基于ＦＡＨＰ的基礎(chǔ)設(shè)施ＰＰＰ項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

[摘要] 利用模糊層次分析法（FAHP）對我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中利用PPP模式進(jìn)行項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評價(jià)，充分認(rèn)識到PPP項(xiàng)目中各承擔(dān)主體的風(fēng)險(xiǎn)和其特點(diǎn)是有效利用和用好PPP模式的關(guān)鍵。

[關(guān)鍵詞] 基礎(chǔ)設(shè)施 PPP FAHP MRMP

一、引言

PPP（Public Private Partnership）模式，即公共政府部門與民營企業(yè)合作模式，是在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)展起來的一種新型的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式。PPP模式給政府部門和民營企業(yè)充分利用各自的優(yōu)勢提供了平臺，把政府部門的社會(huì)責(zé)任、遠(yuǎn)景規(guī)劃、協(xié)調(diào)能力與民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)精神、民間資金和管理效率結(jié)合到一起，來實(shí)現(xiàn)各參與方的“雙贏”或“多贏”。

《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》更是強(qiáng)調(diào)允許非公有資本進(jìn)入電力、電信、鐵路、民航、石油等壟斷行業(yè)，加快完善政府特許經(jīng)營制度，支持非公有資本參與各類公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)和運(yùn)營。

尋求民間資本，借鑒和引進(jìn)PPP對推動(dòng)我國基礎(chǔ)設(shè)施民營化有著非常重要的意義，并且已有成功的典型案例。北京2003年中國奧運(yùn)主體(“鳥巢”)體育場項(xiàng)目、2004年底北京亦莊天然氣項(xiàng)目和2005年初北京地鐵5號線和北苑污水處理廠項(xiàng)目的以特許經(jīng)營方式發(fā)包就是佐證。2005年6月合資組建的位于湖北武漢的武廣鐵路客運(yùn)專線有限責(zé)任公司也正在積極醞釀在正線全長968㎞的武漢至廣州鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目中的機(jī)電設(shè)備工程和車輛供應(yīng)，及長期包養(yǎng)合同種采用PPP模式。

二、PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識別

從風(fēng)險(xiǎn)流程圖中，我們可以看出需要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別。政府和私營合作者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是既有不同也有相同的。

1.對于政府來說，采用PPP模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，主要風(fēng)險(xiǎn)包括交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

(1)交易風(fēng)險(xiǎn)主要包括私營合作者拖延工期，施工程序不合適，以及施工過程中的資金技術(shù)實(shí)力；有興趣的投資者過少。

(2)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)包括投資者能力不足，規(guī)章不合適，服務(wù)加價(jià)即項(xiàng)目運(yùn)營階段的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

(3)政治風(fēng)險(xiǎn)不利的政治環(huán)境帶來的導(dǎo)致PPP項(xiàng)目受到損失、投資增加、影響盈利能力或項(xiàng)目流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)亂、政權(quán)更迭、政府政策改變等。

2.而對于私營合作者來說，融資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治及法律風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)經(jīng)營維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。

(1)政治風(fēng)險(xiǎn)是指由不利的政治環(huán)境帶來的導(dǎo)致PPP項(xiàng)目受到損失、投資增加、影響盈利能力或項(xiàng)目流產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)亂、政權(quán)更迭、政府政策改變等。政治風(fēng)險(xiǎn)一般分為兩類：一是涉及國家政局、法律穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)；二是政府由于某種原因，對項(xiàng)目實(shí)行征用、沒收。法律風(fēng)險(xiǎn)包括法律法規(guī)的改變，低效率的法定程序，法律障礙。

降低此類風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一是政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是私營合作者所無法預(yù)料和防范的，且無法克服，一般應(yīng)由保險(xiǎn)公司承擔(dān)。

(2)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指國家一些經(jīng)濟(jì)政策或經(jīng)濟(jì)狀況的不利變化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如市場風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。市場風(fēng)險(xiǎn)主要是指來自項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售和能源及原材料供應(yīng)兩方面的風(fēng)險(xiǎn)， 涉及到了項(xiàng)目中成本和銷售兩個(gè)方面的因素。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指在當(dāng)?shù)孬@取的現(xiàn)金收入不能按項(xiàng)目開始前預(yù)期的匯率兌換成外匯，原因可以是貨幣的貶值或政府將匯率人為定在不合理的官方水平上。這種風(fēng)險(xiǎn)造成的后果是私營合作者收入降低，會(huì)降低其參與積極性。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率水平的不確定變動(dòng)，導(dǎo)致私營合作者受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致受益和融資成本的不確定，影響經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營環(huán)境。

