我國中小企業(yè)融資的困境、成因及對策

摘要：中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，但融資難問題一直是制約其可持續(xù)發(fā)展的瓶頸因素，中小企業(yè)自身缺陷、現(xiàn)行銀行體制障礙、融資要素市場滯后是其基本原因，應(yīng)從政府、金融、企業(yè)三個層面系統(tǒng)解決中小企業(yè)融資難問題。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；困境；成因；對策

中圖分類號：F830.34 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031(2009)04-0085-04

中小企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在解決城鄉(xiāng)就業(yè)、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面貢獻(xiàn)巨大。然而，其獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不相匹配，相關(guān)部門雖然采取了一些措施，但收效甚微，融資難問題一直是其可持續(xù)發(fā)展的瓶頸制約因素。

一、中小企業(yè)融資的困境

1 融資門檻高。一是間接融資限制多，商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資的審核項目和標(biāo)準(zhǔn)，與大企業(yè)基本一致，貸款多采取抵押、質(zhì)押和擔(dān)保方式。以及提供連續(xù)三年經(jīng)審計的財務(wù)報表，獲得AA級以上的企業(yè)方能獲得新增貸款，無疑中小企業(yè)貸款受到明顯限制；二是直接融資條件高，我國現(xiàn)行實施的《證券法》對證券募集企業(yè)有較嚴(yán)格的規(guī)模、效益和程序限制，大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)并不具備。

2 融資渠道窄。對于通過公開資本市場募集資金，國家相關(guān)法律法規(guī)都設(shè)定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，只有極少數(shù)的優(yōu)秀中小企業(yè)才能達(dá)標(biāo)。通過IPO、發(fā)行企業(yè)債券等方面融資對于絕大多數(shù)中小企業(yè)來說可望而不可及。銀行貸款仍是中小企業(yè)融資的主渠道。目前，國有商業(yè)銀行占有70％以上的信貸市場份額。由于其采取“抓大放小”的經(jīng)營策略，中小企業(yè)的融資渠道進(jìn)一步收窄。

3 融資手續(xù)繁。中小企業(yè)的資金需求具有“期限短、批量小、頻率高、時間急”的特點，對融資的便利性、時效性和靈活性要求都比較高。但是，商業(yè)銀行單純考慮防范風(fēng)險，采取與大企業(yè)基本相同的信貸管理模式，沒有從中小企業(yè)的實際出發(fā)，對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行必要的精簡，從而使中小企業(yè)感到辦理貸款環(huán)節(jié)多、手續(xù)繁、時間長。中小企業(yè)從正式提出申請到獲得貸款，至少需要十幾天時間。

4 融資成本高。中小企業(yè)申請貸款的資金量較小，但與大企業(yè)一樣，要與銀行、評估機(jī)構(gòu)、公證機(jī)關(guān)、擔(dān)保公司、抵押登記機(jī)關(guān)等多個單位打交道，需要提交的資料有的多達(dá)幾十項，其中一些項目包含內(nèi)容多、涉及周期長，中小企業(yè)辦理起來不僅費(fèi)時，而且費(fèi)用較高，加上對中小企業(yè)貸款利率上浮30％，作為“弱勢”的中小企業(yè)承擔(dān)了比“優(yōu)勢”的大企業(yè)明顯高得多的融資成本。

二、中小企業(yè)融資難的成因

造成目前中小企業(yè)融資困境的原因是多方面的，中小企業(yè)自身缺陷是融資難的根本原因。同時，現(xiàn)行銀行體制的障礙、融資要素市場的滯后進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)的融資難度。

(一)中小企業(yè)自身缺陷是根本原因

1 經(jīng)營風(fēng)險大。除少量高科技企業(yè)，多數(shù)中小企業(yè)為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，研發(fā)投入少、資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營不確定、產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值低。面對不斷變化的市場需求和日趨激烈的市場競爭，中小企業(yè)抗市場波動的能力低，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)破產(chǎn)倒閉的概率、頻率較高，銀行信貸面臨較大的風(fēng)險。

