從美元國(guó)際循環(huán)看次貸危機(jī)爆發(fā)的必然性

[摘要]美國(guó)次貸危機(jī)的形成和爆發(fā)不是偶然的，它是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化導(dǎo)致的美元國(guó)際循環(huán)在第三個(gè)階段發(fā)展的必然結(jié)果。本文通過(guò)對(duì)美國(guó)20世紀(jì)80年代之后出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化的分析，指出在新的歷史時(shí)期美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的可持續(xù)性依賴(lài)于利用牙買(mǎi)加體系建立一個(gè)以美國(guó)為基點(diǎn)的美元國(guó)際循環(huán)通道。當(dāng)美國(guó)將美元的回流通道建立于以住房抵押貸款為基礎(chǔ)的虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)，次貸危機(jī)的爆發(fā)也就具有了必然性。次貸危機(jī)的爆發(fā)表明，資本主義的經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的階段：國(guó)際自由競(jìng)爭(zhēng)階段。

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；軟化；美元國(guó)際循環(huán)；貨幣虛擬化

[中圖分類(lèi)號(hào)]F113，7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1006—6470(2009)0l—0069—07

本文試圖遵循歷史和邏輯統(tǒng)一的原則，說(shuō)明美國(guó)次貸危機(jī)的形成不是偶然的，而是美國(guó)20世紀(jì)80年代以來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所導(dǎo)致的美元國(guó)際循環(huán)需要在第三個(gè)階段發(fā)展的必然結(jié)果，并指出它是資本主義體制發(fā)展的第四階段——國(guó)際自由競(jìng)爭(zhēng)體制階段的一場(chǎng)危機(jī)。

一、美國(guó)20世紀(jì)80年代后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性

20世紀(jì)80年代，是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)承上啟下的階段。這一時(shí)期，美國(guó)自覺(jué)推動(dòng)了工業(yè)結(jié)構(gòu)軟化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化。究其原因，在于以下三點(diǎn)：

(一)20世紀(jì)60年代末70年代初世界重化工業(yè)從產(chǎn)能不足走向產(chǎn)能過(guò)剩

重化工業(yè)是資本主義世界第二次科技革命后形成的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，也是美國(guó)20世紀(jì)80年代之前的龍頭產(chǎn)業(yè)。在資本主義歷史上，經(jīng)歷了三次科技革命，第一次科技革命的標(biāo)志是蒸氣機(jī)的發(fā)明和普遍使用，它導(dǎo)致資本主義國(guó)家走上了輕工業(yè)的發(fā)展道路；第二次科技革命。發(fā)生在19世紀(jì)末期，由于電力的發(fā)明和應(yīng)用，資本主義國(guó)家工業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)由輕工業(yè)轉(zhuǎn)換到了重化工業(yè)，當(dāng)然，由于兩次世界大戰(zhàn)、三次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的干擾，20世紀(jì)上半葉重化工業(yè)的發(fā)展總體有限，當(dāng)歷史發(fā)展到20世紀(jì)50年代時(shí)，重化工產(chǎn)品市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)上依然表現(xiàn)為短缺的賣(mài)方市場(chǎng)。賣(mài)方市場(chǎng)格局使戰(zhàn)后包括美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利、日本等等在內(nèi)的資本主義國(guó)家一方面進(jìn)一步在國(guó)內(nèi)推行經(jīng)濟(jì)的重化工業(yè)化。并由此迎來(lái)經(jīng)濟(jì)的迅速起飛，形成了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)黃金增長(zhǎng)的二十年；另一方面，則在各國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)。推動(dòng)著世界重化工產(chǎn)品的市場(chǎng)格局逐漸地發(fā)生著轉(zhuǎn)變，并最終從產(chǎn)能不足走向了產(chǎn)能過(guò)剩?！皬?965年至1973年，美國(guó)制造業(yè)部門(mén)實(shí)際資本利潤(rùn)率下降了43.5％：七國(guó)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)制造業(yè)部門(mén)——全球制造業(yè)部門(mén)的近似代表——盈利能力的綜合指標(biāo)也下降了大約25％”，“不斷降低的利潤(rùn)率表明，生產(chǎn)能力和產(chǎn)量的雙重過(guò)剩不是局部的，而是全球性的?！?/p>

(二)美國(guó)重化工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降

在世界重化工業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩，制造業(yè)行將衰落的過(guò)程中，美國(guó)的處境似乎更加不妙，因?yàn)閷?duì)美國(guó)而言，它不僅要接受工業(yè)主義即將過(guò)時(shí)的現(xiàn)實(shí)，還要面臨一個(gè)更為棘手的問(wèn)題：美國(guó)在整個(gè)資本主義世界中，或者說(shuō)在這個(gè)依然構(gòu)成其經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的重化工業(yè)領(lǐng)域，其競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步被后起的德、日、法、意等國(guó)削弱?！坝捎谕顿Y增長(zhǎng)減速所導(dǎo)致的生產(chǎn)率增長(zhǎng)的不斷放慢，以及實(shí)際工資的增長(zhǎng)，共同促成了20世紀(jì)50年代末美國(guó)國(guó)內(nèi)利潤(rùn)率增長(zhǎng)的停滯，盡管在60年代前半期曾經(jīng)有過(guò)短暫的增長(zhǎng)，但總的看來(lái)，增長(zhǎng)停滯一直貫穿于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)后前25年的始終?！薄斑^(guò)去，在國(guó)際出口市場(chǎng)中占大頭的是美國(guó)和英國(guó)制造商；現(xiàn)在，德、日制造商不僅爭(zhēng)奪到了原本屬于美、英的國(guó)際出口市場(chǎng)，甚至還成功地打人到美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。”美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)期下滑，與其解釋為美國(guó)制造業(yè)的衰落，不如解釋為德、日等國(guó)制造業(yè)的興起。但不論怎樣，對(duì)于美國(guó)而言，在20世紀(jì)70年代，美國(guó)制造業(yè)部門(mén)利潤(rùn)率的相對(duì)急劇下滑，已經(jīng)使美國(guó)切實(shí)感受到了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性，而這一必要性在20世紀(jì)70年代的兩次石油危機(jī)的影響下，直接演變成了現(xiàn)實(shí)性。

