物流將成為證券市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)板塊

[摘要] “蝴蝶效應(yīng)”在美國(guó)次貸危機(jī)中彰顯了威力，引起了償還貸款率低、石油和糧食漲價(jià)、證券暴跌、美元匯率下調(diào)等危機(jī)的出現(xiàn)。世界經(jīng)濟(jì)一體化和近30年的經(jīng)濟(jì)繁榮在一夜之間幾近崩潰。中國(guó)證券市場(chǎng)新一輪熊市即將開鑼。本文從物流板塊發(fā)展的政策環(huán)境、物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、第三方物流發(fā)展現(xiàn)狀等方面作了分析，得出物流產(chǎn)業(yè)，會(huì)成為未來(lái)證券市場(chǎng)中強(qiáng)勢(shì)板塊的結(jié)論。

[關(guān)鍵詞] 證券市場(chǎng) 物流板塊

中國(guó)證券業(yè)在經(jīng)歷了2005年的熊市低谷、2006年和2007年兩年井噴式的牛市發(fā)展，以及2008年上半年的股災(zāi)之后，逐步回歸理性。隨著由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融震蕩和中國(guó)證券市場(chǎng)的大小非解禁高潮的到來(lái)，中國(guó)A股證券市場(chǎng)將遭受新一輪的洗禮。經(jīng)過(guò)這次洗禮之后，誰(shuí)將成為未來(lái)證券業(yè)中的新星或強(qiáng)勢(shì)板塊？這是未來(lái)數(shù)年中每一個(gè)證券參與者和經(jīng)濟(jì)學(xué)者所關(guān)注的問(wèn)題。那么，中國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)能否成為一個(gè)強(qiáng)勢(shì)板塊，并被主力資金所關(guān)注呢？這就需要從物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的3個(gè)方面作必要的分析，才能得出一個(gè)接近于實(shí)際的結(jié)論。

一、從中國(guó)物流業(yè)的宏觀政策環(huán)境來(lái)分析

商務(wù)部2008年3月3日發(fā)布的《關(guān)于加快中國(guó)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，中國(guó)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流發(fā)展的主要目標(biāo)是，根據(jù)全國(guó)“十一五”物流業(yè)發(fā)展規(guī)劃，擬利用5年左右的時(shí)間，使流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流總額穩(wěn)定增長(zhǎng)，流通業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年提高，物流費(fèi)用占GDP的比率逐年下降；培育出10～20家能夠?yàn)榱魍ㄆ髽I(yè)提供綜合性一體化服務(wù)、初步具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的物流企業(yè)；連鎖企業(yè)生鮮物流配送能力和水平逐步提高，批發(fā)市場(chǎng)物流功能普遍增強(qiáng)；流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流運(yùn)行質(zhì)量、控制能力和效益得到提高，組織化、集約化、國(guó)際化程度進(jìn)一步增強(qiáng)，為生產(chǎn)和消費(fèi)提供更好的物流環(huán)境?！兑庖?jiàn)》明確了中國(guó)現(xiàn)代物流業(yè)的重要工作和任務(wù)，（1）樹立現(xiàn)代物流理念，促進(jìn)流通企業(yè)內(nèi)部物流社會(huì)化。（2）大力發(fā)展第三方物流，培育“龍頭”物流企業(yè)，大力發(fā)展農(nóng)村現(xiàn)代物流，完善城鄉(xiāng)一體化物流網(wǎng)絡(luò)。（3）加強(qiáng)“冷鏈物流”體系建設(shè)，保障生鮮食品消費(fèi)安全，推廣先進(jìn)適用物流技術(shù)，提升流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流水平。（4）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)一體化需要，深化國(guó)內(nèi)外區(qū)域物流合作，完善國(guó)際貨運(yùn)代理行業(yè)管理，提高物流企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。（5）實(shí)施物流示范工程，帶動(dòng)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流整體水平提升。（6）加強(qiáng)基礎(chǔ)性工作，促進(jìn)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流可持續(xù)發(fā)展?！兑庖?jiàn)》同時(shí)提出了具體政策措施，即國(guó)家將加大對(duì)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流企業(yè)和物流園區(qū)的政策扶持；加大對(duì)生鮮食品物流的政策扶持；加大對(duì)現(xiàn)代物流技術(shù)設(shè)備進(jìn)口的政策扶持；加大對(duì)流通領(lǐng)域現(xiàn)代物流示范工程項(xiàng)目的政策扶持等等?！兑庖?jiàn)》還提出，“將按照中國(guó)政府入世承諾，推進(jìn)物流行業(yè)進(jìn)一步對(duì)外開放，簡(jiǎn)化審批程序，提高審核效率。積極引導(dǎo)外資投資中西部物流產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)落后地區(qū)物流發(fā)展”，并將充分借助全國(guó)現(xiàn)代物流部際聯(lián)席會(huì)議制度和各地物流協(xié)調(diào)機(jī)制，積極與有關(guān)部門協(xié)商，進(jìn)一步改善物流企業(yè)納稅、國(guó)家許可經(jīng)營(yíng)商品或服務(wù)的跨區(qū)域配送……。