(3)建設(shè)經(jīng)營維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)可分為建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。其中，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)也稱完工風(fēng)險(xiǎn)，是項(xiàng)目融資的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。表現(xiàn)為工程拖期、成本超支、不能達(dá)到預(yù)計(jì)的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等。一般應(yīng)由項(xiàng)目公司承擔(dān)。經(jīng)營維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是指在PPP項(xiàng)目經(jīng)營維護(hù)過程中，由于經(jīng)營者的疏忽或能力有限導(dǎo)致的重大問題，如設(shè)備安裝使用不合理、產(chǎn)品質(zhì)量低劣、管理混亂等。主要表現(xiàn)為：①技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)由私營合作方承擔(dān)；②生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)，一般由項(xiàng)目公司承擔(dān)。

(4)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)是指私營合作者因有關(guān)環(huán)保法律而增加成本的風(fēng)險(xiǎn)。

(5)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是指私營合作者不能預(yù)見的事件給項(xiàng)目所造成的損壞或毀滅的風(fēng)險(xiǎn)，如自然災(zāi)害、瘟疫、戰(zhàn)爭等導(dǎo)致工廠和設(shè)備遭受意外損壞。由于項(xiàng)目參與方往往不能預(yù)見且無法克服，因此一般均由保險(xiǎn)公司承擔(dān)。

三、模糊綜合評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型

模糊綜合評價(jià)方法是采用模糊變換理論中的模糊集合和隸屬函數(shù)來評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)影響程度等級。本文通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方法分別對政府部門和私人合作者的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)，其風(fēng)險(xiǎn)影響程度是由風(fēng)險(xiǎn)綜合隸屬度來表征的。其建模過程如下：

1.評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評價(jià)集

評價(jià)尺度根據(jù)所列因素對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響程度劃分，將影響程度分為5個(gè)等級，分別為很大（0.9），較大（0.7），一般 （0.5），較?。?.3），很?。?.1），即評價(jià)等級Y=（很大，較大，一般，較小，很小），評價(jià)集的標(biāo)準(zhǔn)隸屬度U=（0.9，0.7，0.5，0.3，0.1）。

2.模糊評價(jià)矩陣

由于評價(jià)目標(biāo)難以量化，我們采用專家打分法來確定由隸屬度構(gòu)成的模糊矩陣。首先我們邀請專家對私人合作者風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)層次圖中因素層下的各子因素進(jìn)行評價(jià)，得各子因素的綜合評價(jià)等級權(quán)重集，其結(jié)果如下(原始數(shù)據(jù)計(jì)算過程省略)：

其中表示第1個(gè)因素下的第一個(gè)指標(biāo)的評價(jià)等級權(quán)重；表示判斷對象在第一個(gè)因素下的第一個(gè)上，對它做出第1等級（即很大）的人數(shù)占全部測評人數(shù)的百分比，

同理，

以及R4，R5。

3.評價(jià)權(quán)重確定

政府部門和私人合作者的風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)圖中各層次因素的權(quán)重采用模糊層次分析法（FAHP）確定，具體計(jì)算結(jié)果省略，其結(jié)果如下：

同理得A3 ， A4 ， A5。

4.二級模糊綜合評價(jià)方法

二級模糊綜合評價(jià)是對因素子集的所有因素進(jìn)行評判，通過權(quán)重與模糊矩陣相乘這樣的模糊變換來計(jì)算得到：

同理得到

5.總評價(jià)

總評價(jià)是在二級模糊綜合評價(jià)方法的基礎(chǔ)上的，將上述步驟地計(jì)算結(jié)果Pi(i=1，2，…，5)與目標(biāo)層權(quán)重相乘：

P=A· [P1P2P3P4P5]T=(0.217，0.206，0.246，0.204，0.038）

所以私人合作者的風(fēng)險(xiǎn)綜合隸屬度為U=P·YT=0.526，其綜合風(fēng)險(xiǎn)程度為中等偏大。

按照上述方法，我們可以計(jì)算出政府部門的風(fēng)險(xiǎn)綜合隸屬度為V=0.370，其綜合風(fēng)險(xiǎn)程度相對較低。根據(jù)此計(jì)算結(jié)果，可以看出相對政府部門，PPP對私人合作者的風(fēng)險(xiǎn)較大，但是與風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的是收益，通常風(fēng)險(xiǎn)越大，其收益越大；收益越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。因而，PPP模式對私人合作者有很大的投資吸引力，而且也能解決政府部門在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的難題。