2 信息不對稱。多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)核算不規(guī)范、信息披露機(jī)制不健全，缺乏合格的財務(wù)信息，信息不透明使得常規(guī)貸款分析技術(shù)失靈，導(dǎo)致商業(yè)銀行采取以下措施：一是增加信息搜尋成本、信息甄別成本和監(jiān)督成本，以防范可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險；二是在非對稱信息條件下，無法判斷企業(yè)信用狀況，被動采取均衡信貸配給對中小企業(yè)貸款融資形成硬性約束。

3 信用等級低。一方面，許多中小企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)獨(dú)立審計部門認(rèn)可的財務(wù)報表和良好的經(jīng)營記錄。財務(wù)報告的隨意性大，商業(yè)銀行難以掌握企業(yè)真實的經(jīng)營狀況和財務(wù)信息，影響企業(yè)的信用等級評估；另一方面，由于單個中小企業(yè)的遷移成本低，容易產(chǎn)生“機(jī)會主義行為”，經(jīng)常出現(xiàn)一些企業(yè)在經(jīng)營出現(xiàn)困難或趁企業(yè)改制之機(jī)，進(jìn)行“逆向選擇”，逃廢銀行債務(wù)。

4 抵押資產(chǎn)少。目前，商業(yè)銀行為控制信貸風(fēng)險，主要采取抵押、質(zhì)押和擔(dān)保的貸款方式，而單個中小企業(yè)有效資產(chǎn)抵押物和擔(dān)保品不足，能夠提供的符合商業(yè)銀行要求的土地、房屋等固定資產(chǎn)較少，因此。作為經(jīng)營風(fēng)險高、信息不透明、資信等級低的中小企業(yè)自然也就在商業(yè)銀行信貸壓縮的行列之中。

(二)現(xiàn)行銀行體制障礙是直接原因

1 國有商業(yè)銀行管理層級上收。近年來，國有商業(yè)銀行大規(guī)模收縮縣域經(jīng)營網(wǎng)點、上收基層行的信貸審批權(quán)，信貸市場大多定位在資本雄厚、信譽(yù)好的大型企業(yè)，造成縣域存款資源不斷上存。使作為中小企業(yè)相對集中的縣域經(jīng)濟(jì)，金融服務(wù)缺位明顯。銀行管理層級的上收，對信貸風(fēng)險防范起到了積極作用。但加大了基層中小企業(yè)獲得信貸資金的難度，中小企業(yè)資金需求處于失血狀態(tài)。

2 商業(yè)銀行經(jīng)營理念存在偏見。一是信用等級標(biāo)準(zhǔn)缺乏差異性。目前，國有商業(yè)銀行均按各自總行規(guī)定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級評定。資信評級辦法主要是以大企業(yè)的各項指標(biāo)為參數(shù)，用大企業(yè)的資信指標(biāo)來衡量中小企業(yè)的貸款申請資格是否符合，顯然會減少中小企業(yè)獲得貸款的機(jī)會。二是缺乏針對中小企業(yè)的信貸營銷技術(shù)和激勵機(jī)制。由于中小企業(yè)貸款需求的特點，使得商業(yè)銀行的單位經(jīng)營成本、信用風(fēng)險水平均較高，商業(yè)銀行采取貸款個人負(fù)責(zé)制，實施嚴(yán)厲的風(fēng)險責(zé)任追究制度，抑制了信貸人員服務(wù)中小企業(yè)的積極性。

3 貸款辦理流程復(fù)雜。國有商業(yè)銀行對不同規(guī)模企業(yè)發(fā)放貸款，談判，簽約程序基本一致，產(chǎn)生的固定成本大致相同，而中小企業(yè)單筆貸款規(guī)模比大企業(yè)小得多，使得對中小企業(yè)貸款的單位固定成本明顯偏高。中小企業(yè)的經(jīng)營、財務(wù)信息透明度低，銀行信息甑別、監(jiān)督產(chǎn)生的交易成本遠(yuǎn)比大企業(yè)高，而現(xiàn)有貸款利率又難以彌補(bǔ)由此產(chǎn)生的交易成本差額。在這情況下，商業(yè)銀行自然不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

