事件類投資機會是焦點

國慶期間，美國修改后的7000億美元救市救市方案終獲通過，但美國幾大股指卻大幅下挫，顯示出市場對美國經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂依然嚴重。同時，由于歐洲金融體系的危機也開始加速顯露出來，引起了歐洲及亞洲股市全面下跌!受此影響，近期A股大幅下跌，短期波段加大。但同時，國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)試點推出等措施的出臺，顯示出領(lǐng)導(dǎo)層救市的意圖，我們認為A股本身這次反彈的基礎(chǔ)并未變壞，仍有繼續(xù)反彈可能，但反彈高度不能過分樂觀!

現(xiàn)階段，一些投資機會將產(chǎn)生于一些事件。如國內(nèi)乳制品行業(yè)，第一個階段是發(fā)現(xiàn)問題并由此帶來市場對這類公司的回避，股價快速下跌。因其屬生活必需品且產(chǎn)業(yè)鏈較長，所以地方政府對其保護力度不可忽視，同時產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購機會也有可能在此時發(fā)生。近期，央視對其的宣傳方向已轉(zhuǎn)變?yōu)閹椭M者恢復(fù)信心，所以我們認為會出現(xiàn)一些短期投資機會。

此外，在CPI基本得到控制背景下，近期成品油價格又微幅調(diào)高，我們認為對電價調(diào)高的預(yù)期明顯加強，電力板塊也有局部投資機會。

京福關(guān)注：

伊利股份 (600887)

伊利股份是乳制品行業(yè)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最好的公司之一。雖然其也身陷三聚氰胺事件，但其毛利率較高的中高端嬰幼兒奶粉經(jīng)檢測不含三聚氰胺，為公司繼續(xù)貫徹產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略留下了一定空間。

雖然未來半年至一年內(nèi)公司利潤的增長會受到抑制，但隨著消費者信心的恢復(fù)，公司的利潤增長將恢復(fù)到較高水平。

該股股價經(jīng)前期大幅下跌后，目前市凈率1.67倍，我們認為目前9元左右的價格也具備一定的購并價值，具備一定階段性投資機會。

華能國際 (600011)

華能國際是一家純火電公司，前兩次合計上調(diào)電價3.93分，能夠增厚2008年業(yè)績約0.2元，增厚2009年業(yè)績約0.56元。但是考慮到煤價上漲，綜合預(yù)測華能國際2008年、2009年每股收益分別為0.13元和0.38元。分別對應(yīng)動態(tài)市盈率為47倍、15.5倍，但考慮到華能國際作為央企華能集團控股的上市公司龍頭地位，以及未來穩(wěn)定的成長性，如果調(diào)整上網(wǎng)電價，華能國際收益無疑是最大的。

我們預(yù)計受益于國家電煤限價的臨時措施以及煤炭供需的緊張狀況的緩解，四季度電煤價格將繼續(xù)回調(diào)，公司將因此受益，建議階段性關(guān)注。