(三)20世紀(jì)70年代國(guó)際石油價(jià)格巨幅上漲

石油，是重化工業(yè)的血液。石油在人類(lèi)的生產(chǎn)史上占有重要地位是從第二次科技革命開(kāi)始的。在第二次科技革命前，蒸氣機(jī)廣泛應(yīng)用的時(shí)代，煤是最為重要的原料，石油在當(dāng)時(shí)的能源結(jié)構(gòu)中依然不值一提；但第二次科技革命，由于電力的廣泛應(yīng)用、重化工業(yè)的發(fā)展，世界能源關(guān)系發(fā)生了改變，石油取代煤成為最為重要的工業(yè)血液，從此，國(guó)際石油的供給和價(jià)格的升降都會(huì)直接影響到重化工業(yè)國(guó)家的利潤(rùn)率。

20世紀(jì)70年代以前，在美國(guó)等發(fā)達(dá)的重化工業(yè)國(guó)家的主導(dǎo)下，國(guó)際石油價(jià)格被控制在相當(dāng)?shù)偷乃缴希?970年，中東輕質(zhì)原油的價(jià)格僅僅是1.80美元／桶，長(zhǎng)期的低價(jià)格是由以美國(guó)為首的重化工業(yè)國(guó)家通過(guò)構(gòu)建不平等的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系維系的，而這個(gè)超低價(jià)格也使得發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的重化工業(yè)發(fā)展處于一個(gè)極佳的低成本一高利潤(rùn)擴(kuò)張時(shí)代。但1973年中東戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后發(fā)生的兩次石油危機(jī)，使中東輕質(zhì)原油價(jià)格在1974年初升到11.65美元／桶：1981年3月攀升到34.87美元／桶。巨幅上升的石油價(jià)格給所有重化工業(yè)國(guó)家以沉重打擊，伴隨當(dāng)時(shí)的世界性產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致了這些國(guó)家的滯脹格局，各資本主義國(guó)家紛紛宣布經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重的下行周期，利潤(rùn)率水平大幅下跌。

在這樣的背景下，美國(guó)深刻地認(rèn)識(shí)到，如果繼續(xù)保持原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)格局，停滯于重化工業(yè)化階段，那么美國(guó)的前途會(huì)非常渺茫，美國(guó)的世界霸主地位被后起的日本、德國(guó)等國(guó)家取代也將僅僅是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。因此，美國(guó)必須主動(dòng)地進(jìn)行新一輪的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

二、牙買(mǎi)加體系為美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了可能性

美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向在20世紀(jì)80年代初應(yīng)該說(shuō)是十分清晰的：將制造業(yè)等“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移到具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)業(yè)將成為美國(guó)本土的新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

確定服務(wù)業(yè)作為新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是由當(dāng)時(shí)服務(wù)業(yè)業(yè)已顯示的高利潤(rùn)率趨勢(shì)所決定的?！耙?965至1973年間美國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)部門(mén)的利潤(rùn)率變動(dòng)為例，前者下降了43.5％，而后者的下降幅度只有13.9％……不同商業(yè)周期的比較也顯示了類(lèi)似的結(jié)果，制造業(yè)部門(mén)在1969-1973年商業(yè)周期的平均利潤(rùn)率水平比1948-1969年商業(yè)周期的平均利潤(rùn)率水平下降了29.5％，而非制造業(yè)部門(mén)平均利潤(rùn)率的下降幅度只有5.4％?！薄岸?，上述利潤(rùn)率變動(dòng)的趨勢(shì)，還是在下列因素反向作用的條件下實(shí)現(xiàn)的，即：制造業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高了近50％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于同期非制造業(yè)部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)速度；另一方面，制造業(yè)部門(mén)名義工資的增長(zhǎng)速度則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于非制造業(yè)名義工資的增長(zhǎng)速度?！?/p>

因此，對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，為了提高利潤(rùn)率水平。就需要把重化工業(yè)定為“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”、“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移出去，并在服務(wù)業(yè)中培養(yǎng)形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)然，后者如我們今天看到的，是通過(guò)對(duì)第三次科技革命——微電子技術(shù)——成果的廣泛應(yīng)用，在20世紀(jì)90年代形成以IT產(chǎn)業(yè)(信息產(chǎn)業(yè))為龍頭的新興產(chǎn)業(yè)群實(shí)現(xiàn)的。

美國(guó)對(duì)其新興產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)培育和對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的海外轉(zhuǎn)移是同時(shí)進(jìn)行的，而這一進(jìn)程如果順利進(jìn)行下去并可持續(xù)，就必須解決一個(gè)非常關(guān)鍵的問(wèn)題：國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化所導(dǎo)致的美國(guó)經(jīng)常貿(mào)易赤字劇增、美元大量外流的問(wèn)題。

