ＱＤＩＩ基金狠跌 割肉還是抄底

選擇

幾個月前，還集萬千寵愛于一身的QDII基金，如今是卻讓人又愛又恨；有人忙著割肉離場，有人在乘凈值大跌抄底。

割肉，基民因為跌怕了，短短幾個月就平均跌了20％，看不到明朗前景干脆離場算了。抄底，因為基民覺得機(jī)會來了，跌了這么多時進(jìn)場等于打折買進(jìn)便宜貨。

不同的心態(tài)，導(dǎo)致兩種不同的選擇。答案肯定只有一個，也許需要幾個月甚至幾年后才能給出對錯。

抱著“賺外國人錢”的美好愿望出發(fā)，QDII基金可謂生不逢時，美國次級債風(fēng)波一來，全球股市大跌。受外圍市場影響，港股恒生指數(shù)自然也不例外，以港股為主要投資對象的QDII基金能不受影響?第五只同時也是今年首只QDII基金——工銀瑞信中國機(jī)會全球配置基金于2月1日結(jié)束發(fā)行，但其首發(fā)規(guī)模才31.56億元，與前四只QDII基金發(fā)行首日募集幾百億元甚至上千億元相比，可謂是冰火兩重天。現(xiàn)在，QDII擴(kuò)容的腳步并未放緩，近期海富通QDII產(chǎn)品已獲批發(fā)行，招商、富國、易方達(dá)基金也已獲得QDII發(fā)行資格，它們的命運將會如何?

我查看了最新的數(shù)據(jù)一截至2月13日，首批4只基金系QDII產(chǎn)品中，華夏全球精選單位凈值為0.803元：上投摩根亞太優(yōu)勢的單位凈值為0.757元，嘉實海外中國的單位凈值為0.742元，南方全球精選的單位凈值為0.83元。這個數(shù)據(jù)還是比較“好看”的了，此前有3家凈值跌破0.8元關(guān)口，嘉實海外中國甚至一度跌至0.7元附近。

QDII基金跌破1元時，就已經(jīng)有基民傻眼了；跌到到0.9元時，干脆“破罐子破摔”不管它了。那么，當(dāng)它跌到0.8元、0.7元呢?

在這個時候不管是選擇離場還是進(jìn)場，都需要巨大的勇氣。

不過，與以往專家意見往往爭論不休不同，這次他們的意見還挺一致現(xiàn)在誰也無法預(yù)料美國次級債的影響會有多大，不管是割肉還是抄底都為時過早。

應(yīng)對草率割肉或抄底，觀望，或許是另一種不錯的選擇。

首批QDH基金調(diào)查之揭密篇 港股成投資主戰(zhàn)場

“投資QDII，賺老外的錢去!”

這個口號曾經(jīng)鼓動了眾多投資者瘋狂搶購QDII。那么，QDII的“主戰(zhàn)場”究竟在哪里呢?借助首批QDII基金的四季報，我們可以驚奇地發(fā)現(xiàn)，雖然幾只QDII基金的定位均屬于全球性的投資品種，但是投資重點都放在了香港市場。

主角還是“中國概念”

盡管QDII基金的目標(biāo)是投資全球股市，但實際上它們目前投資的主要對象還是香港股市，甚至仍然以中國概念的股票為主要投資對象。在首批4只QDII基金中，最具國際色彩的上投摩根亞太優(yōu)勢，其投資港股的比例仍然高達(dá)44.77％。

嘉實海外報告期內(nèi)股票倉位為80.07％，基本上都投資在香港股市，凈值增長率為負(fù)12.10％。令人關(guān)注的是，其報告期內(nèi)十大重倉股除了新鴻基地產(chǎn)，另9只股票都是“中”字頭，分別是中國移動、中國人壽、中國石化、中國電信、中國海洋石油、中國石油天然氣、中國平安、中國工商銀行和中國神華能源。

華夏全球精選報告期內(nèi)股票倉位為51.77％，基金倉位為2.72％，其中香港股市投資為46.78％，美國為5.25％，其他國家投資幾乎可以忽略不計。華夏全球精選四季度銀行存款和清算備付金高達(dá)42.83％，即便如此，其凈值增長率仍然達(dá)到負(fù)10.70％，主要是香港股市跌幅太大造成。其報告期內(nèi)十大重倉股無一不是中國概念股票，分別是工商銀行、中國海外發(fā)展、中國海洋石油、中國神華、中國銀行、南方航空、中國石油股份、中國石化、招商銀行和中國平安。

