基于預(yù)計(jì)利潤(rùn)及現(xiàn)金流量表的ＥＲＰ項(xiàng)目可行性分析

(廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院ERP實(shí)驗(yàn)中心，南寧530003)

[摘 要] ERP項(xiàng)目是一項(xiàng)復(fù)雜工程，投資大，風(fēng)險(xiǎn)大，在上馬之前必須做好可行性分析#65377;在ERP項(xiàng)目可行性分析中，經(jīng)濟(jì)效益是關(guān)鍵指標(biāo)#65377;ERP項(xiàng)目產(chǎn)生有形收益(財(cái)務(wù)收益)和無形收益，本文采用基于預(yù)計(jì)利潤(rùn)及現(xiàn)金流量收益增量和費(fèi)用增量的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益可行性，不僅易于操作，而且全面有效，因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)本來就是綜合指標(biāo)，是企業(yè)各種績(jī)效綜合發(fā)揮作用的效果體現(xiàn)，它已經(jīng)包含了無形收益的成分#65377;同時(shí)，本文在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析過程中，綜合考慮了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素和生命周期因素，再通過計(jì)算凈現(xiàn)值#65380;內(nèi)含報(bào)酬率和動(dòng)態(tài)投資回收期，作為項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)的參考依據(jù)#65377;

[關(guān)鍵詞] ERP項(xiàng)目;可行性分析;財(cái)務(wù)分析;績(jī)效評(píng)價(jià)

[中圖分類號(hào)]F270.7[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194(2008)22-0072-04

ERP項(xiàng)目可行性分析的內(nèi)容包括:①軟件技術(shù)的可行性;②管理基礎(chǔ)的可行性;③項(xiàng)目需求的可行性;④實(shí)施環(huán)境的可行性;⑤實(shí)施隊(duì)伍的可行性;⑥項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的可行性等#65377;其中經(jīng)濟(jì)效益是項(xiàng)目可行性分析的重點(diǎn)內(nèi)容，本文主要就此進(jìn)行探討#65377;

一#65380;ERP項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益可行性分析的特殊性[1]

ERP是一個(gè)基礎(chǔ)性項(xiàng)目，不直接產(chǎn)出產(chǎn)品和服務(wù)，沒有產(chǎn)量與價(jià)格，不能直接計(jì)算銷售收入與產(chǎn)品成本，但ERP項(xiàng)目會(huì)影響到企業(yè)的運(yùn)作效率#65380;凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量，因此可以使用現(xiàn)金流量增量進(jìn)行評(píng)價(jià)，即分析ERP項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，進(jìn)行特殊的費(fèi)用收益分析#65377;

值得注意的是，作為一項(xiàng)管理工程， ERP項(xiàng)目不僅產(chǎn)生有形收益(主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)收益)，而且產(chǎn)生無形收益(如決策水平#65380;顧客滿意度#65380;人力資源改進(jìn)等)[2]#65377;根據(jù)平衡記分卡管理思想，前者屬于成果指標(biāo)，后者屬于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)指標(biāo)，它們之間的關(guān)系是相互依存的，一般情況下，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)指標(biāo)比成果指標(biāo)更重要[3]#65377;目前常用的幾種ERP項(xiàng)目績(jī)效水平評(píng)價(jià)體系其指標(biāo)都很多，包括有形收益指標(biāo)和無形收益指標(biāo)，例如ABCD檢測(cè)表#65380;Benchmarking Partners的SAP項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系#65380;AMT ERP評(píng)估體系的指標(biāo)均在30個(gè)以上[4]#65377;這些方法的優(yōu)點(diǎn)是評(píng)價(jià)指標(biāo)體系比較全面，可以使評(píng)估者全面且詳細(xì)地了解ERP項(xiàng)目的實(shí)施效果#65377;但是龐雜的指標(biāo)體系其實(shí)并不適于用來進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析，再加上一些數(shù)據(jù)不容易獲得#65380;企業(yè)之間對(duì)指標(biāo)理解的不一致，以此評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性實(shí)在不好操作#65377;目前還有一些基于平衡記分卡的績(jī)效評(píng)價(jià)體系[5]，以及各地市為評(píng)選示范企業(yè)而制訂的信息化項(xiàng)目績(jī)效評(píng)估辦法等，雖然指標(biāo)簡(jiǎn)化了不少，但其與前面幾種體系一樣，主要是針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施以后的績(jī)效評(píng)價(jià)，不適合做事前的可行性分析#65377;

在做項(xiàng)目可行性分析的時(shí)候，最好是將無形收益轉(zhuǎn)化為有形收益，即財(cái)務(wù)收益#65377;其方法就是根據(jù)績(jī)效水平對(duì)財(cái)務(wù)收益的影響程度進(jìn)行估算，然后對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益統(tǒng)一采用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法進(jìn)行分析#65377;由于企業(yè)所有的績(jī)效最終都要反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上，財(cái)務(wù)報(bào)表上的指標(biāo)數(shù)量少#65380;綜合性強(qiáng)，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表來評(píng)價(jià)ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平不僅有效，而且更易于操作#65377;