由此可見(jiàn)，在政策上中國(guó)政府給予了物流業(yè)高度地關(guān)注和扶植，希望中國(guó)物流能夠全方位、立體化發(fā)展，并逐漸步入良性、可持續(xù)、科學(xué)發(fā)展的軌道。

二、從中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)分析

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)，中國(guó)物流業(yè)正在迅速發(fā)展，成為廣受關(guān)注的一個(gè)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)。雖然還處在發(fā)展時(shí)期，但其潛力巨大。物流理論研究與工作實(shí)踐都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

近10年來(lái)，中國(guó)現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展形勢(shì)越來(lái)越好。2007年，中國(guó)社會(huì)物流75.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.2%，增幅比2006年加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。貨運(yùn)總量達(dá)到225.3億噸，增長(zhǎng)10.7%。國(guó)內(nèi)物流業(yè)增加值達(dá)1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.3%，物流業(yè)增加值占全部服務(wù)業(yè)增加值的比重由2006年的17.1%提高到17.6%，占GDP的比重由2006年的6.7%提高到6.9%。近幾年來(lái)，一批物流企業(yè)抓住中國(guó)物流快速發(fā)展的機(jī)遇，迅速壯大起來(lái)，目前規(guī)模在10億元以上的企業(yè)就有幾十家。有關(guān)專家分析指出，中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)5大新動(dòng)向。（1）工商企業(yè)物流進(jìn)展迅速，第三方、第四方物流穩(wěn)健發(fā)展。（2）工商企業(yè)正在加緊整合自身的物流資源和物流業(yè)務(wù)，組建獨(dú)立或半獨(dú)立的物流實(shí)體，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)集團(tuán)內(nèi)全部物流業(yè)務(wù)或進(jìn)行物流整體外包。（3）具有優(yōu)勢(shì)的物流大企業(yè)（如遠(yuǎn)洋、中外運(yùn)、中儲(chǔ)、華潤(rùn)、招商、中海等），大力建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)，大力建設(shè)物流設(shè)施，大力拓展客戶，加快向現(xiàn)代化綜合性第三方物流轉(zhuǎn)軌。（4）由于內(nèi)地物流企業(yè)資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)管理能力的不足，目前物流產(chǎn)業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)大規(guī)模的兼并或重組。（5）物流設(shè)施建設(shè)開始逐步納入各地、各級(jí)物流發(fā)展規(guī)劃。