號稱“基金中基金”的南方全球精選股票倉位為31.04％，基金倉位為57.45％，其中期末按國家(地區(qū))分類的股票投資組合，香港地區(qū)占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到32.91％。

上投摩根亞太優(yōu)勢是最有國際色彩的QDII基金，91.02％的資產(chǎn)投資于全球股票市場，其中4.79％的資產(chǎn)投資于韓國指數(shù)基金。它在美國、英國、澳大利亞、新加坡和泰國的股市投資都超過5％，但都在10％以內(nèi)，與港股高達(dá)44.77％的比例還是難以相提并論。

港股戰(zhàn)場好打嗎

在內(nèi)地QDII入港之前，香港市場上的資金來源主要還是國際資金。據(jù)聯(lián)交所公布的2006年10月數(shù)據(jù)顯示，香港市場資金在國際投資者中，70％左右資金來自美國、歐洲等地，只有5％資金來自內(nèi)地。內(nèi)地資金的進(jìn)入給港股市場帶來了什么?

“損兵折將”是現(xiàn)狀，但是部分機(jī)構(gòu)還是看好港股市場。南方國際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)、南方全球精選基金經(jīng)理謝偉鴻在南方基金的2008年策略報告會上指l出，港股估值并未過分高估，港股2008年一季度仍會呈現(xiàn)波動走勢，但整體基調(diào)良好，中國香港經(jīng)濟(jì)長線看好，本地股將因負(fù)利率的推動展開升浪。就中資股而言，雖然短期內(nèi)也會呈現(xiàn)波動走勢，但受惠內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一些內(nèi)需股將受到投資者青睞。

銀華基金境外投資部總監(jiān)鄭旭在接受媒體采訪時也表示，香港的經(jīng)濟(jì)根植于大陸，香港的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該仍然能在08年持續(xù)受到大陸經(jīng)濟(jì)的影響，所以香港的經(jīng)濟(jì)狀況不像美國那么不樂觀。他認(rèn)為，為什么很多QDII都選擇去香港投資，也有這方面的因素。

“全球配置”還很遙遠(yuǎn)

匆忙出海，閃電建倉，國內(nèi)QDII基金嗆水大家都能理解。但是，建倉時倉位已經(jīng)不低，另一方面，QDII基金目前投資港股比例過高，與港股聯(lián)動密切，而對于其他市場的配置還微不足道，使大部分QDII基金的跌幅都大干全球平均跌幅。國內(nèi)的QDII基金何時才能實現(xiàn)真正意義上的全球化呢?

南方全球精選做“基金中基金”，通過配置其他基金也算實現(xiàn)了自己的“全球化”，但是其他基金呢?

華夏全球精選很努力在實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略，但也很明顯還處于“試水”的階段，其在法國、瑞士、英國的股票市場配置分別是0.02％，德國、日本、澳大利亞、荷蘭、瑞典和墨西哥股市的配置分別是0.01％。

巴菲特說過，投資必須是理性的，如果你不能理解它就不要做。基金經(jīng)理們也懂得這個道理，那他們到底對海外市場了解深刻還是對國內(nèi)市場深刻呢?投資團(tuán)隊經(jīng)驗或顯不足，比起國外成熟投資團(tuán)隊的操作手法仍顯稚嫩，使得國內(nèi)投資團(tuán)隊出海后，仍需要相當(dāng)長的一個適應(yīng)期，短期內(nèi)實現(xiàn)“全球化”不太可能。

四掌門仨是臺灣人

最近，流傳著一個關(guān)于QDII的笑話。某QDII在海外市場下單，很快，全市場都知道其批量吃貨的消息。該QDII人員頗為納悶：怎么就人盡皆知了呢，原來，海外市場的交易方式跟國內(nèi)不一樣，人盡皆知因為交易方式的原因。由此人們產(chǎn)生憂慮如果連交易方式都不熟悉，還談什么規(guī)避風(fēng)險抓住投資機(jī)會?