二#65380;ERP項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益可行性分析的步驟

1. 基于損益表評(píng)估ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平

由于ERP項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益是通過改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平而間接產(chǎn)生的，其綜合結(jié)果表現(xiàn)為利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，因此，可以基于損益表對(duì)企業(yè)ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平進(jìn)行評(píng)估#65377;在評(píng)估企業(yè)ERP項(xiàng)目績(jī)效水平的過程中要考慮以下幾個(gè)因素:

(1)先進(jìn)企業(yè)ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平;

(2)行業(yè)內(nèi)已實(shí)施ERP項(xiàng)目企業(yè)平均績(jī)效水平;

(3)本企業(yè)與同行在管理基礎(chǔ)和員工素質(zhì)上的比較;

(4)本企業(yè)ERP項(xiàng)目投資水平;

(5)本企業(yè)ERP項(xiàng)目實(shí)施隊(duì)伍水平等#65377;

舉例如表1所示#65377;

2. 確定綜合當(dāng)量系數(shù)

ERP項(xiàng)目是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，宏觀經(jīng)濟(jì)#65380;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)#65380;實(shí)施企業(yè)上下游節(jié)點(diǎn)的信息化程度#65380;企業(yè)管理基礎(chǔ)#65380;員工素質(zhì)#65380;實(shí)施小組水平等都會(huì)影響其績(jī)效水平的發(fā)揮，因此需要確定當(dāng)量系數(shù)，將風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)化為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量#65377;

本文所指的綜合當(dāng)量系數(shù)αt需要綜合考慮以下兩個(gè)方面的因素:

(1)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平:通過ERP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行評(píng)價(jià)，然后參考風(fēng)險(xiǎn)分值確定其當(dāng)量系數(shù);

(2)項(xiàng)目的生命周期:在項(xiàng)目導(dǎo)入期，ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平通常會(huì)低一些;在項(xiàng)目成熟期，ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平比較高;在項(xiàng)目衰退期，ERP項(xiàng)目的績(jī)效水平會(huì)有所下

降[6]#65377;

如果基本的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量系數(shù)為0.8，把項(xiàng)目的生命周期考慮在內(nèi)，可以假定1~6年的綜合當(dāng)量系數(shù)αt分別為:0.8#65380;0.85#65380;0.9#65380;0.9#65380;0.8#65380;0.75#65377;

3. 估計(jì)ERP項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

ERP項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)方面:一是項(xiàng)目收益增量;二是項(xiàng)目費(fèi)用增量#65377;

(1)項(xiàng)目收益增量=項(xiàng)目帶來的利潤(rùn)額增量+折舊等非現(xiàn)金費(fèi)用-各種非現(xiàn)金收入#65377;

(2)項(xiàng)目費(fèi)用增量=項(xiàng)目直接投資+項(xiàng)目維護(hù)費(fèi)用#65377;

(3)項(xiàng)目現(xiàn)金凈現(xiàn)值=項(xiàng)目收益增量現(xiàn)值-項(xiàng)目費(fèi)用增量現(xiàn)值#65377;

三#65380;實(shí) 例

某企業(yè)計(jì)劃實(shí)施ERP項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建設(shè)期初始投資為800萬元，投入使用后1~6年的維護(hù)費(fèi)用分別為80萬元#65380;60萬元#65380;50萬元#65380;50萬元#65380;50萬元#65380;50萬元;在實(shí)施ERP項(xiàng)目之前的3年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10 000萬元;根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)判斷，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本#65380;稅金及附加#65380;營(yíng)業(yè)費(fèi)用#65380;管理費(fèi)用#65380;財(cái)務(wù)費(fèi)用#65380;營(yíng)業(yè)外收入#65380;營(yíng)業(yè)外支出#65380;折舊等非現(xiàn)金費(fèi)用#65380;各種非現(xiàn)金收入各項(xiàng)分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的60%#65380;5.5%#65380;10%#65380;8%#65380;6%#65380;2.5%#65380;2%#65380;5%#65380;4%;貸款年利率為6%#65377;請(qǐng)根據(jù)前面估計(jì)的ERP項(xiàng)目績(jī)效水平評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的可行性#65377;

2. 項(xiàng)目收益增量貼現(xiàn)(見表3)

3. 預(yù)計(jì)項(xiàng)目費(fèi)用增量及其貼現(xiàn)(見表4)

4. 項(xiàng)目現(xiàn)金凈現(xiàn)值(NPV)

