《基金法》起草小組副組長(zhǎng)曹鳳岐：“基金法修改無(wú)必要，規(guī)范私募可另立法條”

在全國(guó)兩會(huì)期間，很多人大代表提出了有關(guān)修改我國(guó)《證券投資基金法》（下稱《基金法》）的議案。此后，全國(guó)人大代表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈等代表在接受媒體采訪時(shí)也釋放出了“修法”信號(hào)。吳曉靈特別表示，“關(guān)于證券投資基金法修改已在部分人士中達(dá)成共識(shí)”。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》在采訪中了解到，一些專家，包括參與該法起草負(fù)責(zé)人在內(nèi)的一些專業(yè)人士對(duì)修改《基金法》持保留態(tài)度，甚至認(rèn)為“無(wú)修改必要”。

“目前我尚未從全國(guó)人大及獲悉將正式對(duì)《基金法》進(jìn)行修改，而從我個(gè)人的觀點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)在要對(duì)《基金法》的修改也沒(méi)有太大的必要性?！?月15日，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任、《基金法》起草小組副組長(zhǎng)曹鳳岐在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)，針對(duì)兩會(huì)熱議修改《基金法》的問(wèn)題做出了如上表述。

《基金法》第59條為成焦點(diǎn)

近年來(lái)，伴隨著中國(guó)資本突飛猛進(jìn)地發(fā)展，中國(guó)的基金業(yè)呈現(xiàn)出令人“瞠目結(jié)舌”般的發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是在2007年，全行業(yè)出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。

據(jù)金融數(shù)據(jù)提供商萬(wàn)得資訊（Wind）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年12月31日，58家基金管理公司管理的基金資產(chǎn)凈值（不包括QDII基金）達(dá)31997.4億元，較2006年底同比增長(zhǎng)263.88%；基金份額達(dá)21252.35億份，較2006年底同比增長(zhǎng)235.54%。

與此同時(shí)，目前我國(guó)施行的于2004年開(kāi)始實(shí)施的《基金法》，被一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為已明顯“滯后”。

“基金作為目前最主要的資本市場(chǎng)投資工具之一，已經(jīng)成為人們的投資途徑中不可或缺的一種，”吳曉靈在兩會(huì)期間接受媒體采訪時(shí)表示，此前的《基金法》已經(jīng)不能滿足和適應(yīng)現(xiàn)在證券市場(chǎng)發(fā)展的需要。

《基金法》第59條成為眾矢之的。在今年的兩會(huì)上，全國(guó)人大代表、中國(guó)工商銀行重慶分行行長(zhǎng)劉衛(wèi)星的“關(guān)于修訂《基金法》的議案”直截了當(dāng)?shù)貙?duì)《基金法》第59條提出了看法。

劉衛(wèi)星認(rèn)為，《基金法》第59條的禁止性規(guī)定限制了基金業(yè)整體的發(fā)展，這使得“基金的財(cái)產(chǎn)既不能用于投資托管銀行發(fā)行的股票或債券，也不能買賣與托管銀行有控股關(guān)系或其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券?！?/p>

無(wú)獨(dú)有偶，全國(guó)政協(xié)委員、招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華提交的“及時(shí)修訂《基金法》的提案”中也對(duì)《基金法》第59條的禁止性條款提出了修改意見(jiàn)。

馬蔚華認(rèn)為，該條款不但影響了基金投資的公平，也對(duì)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新構(gòu)成障礙，因此，有必要結(jié)合基金業(yè)的發(fā)展情況，“適度放寬基金投資關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定，使基金既可以參與關(guān)聯(lián)交易，又保障基金份額持有人的利益不受到損害?！?/p>

針對(duì)代表、委員們提出的看法，曹鳳岐向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“我認(rèn)為，我們?cè)诹⒎ㄆ鸩莸臅r(shí)候已經(jīng)有所考慮，后來(lái)出臺(tái)的《基金法》在這些問(wèn)題上也已經(jīng)表述得非常清楚了，所以也沒(méi)有修改的必要?！?/p>

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》從相關(guān)人士處了解到，雖然今年兩會(huì)期間，人大代表和政協(xié)委員均有對(duì)修改《基金法》的議案和提案，但全國(guó)人大及常委會(huì)至今尚未有金融方面的具體立法計(jì)劃。

規(guī)范私募基金可另立條例

除了《基金法》第59條之外，如何進(jìn)一步規(guī)范和完善私募基金的發(fā)展亦成為引起“修改《基金法》”熱議的主要原因。

私募基金是相對(duì)于受政府主管部門監(jiān)管、向不特定投資人公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言的，一種非公開(kāi)宣傳的、私下向特定投資人募集資金的集合投資。而屬于私募基金的私人股權(quán)投資基金（Private Equity Fund，簡(jiǎn)稱PE）可以說(shuō)在近十年風(fēng)云詭譎的國(guó)際資本市場(chǎng)中扮演著不可忽視的角色。