掌握著1200億元的巨額資金，QDII基金經(jīng)理們對海外市場的投資把握究竟有大多?查閱首批4只QDII基金的產(chǎn)品募集說明書，馬上能發(fā)現(xiàn)一個有趣現(xiàn)象：4只QDII有3只聘請了臺灣人當(dāng)基金經(jīng)理，分別是南方全球精選的基金經(jīng)理謝偉鴻，華夏全球精選的基金經(jīng)理楊昌桁，以及上投亞太優(yōu)勢的基金經(jīng)理楊逸楓。

唯一一個本土基金經(jīng)理，是嘉實海外中國的基金經(jīng)理李凱。

上投亞太優(yōu)勢 “花木蘭”楊逸楓

楊逸楓是上投摩根亞太優(yōu)勢基金經(jīng)理，是首批4只QDII基金經(jīng)理中唯一的“女將”，《中國證券報》去年的一篇文章將其喻為QDII軍中的“花木蘭”。

上投亞太優(yōu)勢的招募說明書顯示，楊逸楓加入上投摩根基金管理公司之前，就職于臺灣南山人壽保險股份有限公司，擔(dān)任資深投資經(jīng)理負(fù)責(zé)管理公司自有資金在臺灣股票市場的投資。她于1993年加入臺灣摩根富林明證券投資信托公司，先后擔(dān)任JF亞洲基金、JF臺灣增長、JF臺灣基金的基金經(jīng)理。楊逸楓具有13年的投資管理經(jīng)驗，對亞洲金融市場的投資環(huán)境十分熟悉。

筆者了解到，楊逸楓曾榮獲多項殊榮，包括“2001年杰出基金經(jīng)理人金鉆獎”和“杰出投信投顧從業(yè)人員金鉆獎”等獎項。

楊逸楓之所以獲得“2001年杰出基金經(jīng)理人金鉆獎”，因為她當(dāng)年掌管的JF(怡富)亞洲基金表現(xiàn)出色。媒體之前已有報道，2001年整個亞洲都是大熊市，但是楊逸楓帶領(lǐng)恰富亞洲基金跑贏了指數(shù)。她采取守勢，并選中香港利豐集團(tuán)等抗跌股而度過1997年亞洲金融風(fēng)暴，同時1999年抓住臺灣地區(qū)科技電子業(yè)轉(zhuǎn)折的時間點，當(dāng)臺灣地區(qū)其它亞洲基金虧損時，恰富亞洲基金的績效遙遙領(lǐng)先。

楊逸楓操盤恰富亞洲基金的時間是從1995年12月至2003年2月。截至2003年1月份，怡富亞洲近五年報酬率為27.95％，業(yè)內(nèi)排名第二位，自1995年10月成立之日起報酬率為52％，遠(yuǎn)超過平均收益率－14.94％。

南方全球精選 “新光日本基金王”謝偉鴻

謝偉鴻在2007年5月加入了南方基金管理公司，現(xiàn)任南方全球精選基金經(jīng)理。

“今年36歲的謝偉鴻出生在中國臺北，高中畢業(yè)后即以優(yōu)異的成績考進(jìn)位于新竹市的島內(nèi)名?！煌ù髮W(xué)，不過他當(dāng)時讀的是交大化學(xué)專業(yè)，這種情況與目前國內(nèi)基金經(jīng)理的學(xué)歷狀況頗為類似，即基金經(jīng)理往往擁有一個工科專業(yè)背景。當(dāng)時臺灣的金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)一個高潮，謝偉鴻大學(xué)畢業(yè)時即做出人生的第一個轉(zhuǎn)折，做一個投資人。他去了臺灣的一家保險公司工作，一開始即擔(dān)當(dāng)起海外投資的角色。經(jīng)過保險公司近五年的投資生涯，謝偉鴻決定去海外讀研，不久他順利地進(jìn)入美國伊利諾大學(xué)?！边@是《上海證券報》去年9月的一篇報道，介紹了謝偉鴻之前的人生軌跡。

