人民幣匯率制度改革對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析

一、匯率制度改革前人民幣匯率的階段劃分及特點(diǎn)

人民幣匯率制度改革是我國(guó)金融體系改革的重要組成部分，也是我國(guó)發(fā)展完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可缺少的配套措施。新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)歷了曲折的發(fā)展演變過(guò)程，可以劃分為以下幾個(gè)階段：

(一)1949－1952年建國(guó)初期的匯率制度

其特點(diǎn)是實(shí)行外匯集中管理制度，通過(guò)扶植出口、溝通僑匯、以收定支等方式積聚外匯，支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展。

(二)1953－1978年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的外匯管理體制

其特點(diǎn)是對(duì)外貿(mào)易由國(guó)營(yíng)對(duì)外貿(mào)易公司專管，外匯業(yè)務(wù)由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，逐步形成了高度集中、計(jì)劃控制的外匯管理體制。

(三)1979－1993年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期外匯管理體制

其主要特點(diǎn)是由買賣雙方根據(jù)外匯供求狀況議定，中國(guó)人民銀行適度進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)。

(四)1994年建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制以來(lái)的外匯管理體制

其特點(diǎn)是人民幣官方匯率與市場(chǎng)匯率并軌，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。

然而，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)雖然名義上是管理浮動(dòng)匯率制度，但其實(shí)質(zhì)上卻近似固定匯率制度。近幾年來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國(guó)際收支失衡。至2007年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282.49億美元，成為世界第一儲(chǔ)備國(guó)，這勢(shì)必將被推到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融錯(cuò)綜復(fù)雜矛盾的第一線，各種貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。持續(xù)增高的外匯儲(chǔ)備，給當(dāng)前金融調(diào)控帶來(lái)了很大的難度。正是鑒于上述內(nèi)在因素，中國(guó)提出了匯率形成機(jī)制的改革，這對(duì)于緩解對(duì)外貿(mào)易不平衡、擴(kuò)大內(nèi)需以及提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高對(duì)外開(kāi)放水平是非常有必要的。

二、2005年人民幣匯率制度改革對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析

2005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。該項(xiàng)制度出臺(tái)后人民幣持續(xù)升值，截至2007年7月1日，扣除通貨膨脹差異的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為96.32，較匯率改革前升值6.01％，較2007年1月升值2.26％。

(一)人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響

1、迫使我國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使勞動(dòng)密集型部門的資金向資本密集型部門、向高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)方向轉(zhuǎn)變。人民幣的升值使出口部門也就是勞動(dòng)密集型部門的資金向資本密集型部門流動(dòng)，使我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向發(fā)展，最終資本會(huì)轉(zhuǎn)向投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。貨幣升值后，資本部會(huì)尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，使這批產(chǎn)業(yè)有更多的資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，增加其國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以高科技、高附加值的產(chǎn)品進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)，這是伴隨著匯率下降產(chǎn)生的。在對(duì)很多產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大沖擊的同時(shí)，對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體走勢(shì)是有益的。

2、優(yōu)化我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需，進(jìn)而有助于我國(guó)形成穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。中國(guó)主要以“物美價(jià)廉”打進(jìn)世界市場(chǎng)。人民幣匯率的上升，給我國(guó)大量勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力造成一定傷害，最終導(dǎo)致出口的減少。但從這幾年進(jìn)出口情況來(lái)看，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀層面來(lái)分析，升值的確有利于改善出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，改善我們的貿(mào)易條件，從而對(duì)出口企業(yè)也會(huì)有正面推動(dòng)作用。同時(shí)，可增加消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口商品的購(gòu)買力，促進(jìn)外需與內(nèi)需協(xié)調(diào)發(fā)展。

3、促使企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在人民幣升值的壓力下。國(guó)內(nèi)企業(yè)要想在國(guó)際市場(chǎng)上立于不敗之地，不失去以往的市場(chǎng)份額，就要盡可能壓縮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。而壓縮生產(chǎn)成本的空間并不大，因此，企業(yè)必須從自身管理經(jīng)營(yíng)人手，加強(qiáng)管理方法的改進(jìn)，提高生產(chǎn)效率以爭(zhēng)取利潤(rùn)空間。

