投資機會已經(jīng)大于風險

一季度股市大幅下跌，基金也難以獨善其身。從數(shù)據(jù)看，基金可謂哀鴻遍野，最慘烈的品種3個月下跌近40%，除了貨幣基金逃過一劫，其他基金普遍損失慘重。盡管平均超過20%的凈值縮水幅度已經(jīng)觸動部分基金投資者的“神經(jīng)”，挑戰(zhàn)其“容忍限度”，但也帶走了股市前期積累的巨大風險。就目前來說，專家普遍認為基金的投資機會已經(jīng)大于風險。

數(shù)據(jù)慘不忍睹

今年一季度，除一些債券型基金與貨幣市場基金外，公募基金全線虧損。與去年的普漲行情不同，基金產(chǎn)品如今業(yè)績差距驚人，以股票型基金為例，最慘烈的品種今年以來已經(jīng)下跌了39.4%，而表現(xiàn)最好的跌幅近7%。

銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，129只開放式股票型基金一季度平均下跌21.13%，而被動追蹤指數(shù)的ETF產(chǎn)品更是平均跌了27.48%。在271只偏股基金加權(quán)平均跌了20.09%的情況下，跌幅少于10%的基金僅有9只。由于股市暴跌，4只保本基金凈值全部下跌，平均跌幅為9.01%。指數(shù)基金在股市暴跌中受損幅度最為嚴重，17只指數(shù)基金平均凈值下跌25.41%，比行業(yè)平均水平多跌超過5個百分點。就連主要投資于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的債券型基金也出現(xiàn)了虧損，貨幣市場基金則成為惟一不虧錢的基金品種。

就具體產(chǎn)品來說，東吳價值成長雙動力基金在股票方向基金中表現(xiàn)最好，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上證綜指達27個百分點。具有杠桿作用的瑞福進取在市場下行的過程中體現(xiàn)出放大風險的特點，以-39.4%的凈值增長率位居跌幅榜第一。

中小盤跑贏大盤

在一季度市場的深幅調(diào)整過程中，大盤股調(diào)整幅度高于中小盤股，國金大盤股指數(shù)一季度跌幅達到33.06%，中、小盤股指數(shù)跌幅則為30.33%和26.19%。在此背景下，選股風格側(cè)重中小盤股的基金表現(xiàn)相對較好，如金鷹成份股精選基金、泰達荷銀合豐成長基金等。另外，在市場寬幅振蕩的環(huán)境下，對于市場節(jié)奏的把握以及結(jié)構(gòu)性風險的識別成為影響基金間收益差距的重要因素，在此方面具有比較優(yōu)勢的基金產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好，如東吳雙動力、華夏精選、博時配置等基金。

混合型開放式基金的業(yè)績差異則更多的體現(xiàn)產(chǎn)品風險定位的不同。產(chǎn)品相對定位中低風險的基金表現(xiàn)相對較好，凈值損失都相對較小。比如排名靠前的申萬巴黎盛利配置、國聯(lián)安德盛安心、華夏回報、泰達荷銀風險預(yù)算、招商平衡、華安寶利配置等基金均屬于這種范疇。不同風險類型品種在不同市場環(huán)境下差異化的業(yè)績表現(xiàn)，也再度提醒投資者需要根據(jù)自身的風險承受能力選擇適合的品種進行投資。

根據(jù)國金證券基金研究的統(tǒng)計，從基金公司來看，興業(yè)、華夏、中銀、華寶興業(yè)、信誠、東吳、華安、華商、工銀瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整體業(yè)績表現(xiàn)相對較好。

大跌釋放了風險

基金跌得這么慘，還值得投資嗎？

盡管4月7日前后兩市大漲，滬指4月8日更是突破3600點大關(guān)，但是指數(shù)馬上掉頭向下。不少分析師認為，從當前市場來看，部分恐慌性的非理性拋售行為更多地來自于信心的喪失，市場低迷期正是建倉的好時機。

基金銀豐基金經(jīng)理、銀河競爭優(yōu)勢成長基金擬任基金經(jīng)理李昇認為，要辯證地看待市場的下跌。從估值角度來看，市場連續(xù)回調(diào)使得不少藍籌股已具有投資價值，長期價值逐步顯現(xiàn)，市場上升的空間要遠大于下跌的空間，投資機會已大于風險。

國金證券基金研究所認為，經(jīng)過持續(xù)性的調(diào)整，市場估值水平明顯降低，目前兩市A股（流通股剔除虧損）2008年、2009年的平均動態(tài)市盈率水平分別為21.03倍和17.26倍，滬深300指數(shù)2008年、2009年的動態(tài)市盈率水平分別為20.22倍和16.83倍，其中金融（銀行、保險）、鋼鐵、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的估值水平更是接近過去兩年的低位。也就是說，以股票為主要投資方向的基金經(jīng)過大跌之后，風險也釋放得差不多了，買基金建倉的時機已經(jīng)來臨。