南方全球精選的招募說明書顯示，謝偉鴻是美國伊利諾大學(xué)財務(wù)管理碩士。擁有12年海外投資從業(yè)經(jīng)驗，曾任臺灣新光證券投資信托公司海外投資部經(jīng)理，管理日本基金、亞洲基金與全球組合基金。之前任職于臺灣開發(fā)國際投資公司、中國信托商業(yè)銀行、與富邦保險公司，負(fù)責(zé)海外投資管理。2007年5月加入南方基金管理公司，任國際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)。擁有臺灣證券商高級業(yè)務(wù)員、期貨商業(yè)務(wù)員、信托業(yè)業(yè)務(wù)人員等專業(yè)資格證書。

資料顯示，謝偉鴻最為顯赫的經(jīng)歷在擔(dān)任新光日本基金期間。他在臺灣地區(qū)新光證券投資信托公司任職期間，新光日本基金業(yè)績最為出色，他也因此被當(dāng)?shù)孛襟w稱為“新光日本基金王”。

華夏全球精選最早進(jìn)入內(nèi)地楊昌桁

華夏全球精選配備了兩個基金經(jīng)理楊昌桁和周全。相比之下，來自臺灣楊昌桁的光芒幾乎完全掩蓋了周全。楊昌桁2005年1月加入華夏基金管理公司，出任公司研究主管，是三位來自臺灣地區(qū)基金經(jīng)理里到內(nèi)地發(fā)展時間最早的。

華夏全球精選的招募說明書這么介紹楊昌桁：“美國田納西州立大學(xué)財務(wù)金融專業(yè)碩士。自1990年開始從事臺灣證券市場的投資管理工作，曾在國票投信投資本部、荷銀投信、怡富證券投研部、京華證券研究部、元富證券等任職，具有10年以上的臺灣證券市場投資管理經(jīng)驗，于1998年獲中國臺灣財政部證券及期貨管理委員會頒發(fā)的“臺灣證券商業(yè)務(wù)人員測試合格書(高級業(yè)務(wù)員)”，取得臺灣證券市場從業(yè)資格，并具備擔(dān)任投信公司基金經(jīng)理資格。2005年1月加入華夏基金管理有限公司，現(xiàn)任公司海外投資總監(jiān)。

楊昌桁個人投資海外市場最得意的案例，是亞洲金融風(fēng)暴結(jié)束時的操作。1998年香港受到亞洲金融風(fēng)暴影響，港股一年內(nèi)從16820點跌到6544點。香港政府采取主動干預(yù)市場的措施后，楊昌桁所負(fù)責(zé)的基金買進(jìn)匯豐控股、長江實業(yè)等超跌的藍(lán)籌股票，事后果然驗證這些股票都獲得一倍以上的收益率?！?/p>

嘉實海外中國 唯一本土掌門李凱

嘉實海外中國是首批4只QDII中唯一一只沒邀請臺灣人擔(dān)任基金經(jīng)理的基金?！氨就痢被鸾?jīng)理李凱曾經(jīng)在海外歷練8年，在德意志銀行擔(dān)任過高級基金經(jīng)理、研究總監(jiān)。

嘉實海外中國的招募說明書顯示，李凱出生于1971年，金融學(xué)博士。

1990到1994年，他在中國人民大學(xué)會計系學(xué)習(xí)，獲得學(xué)士學(xué)位；1994年進(jìn)入紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士后轉(zhuǎn)到商學(xué)院繼續(xù)學(xué)習(xí)，干2001年獲得金融學(xué)博士學(xué)位。1999年5月至1999年9月，瑞銀普惠(UBS PaineWebber)，顧問；2000年6月至2001年5月，德累斯頓投資銀行(Dresdner KIemwortBenson)，顧問；2001年6月至2004年4月，齊夫兄弟投資公司(Ziff Brothers Investments)策略師，高級助理，2004年5月至2007年4月，德意志銀行，高級基金經(jīng)理，研究總監(jiān)。

2007年4月，李凱回國任嘉實基金管理有限公司總經(jīng)理助理，后擔(dān)任嘉實海外中國基金經(jīng)理。相比較幾位臺灣基金經(jīng)理豐富的“實戰(zhàn)”經(jīng)驗，李凱在實際操作上的能力還有待時間檢驗。