4、可以平衡與緩解各國(guó)的貿(mào)易矛盾，減少與主要國(guó)際貿(mào)易伙伴的貿(mào)易糾紛和摩擦，為以后進(jìn)行深層次的貿(mào)易往來(lái)打下堅(jiān)實(shí)而良好的基礎(chǔ)。隨著此次對(duì)人民幣匯率體制的改革，我國(guó)的出口產(chǎn)品在生產(chǎn)成本和國(guó)際價(jià)格上必然被迫提升，但也會(huì)間接起到緩解與美國(guó)、日本等主要貿(mào)易伙伴國(guó)在低價(jià)反傾銷上的貿(mào)易摩擦。在中國(guó)目前逐步進(jìn)入貿(mào)易摩擦高發(fā)期的現(xiàn)實(shí)背景下，對(duì)于如何處理在國(guó)際市場(chǎng)的貿(mào)易摩擦這一現(xiàn)實(shí)而長(zhǎng)遠(yuǎn)的問(wèn)題，為我國(guó)相關(guān)部門爭(zhēng)取到了一定的寶貴時(shí)間。

5、可以提高貨幣政策的有效性，使我國(guó)貨幣當(dāng)局更好地運(yùn)用貨幣政策，來(lái)增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的能力。隨著我國(guó)金融開(kāi)放的進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)行人民幣匯率制度與貨幣政策的有效性之間的矛盾也將日益突出。在我國(guó)，實(shí)行盯住美元的固定匯率制和嚴(yán)格的資本項(xiàng)目管制的條件下，央行的貨幣政策的效果受到削弱。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中仍存在需求不足的問(wèn)題，需要通過(guò)貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控。而對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)來(lái)說(shuō)，保持貨幣政策的獨(dú)立性尤為重要。而一旦我國(guó)開(kāi)放了資本賬戶，資本可以自由流動(dòng)，可以自由兌換人民幣，再加上人民幣匯率進(jìn)一步調(diào)整，那么貨幣政策就有了更廣闊的發(fā)展空間，可以很好地做好宏觀調(diào)控的全局工作。

(二)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響分析

1、會(huì)抑制出口，增加進(jìn)口。因?yàn)槿嗣駧派岛?，我?guó)出口企業(yè)成本相應(yīng)提高，不利于出口的持續(xù)擴(kuò)大，從而降低國(guó)內(nèi)大量勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，人民幣的升值，也會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加，從而可能出現(xiàn)貿(mào)易逆差，影響國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2、不利于引進(jìn)外資。人民幣匯率升值可能導(dǎo)致對(duì)外資吸引力的下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，加速資本外流。

3、會(huì)影響貨幣政策的有效性和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。貨幣一旦遇到升值壓力，就迫使央行在外匯市場(chǎng)上大量買進(jìn)外匯，從而使以外匯占款形式投放的基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加，造成資金使用效率低下，影響貨幣政策的有效性，財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定。另外，人民幣的升值，會(huì)影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，大量短期資本通過(guò)各種渠道流入資本市場(chǎng)的逐利行為，容易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)，給經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響，

4、人民幣升值對(duì)股市的影響。從理論上講，外匯匯率的變動(dòng)與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。一般來(lái)說(shuō)，如果一國(guó)的貨幣是實(shí)行升值的基本方針，股價(jià)便會(huì)上漲；一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。

三、人民幣匯率制度改革的后續(xù)措施

實(shí)際上人民幣升值預(yù)期問(wèn)題一直都是國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)的多重博弈。當(dāng)前中國(guó)政府的匯率機(jī)制改革決策可謂是艱難博弈局面中既穩(wěn)妥又積極的抉擇。不過(guò)，一定要配合相應(yīng)的后續(xù)措施穩(wěn)定與優(yōu)化經(jīng)濟(jì)環(huán)境最大限度地減少可能因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而發(fā)生的損失。

(一)中國(guó)的水、電、氣、成品油、土地等生產(chǎn)要素價(jià)格受到政府的嚴(yán)格管制，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)均衡水平