四、風(fēng)險(xiǎn)管理過程

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)龐大、復(fù)雜、充滿不確定性的過程。諸如此類性質(zhì)的項(xiàng)目需要大量的人力、資金、技術(shù)、管理的投入，在運(yùn)作過程中也常常涉及多個(gè)主體的參與。目前國際上流行的基礎(chǔ)設(shè)施融資模式—PPP，它是一種新型的政府與私人合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施的形式，其機(jī)構(gòu)層次像金字塔一樣，金字塔頂部是項(xiàng)目所在國的政府，是引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)政策的制定者。項(xiàng)目中部是項(xiàng)目所在國有關(guān)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對政府政策指導(dǎo)方針進(jìn)行解釋和運(yùn)用，形成具體的項(xiàng)目目標(biāo)。金字塔底部是項(xiàng)目私人參與者，通過與項(xiàng)目所在國政府的有關(guān)部門簽署一個(gè)長期的協(xié)議或合同，盡可能使參與各方在項(xiàng)目進(jìn)行中達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。可見，在PPP模式中最主要的特征是政府與私人合作方之間的關(guān)系。文章采用了模糊綜合評價(jià)方法計(jì)算出了PPP模式中政府和私人合作者各自的綜合風(fēng)險(xiǎn)隸屬程度。

圖

在PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理中用MRMP法對政府和私人合作者的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系進(jìn)行管理。MRMP方法的特征是在一個(gè)項(xiàng)目中一方針對某個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)采取措施會(huì)影響其它的一些項(xiàng)目參與方。其大致模式可以見圖，從圖中可以看出，當(dāng)私人投資商面對所承擔(dān)的一些主要風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)采取一系列的措施，然而私人合作者為防范或者降低自己所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而采取的措施又會(huì)增加政府的風(fēng)險(xiǎn)。同樣地，當(dāng)政府部門面對所承擔(dān)的一些主要風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)從政策法律法規(guī)上采取一系列的措施，然而政府部門為防范或者降低自己所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)而采取的措施又會(huì)增加私人投資商的風(fēng)險(xiǎn)，因而雙方的利益是互相聯(lián)系的。

1.政府部門和私營機(jī)構(gòu)都需要正確認(rèn)識各自得角色定位，政府部門是合同方，公共利益的監(jiān)管者，私人合作者是公共服務(wù)供應(yīng)者。在應(yīng)用PPP模式過程中，政府的監(jiān)管職能出現(xiàn)缺位，產(chǎn)生操作過程中私營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營者各種違規(guī)甚至違法，公共利益被私營機(jī)構(gòu)的經(jīng)營者拋之腦后的風(fēng)險(xiǎn)；但是如果政府的規(guī)制沒有限度，在微觀是層面上干預(yù)過多，私營機(jī)構(gòu)的投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他更好的投資環(huán)境。因而需要尋求一種將經(jīng)濟(jì)性規(guī)制職能與社會(huì)性規(guī)制職能相分離的監(jiān)管方式，并且實(shí)現(xiàn)與政府部門和私人機(jī)構(gòu)的正確關(guān)系，克服監(jiān)管部門隸屬或完全獨(dú)立政府的缺陷。

2.建立各自相應(yīng)得問責(zé)制度。為保障私人機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)符合公共利益，需建立問責(zé)制度，政府部門通過在相互競爭的提供者中進(jìn)行選擇以及用戶參與的管理過程來實(shí)現(xiàn)的；而對政府本身的問責(zé)是通過公民的民意表達(dá)實(shí)現(xiàn)的。

3.建立一個(gè)讓公民團(tuán)隊(duì)成為合作伙伴的平臺，在公眾利益的到保障的同時(shí)，更廣泛的公眾認(rèn)可將使項(xiàng)目的操作更流暢，從私營機(jī)構(gòu)的角度，PPP模式應(yīng)用的重點(diǎn)在于從一次性的交易中謀取暴利，而在于在穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境中提升效率來持續(xù)盈利，這樣對政府部門和私營機(jī)構(gòu)來說，實(shí)現(xiàn)了“雙贏”。

五、結(jié)束語

一直以來，我國基礎(chǔ)設(shè)施都是由政府財(cái)政支持投資建設(shè)并由國有企業(yè)壟斷經(jīng)營，傳統(tǒng)的投資及管理模式使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為制約我國經(jīng)濟(jì)增長的瓶頸。在我國基礎(chǔ)設(shè)施中引進(jìn)和應(yīng)用PPP模式，積極吸引民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施并按市場化模式運(yùn)作，能有效減輕政府財(cái)政支出的壓力，并提高我國基礎(chǔ)設(shè)施投資與運(yùn)營的效率。但是實(shí)現(xiàn)PPP模式中政府部門和私人投資者的雙贏甚至多贏，需要雙方正確的共同的努力，尤其政府部門需要解決其角色定位，監(jiān)管與規(guī)劃、問責(zé)機(jī)制和公眾參與等關(guān)鍵問題，充分發(fā)揮PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的作用。

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