4 缺乏專業(yè)中小金融機(jī)構(gòu)。目前雖然已建立起市場主體多元化的金融格局，但國有商業(yè)銀行仍處于行業(yè)壟斷地位，現(xiàn)有的幾家股份制商業(yè)銀行和地方性金融機(jī)構(gòu)不僅信貸資源有限，而且沒有利用自身靈活優(yōu)勢，制定面向基層中小企業(yè)的市場定位戰(zhàn)略，卻與國有商業(yè)銀行市場定位趨同，信貸投向追隨大型規(guī)模企業(yè)。缺乏合理分工的金融體系，使得中小企業(yè)合理信貸需求難以得到有效滿足。

(三)融資要素市場滯后是間接原因

1 征信體系缺失。運(yùn)作良好的征信體系能夠使得銀行有效評估中小企業(yè)的歷史信用和現(xiàn)實風(fēng)險，激勵借款人按期還款，積累社會聲譽(yù)資本，從而以較少的擔(dān)保物取得貸款。世界銀行的一項研究也表明，有征信體系的國家對中小企業(yè)的融資約束比沒有征信體系的國家低22％。目前，我國中小企業(yè)信用體系建設(shè)仍然滯后，主要原因一是信用立法還不完備，征信體系的建立、運(yùn)作缺乏法律保障；二是企業(yè)信用數(shù)據(jù)覆蓋不全，不同區(qū)域、行業(yè)、部門建立的信用數(shù)據(jù)檔案相互封閉，造成信用數(shù)據(jù)的相互分割。

2 信用評級落后。一是缺乏規(guī)范、權(quán)威的信用評級機(jī)構(gòu)。盡管一些資信評級機(jī)構(gòu)承擔(dān)了中小企業(yè)信用評級職能，但由于主管部門管理手段落后，評信機(jī)構(gòu)失信現(xiàn)象時有發(fā)生，未能改善中小企業(yè)的信用融資。二是企業(yè)資信評估不規(guī)范。企業(yè)信用評估缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)，標(biāo)準(zhǔn)難衡量；從業(yè)人員素質(zhì)不高；評估過分看重財務(wù)報表，評級結(jié)果不夠準(zhǔn)確，社會認(rèn)同率低。

3 擔(dān)保機(jī)構(gòu)錯位。近年來，雖然很多地區(qū)相繼成立了多家服務(wù)于中小企業(yè)的信用擔(dān)保公司，但在實際運(yùn)作中，由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在資金規(guī)模小、運(yùn)作不規(guī)范、擔(dān)保費(fèi)用高、風(fēng)險分擔(dān)與損失補(bǔ)償機(jī)制不健全等一系列問題，影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮，多數(shù)注冊成立的擔(dān)保公司并沒有從事相應(yīng)的擔(dān)保業(yè)務(wù)，制約了為中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保的扶持能力。

4 資本市場限制?，F(xiàn)行《證券法》規(guī)定，申請上市公司的財務(wù)報表必須連續(xù)三年審計、股本總額不少于3000萬元，公開發(fā)行債券的公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元，不同企業(yè)的信息披露、社會公證等要求相同。中小企業(yè)由于資本規(guī)模小、融資成本高等原因，難以達(dá)到公開募集資金的條件。而國外經(jīng)驗表明，多樣化的市場主體在不同的融資需求下需要一個完善的、多層次資本市場。

三、破解中小企業(yè)融資困境的對策

治標(biāo)更需治本。由于造成中小企業(yè)融資難既有內(nèi)在原因，又有外在因素，如何有效破解中小企業(yè)融資難，需要采取綜合措施，從政府、金融、企業(yè)三個層面多途徑、系統(tǒng)性地加以解決。