同時(shí)，由于社會(huì)性管制的缺失，許多企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、生產(chǎn)安全、社會(huì)保障等方面的投入很少，大多數(shù)企業(yè)的相關(guān)設(shè)施未達(dá)到國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。與變動(dòng)人民幣名義匯率的策略相比，在短期內(nèi)保持一個(gè)適度的通脹水平，在長(zhǎng)期內(nèi)加大要素市場(chǎng)化改革和社會(huì)性管制，使企業(yè)的生產(chǎn)成本真實(shí)地顯現(xiàn)出來(lái)，應(yīng)該是一個(gè)更好的選擇，一個(gè)更符合科學(xué)發(fā)展觀的選擇，也是中國(guó)政府最可能采取的策略。

(二)要繼續(xù)抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)等資產(chǎn)與資本市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)，降低國(guó)際游資的短期投機(jī)收益預(yù)期

這樣一方面可以降低國(guó)外游資在我國(guó)境內(nèi)短期投資的收益和預(yù)期，減少游資的涌入；另一方面也可扭轉(zhuǎn)我國(guó)局部通貨膨脹和房地產(chǎn)泡沫的不良趨勢(shì)。

(三)在WTO的框架下適度調(diào)整進(jìn)出口政策和關(guān)稅，保持經(jīng)常收支的平衡，改變大額順差繼續(xù)出現(xiàn)或者多年持續(xù)順差的預(yù)期

(四)通過(guò)適度的行政手段和政策制止熱錢的繼續(xù)流入

人民幣升值預(yù)期下維持匯率，促成了進(jìn)出口順差進(jìn)一步擴(kuò)大和“熱錢”的加速流入，進(jìn)而強(qiáng)化升值預(yù)期，形成惡性增強(qiáng)循環(huán)。例如，繼續(xù)升值預(yù)期促使國(guó)內(nèi)企業(yè)加速出口和延期進(jìn)口。2007年上半年進(jìn)出口總額4342億元，增長(zhǎng)18％，進(jìn)出口順差1125.3億元，進(jìn)出口順差進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，國(guó)外熱錢在升值已兌現(xiàn)并逐漸強(qiáng)化的情況下，繼續(xù)通過(guò)各種方式流入我國(guó)。因此，必須要采取強(qiáng)有力的措施防止“熱錢”的繼續(xù)流入。

(五)健全和完善外匯市場(chǎng)

首先，增加市場(chǎng)交易主體，推廣大額代理交易。增加外匯市場(chǎng)的交易主體，讓更多的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)直接參與外匯的買賣，并逐步推廣銀行代理企業(yè)在銀行間外匯市場(chǎng)買賣外匯的大額代理交易。其次，增加外匯市場(chǎng)交易品種。交易品種稀少和交易方式單調(diào)是制約我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)交易量擴(kuò)大的重要因素。為改變這種狀況，應(yīng)增加市場(chǎng)交易的幣種，可考慮增加外幣與外幣之間的交易即主要西方國(guó)家貨幣之間的交易，如美元兌日元、馬克等貨幣的交易，以滿足外匯指定銀行以及客戶的不同需要。同時(shí)，加快推行遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)增強(qiáng)外匯市場(chǎng)供求的靈活性、改善人民幣匯率的形成機(jī)制都有重要的意義。再次，健全外匯交易方式。目前我國(guó)外匯市場(chǎng)主要是以電腦自動(dòng)撮合方式成交的銀行間外匯交易市場(chǎng)，和國(guó)際上通行的商業(yè)銀行做市商交易制度有較大的區(qū)別。這種交易方式在強(qiáng)制結(jié)售匯制度下效率比較高，但是如果過(guò)渡到意愿結(jié)售匯制度后，進(jìn)入原有的結(jié)售匯交易系統(tǒng)的交易可能萎縮。在這種情況下，需要加快發(fā)展商業(yè)銀行做市商制度，使商業(yè)銀行從目前的交易中介變?yōu)樽鍪猩?，活躍外匯市場(chǎng)，并使匯率真正反映市場(chǎng)參與者的預(yù)期，匯率的價(jià)格信號(hào)作用更強(qiáng)。