項(xiàng)目現(xiàn)金凈現(xiàn)值(NPV)=項(xiàng)目收益增量現(xiàn)值-項(xiàng)目費(fèi)用增量現(xiàn)值

=1 472.33-1083.25=389.08(萬元)#65377;

5. 項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率(IRR)(見圖1)

在貸款利率為5%的情況下，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值(NPV)約為426萬元;

在貸款利率為6%的情況下，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值(NPV)約為389萬元;

在貸款利率為20%的情況下，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)約為-0.47萬元#65377;

實(shí)際上，只要在貸款利率不高于20%的情況下，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都大于零#65377;也就是說，只要貸款利率或者說資金成本不高于20%，該項(xiàng)目都值得投資#65377;

根據(jù)上述測(cè)算，該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率(IRR)≈20%，也就說剔除貨幣的時(shí)間價(jià)值之后，該項(xiàng)目投資的實(shí)際投資回報(bào)率約為20%#65377;本文為了計(jì)算方便，只是假設(shè)該項(xiàng)目壽命期為6年，實(shí)際上項(xiàng)目壽命期很可能大于6年，這時(shí)投資回報(bào)率會(huì)高于以上計(jì)算結(jié)果#65377;

6. 動(dòng)態(tài)投資回收期

動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，項(xiàng)目投資建成后多長(zhǎng)時(shí)間收回投資額(本項(xiàng)目還要考慮每年的運(yùn)行維護(hù)費(fèi)用)，在不知道項(xiàng)目壽命期的情況下，以此方法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性比凈現(xiàn)值法更好[7]#65377;

投資回收期P=累計(jì)凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份-1+

= 4-1+=3.73(年)#65377;

四#65380;結(jié) 論

ERP項(xiàng)目是一項(xiàng)復(fù)雜工程，投資大，風(fēng)險(xiǎn)大，在上馬之前必須做好可行性分析#65377;在ERP項(xiàng)目可行性分析中，經(jīng)濟(jì)效益的可行性是關(guān)鍵指標(biāo)#65377;為了便于評(píng)價(jià)，需要將ERP項(xiàng)目產(chǎn)生的無形收益轉(zhuǎn)換成有形收益，即財(cái)務(wù)收益#65377;在進(jìn)行項(xiàng)目可行性經(jīng)濟(jì)效益分析的時(shí)候，本文采用基于財(cái)務(wù)分析的績(jī)效評(píng)價(jià)方法，不僅易于操作，而且全面有效，因?yàn)樨?cái)務(wù)指標(biāo)本來就是綜合指標(biāo)，是企業(yè)各種績(jī)效綜合發(fā)揮作用的效果體現(xiàn)，它已經(jīng)包含了無形收益的成分#65377;

根據(jù)ERP項(xiàng)目不直接產(chǎn)出產(chǎn)品的特點(diǎn)，本文采用現(xiàn)金流量收益增量和費(fèi)用增量的辦法計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)考慮項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)#65377;在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析過程中，本文使用一種綜合當(dāng)量系數(shù)，這是因?yàn)樽鳛橐豁?xiàng)管理工程，ERP項(xiàng)目有一個(gè)完善的過程，因此在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，納入項(xiàng)目生命周期的因素，然后根據(jù)當(dāng)量系數(shù)法使用無風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行折現(xiàn)#65377;

此外，本文基于預(yù)計(jì)利潤(rùn)及現(xiàn)金流量表的ERP項(xiàng)目可行性分析方法，不僅計(jì)算了項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，還計(jì)算了項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率和動(dòng)態(tài)投資回收期，作為項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)的參考依據(jù)#65377;

主要參考文獻(xiàn)

[1] 佚名. 如何建立科學(xué)的ERP工程監(jiān)理評(píng)價(jià)體系[EB/OL]. http://www.zhongguokw.cn/gongcheng/jlgcs/fd/gongcheng_33502.shtml.

[2] 王興財(cái). ERP項(xiàng)目無形收益分析[J]. 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2005(3):15-17.

[3] 金達(dá)仁. ERP應(yīng)用績(jī)效評(píng)價(jià)基本思想[J]. 電子商務(wù)世界，2003(6):35.

[4] 張麗鋒. ERP項(xiàng)目攻略一二三[J]. AMT前沿論叢，2006(6).

[5] 鄒明信，徐學(xué)軍. 基于BSC的ERP實(shí)施績(jī)效評(píng)價(jià)研究[J]. 中國(guó)制造業(yè)信息化，2006(7):19-22.

[6] 陳鵬，薛恒新， 劉明忠. 基于項(xiàng)目生命周期的ERP 績(jī)效評(píng)價(jià)研究[J]. 科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2007(6):139-143.

[7] 楊華峰，馮俊文. 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析方法比較研究[J]. 長(zhǎng)沙電力學(xué)院學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版，2003(8):54-56.