(一)政府層面

1 完善中小企業(yè)融資的法律環(huán)境。宏觀上，在《中小企業(yè)促進(jìn)法》這一根本法律基礎(chǔ)上，地方政府應(yīng)出臺若干適合不同地區(qū)特點的中小企業(yè)融資的配套法律、法規(guī)，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造更為寬松的、具體的法律環(huán)境，引導(dǎo)商業(yè)銀行信貸支持中小企業(yè)發(fā)展；微觀上，地方政府應(yīng)制定地方性法規(guī)、創(chuàng)建財政扶持政策、完善銀企合作制度等多項措施，形成促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的多層次、多元化的融資制度安排。

2 充分發(fā)揮信用擔(dān)保的杠桿效應(yīng)。首先形成政府擔(dān)保為主、民間資本擔(dān)保相補(bǔ)充的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，完善相關(guān)擔(dān)保風(fēng)險控制機(jī)制，加強(qiáng)對企業(yè)資金運(yùn)用狀況的識別和監(jiān)督，避免企業(yè)還款的道德風(fēng)險；其次鼓勵具有地緣性、關(guān)聯(lián)性的中小企業(yè)共同出資成立互助擔(dān)保公司，相互提供擔(dān)保。這類擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以有效緩解融資擔(dān)保中的信息不對稱問題；再次健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，一方面。擔(dān)保機(jī)構(gòu)要從擔(dān)保收入中提取一定比例資金，另一方面。政府應(yīng)在財政預(yù)算中安排一定比例的資金，對擔(dān)保損失進(jìn)行有效補(bǔ)償。

3 加快社會信用體系建設(shè)。完善的征信體系搭建了向社會傳遞信用信息的平臺，增加銀企信息對稱性，促進(jìn)企業(yè)維護(hù)信譽(yù)機(jī)制。因此，一要加快征信立法，健全信用管理法律體系，做好有法可依，增大失信企業(yè)的法律成本：二要加強(qiáng)不同部門信息的溝通、整合，對企業(yè)偷逃稅款、惡意違約、拖欠債務(wù)、商業(yè)欺詐、假冒偽劣等行為要全面記錄信用檔案，形成失信懲治機(jī)制，放大企業(yè)不良行為的違約成本；三要規(guī)范中小企業(yè)信用信息采集、傳輸、加工過程，確保信用信息不失真。

4 加大財稅政策支持。一是設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、風(fēng)險投資基金，加大對勞動密集型、吸納大量就業(yè)和科技含量高、市場前景好的兩類中小企業(yè)的資金扶持力度，幫助其快速成長；二是減免相關(guān)稅費(fèi)，對符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營中的稅費(fèi)、融資過程中的中介費(fèi)用進(jìn)行規(guī)范、減免，切實減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。

(二)金融層面

1 改革國有商業(yè)銀行經(jīng)營體制。一是合理下放貸款審批權(quán)限，基層分支機(jī)構(gòu)收集企業(yè)信譽(yù)、經(jīng)營管理、財務(wù)狀況等信息相對容易，能合理把握貸款力度；二是鼓勵成立中小企業(yè)信貸部，專門負(fù)責(zé)中小企業(yè)的融資服務(wù)，增加中小企業(yè)獲得貸款的機(jī)會；三是改變重約束、輕激勵的信貸考核方式，根據(jù)中小企業(yè)授信特點和規(guī)律，按照風(fēng)險、收益對稱原則，制定合理的激勵約束機(jī)制；四是推出為中小企業(yè)量身定做的新型金融產(chǎn)品，以滿足中小企業(yè)個性化、多樣性的融資需求。