中國(guó)物流業(yè)正處于學(xué)習(xí)和發(fā)展的階段，比起世界發(fā)達(dá)國(guó)家的物流業(yè)來(lái)說(shuō)存在相當(dāng)?shù)牟罹?，但也具有很大的發(fā)展空間。作為新生代的物流產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著物流信息化和物流標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)的逐步深入，市場(chǎng)中新的利潤(rùn)源將逐漸被發(fā)掘出來(lái)。按照世界物流學(xué)的“冰山理論”，中國(guó)物流業(yè)正處在冰山的一角，很多隱性成本未能顯現(xiàn)出來(lái)。而這些隱性成本就是企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。近幾年在中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)大會(huì)和眾多國(guó)際物流論壇上，“挖掘冰山下面的隱性成本，使其成為物流產(chǎn)業(yè)新的利潤(rùn)源”的論述，已成為人們關(guān)注的重點(diǎn)。隨著濱海國(guó)際港、環(huán)渤海物流圈、長(zhǎng)三角物流帶、北部灣物流基地以及眾多國(guó)家級(jí)保稅物流園區(qū)的建立與成長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)際物流業(yè)將走向一個(gè)新的高度，一個(gè)全新的連接美洲大陸與歐亞大陸的“陸?？铡比灰惑w的運(yùn)輸通道將呈現(xiàn)在大家面前。這將有效地促進(jìn)中國(guó)物流業(yè)國(guó)際化的發(fā)展，使中國(guó)成為世界重要的物流集散國(guó)和中轉(zhuǎn)國(guó)。

三、從中國(guó)物流業(yè)第三方物流發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)分析

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球化程度的提高，中國(guó)的第三方物流市場(chǎng)規(guī)模，在2005年已超過(guò)1000億元，比2004年增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)到2010年將超過(guò)2300億元。第三方物流市場(chǎng)，在增長(zhǎng)中細(xì)分。由于不同行業(yè)有著不同的業(yè)務(wù)方式，物流服務(wù)越來(lái)越專業(yè)化。第三方物流市場(chǎng)，已經(jīng)被一些中小物流企業(yè)劃分為汽車物流、家電物流、醫(yī)藥物流、IT電子物流等。它們的運(yùn)作方式、裝備和技術(shù)各有特色，因而獲得了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)內(nèi)容，還吸引了更多同質(zhì)客戶的加盟。例如中郵物流，通過(guò)與雅芳公司的成功合作，增加了化妝品大客戶；通過(guò)為戴爾公司開展VMI服務(wù)，將服務(wù)對(duì)象延伸到供應(yīng)鏈上游電子企業(yè)；安泰物流，承接小天鵝公司旗下的冰箱、空調(diào)等四類產(chǎn)品的干線運(yùn)輸服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了“零倉(cāng)庫(kù)”、“零車隊(duì)”，吸引了東芝、海信等大公司的加盟。細(xì)分后的專業(yè)化第三方物流企業(yè)，在廣度和深度上發(fā)揮著自己地域的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮著物流平衡的特殊作用。

中國(guó)的第三方物流企業(yè)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中不斷改革、創(chuàng)新。有些物流企業(yè)對(duì)內(nèi)重組整合，提升能力；對(duì)外加強(qiáng)合作、進(jìn)軍海外。經(jīng)2年努力，中郵物流完成了5大區(qū)域快遞集散網(wǎng)建設(shè)，并通過(guò)行郵列車、干線汽車，將其連接成覆蓋全國(guó)31個(gè)省份的郵政物流專用運(yùn)輸配送平臺(tái)。中郵物流將與中國(guó)郵政的EMS整合，通過(guò)資源共享，滿足更多客戶更深層次的服務(wù)要求。中外運(yùn)則通過(guò)入股川航，獲得了上游航空的運(yùn)力，試圖建立連接上下游產(chǎn)業(yè)鏈的快遞王國(guó)。同時(shí)，一些具代表性的民營(yíng)第三方物流企業(yè)，例如寶供物流，已投資10億元，在長(zhǎng)江南岸江寧建設(shè)汽車零部件集散中心，在江北高新區(qū)建立商品集散中心。

第三方物流市場(chǎng)的環(huán)境正在得到進(jìn)一步改善。在中央和地方政策層面，通過(guò)鼓勵(lì)合資、合作、兼并等整合措施，擴(kuò)大現(xiàn)有第三方物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模；通過(guò)建立現(xiàn)代物流行業(yè)規(guī)范，促使小型物流企業(yè)轉(zhuǎn)型；通過(guò)修訂和完善法規(guī)，促進(jìn)第三方物流跨地區(qū)、跨行業(yè)發(fā)展。

可見(jiàn)，在中國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)中，物流產(chǎn)業(yè)正處于一種良性的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中正扮演著越來(lái)越重要的角色。