割肉派賠錢也賣

這個帖子1月中旬在各大論壇廣為流傳，它深得QDII投資者的同感。賠錢也贖回，已經(jīng)成為一些人的實際行動。

“吃螃蟹”被夾了

在眾多“吃螃蟹”的投資者中，衛(wèi)先生是莫中一個。他去年10月認(rèn)購上投亞太優(yōu)勢，動用了4萬資金才認(rèn)購到1萬元，“想買的人太多，我還為只買到1萬元不開心呢，現(xiàn)在想來真是‘塞翁失馬，焉知非?！健?。在QDII基金的凈值跌破1元，并且在1元線之下掙扎了幾個月之后，衛(wèi)先生覺得不如投資點別的，在1月中旬以損失2000元割肉。他笑稱自己是“吃螃蟹”被夾了。

在美國次級欲演欲烈的情況下，QDII要升回1元恐怕還需要不少時間，不少投資者受不了心理煎熬干脆選擇割肉。

銀河證券基金研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，去年A股股票基金的凈值增長率平均超過100％，而不少Q(mào)DII基金卻告訴投資者預(yù)期收益一般不會超過20％。所以不少投資者覺得持有QDII不劃算，不如賠錢贖回投資收益更高的產(chǎn)品。

不贖因為套得太深

其實，早在去年12月19日首批4只QDII基金的第一只——南方全球精選打開申購贖回之前，QDII將出現(xiàn)贖回潮的傳言已經(jīng)滿天飛。不過，現(xiàn)狀好像比基金公司當(dāng)初估計的要樂觀，QDII沒有出現(xiàn)贖回潮。

但這并不代表投資者不想贖回。搜狐社區(qū)理財之家論壇一個《QDII類基金凈值損失慘重是持有是贖回?》的帖子，點擊率達(dá)到4萬多，跟貼近百，有幾個跟帖代表了大多數(shù)QDII持有者的心態(tài)：“世道不好，給撞上了!怎么辦?贖回只會心疼一輩子，還是放著吧，總不能一輩子世道不好吧?！薄坝捎诒惶?，別無選擇，長期持有吧!什么時間能解套呀?”……

看來，投資者并不是都不想贖回，而是沒等到合適的時機(jī)。QDII申購和贖回的成本都比A股基金要高，四只QDII的認(rèn)購費用除了嘉實海外為1.2％外，其余三只為1.5％，而贖回費用統(tǒng)一為0.5％。也就是申贖總費用17％的QDII凈值要到1.017元才能不賠錢，而申贖費2％的凈值要到1.02元以上才能收回本錢。專家早已指出，凈值的不斷下跌讓不少Q(mào)DII的持有人進(jìn)一步延緩了贖回的時間。

越接近1元贖回壓力越大

在0.9元的時間，大家不贖回，想著還可能到1元，當(dāng)?shù)?.8元甚至0.7的時候，大家更不想贖回，生怕一贖回就會成為“永久的痛”。假如它的凈值回到1元呢?

分析人士認(rèn)為，當(dāng)基金凈值越接近1元——投資者的成本價，基金所面對的贖回壓力就越大。在基金歷史上，就曾經(jīng)屢屢出現(xiàn)下跌不拋，上漲贖回的情形。比如美國上世紀(jì)80年代初期，熊市之后，表現(xiàn)非常出色的麥哲倫基金業(yè)績持續(xù)增長，但贖回量反而加大，這種情況一直延續(xù)到1984年。

抄底派機(jī)會來了

在一部分人嚷嚷贖回或已經(jīng)贖回QDII的同時，另有些人已經(jīng)開始抄底?！艾F(xiàn)在買便宜呀，等于打八折買了好東西?！标愊壬男膽B(tài)，代表了不少抄底基民的看法。事實上，這些跌得很慘的QDII基金遭遇贖回的同時，也受到了青睞，甚至都呈現(xiàn)出凈買入的態(tài)勢。

投資機(jī)會在大跌后來臨

QDII基金之所以表現(xiàn)欠佳，分析師普遍認(rèn)為與其投資時機(jī)和標(biāo)的有關(guān)。據(jù)了解，自去年四季度開始，次貸危機(jī)爆發(fā)，港股的持續(xù)低靡，使QDII基金損失慘重。而等到這些基金開放，已經(jīng)深度跌破面值。

