中國國際收支雙順差的現(xiàn)狀及成因

[摘要] 隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國國際收支雙順差現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，本文主要對雙順差的形成原因進(jìn)行分析，得出結(jié)論。

[關(guān)鍵詞] 國際收支 雙順差 成因

一、2000年以來我國的國際收支情況

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項(xiàng)目順差，資本與金融項(xiàng)目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實(shí)力和國際競爭力不斷增強(qiáng)。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響。

二、國際收支順差的原因

1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡

長期以來，我國經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn)是低消費(fèi)高儲蓄，我國最終消費(fèi)占GDP的比重已從2000年62.3%下降到2006年的49.9%，居民消費(fèi)支出占GDP的比重也從2000年的46.6%下降到2006年的36.3%。儲蓄率則從2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年間快速增長了9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)全社會總存款，居民消費(fèi)存款的比重持續(xù)降低，從2000年的53.6%下降到2006年的50.7%。因此，全社會儲蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高，而是由于初次分配不合理導(dǎo)致的企業(yè)存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費(fèi)率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列問題。如果消費(fèi)率長期偏低，消費(fèi)率和投資率之間就不能形成合理的比例，就會導(dǎo)致社會產(chǎn)品價(jià)值不能及時(shí)得到實(shí)現(xiàn)，大量生產(chǎn)能力得不到充分利用，帶來高失業(yè)率，并且直接影響企業(yè)效益和償還貸款能力。因此，只有減少企業(yè)留利和政府稅收在GDP中的比重，才能從根本上改變中國消費(fèi)啟動的支撐基礎(chǔ)。正是從這種意義上說，初次分配中的公平問題以及工資形成機(jī)制的滯后成為中國消費(fèi)增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局，消費(fèi)啟動依然是一個(gè)較為漫長的過程。同時(shí)，我國微觀經(jīng)濟(jì)主體信用度不高，一些企業(yè)從銀行得到貸款后，到該還貸時(shí)，雖有能力但拖欠不還；還有一些企業(yè)盲目投資，相當(dāng)一部分投資形成無效投資，導(dǎo)致平均投資回報(bào)率低，還貸困難。這些現(xiàn)象使銀行風(fēng)險(xiǎn)增大，導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象出現(xiàn)。其結(jié)果是國內(nèi)儲蓄出現(xiàn)相對過剩，這種過剩反映在國際收支上就是持續(xù)盈余和“雙順差”。

2.外匯資金的過度流入

(1)國內(nèi)居民和企業(yè)的發(fā)展對外資的需要

我國的居民儲蓄傾向比較高，而居民儲蓄絕大部分是通過國有商業(yè)銀行為主體的金融中介轉(zhuǎn)化為投資的。由于銀行的商業(yè)化運(yùn)作及內(nèi)部機(jī)制不完善，效率相對比較低等因素，銀行不能很好地發(fā)揮社會資金轉(zhuǎn)化功能。國家高速發(fā)展所引起的對資金的大量需求與不能使儲蓄有效率的轉(zhuǎn)化為投資供給之間的矛盾，是產(chǎn)生需求外資的主要原因之一。

企業(yè)的發(fā)展需要大量資金的支持，然而我國資本市場發(fā)育不完全，企業(yè)的融資渠道少。我國企業(yè)的融資大部分是通過國有商業(yè)銀行融資。隨著商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)化經(jīng)營，建立自我經(jīng)營、自負(fù)盈虧的機(jī)制，各大銀行都以追逐和保持自身經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，嚴(yán)格控制發(fā)放貸款數(shù)量，而對放貸地區(qū)、項(xiàng)目進(jìn)行謹(jǐn)慎的選擇以追求經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)在國內(nèi)獲取資金的渠道被堵塞之后，自然而然地就將目光瞄準(zhǔn)了外資，產(chǎn)生了對外資的需求。同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)愿意與外資合作。隨著我國對外開放，以及跨國企業(yè)的進(jìn)入，我國國內(nèi)企業(yè)面臨著越來越激烈的競爭，急需高新技術(shù)，先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。而外商的投資在一定程度上可以提高企業(yè)的技術(shù)水平和管理能力，因此，國內(nèi)企業(yè)往往通過引進(jìn)外資的形式來引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)。

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響

長期以來，我國采取鼓勵(lì)出口和鼓勵(lì)外資流入的非對稱性國際收支政策。在制度安排上，明顯鼓勵(lì)出口、限制進(jìn)口；鼓勵(lì)外資流入，限制資本流出。從跨境資金流入和流出看，流入管理較松，流出管理較嚴(yán)。例如，鼓勵(lì)外商來華直接投資，限制國內(nèi)企業(yè)到境外投資；鼓勵(lì)外債流入，限制國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向境外提供債權(quán)，不允許非金融企業(yè)對外發(fā)放貸款；鼓勵(lì)非居民向我國居民提供資本項(xiàng)目下捐贈和轉(zhuǎn)移，限制居民向非居民提供資本項(xiàng)目下捐贈和轉(zhuǎn)移等。

(3)外資的選擇

自改革開放以來，大量的外資涌入中國，主要?jiǎng)訖C(jī)就是尋求獲利機(jī)會。首先，進(jìn)行直接投資可實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化從而節(jié)約交易費(fèi)用。我國外貿(mào)市場的高額交易費(fèi)用和存在的較高的貿(mào)易壁壘促使大量的跨國公司放棄國際貿(mào)易的形式而采取對外直接投資的一體化策略。其次，我國廉價(jià)的生產(chǎn)要素，比如勞動力和土地等，巨大的市場潛在容量，再加上我國政府為吸引外資給予外資的一系列超國民待遇，更加吸引外商對我國進(jìn)行直接投資。在這種情況下，一方面外資大量超規(guī)模涌入，形成了負(fù)的儲蓄缺口；另一方面，外商投資在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品取代進(jìn)口，加大出口，從而進(jìn)口減少，出口增大，外匯的負(fù)缺口也在一定程度上擴(kuò)大。

(4)是較強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期

心理預(yù)期對我國的資本流動始終具有很強(qiáng)的影響力。2002年以來，受國際、國內(nèi)諸多因素的影響，企業(yè)和個(gè)人出現(xiàn)了人民幣升值預(yù)期。同時(shí)，媒體鋪天蓋地地討論人民幣升值問題，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步被強(qiáng)化。在存在價(jià)格落差（利率差、匯率差）的情況下，社會中的每個(gè)企業(yè)和個(gè)人都會成為潛在的投機(jī)者。在人民幣升值預(yù)期下，出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結(jié)匯；進(jìn)口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯；老百姓也不愿意持有外匯。這些行為直接導(dǎo)致我國資本流入增加和資本項(xiàng)目順差擴(kuò)大。從境外遠(yuǎn)期外匯市場看，人民幣非交割遠(yuǎn)期匯率升值較高的時(shí)段與我國外匯儲備增加時(shí)期高度吻合。

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