四、中國(guó)物流業(yè)進(jìn)軍證券市場(chǎng)

作為中國(guó)新興的物流產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，在證券市場(chǎng)中發(fā)行股票和權(quán)證是當(dāng)今比較普遍有效的融資方法。對(duì)于中國(guó)深圳證券交易所推出的中小企業(yè)版和即將推出的創(chuàng)業(yè)版來(lái)說(shuō)，比主板有相對(duì)低廉的準(zhǔn)入門檻，這將是中國(guó)物流企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的首選途徑。

目前，高速公路上市公司，主要通過(guò)兩種模式進(jìn)行資本擴(kuò)張。第一，“收購(gòu)擴(kuò)張”。由于上市高速公路里程僅占2005年年底通車總里程的20%左右，還有大量收費(fèi)公路沒(méi)有上市，這無(wú)疑為公路上市公司提供了收購(gòu)目標(biāo)。其中，贛粵高速正是通過(guò)這種收購(gòu)模式，不斷注入成熟路產(chǎn)，進(jìn)行資本擴(kuò)張。第二，“收費(fèi)擴(kuò)張”。一部分公路上市公司通過(guò)自籌資金進(jìn)行直接建設(shè)和修筑高速路網(wǎng)，然后進(jìn)行收費(fèi)管理，如中原高速就是如此。在鐵路方面，隨著大秦鐵路、廣深鐵路的成功上市，預(yù)示著中國(guó)鐵路開始向資本化方向發(fā)展。越來(lái)越多的鐵路局通過(guò)直接上市或借殼進(jìn)行融資，不斷實(shí)現(xiàn)自己的資本價(jià)值。在航空方面，隨著美元的貶值，航空服務(wù)業(yè)的采購(gòu)成本不斷降低，航空公司的重組和上市將為物流板塊的穩(wěn)步發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)設(shè)備的更新和擴(kuò)充，提高了整體服務(wù)水平，最終使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中得以均衡發(fā)展，此乃“一箭雙雕”的好事。

隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易需求的擴(kuò)大，拉動(dòng)了中國(guó)水運(yùn)和海運(yùn)的快速發(fā)展，直接提升了港口的樞紐地位。這些因素?zé)o疑助推了中海發(fā)展（SH.600026）、中遠(yuǎn)航運(yùn)（SH.600428）、鹽田港（SZ.000088）、上港集團(tuán)（SH.600018）、日照港（SH.600017）和天津港（SH.600717）等港口服務(wù)類上市公司的發(fā)展，其中不乏有股價(jià)直破￥300元大關(guān)的中國(guó)船舶（SH.600150）、成為世界第7大物流集團(tuán)的中國(guó)遠(yuǎn)洋（SH.601919）、被稱為中國(guó)物流大佬的外運(yùn)發(fā)展（SH.600270），以及資金雄厚的招商輪船（SH.601872）。隨著物流企業(yè)的不斷進(jìn)入，中國(guó)證券的物流板塊變得更加充實(shí)與豐富，這對(duì)證券市場(chǎng)的繁榮，無(wú)疑起到了強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。

一個(gè)板塊能否在中國(guó)的證券市場(chǎng)中成長(zhǎng)起來(lái)，并且成為一個(gè)資本追逐的強(qiáng)勢(shì)板塊，這與這個(gè)板塊經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度、與政府的扶植力度、與板塊在未來(lái)數(shù)年內(nèi)的發(fā)展空間，以及它在證券市場(chǎng)中的作用是分不開的。中國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)正是一個(gè)處于高速發(fā)展的朝陽(yáng)行業(yè)，它將成為不同經(jīng)濟(jì)成份物流產(chǎn)業(yè)尤其是民營(yíng)物流企業(yè)的一種重要融資手段。同時(shí)不斷擴(kuò)充起來(lái)的物流板塊新的利潤(rùn)源，被不斷開發(fā)出來(lái)的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，清楚地向人們預(yù)示：在未來(lái)幾年，物流板塊終將成為證券資本追逐的焦點(diǎn)，并逐漸成為市場(chǎng)中被主力資金關(guān)注的強(qiáng)勢(shì)板塊。

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