美國(guó)通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化，將“以物質(zhì)生產(chǎn)為關(guān)聯(lián)的硬件產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”外移到具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家，但美國(guó)本土對(duì)于消費(fèi)資料、生產(chǎn)資料的需求不可能也跟著轉(zhuǎn)移出去，這就必然會(huì)形成美國(guó)對(duì)他國(guó)的經(jīng)常性的巨額貿(mào)易赤字。也就是說(shuō)，美國(guó)如果想進(jìn)行傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)外移，就必須承擔(dān)為自己本國(guó)的生產(chǎn)、生活需求而不斷向國(guó)際買(mǎi)單的責(zé)任，而且伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體膨脹、美國(guó)人福利水平的提高，美國(guó)的美元外流量會(huì)越來(lái)越大，一旦美國(guó)不能為它的國(guó)內(nèi)需求國(guó)際化進(jìn)行支付，就必然會(huì)導(dǎo)致它的新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的整體崩潰。

而這個(gè)難題，解決的關(guān)鍵，就在于依靠牙買(mǎi)加體系，美國(guó)實(shí)現(xiàn)了作為世界貨幣的美元的虛擬化。

二戰(zhàn)后，出于穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)各資本主義國(guó)家發(fā)展的需要，在美國(guó)的主導(dǎo)下，制定了在世界貨幣史上具有分水嶺意義的“布雷頓森林體系”。布雷頓森林體系的歷史意義，第一在于通過(guò)美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣通過(guò)固定匯率制與美元掛鉤的方式確立了美元的世界貨幣地位，美國(guó)的世界霸主地位通過(guò)布雷頓森林體系得以體現(xiàn)，并通過(guò)布雷頓森林體系得以維護(hù)：第二，更為重要的，則在于世界貨幣開(kāi)始了虛擬化過(guò)程。布雷頓森林體系雖然仍規(guī)定黃金作為最終依據(jù)，但實(shí)際上已經(jīng)把美元這一“紙幣”作為了世界貨幣。當(dāng)美元作為世界流通手段和支付手段的時(shí)候。紙幣本身的虛擬性和黃金的實(shí)體性的矛盾就必然會(huì)形成，當(dāng)然作為矛盾主要方面的是直接作為世界貨幣的紙幣——美元。所謂“特里芬兩難”就是這一矛盾的外在表現(xiàn)，即美元的無(wú)限發(fā)行和流通需要與黃金的有限性的矛盾，而其結(jié)果，自然是美元與其依據(jù)(黃金)之間的聯(lián)系被扭斷，美元的發(fā)行不再以美國(guó)的實(shí)際黃金持有量為基礎(chǔ)，紙幣最終戰(zhàn)勝了具有內(nèi)在價(jià)值的貨幣，“劣幣驅(qū)逐了良幣”，世界貨幣的虛擬化由形式變成了內(nèi)容。

世界貨幣實(shí)質(zhì)性虛擬化的體現(xiàn)就是今天的牙買(mǎi)加體系，美元作為世界貨幣，其發(fā)行已經(jīng)不再受到黃金的限制，世界其他貨幣以美元馬首是瞻，跟美元保持浮動(dòng)匯率制。由此，貨幣數(shù)量論有了它堅(jiān)持的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)而言，1973年牙買(mǎi)加體系的出現(xiàn)是世界給他的最好的禮物，美國(guó)可以憑、借其擁有的世界貨幣的“鑄幣權(quán)”簡(jiǎn)單地克服產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空心化所必然導(dǎo)致的巨額貿(mào)易逆差、持續(xù)性的美元外流問(wèn)題?！坝捎诿涝哂写髧?guó)貨幣的地位，使美國(guó)成為惟一可以不用考慮其外匯儲(chǔ)備可得性，不受約束地實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目赤字的國(guó)家……并且，因?yàn)槊涝鳛榇髧?guó)貨幣被用來(lái)當(dāng)作外匯儲(chǔ)備與進(jìn)行經(jīng)濟(jì)干預(yù)的目的，美國(guó)等于享受了‘鑄幣權(quán)’的特權(quán)——美國(guó)只要信用承諾就可以毫不費(fèi)力地購(gòu)買(mǎi)別的國(guó)家的商品和服務(wù)?！彪y題似乎解決了。

三、美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下美元國(guó)際循環(huán)的兩個(gè)階段

在牙買(mǎi)加體系下，美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)所導(dǎo)致的美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字劇增、美元大量外流的問(wèn)題，似乎被克服了。但是，問(wèn)題并非這樣簡(jiǎn)單。

牙買(mǎi)加體系確實(shí)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了貨幣上的保證，但它只是在不得已情況下的保證，也就是說(shuō)，美國(guó)只有在實(shí)在不能通過(guò)美元的國(guó)際流入平衡國(guó)際支出的情況下，才需要利用牙買(mǎi)加體系提供的“鑄幣權(quán)”，否則，他是決不能大規(guī)模和長(zhǎng)久地利用他的“鑄幣權(quán)”這一特殊權(quán)利的。因?yàn)槊绹?guó)也知道，如果只靠發(fā)行貨幣來(lái)為自己的國(guó)內(nèi)消費(fèi)買(mǎi)單，那么長(zhǎng)久以往，必將導(dǎo)致世界范圍的通貨膨脹，而這個(gè)后果肯定會(huì)沖垮美元的世界貨幣地位。

對(duì)此，20世紀(jì)80年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)界的顯學(xué)——貨幣主義，是進(jìn)行了充分論證的。貨幣主義的代表人物弗里德曼是典型的貨幣數(shù)量論者，他明確地指出，對(duì)于貨幣數(shù)量較大幅度的變化，尤其是貨幣數(shù)量大幅度的增加，相應(yīng)地將必定帶來(lái)商品價(jià)格的大幅度變化或通貨膨脹，而商品價(jià)格的大幅度變化特別是通貨膨脹，乃是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體存亡的大問(wèn)題。

