全球ＬＰ最新投資傾向

在經(jīng)濟不景氣的情況下，多數(shù)投資人希望在未來買入PE(股權投資)基金。全球LP(有限合伙)的投資熱情不減，而對于12個月內(nèi)再次進行CALL投則普遍謹慎。

LP厭惡頻繁變化策略及投資新領域的GP，更看重GP(管理人)能有專注的投資策略和投資領域。由于經(jīng)濟周期波動，LP偏好的行業(yè)集中于健康產(chǎn)業(yè)、生物技術等受短期影響較小的行業(yè)。

對于已有8年以上投資經(jīng)驗的LP，賣出PE基金的最主要原因是為了更換管理人(GP)，賣出鎖定收益并回避風險成為最次要原因。

成熟LP認為PE投資領域?qū)嗤顿Y人進入，主要原因在于未來3－5年PE投資的收益會高于證券投資，而不是為了分散風險。

多數(shù)LP經(jīng)歷過至少一次PE投資周期，半數(shù)以上LP經(jīng)歷過2000年NASDAQ科技股泡沫。

參與調(diào)查的LP總計103個，遍布亞洲、北美和歐洲，來自私人、銀行、保險、養(yǎng)老金、大學基金等各類組織。50％以上參與調(diào)查的LP開始投資的時間在1995－2004年，經(jīng)歷過NASDAQ科技股泡沫的洗禮。65％以上的LP投資時間超過8年，至少經(jīng)歷過一個投資周期。

調(diào)查顯示，38％的LP愿意在未來12個月內(nèi)增持PE基金，僅2％LP希望減持PE基金。經(jīng)濟不景氣并未對資深的LP投資人的投資意愿產(chǎn)生負面影響。4成以上LP希望未來12個月內(nèi)的分期投入(cALL投)少于上年同比。表現(xiàn)出對市場的謹慎以及LP現(xiàn)金部位短缺的可能。印證了市場普遍的看法：部分GP可能斷供。

74％的LP認為GP改變投資策略或投資于新的領域會威脅到他們的收益，其中北美地區(qū)LP對GP策略變動的厭惡比例高達82％。因此，在LP看來，經(jīng)常變更投資策略會帶來重大的不確定性。這樣的GP可能會碰到募資困境。

在預期經(jīng)濟衰退的情景下，LP普遍看好健康產(chǎn)業(yè)和生物技術的長期成長性，回避房地產(chǎn)、消費、零售和娛樂等對經(jīng)濟周期波動較敏感的行業(yè)。此外，空頭市場下投資難度增加，金融服務業(yè)被看好會出現(xiàn)特殊的投資機會。