2 大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)。由于國有商業(yè)銀行服務(wù)中小企業(yè)的規(guī)模不夠，難以滿足中小企業(yè)的融資需求，而中小金融機(jī)構(gòu)具有資金規(guī)模小、交易成本低、經(jīng)營機(jī)制靈活等特征，且中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)具有地域根植性，雙方易于了解。信息對稱優(yōu)勢明顯，比較適合中小企業(yè)的融資需求。因此。應(yīng)扶持中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，形成有合理分工的金融體系：一是規(guī)范現(xiàn)有城鄉(xiāng)信用社發(fā)展；二是創(chuàng)造條件培育村鎮(zhèn)銀行、小額信貸公司等新型中小金融機(jī)構(gòu)。

3 規(guī)范發(fā)展民間融資。民間融資作為一種非正式融資途徑，具有地緣性、人緣性，信息對稱度高，融資方式靈活，能有效滿足中小企業(yè)融資需求的多樣性，是正規(guī)融資的有益補(bǔ)充。因此，一要出臺民間融資的相關(guān)法律、法規(guī)，使處于地下的民間融資行為得到法律的認(rèn)可和保護(hù)，并加以規(guī)范：二要積極發(fā)展小額貸款組織、農(nóng)民資金互助社等新型民間金融組織，使民間融資步入規(guī)范、有序的發(fā)展軌道，正確引導(dǎo)民間資本向中小企業(yè)流動。

4 加快發(fā)展小額資本市場。首先積極發(fā)展中小企業(yè)板、私募股權(quán)基金，為創(chuàng)業(yè)型、高成長性中小企業(yè)提供直接融資渠道，并規(guī)范交易行為、形成退出機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)提高融資效率；其次適當(dāng)放寬中小企業(yè)在資本市場的融資條件，通過增加企業(yè)規(guī)模和盈利標(biāo)準(zhǔn)的彈性，鼓勵更多的中小企業(yè)公開募集資金。

(三)企業(yè)層面

1 提高經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)市場競爭力。完善公司治理機(jī)制，提高經(jīng)營管理水平，決策科學(xué)，經(jīng)營規(guī)范，有利于外部投資者產(chǎn)生信賴感，從而增加新的融資渠道。不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值，增強(qiáng)市場競爭力，才能在銀企博弈中成為優(yōu)質(zhì)客戶。也是中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本。

2 規(guī)范財務(wù)管理制度，提高信息透明度。首先，規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度、內(nèi)控制度和監(jiān)督機(jī)制，接受獨(dú)立審計部門鑒證，確保財務(wù)信息的完整性、準(zhǔn)確性和真實性；其次，強(qiáng)化信息披露意識，提高信息透明度。便利銀行掌握真實的經(jīng)營、財務(wù)狀況，減少信息不對稱的負(fù)面影響。

3 提高信用水平，增強(qiáng)溝通意識。誠實經(jīng)營、嚴(yán)守信用是中小企業(yè)緩解融資難的根本途徑，在日常交易中要信守承諾，形成誠信是美德，更是財富的理念。增強(qiáng)與銀行的信息溝通意識，建立長期合作關(guān)系，從而使銀行掌握企業(yè)信譽(yù)、業(yè)主品行等不在財務(wù)報表上披露的“軟信息”，增加獲得信用貸款的機(jī)會。

4 組建中小企業(yè)集群。把圍繞同一產(chǎn)品系列不同加工環(huán)節(jié)的中小企業(yè)組建成產(chǎn)業(yè)集群?？梢孕纬膳c單個中小企業(yè)截然不同的獨(dú)特融資優(yōu)勢：一是不同企業(yè)能夠進(jìn)行有效合作，加速社會資本的積累，產(chǎn)生信任機(jī)制，銀行易于了解企業(yè)信譽(yù)等非財務(wù)信息，從而實現(xiàn)監(jiān)控成本的節(jié)約和違約風(fēng)險的控制：二是集群中的企業(yè)地域根植性強(qiáng)，遷移成本高，可以有效遏制逃廢債務(wù)行為；三是集群中眾多中小企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，貸款技術(shù)同質(zhì)，可以降低銀行貸款的平均交易成本，貸款利潤自然增大。