因此，在牙買(mǎi)加體系提供終極保障的情況下，美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)還需要尋找到另外一條能夠可持續(xù)地彌補(bǔ)巨額貿(mào)易赤字、彌補(bǔ)美元外流的路徑。道路只有一條：想方設(shè)法把美國(guó)流出的美元再吸引回美國(guó)，通過(guò)國(guó)際資金流入來(lái)解決美元流出的問(wèn)題。也就是說(shuō)，美元必須以美國(guó)為基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)美元的國(guó)際循環(huán)。

由此，美元的國(guó)際循環(huán)成為支撐美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的一條最為重要的保障性條件。如果不能完成美元的國(guó)際循環(huán)，那么美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從重化工業(yè)為主導(dǎo)向之后的信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的升級(jí)就難以實(shí)現(xiàn)；即使升級(jí)可以完成，那么之后已經(jīng)空心化了的美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不可維持。

在2001年前，美國(guó)實(shí)現(xiàn)美元國(guó)際循環(huán)經(jīng)歷了兩個(gè)階段。

第一階段，以貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向和利率、匯率調(diào)整為特征的提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力階段。

這一階段，從20世紀(jì)80年代初到90年代初期。這一時(shí)期，美國(guó)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的主要任務(wù)在于壓縮制造業(yè)，通過(guò)大規(guī)模淘汰國(guó)內(nèi)過(guò)剩和閑置的生產(chǎn)手段，將勞動(dòng)力密集和對(duì)技術(shù)要求相對(duì)不高的制造業(yè)轉(zhuǎn)移出去，并通過(guò)技術(shù)、品牌控制或資金支持對(duì)某些制造業(yè)產(chǎn)品的海外生產(chǎn)進(jìn)行控制：同時(shí)，加大技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新力度，不斷推出新產(chǎn)品來(lái)指導(dǎo)市場(chǎng)?？梢哉f(shuō)，在這一階段，追求制造業(yè)的高科技化已經(jīng)在美國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中明確地確定了下來(lái)。

由于制造業(yè)的總體萎縮，大量從制造業(yè)中釋放出的資金轉(zhuǎn)向了服務(wù)業(yè)部門(mén)，新型的服務(wù)業(yè)市場(chǎng)被開(kāi)拓并迅速成長(zhǎng)起來(lái)，金融、信息、咨詢(xún)等知識(shí)型服務(wù)業(yè)逐漸成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐產(chǎn)業(yè)。美國(guó)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始由第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為第三產(chǎn)業(yè)。

在美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生巨大變化的同時(shí)，美國(guó)日益擴(kuò)大的對(duì)外貿(mào)易赤字卻如鬼魅般與美國(guó)如影隨形，緊緊地扼住了美國(guó)的脖子。因此，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)美元國(guó)際循環(huán)的任務(wù)也就顯得尤其迫切。面對(duì)這一問(wèn)題，美國(guó)的解決辦法主要有兩條：

1，美國(guó)貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向，從積極倡導(dǎo)自由貿(mào)易走向推行新保護(hù)主義，堅(jiān)持在那些競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)的部門(mén)和行業(yè)，如農(nóng)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等實(shí)行自由貿(mào)易政策，而對(duì)那些競(jìng)爭(zhēng)力弱的部門(mén)和行業(yè)則采取貿(mào)易保護(hù)政策。同時(shí)，通過(guò)對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)的重大影響能力，改變世界商品的比價(jià)關(guān)系，提高知識(shí)密集型產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格水平，壓低勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格水平，從而提高美國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)匯能力，減少進(jìn)口產(chǎn)品和服務(wù)的吸匯壓力。

2，利用利率和匯率手段幫助美元回流。20世紀(jì)80年代初期，美國(guó)的金融創(chuàng)新所形成的金融衍生工具還相對(duì)有限，虛擬經(jīng)濟(jì)總量較小。通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)吸引國(guó)際資本的能力依然較弱，美國(guó)只好利用提高利率的政策來(lái)吸引國(guó)際資本流入美國(guó)。里根政府期間，美國(guó)利率開(kāi)始上調(diào)，到1982年，美國(guó)的實(shí)際利率為日本的1.34倍、聯(lián)邦德國(guó)的1.69倍。巨大的利差導(dǎo)致大量的資金流入美國(guó)，美元堅(jiān)挺、匯率上升，一度使美元的國(guó)際循環(huán)狀況改善。但同時(shí)，高利率導(dǎo)致的美元匯率走高卻使美國(guó)的出口商品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步下降，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手日本的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力進(jìn)一步上升。這樣，1985年9月，在美國(guó)的主持下，發(fā)達(dá)國(guó)家簽署了“廣場(chǎng)飯店”協(xié)定，日元急劇升值達(dá)一倍，從而大大打擊了日本產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。廣場(chǎng)飯店協(xié)定簽署后，自1988年起，美國(guó)的貿(mào)易逆差不斷下降，從1984～1985年的1359億美元，降到1990年的1010億美元，1991年進(jìn)一步降至662億美元。雖在1993年后美國(guó)貿(mào)易逆差再次大幅攀升，但是通過(guò)匯率政策的調(diào)整已經(jīng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)興提供了足夠的喘息時(shí)間。