在這些QDII基金在七八毛錢徘徊時，有一個現(xiàn)象很值得關(guān)注，盡管采訪中不少人聲稱贖回了QDII基金，但是剛剛公布的基金四季報顯示，開放得早些的三只基金反倒出現(xiàn)了凈申購的局面。比如南方全球精選，期初的份額為299.98億份，期末達(dá)到301.14億份：上投亞太優(yōu)勢期初的份額為295.7億份，期間凈申購達(dá)到5.6億份左右。

事實上，近階段網(wǎng)上也不斷有網(wǎng)友發(fā)出類似“正是加倉時”“趕緊抄底”的聲音，買“便宜”者看來大有人在。

上投摩根亞太優(yōu)勢基金經(jīng)理楊逸楓表示，凈申購表明投資者對于QDII基金并沒有喪失信心，認(rèn)為QDII基金可能會觸底反彈，因此在低位補(bǔ)倉或者在低點進(jìn)場。

配置的意義或在于避險

現(xiàn)在“抄底”，能獲高回報嗎?

專家們對此并不認(rèn)同。他們認(rèn)為，在通常情況下，股市的深度調(diào)整必將帶來基金凈值的大幅降低，基金凈值巨幅下跌時是進(jìn)場的機(jī)會。但目前對于投資者而言，只要是次級債危機(jī)警報尚未解除，其重倉QDII的機(jī)會就沒有來到。

相比第一撥購買者對QDII基金大多一知半解，抄底的人明顯要理性得多。通過多種途徑，他們已經(jīng)知道，QDII不是短期暴宮的品種，不可能像A股基金那樣平均年收益甚至超過100％。事實上，據(jù)美國、我國臺灣地區(qū)等基金市場較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)幾十年來積累的經(jīng)驗，海外基金年收益率平均不超過10％。投資海外市場，抄底者更多的可能是看重其分散風(fēng)險的作用而不是為了追求更高的收益。

聯(lián)合證券基金研究員任瞳也表示，雖然中國市場在過去兩年炙手可熱，但依然屬于高收益和高風(fēng)險的新興市場范疇。A股市場整體估值水平逐步走高，按照資產(chǎn)組合理論，把資產(chǎn)分散于全球范圍估值相對較低的市場，可以分散單個國家市場的特有風(fēng)險。

專家提醒慎重“抄底”

在基民們紛紛認(rèn)為抄底機(jī)會來臨的時候，專家們除了認(rèn)為“現(xiàn)在買入難獲高額回報”，還認(rèn)為“QDII基金還遠(yuǎn)未到抄底獲利的時候”。

銀河證券基金分析師卞曉寧接受采訪時就提醒基民：“看清美國的經(jīng)濟(jì)形勢是重點，次貸的問題不是一朝一夕就可以完全顯露出來的，不要輕易抄底?！钡聞倩鹧芯恐行氖紫治鰩熃惔焊纱嗝鞔_提出，上半年暫時不建議加倉QDII基金。

銀河證券基金研究中心高級分析師王群航坦言，目前抄底并不明智，因為美國次貸危機(jī)的影響程度有多大，現(xiàn)在誰都說不準(zhǔn)。他指出，即使在行情最低迷的2004年也很少有基金凈值降到0.8元，而短短三四個月時間幾只QDII基金的跌幅都接近20％，足見海外市場風(fēng)險之大!

專家提醒慎重“抄底”，還有另一層意思，在次貸危機(jī)形勢還不明朗時，沒必要去放棄A股基金的投資機(jī)會而去冒險。雖然臺灣這幾年QDII基金的發(fā)展比較迅速，有一個重要的原因——臺灣股市因為經(jīng)濟(jì)不景氣所以表現(xiàn)很差，投資人只有轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外市場才會有更好的回報。就內(nèi)地基民而言，投資A股基金有“國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢依然良好”作保障，何必在前景不明時就去抄QDII基金不知道是不是底的“底”?

目前國際金融市場的走勢還難言樂觀。對于已經(jīng)買入QDII基金的投資者，聯(lián)合證券基金研究員任瞳建議，目前最好的策略是觀望，不要馬上申購補(bǔ)倉或低位贖回，而對有意購買的投資者來說，首先要降低對QDII產(chǎn)品的收益預(yù)期，將其作為資產(chǎn)配置和分散風(fēng)險的品種，然后根據(jù)外圍市場的形勢采取逐步建倉的策略。