淺論跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)

[摘要] 近幾年來(lái)，跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)呈如火如荼之勢(shì)。加入WTO的我國(guó)，目前正在著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，以爭(zhēng)取更好地融入世界經(jīng)濟(jì)體系。因此，分析跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的特征，探討其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和應(yīng)對(duì)策略有重大意義。

[關(guān)鍵詞] 跨國(guó)公司 我國(guó)企業(yè) 并購(gòu)

一、跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的特征

并購(gòu)對(duì)象以實(shí)力較好的銀行和龍頭企業(yè)為主，尤其是在2004年， 銀行首當(dāng)其沖。其他領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，也成為外資眷顧的重點(diǎn)。

并購(gòu)者以中國(guó)香港、美、日、歐的跨國(guó)公司為主。無(wú)論是吸收的外資，還是并購(gòu)的主導(dǎo)者，香港企業(yè)都是一枝獨(dú)秀，尤其在中港CEPA協(xié)定簽署之后，華南9省與港澳推動(dòng)泛珠江三角洲(9+2)區(qū)域合作，將創(chuàng)造出一個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模與歐盟相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)區(qū)塊。而我國(guó)不斷增強(qiáng)的購(gòu)買力和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也令美、日、歐的跨國(guó)公司紛紛加大對(duì)華投資及并購(gòu)的力度。

并購(gòu)行業(yè)由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)、一般行業(yè)向壟斷行業(yè)、勞動(dòng)密集型行業(yè)向技術(shù)密集型行業(yè)邁進(jìn)。據(jù)2004年《世界投資報(bào)告》，近年來(lái)服務(wù)業(yè)一直是吸引國(guó)際直接投資最多的部門。服務(wù)業(yè)的出售占到67%，尤其在電訊、電力服務(wù)及零售貿(mào)易部門，國(guó)際上金融服務(wù)業(yè)的并購(gòu)多發(fā)生在上世紀(jì)的最后10年。在我國(guó)加入WTO后，外資更多的考慮一些有核心資源的資金、技術(shù)密集型上市公司。這些行業(yè)包括:汽車、電器通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟硬件、化工以醫(yī)藥等。

二、跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的弊端

1.形成部分行業(yè)的壟斷，削弱宏觀調(diào)控力度

跨國(guó)公司的“天性”是追求壟斷地位，謀取壟斷特權(quán)，它一旦控制市場(chǎng)就可能壓抑競(jìng)爭(zhēng)，降低市場(chǎng)效率，扭曲市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，破壞我國(guó)建立有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。一些跨國(guó)公司的子公司已經(jīng)遍布于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)，并在部分行業(yè)形成寡頭壟斷和獨(dú)家壟斷的局面。這些行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)脫離了國(guó)家的行業(yè)監(jiān)督，如液壓挖掘機(jī)、程控交換機(jī)、部分家電產(chǎn)品等。

2.造成本土品牌和國(guó)有資產(chǎn)的流失

跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)后，國(guó)內(nèi)企業(yè)的品牌也隨之被控制，代之以采用外方品牌。本土品牌的消失，直接阻礙了國(guó)內(nèi)企業(yè)的健康發(fā)展，嚴(yán)重削弱了我國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這對(duì)國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，對(duì)中國(guó)在國(guó)際社會(huì)中的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)說(shuō)，都是巨大損失。

在并購(gòu)過(guò)程中，由于國(guó)內(nèi)投資銀行、注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)發(fā)展得不完善，很難正確評(píng)估出企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。國(guó)內(nèi)企業(yè)還常常忽視商標(biāo)、專利、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，使其被低估的格并購(gòu)，造成國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。有些地區(qū)對(duì)外商投資實(shí)施的“超國(guó)民待遇”，造成了外資的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)民財(cái)富的大量損失。