總體來(lái)說(shuō)，20世紀(jì)80年代，是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)過(guò)渡期，新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特征和矛盾在這一時(shí)期雖已顯現(xiàn)，但仍是朦朧的、不徹底的，由此決定，美元的國(guó)際資本循環(huán)在這一時(shí)期也是初級(jí)的，甚至帶有原始的強(qiáng)制性特征。

第二階段，以美國(guó)高新技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)泡沫為特征的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)并重階段。

20世紀(jì)90年代是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的標(biāo)志性階段。這一階段，美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)具有了高科技化、金融化的特征，它們將美國(guó)徹底從衰落中解救了出來(lái)，并將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推到了一個(gè)新高峰——“新經(jīng)濟(jì)”階段。美國(guó)開(kāi)始通過(guò)高科技化獨(dú)占世界金字塔分工格局的最高層，同時(shí)，通過(guò)金融化成功地搭建了美元國(guó)際化循環(huán)的市場(chǎng)化機(jī)制和路徑。

高科技化是當(dāng)今美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的最為主要的特征?！爱a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化意味著高新技術(shù)對(duì)工農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的增長(zhǎng)、效益優(yōu)化和勞動(dòng)生產(chǎn)率提供的貢獻(xiàn)率加大，用更少的自然資源和更多的信息資源生產(chǎn)出更為豐富的物質(zhì)產(chǎn)品。原有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵、石化、汽車(chē)等將被信息和通訊、生命科學(xué)與生物工程、新材料與新能源等新興產(chǎn)業(yè)所替代。……在這一背景下，美國(guó)選定了微電子、新能源、新材料等發(fā)展?jié)摿Υ蟮母咝录夹g(shù)領(lǐng)域，加快了高科技成果產(chǎn)業(yè)化的步伐，使通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)、航空航天、生物工程等一大批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速崛起。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷縮小，新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，是美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的一個(gè)顯著特點(diǎn)?！币孕畔⒓夹g(shù)為代表的高科技的洗禮下，美國(guó)的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)重新煥發(fā)活力，形成高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)齊頭并進(jìn)的格局，實(shí)體經(jīng)濟(jì)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，由衰轉(zhuǎn)勝，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)從1991年3月到2001年3月長(zhǎng)達(dá)120個(gè)月的“新經(jīng)濟(jì)”，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)伴隨著低失業(yè)率、低通貨膨脹率、低財(cái)政赤字，生產(chǎn)率指數(shù)從1990年的1.1上升到1999年的2.9。世界國(guó)際分工的梯級(jí)分布也從之前的二級(jí)格局——美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家依憑資本密集型產(chǎn)業(yè)處于國(guó)際分工格局的上層，發(fā)展中國(guó)家依憑勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)處于國(guó)際分工格局的下層，變成了三級(jí)格局——美國(guó)依靠對(duì)知識(shí)的壟斷權(quán)獨(dú)居國(guó)際分工格局的上層，西歐、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家依靠知識(shí)和資本密集型產(chǎn)業(yè)占據(jù)中層，發(fā)展中國(guó)家以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)處于底層。由此，美國(guó)通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整不僅從形式，而且從內(nèi)容上實(shí)現(xiàn)了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)、控制。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，出口額攀升，但同時(shí)，美國(guó)的貿(mào)易逆差狀況并沒(méi)有得到有效地遏制和解決。因?yàn)槊绹?guó)新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主體是信息產(chǎn)業(yè)，它的出現(xiàn)并不能改變美國(guó)人的生產(chǎn)資料、生活資料外購(gòu)的格局，因此，自1993年廣場(chǎng)飯店協(xié)定影響開(kāi)始消退，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生改變后，美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易赤字再次迅速攀升，1993年美國(guó)貿(mào)易逆差劇增37％而達(dá)1157.8億美元，1995年美國(guó)的貿(mào)易逆差更增至1869億美元。于是，如何實(shí)現(xiàn)美元國(guó)際資本循環(huán)的問(wèn)題再次成為困擾美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可持續(xù)性的關(guān)鍵問(wèn)題。

20世紀(jì)90年代美國(guó)實(shí)現(xiàn)美元國(guó)際資本循環(huán)的手段已從之前80年代的強(qiáng)制，升華到了利用金融手段，以虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹吸引全世界資金的市場(chǎng)化路徑上來(lái)。

這一方法概括來(lái)說(shuō)即：通過(guò)預(yù)期收入資本化。以信息經(jīng)濟(jì)所成就的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)為基礎(chǔ)。進(jìn)行大規(guī)模的金融衍生品創(chuàng)造，形成規(guī)模巨大的虛擬經(jīng)濟(jì)，并通過(guò)在世界范圍內(nèi)推動(dòng)資本自由流動(dòng)，以虛擬經(jīng)濟(jì)吸納全世界資金流入美國(guó)，實(shí)現(xiàn)美元的國(guó)際循環(huán)。

