奧運(yùn)會(huì)后保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸成政策主流

第29屆夏季奧運(yùn)會(huì)已經(jīng)在北京落下帷幕，盡管奧運(yùn)會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接影響不大，但奧運(yùn)會(huì)是否會(huì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展分水嶺？或者是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)催化劑？奧運(yùn)會(huì)后的股票市場(chǎng)將如何演繹？

北京獲得奧運(yùn)會(huì)舉辦權(quán)后，2002年到2007年間，GDP年平均增長(zhǎng)速度12.1%，比奧運(yùn)會(huì)籌辦前增長(zhǎng)速度高出1.8個(gè)百分點(diǎn)，其中1個(gè)百分點(diǎn)是由奧運(yùn)會(huì)因素拉動(dòng)的，北京利用奧運(yùn)會(huì)籌辦之際，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，2008年上半年，北京第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總產(chǎn)值比重，從2002年61.3%提高到73.7%， 2001年北京人均GDP只有3262美元，2008年人均GDP7654美元，比2001年增長(zhǎng)一倍多。

與1964年日本和1988年韓國(guó)主辦的奧運(yùn)會(huì)比較，以當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算人均GDP6000美元，與目前我國(guó)沿海地區(qū)城市人均GDP6000美元差不多，但與我國(guó)人均GDP2460美元水平計(jì)算卻差距甚大。現(xiàn)在，北京GDP和投資支出總額分別占國(guó)內(nèi)GDP的4.4%和2.8%，人口占全國(guó)1.4%，而當(dāng)時(shí)東京和首爾舉辦奧運(yùn)會(huì)時(shí)GDP占國(guó)內(nèi)GDP27%左右，人口占全國(guó)15%以上，而且城市化和工業(yè)化趨于完成?！皧W運(yùn)低谷效應(yīng)”能否出現(xiàn)，關(guān)鍵看主辦城市在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比例。當(dāng)前，我國(guó)工業(yè)化和城市化尚未完成，奧運(yùn)會(huì)以后，我國(guó)將在城市化、工業(yè)化雙加速階段中繼續(xù)發(fā)展。所以講，奧運(yùn)會(huì)后不會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程產(chǎn)生影響，但要注意基本因素走勢(shì)變化與發(fā)展。

去年夏季，美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩，奧運(yùn)會(huì)后，美元、美國(guó)股票市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)值得高度關(guān)注。據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，截止今年8月18日，全球累計(jì)發(fā)生資產(chǎn)減計(jì)和信貸損失為5036億美元。其中，美國(guó)占2528億美元，歐洲占2281億美元，亞洲為227億美元，5036億美元損失中有3527億美元得到了彌補(bǔ)，還約有1500億美元缺口。若按季度劃出資產(chǎn)減計(jì)和信貸損失額度，其中，2007年第三季度434億美元，第四季度1699億美元，今年第一季度1715億美元，第二季度1068億美元，7月份僅80億美元，呈現(xiàn)出明顯縮小跡象，但以后資產(chǎn)減計(jì)和信貸損失額度如何演繹，決定著美元反轉(zhuǎn)序幕何時(shí)拉開(kāi)。

弱勢(shì)美元帶動(dòng)美國(guó)出口進(jìn)口疲軟，貿(mào)易逆差有所改善，經(jīng)常帳戶(hù)余額收窄，逐漸接近均衡水平，預(yù)計(jì)美元未來(lái)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)之后，出口仍將在一兩年內(nèi)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，近期美元兌非美元貨幣出現(xiàn)反彈走勢(shì)。美國(guó)對(duì)原油需求量出現(xiàn)下降，加之歐洲、日本等其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度減緩，預(yù)計(jì)奧運(yùn)會(huì)后以石油等大宗商品價(jià)格高漲將受到抑制，全球通貨膨脹壓力得到緩解，通脹下降預(yù)期是美元走強(qiáng)一個(gè)重要因素。

美元匯率變化是國(guó)際資本流動(dòng)和流向重要風(fēng)向標(biāo)。一旦美元上漲，油價(jià)和金價(jià)等大宗商品就要下行，進(jìn)一步壓低通貨膨脹預(yù)期和通貨膨脹水平。美元升值將徹底解決美國(guó)次貸危機(jī)，會(huì)有大量資本從新興國(guó)家和地區(qū)徹離流回美國(guó)市場(chǎng)，受賄于全球資本重新流入帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，經(jīng)過(guò)次貸危機(jī)洗禮和調(diào)整之后的美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格又將再次增長(zhǎng)。從這一角度看，美國(guó)股市可能會(huì)因美元走強(qiáng)而獲得支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)揮世界經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭作用。而包括中國(guó)在內(nèi)的新興國(guó)家資產(chǎn)價(jià)格走低，并對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度造成制約因素，所以?shī)W運(yùn)會(huì)后我國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)可能會(huì)受增長(zhǎng)減速的影響，但影響不大。

美元走勢(shì)由貶值轉(zhuǎn)為升值，可以抑制大宗商品價(jià)格上漲，減緩?fù)ㄘ浥蛎?，有助于釋放人民幣升值壓力，擴(kuò)大人民幣貨幣政策操作空間，緩解產(chǎn)品出口增速下滑局面，避免美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水，也給積極靈活實(shí)施財(cái)政政策和稅收政策調(diào)整提供條件。適時(shí)推出結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張財(cái)政政策得以逐步體現(xiàn)，貨幣緊縮政策已經(jīng)開(kāi)始向?qū)捤烧{(diào)整，比如近期針對(duì)中小企業(yè)放松信貸額度，保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)漸成今后政策主流。

北京的奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資約 3000億元，按投入期4年分?jǐn)?，平均每?50億元，僅占中國(guó)過(guò)去4年當(dāng)年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的0.55%～1.06%。奧運(yùn)會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)和投資增量在中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資總量中比重很小。

即使過(guò)去30年我國(guó)投資速度增長(zhǎng)較快，但還是一個(gè)中等發(fā)展中國(guó)家，跟發(fā)達(dá)國(guó)家差距甚大。如2008年，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為4.5萬(wàn)億美元，與美國(guó)13.8的萬(wàn)億美元，差距非常大。加之產(chǎn)品升級(jí)、技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)正在積極推進(jìn)我國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，加快發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，提高交通網(wǎng)絡(luò)化水平，加大節(jié)能減排投入。因此，奧運(yùn)會(huì)后雖然面臨世界經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整和我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型壓力的疊加影響，但在中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和城市化建設(shè)投資規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)與發(fā)展，我國(guó)正處在工業(yè)化中期，城市化率低于世界平均水平，有巨大發(fā)展空間和市場(chǎng)潛力，也就是說(shuō)在工業(yè)化、城市化、市場(chǎng)化、國(guó)際化加速階段和人口紅利等基本力量支持下，我國(guó)后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)仍將一如既往地健康穩(wěn)定發(fā)展。