近年來(lái)，這股PE風(fēng)也吹向了中國(guó)，也正是在新橋掌控深發(fā)展、凱雷插手徐工、黑石收購(gòu)藍(lán)星、高盛入股美的等一系列成功或不成功的案例之后，讓很多人了解了PE的運(yùn)作方式。

據(jù)清科研究中心今年3月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)日趨活躍。2007年私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)大陸地區(qū)共投資了177個(gè)案例，整體投資規(guī)模達(dá)到128.18億美元。

而伴隨著PE不斷壯大，如何對(duì)其進(jìn)行規(guī)范成為人們?nèi)找骊P(guān)心的話題。

“有關(guān)于私募基金或PE的問(wèn)題是一個(gè)爭(zhēng)論了很久的問(wèn)題，”曹鳳岐向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》坦言：“在起草《基金法》的時(shí)候，的確沒(méi)有對(duì)私募基金進(jìn)行規(guī)范，也沒(méi)有對(duì)私募基金進(jìn)行定義，但是并不代表我們?cè)谄鸩荨痘鸱ā窌r(shí)，沒(méi)有對(duì)私募基金的問(wèn)題有過(guò)考慮?！?/p>

曹鳳岐認(rèn)為：“事實(shí)上，我們對(duì)這個(gè)問(wèn)題是采取了‘留白’的方式在《基金法》的附則中有所提及，可以說(shuō)給了日后訂立相關(guān)規(guī)范留有較大的回旋空間?！?/p>

《基金法》附則中第101條規(guī)定，基金管理公司或者國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他機(jī)構(gòu)，向特定對(duì)象募集資金或者接受特定對(duì)象財(cái)產(chǎn)委托從事證券投資活動(dòng)的具體管理辦法，由國(guó)務(wù)院根據(jù)本法的原則另行規(guī)定。

在曹鳳岐看來(lái)，“向特定對(duì)象募集資金或者接受特定對(duì)象財(cái)產(chǎn)委托從事證券投資活動(dòng)”就是對(duì)私募的“不太嚴(yán)格意義”上的表述。

“因此，在私募基金的問(wèn)題上，我們應(yīng)該不會(huì)通過(guò)修改《基金法》的方式加以解決，而是首先會(huì)通過(guò)頒布新立《條例》而非起草新的法律的方式加以解決，”但曹鳳岐也透露：“該規(guī)范私募基金的《條例》制訂的時(shí)間不會(huì)很快，要等到國(guó)務(wù)院等相關(guān)部門覺(jué)得時(shí)機(jī)成熟了才會(huì)出臺(tái)?！?/p>

基金業(yè)將獲更大拓展空間

據(jù)清科研究中心今年3月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從私募投資機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)看，2007年外資基金共募集293.65億美元，同比增長(zhǎng)131.6%；本土基金共募集37.30億美元，同比增長(zhǎng)145.9%。雖然外資基金募集金額仍然占主導(dǎo)地位，但本土基金的增速大于外資基金。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，《基金法》首任起草工作組組長(zhǎng)王連洲在接受媒體采訪時(shí)表示：“目前基金公司的組織形式有所擴(kuò)展，比如私募形式的有限合伙制的基金公司?！?/p>

2007年，我國(guó)修訂后的《合伙企業(yè)法》規(guī)定，“有限合伙企業(yè)”可由普通合伙人與有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，而合伙企業(yè)的合伙人包括自然人、法人和其他組織。

一位資深業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“合伙制企業(yè)的放開(kāi)，將對(duì)私募基金，特別是為私人股權(quán)投資基金公司掃除法律上的諸多障礙。中國(guó)對(duì)于非公開(kāi)募集私人資金進(jìn)行股權(quán)投資的合伙制公司，已沒(méi)有任何法律上的約束?！?/p>

目前，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展也頗有朝氣。2006年12月30日，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金在天津市政府的推動(dòng)下成為首個(gè)試點(diǎn)，基金總規(guī)模200億元，首期金額60.8億元，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)家郵政儲(chǔ)匯局、中銀集團(tuán)投資有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司等成為出資人。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》了解，在天津渤海產(chǎn)業(yè)投資基金取得成功運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)之后，2007年底，國(guó)家又已推出了第二批共5家試點(diǎn)基金，包括山西能源基金、廣東核電新能源基金、上海金融基金、綿陽(yáng)高科基金、蘇州中新高科產(chǎn)業(yè)投資基金等。

一位資深業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示：“渤海產(chǎn)投基金其本質(zhì)應(yīng)該是PE，但又頗具中國(guó)特色，需要國(guó)家發(fā)改委審批，被很多人視為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的一部分，這與國(guó)外的PE又有不同，因此前途如何依然難有定論?！?/p>

資料：

引起爭(zhēng)議的《基金法》第59條

現(xiàn)行《基金法》第59條規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券，或買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。