預(yù)期收入資本化，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是資本存量的價(jià)值等于預(yù)期收入除以利息率，它以對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心為支撐，以未來(lái)收入預(yù)期為根據(jù)。以利息率為支點(diǎn)，形成對(duì)現(xiàn)期交易品的資本價(jià)值的評(píng)估。只要人們認(rèn)為某種交易對(duì)象在未來(lái)能夠帶來(lái)較高的收益，也就是具有增值能力，那么它就能在現(xiàn)期表現(xiàn)為用一定的利息率折合成的資本量，而不管這種交易品本身是否有價(jià)值。而且，信心指數(shù)越高，資本量就越大。預(yù)期收入資本化公式實(shí)質(zhì)是一個(gè)能夠?qū)⑷魏问杖肓鞫继摂M化為大量金融資產(chǎn)的“經(jīng)濟(jì)虛擬化關(guān)系式”。利用這個(gè)公式，假設(shè)我們?cè)?995年底對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)信心。預(yù)期1996年美國(guó)的新增國(guó)民收入將達(dá)到2萬(wàn)億美元。再假定當(dāng)時(shí)利息率為5％，那么將全部美國(guó)收入都資本化，就會(huì)形成一個(gè)數(shù)量達(dá)到40萬(wàn)億美元的最大限量資產(chǎn)價(jià)值額，只要美國(guó)能夠吸引足夠的國(guó)際資本來(lái)購(gòu)買(mǎi)這些金融證券，就會(huì)在一個(gè)微小的實(shí)體經(jīng)濟(jì)旁邊形成一個(gè)“巨無(wú)霸”的虛擬經(jīng)濟(jì)。顯然，當(dāng)國(guó)際資本流入美國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的金融證券時(shí)，美元的國(guó)際循環(huán)就會(huì)形成——美國(guó)通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目逆差，在購(gòu)買(mǎi)回各類(lèi)資源和其他國(guó)家的商品的同時(shí)流出美元，其他國(guó)家再利用出口資源和商品換回的美元，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的債券和其他金融資產(chǎn)。當(dāng)這些債務(wù)到期時(shí)，美國(guó)會(huì)用包括利息在內(nèi)更多的美元現(xiàn)金償還其債務(wù)，這些美元現(xiàn)金最終還會(huì)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的金融資產(chǎn)或存入美國(guó)的銀行。美元現(xiàn)金通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目逆差流出美國(guó)，又通過(guò)金融賬戶(hù)流回美國(guó)，Ⅱq由此構(gòu)成了美元國(guó)際循環(huán)的市場(chǎng)化路徑。而早先美國(guó)從20世紀(jì)70年代開(kāi)始推行的全世界的資本自由流動(dòng)，也為虛擬經(jīng)濟(jì)引致全球資本提供了現(xiàn)實(shí)的準(zhǔn)備。

20世紀(jì)90年代美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)。就是在美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)共同搭建的美元國(guó)際循環(huán)的良性運(yùn)行基礎(chǔ)上高歌猛進(jìn)的。

四、以次貸為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新是新結(jié)構(gòu)下美元國(guó)際循環(huán)的第三個(gè)階段——單純依靠虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)美元的國(guó)際循環(huán)階段

2001年3月，以納斯達(dá)克指數(shù)的巨幅下挫、IT泡沫破滅為標(biāo)志，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次受創(chuàng)。依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)催大虛擬經(jīng)濟(jì)、保障美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡的辦法失效了。伴隨美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的“共存共促”走到盡頭，市場(chǎng)信心開(kāi)始崩潰。以信息產(chǎn)業(yè)為支撐的虛擬經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)迅速萎縮乃至支撐不起美元國(guó)際循環(huán)的回歸路線(xiàn)。

但是，美國(guó)卻經(jīng)不起美元回歸路線(xiàn)的消失。無(wú)法對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)“忍痛割?lèi)?ài)”。因?yàn)?，這時(shí)美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)完全成型。美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的GDP占其全部GDP的比例已經(jīng)從1950年的61.78％，下降到2007年的33.99％，且實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最具代表性的制造業(yè)也從1950年占其GDP的27％，下降到2007年的11.7％。美國(guó)戰(zhàn)后的三大支柱產(chǎn)業(yè)，汽車(chē)、鋼鐵和建筑業(yè)早已不再具有往日輝煌，代之而起的支柱產(chǎn)業(yè)是金融服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)。

新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)使美國(guó)已經(jīng)在對(duì)外貿(mào)易關(guān)系中固化在赤字一方了?！?002-2004年美國(guó)的貿(mào)易加權(quán)匯率水平一共降低了25％，但是美國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)赤字攀升的速度卻絲毫沒(méi)有下降。2006年美國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)赤字占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了6.4％，這種失衡水平可以說(shuō)是前所未見(jiàn)的。在美元的匯率也在大幅度貶值的情況下，美國(guó)的赤字卻仍然在加劇。”

如果虛擬經(jīng)濟(jì)崩潰，龐大的貿(mào)易赤字會(huì)迅速地使美國(guó)成為世界的“眾矢之的”，美國(guó)必會(huì)從世界領(lǐng)袖寶座上被拉扯下來(lái)。所以，擺在美國(guó)面前的問(wèn)題，不是要不要保虛擬經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，而是如何保虛擬經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。

要使虛擬經(jīng)濟(jì)重新繁榮，根本問(wèn)題就在于要為它提供一個(gè)新的預(yù)期收入的支撐點(diǎn)。這個(gè)新的支撐點(diǎn)在上一階段是信息產(chǎn)業(yè)，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這一時(shí)期，又能是什么呢?——答案只有一個(gè)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三套馬車(chē)”中，凈出口一直是負(fù)值。以它拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)根本就是夢(mèng)想：以企業(yè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)則在納斯達(dá)克的泡沫中也成了泡影；在實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，新的預(yù)期收入只能來(lái)自于消費(fèi)。

于是，以國(guó)內(nèi)消費(fèi)所形成的預(yù)期收入為基礎(chǔ)形成新一輪的虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮成為美國(guó)的必然選擇。而在國(guó)內(nèi)消費(fèi)中，預(yù)期收入流豐富，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用強(qiáng)，又會(huì)為美國(guó)民眾所接收和歡迎的，當(dāng)然就是房地產(chǎn)。