3.存在技術(shù)升級(jí)陷阱

跨國(guó)公司對(duì)華并購(gòu)一般是以有一定實(shí)力和規(guī)模的大中型企業(yè)為對(duì)象，合資并購(gòu)以后，外方大多數(shù)取消了原有企業(yè)的技術(shù)開發(fā)機(jī)構(gòu)，利用跨國(guó)公司自身的研發(fā)部門來(lái)提供技術(shù)支持，從而導(dǎo)致企業(yè)在技術(shù)上對(duì)外方高度依賴，降低了我國(guó)企業(yè)自主開發(fā)創(chuàng)新能力。這一點(diǎn)在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)得尤其明顯，比如中國(guó)電子通訊產(chǎn)業(yè)。

三、對(duì)策及建議

1.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)，明確其產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向

制定并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)政策的原則應(yīng)是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系框架下，根據(jù)國(guó)有經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用，以及應(yīng)有的產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)，根據(jù)我國(guó)生產(chǎn)力發(fā)展?fàn)顩r和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)，確定外商可以參與并購(gòu)的領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)中方利益最大化。具體規(guī)定哪些領(lǐng)域允許外資并購(gòu)，哪些領(lǐng)域暫不對(duì)外開放，確定受保護(hù)的時(shí)間序列，做到有保護(hù)、有開放，保護(hù)有度，開放有節(jié)?！耙y(tǒng)籌兼顧，考慮外資流入與內(nèi)資競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)系”，要保護(hù)和發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)，凡涉及到國(guó)計(jì)民生和國(guó)家安全的產(chǎn)業(yè)，在并購(gòu)中一定要堅(jiān)持中方的多數(shù)控股權(quán)及技術(shù)的控股權(quán)。

2.加強(qiáng)外商并購(gòu)過(guò)程監(jiān)管，做到有法可依

(1)加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易審計(jì)，強(qiáng)化信息披露制度。要對(duì)某些可能導(dǎo)致壟斷經(jīng)營(yíng)的并購(gòu)行為進(jìn)行嚴(yán)格審查，從量化的市場(chǎng)份額與市場(chǎng)集中度上考察并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)危害性。(2)加強(qiáng)法制監(jiān)管，運(yùn)用健全的法律法規(guī)體系規(guī)范跨國(guó)并購(gòu)行為。應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的立法經(jīng)驗(yàn)，盡快填補(bǔ)反壟斷法、跨國(guó)并購(gòu)審查法和證券交易法的立法空白，以確立跨國(guó)并購(gòu)法律體系的基本框架。(3)加速國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)改革進(jìn)程，明確國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)責(zé)任主體，建立起政企分開的國(guó)有資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)體系。杜絕外資并購(gòu)中對(duì)國(guó)有資產(chǎn)低估或不評(píng)估的現(xiàn)象，確保將國(guó)有企業(yè)品牌、商譽(yù)、專利等無(wú)形資產(chǎn)納入評(píng)估范圍。對(duì)違反國(guó)家有關(guān)規(guī)定造成國(guó)有資產(chǎn)流失的，要依法追究當(dāng)事人和主要領(lǐng)導(dǎo)的法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

3.努力營(yíng)造競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)氣氛，防止外資壟斷勢(shì)力的形成

我們應(yīng)當(dāng)注重發(fā)展壯大自己的股份制企業(yè)集團(tuán)，以便與跨國(guó)保持競(jìng)爭(zhēng)性，從而有效地防止壟斷的產(chǎn)生。目前，我國(guó)已經(jīng)有以海爾、長(zhǎng)虹為代表的國(guó)有大型企業(yè)通過(guò)引進(jìn)技術(shù)和轉(zhuǎn)換機(jī)制，迅速提高了產(chǎn)品的技術(shù)含量和質(zhì)量，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)，已具備與外資企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)實(shí)力，有力地遏制了外資企業(yè)壟斷勢(shì)力的發(fā)展。此外，在一些國(guó)內(nèi)企業(yè)還不具備競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)中，可以有意識(shí)地多引進(jìn)幾家跨國(guó)公司，以形成外商投資企業(yè)之間相互競(jìng)爭(zhēng)的割據(jù)，打破獨(dú)家經(jīng)營(yíng)可以能形成的壟斷局面。

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