資都堅(jiān)決禁止。這是一個(gè)多元化的制度，有很多不同的監(jiān)管當(dāng)局、金融機(jī)構(gòu)、中介人士、客戶，另外還有一些公關(guān)或者市場(chǎng)推廣的服務(wù)機(jī)構(gòu)等。伊斯蘭金融體系的核心是禁止收取和支付利息，它所倡導(dǎo)的如風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、個(gè)人權(quán)利和責(zé)任、財(cái)產(chǎn)權(quán)以及合同的神圣性等，強(qiáng)調(diào)資金一定要涉及實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)財(cái)富的公平分配，而投資的企業(yè)也要符合社會(huì)倫理原則。

《當(dāng)代經(jīng)理人》：你認(rèn)為伊斯蘭金融最基礎(chǔ)的信念是什么？如何把伊斯蘭金融推廣到世界更多的地方？

阿瓦爾：這需要把伊斯蘭金融產(chǎn)品這個(gè)市場(chǎng)認(rèn)知擴(kuò)大，我個(gè)人覺(jué)得這是非常重要的?，F(xiàn)在面對(duì)金融危機(jī)更需要把伊斯蘭金融市場(chǎng)推廣，我們需要把一些基本的概念、設(shè)計(jì)加出去，讓更多人知道另類投資的渠道。當(dāng)然伊斯蘭的金融市場(chǎng)也不是完全沒(méi)受金融危機(jī)的影響，我們要控制對(duì)伊斯蘭金融業(yè)市場(chǎng)本身的負(fù)面影響。其中一點(diǎn)，“蘇庫(kù)克”（伊斯蘭債券）基礎(chǔ)信念非常重要，那就是我們不可以投資過(guò)于投機(jī)的投資，而且我們需要有一些防守性的投資。像美國(guó)前一段時(shí)間的一些金融產(chǎn)品，我們根本不會(huì)投資，因?yàn)閷?duì)于金融機(jī)構(gòu)以及對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，它們風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)太大。

中東≠石油

《當(dāng)代經(jīng)理人》：不可否認(rèn)，中東地區(qū)依靠最近幾年石油價(jià)格高企而積累了大量的財(cái)富，請(qǐng)問(wèn)現(xiàn)在油價(jià)的不斷波動(dòng)是否會(huì)對(duì)中東地區(qū)建立全球金融中心產(chǎn)生消極影響？

阿瓦爾：油價(jià)的影響一般是短期的，一個(gè)地區(qū)要成為金融中心必須依靠多元化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。以迪拜為例，這里的石油儲(chǔ)量并不是很大，石油出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)不到10%，但迪拜卻成為了中東地區(qū)的金融中心。

相對(duì)于其他中東產(chǎn)油國(guó)，阿聯(lián)酋政府在多年前已經(jīng)加大了經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展的力度，除了重點(diǎn)發(fā)展旅游業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)外，如迪拜互聯(lián)網(wǎng)城、迪拜媒體城、迪拜生物科技園區(qū)、迪拜工業(yè)城等12個(gè)園區(qū)積極推動(dòng)了迪拜的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

《當(dāng)代經(jīng)理人》：面對(duì)危機(jī)，迪拜對(duì)未來(lái)金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃的調(diào)整主要有哪些？

阿瓦爾：在金融投資產(chǎn)業(yè)中，低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品將會(huì)一直是主導(dǎo)，另外是要增加投資者信心。

迪拜的情況是實(shí)現(xiàn)政府制定的“11%GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)”的發(fā)展目標(biāo)，這是一個(gè)一直到2015的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，政府期望金融產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的影響能擴(kuò)大到15%。商業(yè)投資不應(yīng)僅僅著眼于商業(yè)收益，而應(yīng)該與這個(gè)到2015年的長(zhǎng)期計(jì)劃掛鉤。同時(shí)，我們希望讓迪拜當(dāng)?shù)厝送ㄟ^(guò)投資學(xué)習(xí)更多知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)，真正成為資本的主人。

另外，這些年來(lái)，透過(guò)新興市場(chǎng)金融開(kāi)放的實(shí)踐和亞洲國(guó)家金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們發(fā)現(xiàn)，金融的穩(wěn)定性在某種程度上比金融創(chuàng)新性更重要，金融安全直接關(guān)乎新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定大局，這也是未來(lái)迪拜在金融業(yè)調(diào)整措施中非常重要一項(xiàng)。

投資中國(guó)

《當(dāng)代經(jīng)理人》：目前已經(jīng)有越來(lái)越多的亞洲國(guó)家開(kāi)始重視伊斯蘭金融，請(qǐng)問(wèn)目前迪拜和亞洲各國(guó)在金融方面的合作有哪些？亞洲國(guó)家如果想成為伊斯蘭金融中心需要注意哪些方面？

阿瓦爾：2008年8月，迪拜金融管理局就與香港金融管理局簽訂了諒解備忘錄，加強(qiáng)雙方在發(fā)展伊斯蘭金融的合作，其實(shí)早在2007年10月，香港就提出在港發(fā)展伊斯蘭金融服務(wù)。盡管香港在伊斯蘭金融的起步方面相對(duì)較晚，但香港背靠中國(guó)內(nèi)地，這對(duì)爭(zhēng)取伊斯蘭石油美元很有幫助。此外迪拜同馬來(lái)西亞和日本的合作也已經(jīng)開(kāi)始，我們看到許多潛在的利益，亞洲的基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)等對(duì)迪拜仍然有較強(qiáng)的吸引力。當(dāng)然，最大的市場(chǎng)還是中國(guó)。

要建立伊斯蘭金融中心，首要條件是教育投資者，使其清楚了解伊斯蘭金融產(chǎn)品的內(nèi)容及特色，培育或引入更多伊斯蘭學(xué)者，制定一套適合當(dāng)?shù)氐囊了固m金融規(guī)則，同時(shí)建立與保持與伊斯蘭國(guó)家互信的關(guān)系。

《當(dāng)代經(jīng)理人》：那么，包括迪拜在內(nèi)，伊斯蘭金融界是否已經(jīng)注意到中國(guó)未來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有利方面？將要采取哪些行動(dòng)？

阿瓦爾：當(dāng)伊斯蘭金融把目光投向亞洲的時(shí)候，中國(guó)巨大的市場(chǎng)和發(fā)展前景的吸引力是毋庸置疑的。中東石油資本偏好投資金融、酒店和能源等有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的行業(yè)。中東石油資本對(duì)中國(guó)金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的投資在近幾年已經(jīng)開(kāi)始，包括2006年巴林沙密爾銀行和中國(guó)中信集團(tuán)公司成立了1億美元的伊斯蘭基金，專司投資中國(guó)房地產(chǎn)。同年，迪拜達(dá)馬克投資約27．3億美元開(kāi)發(fā)天津塘沽區(qū)濱海項(xiàng)目。而在中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行的全球IPO的過(guò)程中，很多伊斯蘭石油資本都下了大單，未來(lái)還會(huì)有大量伊斯蘭資本應(yīng)該會(huì)投放到中國(guó)。相較于其他國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在較高增長(zhǎng)水平上，這無(wú)疑是資金的一個(gè)優(yōu)良避風(fēng)港。