于是，美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，被賦予了啟動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重任。在這場(chǎng)新的虛擬經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造過(guò)程中，美國(guó)政府通過(guò)大規(guī)模下調(diào)利率為房地產(chǎn)市場(chǎng)的啟動(dòng)提供了條件。投資銀行則成為美國(guó)利益的實(shí)踐者，它通過(guò)大規(guī)模的金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)造，以按揭為基礎(chǔ)產(chǎn)品，以前所未有的規(guī)模吸納來(lái)自全世界的資金，創(chuàng)造出又一個(gè)美國(guó)“財(cái)富神話(huà)”。

投資銀行是這次次貸危機(jī)中實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)接的行為主體。由于它的涉入，一方面改變了實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的行為方式。在投資銀行涉入按揭貸款流程之前，包括傳統(tǒng)商業(yè)銀行、按揭公司在內(nèi)的“發(fā)起人”組織，都謹(jǐn)從貸款與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的金科玉律行事，全部按揭貸款中的次貸水平是相當(dāng)?shù)偷摹５?，由于投資銀行根據(jù)客戶(hù)對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的需要，向“發(fā)起人”定購(gòu)按揭產(chǎn)品——定購(gòu)使得商業(yè)銀行等發(fā)行住房抵押貸款的“發(fā)起人”按照投資銀行的需求而非自身的風(fēng)險(xiǎn)管控來(lái)發(fā)行貸款，并在發(fā)行不良貸款后通過(guò)將按揭產(chǎn)品賣(mài)給定購(gòu)者實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移——就使得“發(fā)行人”無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，大規(guī)模向無(wú)資產(chǎn)、無(wú)收入、無(wú)工作的“三無(wú)人士”發(fā)放貸款，整個(gè)金融系統(tǒng)在基礎(chǔ)產(chǎn)品端凝結(jié)了大量風(fēng)險(xiǎn)，為之后虛擬經(jīng)濟(jì)的崩潰埋下了重筆。

另一方面，由于投資銀行對(duì)金融衍生工具的創(chuàng)造，又使虛擬經(jīng)濟(jì)可以吸納來(lái)的資金上限從有限變成了無(wú)限。在20世紀(jì)90年代的虛擬經(jīng)濟(jì)中，由于虛擬經(jīng)濟(jì)僅僅依賴(lài)于一次衍生品創(chuàng)造，因此其所形成的虛擬資本量還有限，就像我們前面的例子，如果預(yù)期收入是2萬(wàn)億美元。在利息率是5％的條件下，最大限量資產(chǎn)價(jià)值額是40萬(wàn)億美元，它是一個(gè)有限值。但在90年代后期以摩根斯坦利為代表的投資銀行的設(shè)計(jì)下，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的預(yù)期收入，不僅可以進(jìn)行一級(jí)衍生品創(chuàng)造。還可以基于一級(jí)衍生品進(jìn)行分解組合，形成二級(jí)衍生品創(chuàng)造，繼之還可以有三級(jí)衍生品創(chuàng)造、四級(jí)衍生品創(chuàng)造……這在2001年后的虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造中被廣泛應(yīng)用，其結(jié)果就是形成了從RMBS到CDO，從CDO到CD02，從CD02到CD03……在一系列新的創(chuàng)造過(guò)程中，虛擬經(jīng)濟(jì)的最大限量資產(chǎn)價(jià)值額被擴(kuò)大到無(wú)限，只要有資金進(jìn)場(chǎng)，就可以有對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品供其選購(gòu)，由此，美國(guó)新一輪虛擬經(jīng)濟(jì)的理論資金頂點(diǎn)變成為全世界的總體資金數(shù)。在這樣一個(gè)過(guò)程中，各投資銀行的資金杠桿率作為一個(gè)技術(shù)條件被不斷調(diào)高，甚至為了擺脫自身資金量的限制，還可以形成類(lèi)似皮包公司的CBS產(chǎn)品，無(wú)中生有，以零搏無(wú)限。于是，一方面，起始點(diǎn)的微小風(fēng)險(xiǎn)被數(shù)千倍、數(shù)萬(wàn)倍的放大；另一方面，美國(guó)則由于虛擬經(jīng)濟(jì)的超常規(guī)繁榮，形成了國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，并最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)自生資金和外部流入的資金以華爾街為起點(diǎn)，反沖回世界市場(chǎng)，導(dǎo)致國(guó)際投機(jī)資本的泛濫，熱錢(qián)在國(guó)際石油市場(chǎng)、國(guó)際糧食市場(chǎng)、新興工業(yè)化國(guó)家的股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)等所有具有預(yù)期收入特征的市場(chǎng)上橫沖直闖，形成世界性的泡沫經(jīng)濟(jì)。

虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫式膨脹。在促成美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí)。也使美國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越被虛擬經(jīng)濟(jì)所捆綁。于是，出現(xiàn)了這樣的景象：“在美國(guó)，實(shí)際資本的存量已經(jīng)越來(lái)越不重要了，倒是股市、債市以及房地產(chǎn)市場(chǎng)越來(lái)越?jīng)Q定著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的興衰?！?/p>

當(dāng)然，泡沫總是虛幻的，虛擬經(jīng)濟(jì)的宿命總是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一絲震顫傳導(dǎo)到虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)，泡沫便有了它所不能承載之重，泡沫破滅，虛擬經(jīng)濟(jì)垮塌。

于是，美國(guó)次貸危機(jī)席卷美國(guó)金融界，形成美國(guó)金融危機(jī)；美國(guó)金融危機(jī)危害全世界，形成世界金融危機(jī)；世界金融危機(jī)導(dǎo)致全球信用緊縮，最終影響世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

當(dāng)然，當(dāng)美國(guó)痛呼泡沫的破滅時(shí)，其他國(guó)家確實(shí)有理由逼問(wèn)：依靠泡沫，美國(guó)消費(fèi)了多少他國(guó)資源和產(chǎn)品；依靠泡沫，美國(guó)投機(jī)資本卷走了多少世界財(cái)富；依靠泡沫，美國(guó)才能夠有巨額的科技投資資本，坐擁世界分工格局的最高位!

而美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，同時(shí)表明，以美元國(guó)際循環(huán)維持自身運(yùn)轉(zhuǎn)的美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了資本主義體制發(fā)展的第四階段。

第一個(gè)階段，資本主義統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)體制階段，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)高度管控，資本依靠政治的力量積聚和集中。重商主義是這一階段的思想表述。

第二個(gè)階段：資本主義自由競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)體制階段，已經(jīng)強(qiáng)大的資本開(kāi)始排擠權(quán)力對(duì)于市場(chǎng)的干擾，要求政府充當(dāng)“守夜人”，市場(chǎng)成為資本自由競(jìng)爭(zhēng)的“叢林”。這一階段的代表人物是英國(guó)的亞當(dāng)，斯密和李嘉圖，核心觀(guān)點(diǎn)為“看不見(jiàn)的手”假說(shuō)。

第三個(gè)階段，政府宏觀(guān)調(diào)控的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制階段。政府在國(guó)內(nèi)，以“有效需求”作為調(diào)控對(duì)象，在堅(jiān)持私人資本的自由競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，對(duì)于總資本進(jìn)行總量和結(jié)構(gòu)調(diào)整，在國(guó)外，則有計(jì)劃地以國(guó)家資本為單位，促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本的國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。這一時(shí)期的體制調(diào)整被理論化為凱恩斯革命。

對(duì)于以上三個(gè)階段，學(xué)者的認(rèn)識(shí)是相對(duì)一致的。問(wèn)題在于，20世紀(jì)80年代特別是90年代后所出現(xiàn)的一些資本主義新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是傳統(tǒng)的體制認(rèn)識(shí)所難以囊括和解釋的，比如說(shuō)歐盟的出現(xiàn)，歐洲貨幣的一體化，顯然，歐洲各國(guó)的宏觀(guān)調(diào)控已經(jīng)開(kāi)始突破一國(guó)的行政地域限制，越來(lái)越具有區(qū)域化特征：再比如說(shuō)1997年的東南亞金融危機(jī)，雖然這次危機(jī)爆發(fā)在了發(fā)展中國(guó)家，但它所表現(xiàn)的卻恰是資本的國(guó)際化運(yùn)動(dòng)過(guò)程；特別是這一次發(fā)生在美國(guó)，迅速殃及全世界的次貸危機(jī)，所顯示出來(lái)的，已經(jīng)大大超過(guò)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的范圍，美國(guó)所構(gòu)筑的國(guó)際化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈說(shuō)明，一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)不僅僅靠這個(gè)國(guó)家本身支撐，而是實(shí)現(xiàn)了與全世界的結(jié)合。

當(dāng)一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)世界化的時(shí)候，我們說(shuō)，它標(biāo)志著資本主義的經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)人到了第四個(gè)階段：國(guó)際自由競(jìng)爭(zhēng)階段。

第四階段，從20世紀(jì)90年代開(kāi)始至今的資本主義國(guó)際自由競(jìng)爭(zhēng)階段。這一階段是發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)家壟斷資本在世界范圍內(nèi)自由競(jìng)爭(zhēng)的階段。它相對(duì)于前三個(gè)階段的標(biāo)志，在于一個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)內(nèi)在融合于世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，任何一個(gè)國(guó)家脫離其他國(guó)家和地區(qū)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都將是殘缺的、不可持續(xù)的。由此，資本完成了從人格化向國(guó)格化的過(guò)渡。以資本家身份存在的，是占據(jù)新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)金字塔第一、二層的美國(guó)、西歐、日本等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，他們雖然內(nèi)部也有紛爭(zhēng)，卻共同作為資本家，協(xié)議形成國(guó)際自由競(jìng)爭(zhēng)的貿(mào)易、資本、金融規(guī)則，從而，通過(guò)對(duì)知識(shí)、資本的壟斷權(quán)剝削世界勞動(dòng)階級(jí)——具有廉價(jià)勞動(dòng)力、發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的民族國(guó)家。

由此，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家資本化，發(fā)展中國(guó)家雇傭勞動(dòng)化。資本國(guó)格化的兩極既對(duì)立又統(tǒng)一。

這個(gè)體制，超越于階級(jí)語(yǔ)言和體制術(shù)語(yǔ)，我們稱(chēng)之為全球化，因?yàn)?，在這個(gè)時(shí)期，資本的全球化運(yùn)動(dòng)、全球化的資本關(guān)系已經(jīng)形成。

當(dāng)然，這個(gè)體制本身，也是無(wú)法擺脫資本主義基本矛盾的束縛的，而且由于這個(gè)新體制對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特運(yùn)用，也使得新的資本關(guān)系所蘊(yùn)涵的矛盾外延更大、破壞力更強(qiáng)，同時(shí)，由于這個(gè)體制本身已經(jīng)是一個(gè)資本的世界化體系，因此當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，將不僅僅是資本主義國(guó)家的危機(jī)，而是包含資本主義國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在內(nèi)的所有參與到國(guó)際分工格局中的國(guó)家的危機(jī)。